Κλειδί για αυτή την πορεία είναι η ενίσχυση της συνολικής παραγωγικότητας των επί μέρους οικονομιών
Tα προ κρίσης επίπεδα προσεγγίζει ο ρυθμός οικονομικής μεγέθυνσης στην Ευρωζώνη, παρατηρεί η Eurobank, στο εβδομαδιαίο δελτίο της, σχολιάζοντας το 2,2% στην ετήσια μεταβολή του πραγματικού ΑΕΠ το β' 3μηνο του 2017.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις (flash estimates) της ευρωπαϊκής στατιστικής υπηρεσίας (Eurostat), ο ετήσιος ρυθμός οικονομικής μεγέθυνσης στην Ευρωζώνη ενισχύθηκε στο 2,2% το 2ο τρίμηνο 2017 από 1,9% το 1ο τρίμηνο του τρέχοντος έτους.
Τα αντίστοιχα μεγέθη σε όρους τριμηνιαίας μεταβολής ήταν 0,6% και 0,5%.
Για το σύνολο της ΕΕ-28 (Ευρωπαϊκή Ένωση των 28 κρατών μελών) το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε σε ετήσια και σε τριμηνιαία βάση κατά 2,3% και 0,6% αντίστοιχα το 2ο τρίμηνο 2017 (από 1,9% και 0,5% το προηγούμενο τρίμηνο).
Στα Σχήματα 1Α και 1Β παρουσιάζουμε τον ετήσιο και τον τριμηνιαίο ρυθμό οικονομικής μεγέθυνσης για το 2ο τρίμηνο 2017 για τα κράτη μέλη της ΕΕ-28 που δημοσίευσαν εκτιμήσεις των εθνικών τους λογαριασμών.
Σε ότι αφορά την ετήσια μεταβολή του πραγματικού ΑΕΠ, η χώρα της Ρουμανίας είχε την καλύτερη επίδοση με 5,7% και ακολούθησαν: Λετονία (4,8%), Τσεχία (4,5%), Πολωνία (4,4%), Λιθουανία (3,9%), Σουηδία (3,9%), Ολλανδία (3,8%), Βουλγαρία (3,6%), Ουγγαρία (3,6%), Κύπρος (3,5%), Ισπανία (3,1%), Σλοβακία (3,1%), Αυστρία (2,9%), Πορτογαλία (2,8%), Δανία (2,5%), ΕΕ-28 (2,3%), Ευρωζώνη 19 (2,2%), Γερμανία (2,1%), ΗΠΑ (2,1%), Γαλλία (1,8%), Φιλανδία (1,7%), ΗΒ (1,7%), Ιταλία (1,5%) και Βέλγιο (1,4%).
Σε όρους τριμηνιαίας μεταβολής του πραγματικού ΑΕΠ, στην πρώτη θέση βρέθηκε η χώρα της Τσεχίας με 2,3% και ακολούθησαν: Σουηδία (1,7%), Ρουμανία (1,6%), Ολλανδία (1,5%), Λετονία (1,3%), Πολωνία (1,1%), Βουλγαρία (0,9%), Ισπανία (0,9%), Κύπρος (0,9%), Ουγγαρία (0,9%), Αυστρία (0,9%), Σλοβακία (0,8%), Ευρωζώνη 19 (0,6%), ΕΕ-28 (0,6%), Γερμανία (0,6%), Λιθουανία (0,6%), ΗΠΑ (0,6%), Δανία (0,5%), Γαλλία (0,5%) Βέλγιο (0,4%), Ιταλία (0,4%), ΗΒ (0,3%), Πορτογαλία (0,2%) και Φιλανδία (-0,5%).
Ένα θετικό στοιχείο που προκύπτει για την απόδοση της οικονομίας της Ευρωζώνης 19 (και της ΕΕ-28) είναι το γεγονός ότι ο ρυθμός οικονομικής μεγέθυνσης το 2ο τρίμηνο 2017 (υψηλό 25 τριμήνων) προσέγγισε τα προ κρίσης επίπεδα.
Όπως παρουσιάζεται στο Σχήμα 1Γ η μέση ετήσια μεταβολή του πραγματικού ΑΕΠ για το διάστημα 1ο τρίμηνο 1996 – 2ο τρίμηνο 2008 ήταν 2,3% (2,5% για την ΕΕ-28).
