Στην πραγματικότητα, η Fed αυξάνει τα επιτόκια (καθιστώντας το κόστος του χρήματος πιο ακριβό στο σύστημα) και ανακαλεί 10 δισ. δολάρια ρευστότητας ανά μήνα από το χρηματοπιστωτικό σύστημα (σύντομα θα φτάσει τα 20 δισ. δολάρια ανά μήνα, στο τέταρτο 3μηνο του 2017)
Με τη Fed και ένα πιθανό οικονομικό κραχ λόγω της πολιτικής της, καταπιάνεται σήμερα (20 Ιουνίου 2017) η επενδυτική εταιρεία Phoenix Capital, εστιάζοντας τόσο στην πρόσφατη αύξηση επιτοκίων, όσο και στην απόφαση να μειώσει τη ρευστότητα στο χρηματοπιστωτικό σύστημα των ΗΠΑ κατά 10 δις. δολάρια κάθε μήνα.
Οι μετοχές εξακολουθούν να διαπραγματεύονται σε εξωπραγματικές αποτιμήσεις.
Σύμφωνα με την Fact Set, ο S&P 500 διαπραγματεύεται με P / E 21.
Η τιμή αυτή είναι πολύ πιο πάνω από το μέσο όρο δεκαετίας του 16,7.
Και πρέπει να λάβουμε υπόψη μας πως αυτά τα δέκα χρόνια (2010-2017) οι μετοχές ήταν ήδη υπερτιμημένες.
Έτσι και η αγορά είναι εξαιρετικά υπερτιμημένη σήμερα, ακόμη και σε σύγκριση με παλαιότερες εποχές κατά τις οποίες είχε υπερτιμηθεί.
Αυτό θέτει το ερώτημα ...πως ακριβώς δικαιολογείται μία τέτοια αποτίμηση;
Δεν οφείλεται στην οικονομία των ΗΠΑ.
Η αύξηση του ΑΕΠ ήταν αναιμική για οκτώ χρόνια, αν και η σημερινή έξαρση δείχνει ότι η οικονομία των ΗΠΑ κινείται με εξαιρετικά θετικούς ρυθμούς.
Όμως η NY Fed προβλέπει το 2017 αύξηση του ΑΕΠ στο ισχνό 1,9%.
Άρα, η οικονομία δεν δικαιολογεί οι συναλλαγές του χρηματιστηρίου να έχουν φτάσει σε αυτά τα επίπεδα.
Αλλά τι γίνεται με την Fed; Εάν η Fed εξακολουθεί να τροφοδοτεί τις αγορές, τότε οι μετοχές θα πρέπει να διαπραγματεύονται στη «στρατόσφαιρα» εξαιτίας της υπερβάλλουσας ρευστότητας.
Η Fed όμως δεν παρέχει ρευστότητα αυτή τη στιγμή.
Στην πραγματικότητα, η Fed αυξάνει τα επιτόκια (καθιστώντας το κόστος του χρήματος πιο ακριβό στο σύστημα) και ανακαλεί 10 δισ. δολάρια ρευστότητας ανά μήνα από το χρηματοπιστωτικό σύστημα (σύντομα θα φτάσει τα 20 δισ. δολάρια ανά μήνα, στο τέταρτο 3μηνο του 2017).
Αποτέλεσμα η οικονομία δεν δικαιολογεί το ύψος των διαπραγματεύσεων στο χρηματιστήριο, όπου έχει φτάσει ... και η Fed ενεργά μειώνει τη ρευστότητα από το σύστημα για να σταματήσει την ανάληψη κινδύνων.
Είναι η Fed έτοιμη να σκάσει την τρίτη φούσκα της;
Και καταλήγει η Phoenix Capital με το γνωστό ρητό της.
Μια συντριβή έρχεται.
Και οι έξυπνοι επενδυτές θα τη χρησιμοποιήσουν για να κάνουν κυριολεκτικά περιουσίες από αυτήν.
www.bankingnews.gr
Οι μετοχές εξακολουθούν να διαπραγματεύονται σε εξωπραγματικές αποτιμήσεις.
Σύμφωνα με την Fact Set, ο S&P 500 διαπραγματεύεται με P / E 21.
Η τιμή αυτή είναι πολύ πιο πάνω από το μέσο όρο δεκαετίας του 16,7.
Και πρέπει να λάβουμε υπόψη μας πως αυτά τα δέκα χρόνια (2010-2017) οι μετοχές ήταν ήδη υπερτιμημένες.
Έτσι και η αγορά είναι εξαιρετικά υπερτιμημένη σήμερα, ακόμη και σε σύγκριση με παλαιότερες εποχές κατά τις οποίες είχε υπερτιμηθεί.
Αυτό θέτει το ερώτημα ...πως ακριβώς δικαιολογείται μία τέτοια αποτίμηση;
Δεν οφείλεται στην οικονομία των ΗΠΑ.
Η αύξηση του ΑΕΠ ήταν αναιμική για οκτώ χρόνια, αν και η σημερινή έξαρση δείχνει ότι η οικονομία των ΗΠΑ κινείται με εξαιρετικά θετικούς ρυθμούς.
Όμως η NY Fed προβλέπει το 2017 αύξηση του ΑΕΠ στο ισχνό 1,9%.
Άρα, η οικονομία δεν δικαιολογεί οι συναλλαγές του χρηματιστηρίου να έχουν φτάσει σε αυτά τα επίπεδα.
Αλλά τι γίνεται με την Fed; Εάν η Fed εξακολουθεί να τροφοδοτεί τις αγορές, τότε οι μετοχές θα πρέπει να διαπραγματεύονται στη «στρατόσφαιρα» εξαιτίας της υπερβάλλουσας ρευστότητας.
Η Fed όμως δεν παρέχει ρευστότητα αυτή τη στιγμή.
Στην πραγματικότητα, η Fed αυξάνει τα επιτόκια (καθιστώντας το κόστος του χρήματος πιο ακριβό στο σύστημα) και ανακαλεί 10 δισ. δολάρια ρευστότητας ανά μήνα από το χρηματοπιστωτικό σύστημα (σύντομα θα φτάσει τα 20 δισ. δολάρια ανά μήνα, στο τέταρτο 3μηνο του 2017).
Αποτέλεσμα η οικονομία δεν δικαιολογεί το ύψος των διαπραγματεύσεων στο χρηματιστήριο, όπου έχει φτάσει ... και η Fed ενεργά μειώνει τη ρευστότητα από το σύστημα για να σταματήσει την ανάληψη κινδύνων.
Είναι η Fed έτοιμη να σκάσει την τρίτη φούσκα της;
Και καταλήγει η Phoenix Capital με το γνωστό ρητό της.
Μια συντριβή έρχεται.
Και οι έξυπνοι επενδυτές θα τη χρησιμοποιήσουν για να κάνουν κυριολεκτικά περιουσίες από αυτήν.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών