Deutsche Bank: Ένα νέο φαινόμενο οδηγεί τις μετοχές σε υψηλά επίπεδα ρεκόρ στη Wall Street

Σύμφωνα με την παράδοση του χρηματιστηρίου, τα υψηλότερα επιτόκια είναι κακή εξέλιξη για τα χρηματιστήρια.
Το σκεπτικό είναι ότι αυξάνουν την ελκυστικότητα των ομολόγων, κάτι που μπορεί να οδηγήσει στη μετακίνηση των επενδυτών από τις μετοχές σε assets σταθερού εισοδήματος.
Τα υψηλότερα κόστη δανεισμού μπορούν επίσης να βλάψουν τα καθαρά κέρδη μιας εταιρείας, μειώνοντας την ελκυστικότητα της μετοχής της.
Ωστόσο, φαίνεται ότι o επικεφαλής διεθνής οικονομολόγος της Deutsche Bank, Torsten Slok, δεν συμφωνεί με αυτό.
Όπως υποστηρίζει ενώ οι αποδόσεις της μετοχής και τα επιτόκια έχουν αντίστροφη σχέση, αυτό δεν έχει επαληθευτεί μετά τις αρχές του 2000.
Τώρα αυτά τα δύο είναι περισσότερο συνδεδεμένα από ποτέ.
Η αλλαγή οφείλεται σε ένα βασικό παράγοντα: τον πληθωρισμό.
Στις δεκαετίες του 1970 και του 1980, ο πληθωρισμός ήταν υψηλός, που ανταποκρίθηκε στην αντίστροφη σχέση μεταξύ των επιτοκίων και των τιμών των μετοχών.
Τώρα, που ο πληθωρισμός πλησιάζει τον στόχο της Fed, αυτή η δυναμική έχει αντιστραφεί.
«Η θετική συσχέτιση μεταξύ των επιτοκίων και των μετοχών είναι σχετικά νέο φαινόμενο» αναφέρει ο Slok στην ανάλυση του και προσθέτει «πιστεύω ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει υπό έλεγχο και κοντά στον στόχο 2% της Fed.
Ως αποτέλεσμα, τα υψηλότερα επιτόκια είναι πιθανό να συνεχίσουν να συσχετίζονται με υψηλότερες τιμές των μετοχών».