Στη συνέχεια, και συγκεκριμένα για το διάστημα 3ο τρίμηνο 2008 – 2ο τρίμηνο 2017 διαμορφώθηκε στο 0,4% (0,6% για την ΕΕ-28).
Βάσει αυτών των αριθμητικών στοιχείων το κεντρικό συμπέρασμα που εξάγεται είναι το εξής: η οικονομία της Ευρωζώνης εμφανίζεται να αποκτά δυναμική (επίπεδο ρυθμού οικονομικής μεγέθυνσης) η οποία προσεγγίζει τα προ κρίσης επίπεδα.
Ωστόσο θα πρέπει να τονιστεί ότι το συγκεκριμένο μονοπάτι οικονομικής μεγέθυνσης (growth path) βρίσκεται σε χαμηλότερο επίπεδο από εκείνο που ακολουθούσε πριν την κρίση.
Το τελευταίο χαρακτηριστικό είναι αποτέλεσμα της ισχνής ανάκαμψης (weak recovery) των τελευταίων ετών (το ίδιο ισχύει και για την οικονομία των ΗΠΑ).
Για να μπορέσει η οικονομία της Ευρωζώνης 19 (και των ΗΠΑ) να προσεγγίσει το προ κρίσης μονοπάτι οικονομικής μεγέθυνσης (όχι τον ρυθμό, αυτόν όπως αναφέραμε τον έχει προσεγγίσει) θα πρέπει για ένα χρονικό διάστημα κάποιων ετών να αναπτύσσεται με ρυθμούς αρκετά υψηλότερους του 2,3%.
Κλειδί για αυτή την πορεία είναι η ενίσχυση της συνολικής παραγωγικότητας των επί μέρους οικονομιών.
Σύμφωνα με τα προσωρινά στοιχεία εκτέλεσης του κρατικού προϋπολογισμού (ΚΠ), για το διάστημα Ιανουαρίου – Ιούλιου 2017 τα καθαρά έσοδα ΚΠ παρουσίασαν υστέρηση έναντι του στόχου κατά -€610 εκατ. (σε τροποποιημένη ταμειακή βάση).
Οι δαπάνες ΚΠ κατέγραψαν αρνητική απόκλιση σε σχέση με το στόχο της τάξης των -€1.569 εκατ. Ως εκ τούτου το πρωτογενές αποτέλεσμα ΚΠ (πλεόνασμα) υπερέβη τον στόχο κατά €955 εκατ. και το αντίστοιχο μέγεθος για το ισοζύγιο ΚΠ (έλλειμμα) ήταν €958 εκατ.
Σύμφωνα με τα προσωρινά στοιχεία εκτέλεσης του κρατικού προϋπολογισμού (ΚΠ), για το διάστημα Ιανουαρίου – Ιουλίου 2017 τα καθαρά έσοδα του ΚΠ διαμορφώθηκαν στα €27.342 εκατ. (σε τροποποιημένη ταμειακή βάση) παρουσιάζοντας υστέρηση έναντι του στόχου της τάξης των -€610 εκατ.
Επιπρόσθετα, σε σύγκριση με το αντίστοιχο χρονικό διάστημα πέρυσι, ήτοι Ιανουαρίου – Ιουλίου 2016, τα καθαρά έσοδα του ΚΠ σημείωσαν πτώση -€738 εκατ.
Η αρνητική απόκλιση των καθαρών εσόδων του ΚΠ (βλέπε Σχήμα 2) έναντι του στόχου προήλθε από την πλευρά του τακτικού προϋπολογισμού (ΤΠ) και συγκεκριμένα από τις κατηγορίες των εσόδων αποκρατικοποιήσεων και των επιστροφών φόρων. Στη μεν πρώτη κατηγορία καταγράφηκε απόκλιση -€343 εκατ. (+€913 εκατ. σε σχέση με το πραγματοποιηθέν μέγεθος πέρυσι) στη δε δεύτερη +373 εκατ. (+587 εκατ.).
Στα έσοδα προ επιστροφών σημειώθηκε υπέρβαση του στόχου κατά €60 εκατ. (-€81 εκατ.).
