Τελευταία Νέα
Αναλύσεις – Εκθέσεις

Columbia Theadneedle Investments: Πώς οι τράπεζες θα καταφέρουν να αποσυρθούν από την ποσοτική χαλάρωση;

tags :
Columbia Theadneedle Investments: Πώς οι τράπεζες θα καταφέρουν να αποσυρθούν από την ποσοτική χαλάρωση;
Η εφαρμογή της ποσοτικής χαλάρωσης είχε πολλά οφέλη και η απόσυρση της είναι πιθανό να έχει αρνητικές επιπτώσεις
Η ποσοτική χαλάρωση χρησίμευσε επί χρόνια ως ένα «σωσίβιο» και μέτρο οικονομικής ανάκαμψης, ωστόσο πλέον οι κεντρικές τράπεζες επιθυμούν να απεμπλακούν από τη χαλαρή νομισματική πολιτική.
Το ερώτημα όμως είναι «πώς;», σύμφωνα με την Columbia Theadneedle Investments.
Όπως αναφέρεται στη σχετική ανάλυση, για τους επενδυτές, η εφαρμογή της ποσοτικής χαλάρωσης (QE) είχε πολλά οφέλη, αλλά η απόσυρση αυτής της έκτακτης νομισματικής στήριξης είναι πιθανό να έχει ως αποτέλεσμα ορισμένες αρνητικές επιπτώσεις, όπως η αύξηση της μεταβλητότητας στις αγορές.
Ωστόσο, ενώ οι επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν τα πιθανά αποτελέσματα, η διαδικασία νομισματικής σύσφιξης δεν θα είναι γρήγορη ή εύκολη για οποιαδήποτε από τις κεντρικές τράπεζες του κόσμου.
«Το QE είναι μια μορφή νομισματικής πολιτικής που περιλαμβάνει τις κεντρικές τράπεζες που αγοράζουν ομόλογα για να αυξήσουν την προσφορά χρήματος και να ενθαρρύνουν την οικονομική δραστηριότητα.
Αρχικά, το 2001, η Τράπεζα της Ιαπωνίας χρειάστηκε να τονώσει την οικονομία, αλλά χωρίς να μειώσει τα ονομαστικά επιτόκια.
Έτσι, έγινε η πρώτη κεντρική τράπεζα που προχώρησε στην αγορά κρατικών ομολόγων.
Μετά την παγκόσμια οικονομική κρίση, οι κεντρικές τράπεζες των Η.Π.Α., της Βρετανίας και της Ευρώπης ακολούθησαν το παράδειγμα.
Έχει περάσει μια δεκαετία από την έναρξη της κρίσης και είναι καιρός να σκεφτούμε τι θα συμβεί στη συνέχεια.
Παρά την αρκετά ομοιόμορφη απόφαση να εφαρμοστεί QE σε ανεπτυγμένες αγορές, οι μέθοδοι διέφεραν όπως και οι προσεγγίσεις για την σύσφιξη.
Ας εξετάσουμε τα πιθανά επόμενα βήματα των κεντρικών τραπεζών σε όλο τον κόσμο», αναφέρει το hedge fund, παραθέτωντας τα κάτωθι.

Ηνωμένες Πολιτείες

Το πρώτο βήμα είναι η αποσυμφόρηση του QE στις Η.Π.Α..
Οι αγορές ομολόγων ολοκληρώθηκαν το 2014, αφήνοντας στο ισολογισμό της Fed με χαρτοφυλάκιο 4,5 τρισ. δολαρίων.
Από τότε έχει διατηρήσει αυτό το επίπεδο μετατρέποντας το χρέος και επανεπενδύοντας οποιοδήποτε κεφάλαιο.
Καθώς η Fed σκέφτεται πότε μπορεί να αρχίσει να μειώνει τον ισολογισμό της, συνεχίζει να πραγματοποιεί μικρές αυξήσεις επιτοκίων (κατά 25 μονάδες βάσης) στην πορεία.
Σε αυτό το πλαίσιο, πιθανότατα θα αρχίσει να επιβραδύνει την επανεπένδυση του ισολογισμού.
Αν το σύνολο του χρέους μπορεί να κυλήσει καθώς ωριμάζει, θα υπάρξει απότομη πτώση του ισολογισμού της Fed το 2018 μέχρι να μειωθεί δραστικά το 2024.

Ηνωμένο Βασίλειο

Το επόμενο μέρος που θα ξεκινήσει η αποσυμφόρηση του QE θα είναι το Ηνωμένο Βασίλειο.
Ωστόσο, οποιαδήποτε χαλάρωση είναι σχεδόν αδύνατο αυτή τη στιγμή, διότι οι τράπεζες της Βρετανίας εξαρτώνται σήμερα από την προσφορά χρήματος του QE.
Η κατάργηση αυτών των χρημάτων θα αφήσει τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να αγωνιστούν για την οποιαδήποτε υπολειπόμενη ρευστότητα σε μία προσπάθεια να αποφύγουν την παραβίαση των κανονισμών.
Ο τρόπος γύρω από αυτό είναι να μειωθεί το ποσό που οι τράπεζες πρέπει να διατηρούν σε αποθέματα
Το QE είχε επίσης ορισμένες ανεπιθύμητες συνέπειες στο Ηνωμένο Βασίλειο που πρέπει να αντιμετωπιστούν.
Για παράδειγμα, τεχνητά χαμηλά επιτόκια έχουν διογκώσει τις τιμές των κατοικιών, οι οποίες οδήγησαν τις τράπεζες να επιμείνουν σε μεγαλύτερες προκαταβολές.
Επίσης, οι συντάξεις βρίσκονται σε κίνδυνο.
Εκτός από αυτά τα ακανθώδη ζητήματα, η απομάκρυνση του QE περιπλέκεται επίσης από την αβεβαιότητα που εισήγαγε το Brexit.
Επομένως ίσως δεν είναι καιρός η Τράπεζα της Αγγλίας να κάνει τη δική της κίνηση.

Ευρώπη

Στην Ε.Ε. διαπιστώνονται ευνοϊκοί οικονομικοί αριθμοί που θα μπορούσαν να υποδηλώνουν ότι δεν είναι πιθανό να υπάρξει περαιτέρω QE.
Νωρίτερα μέσα στο 2017, ο διοικητής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας κ. Mario Draghi δήλωσε ότι οι υπεύθυνοι για τη χάραξη πολιτικής ήταν πεπεισμένοι ότι είχαν καταστείλει την απειλή σοβαρού αποπληθωρισμού.
Το πρώτο στάδιο ήταν να σηματοδοτήσει το τέλος των αγορών ομολόγων QE πριν από μια πραγματική διακοπή.

Ιαπωνία

Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, η Ιαπωνία ήταν η πρώτη που χρησιμοποίησε το QE και είναι πολύ πιθανό να διατηρήσει σημαντικά υψηλά τον ισολογισμό της και πέρα ​​από το 2017.
Στην πραγματικότητα, η Ιαπωνία είναι πιθανώς δεκαετίες μακριά από τον επιδιωκόμενο στόχο για τον πληθωρισμό.

«Το αναπόφευκτο “μάζεμα” του QE γίνεται ολοένα και πιο έντονο», καταλήγει η Columbia Theadneedle Investments...

www.bankingnews.gr

Ρoή Ειδήσεων

Σχόλια αναγνωστών

Δείτε επίσης