Σε ότι αφορά την άλλη βασική συνιστώσα των καθαρών εσόδων του ΚΠ, ήτοι των εσόδων του προγράμματος δημοσίων επενδύσεων (ΠΔΕ), καταγράφηκε θετική απόκλιση έναντι του στόχου της τάξης των €46 εκατ. (εισροές από την ΕΕ +€29 εκατ. και ίδια έσοδα +€17 εκατ.).
Οι δαπάνες του ΚΠ ανήλθαν στα €28.663 εκατ. για το επτάμηνο Ιανουαρίου – Ιουλίου 2017 μειωμένες έναντι του στόχου κατά -€1.569 εκατ. (-1.092 σε σύγκριση με το πραγματοποιηθέν μέγεθος πέρυσι).
Η προαναφερθείσα αρνητική απόκλιση ήταν αποτέλεσμα της υστέρησης των δαπανών του ΤΠ και των δαπανών ΠΔΕ κατά -€1.047 και -€522 εκατ. αντίστοιχα.
Στην πρώτη κατηγορία οι πρωτογενείς δαπάνες και οι τόκοι παρουσίασαν αρνητική απόκλιση της τάξης των -€1.044 και -€3 εκατ. αντίστοιχα. Στη δεύτερη κατηγορία η υστέρηση έναντι του στόχου προήλθε από το συγχρηματοδοτούμενο σκέλος του ΠΔΕ (-€553 εκατ.) ενώ το εθνικό σκέλος του ΠΔΕ σημείωσε υπέρβαση κατά €31 εκατ.
Βάσει των παραπάνω στοιχείων, το πρωτογενές αποτέλεσμα του ΚΠ για το διάστημα Ιανουαρίου – Ιουλίου 2017 διαμορφώθηκε σε πλεόνασμα €3.053 εκατ. αυξημένο σε σχέση με τον στόχο κατά €955 εκατ. (βλέπε Σχήμα 3).
Το ισοζύγιο του ΚΠ, δηλαδή συμπεριλαμβανομένων και των δαπανών για τόκους, παρουσίασε μικρότερο έλλειμμα έναντι του στόχου κατά €958 εκατ. (-€1.322 vs -€2.280 εκατ.).
www.bankingnews.gr
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις (flash estimates) της ευρωπαϊκής στατιστικής υπηρεσίας (Eurostat), ο ετήσιος ρυθμός οικονομικής μεγέθυνσης στην Ευρωζώνη ενισχύθηκε στο 2,2% το 2ο τρίμηνο 2017 από 1,9% το 1ο τρίμηνο του τρέχοντος έτους.
Τα αντίστοιχα μεγέθη σε όρους τριμηνιαίας μεταβολής ήταν 0,6% και 0,5%.
Για το σύνολο της ΕΕ-28 (Ευρωπαϊκή Ένωση των 28 κρατών μελών) το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε σε ετήσια και σε τριμηνιαία βάση κατά 2,3% και 0,6% αντίστοιχα το 2ο τρίμηνο 2017 (από 1,9% και 0,5% το προηγούμενο τρίμηνο).
Στα Σχήματα 1Α και 1Β παρουσιάζουμε τον ετήσιο και τον τριμηνιαίο ρυθμό οικονομικής μεγέθυνσης για το 2ο τρίμηνο 2017 για τα κράτη μέλη της ΕΕ-28 που δημοσίευσαν εκτιμήσεις των εθνικών τους λογαριασμών.
Σε ότι αφορά την ετήσια μεταβολή του πραγματικού ΑΕΠ, η χώρα της Ρουμανίας είχε την καλύτερη επίδοση με 5,7% και ακολούθησαν: Λετονία (4,8%), Τσεχία (4,5%), Πολωνία (4,4%), Λιθουανία (3,9%), Σουηδία (3,9%), Ολλανδία (3,8%), Βουλγαρία (3,6%), Ουγγαρία (3,6%), Κύπρος (3,5%), Ισπανία (3,1%), Σλοβακία (3,1%), Αυστρία (2,9%), Πορτογαλία (2,8%), Δανία (2,5%), ΕΕ-28 (2,3%), Ευρωζώνη 19 (2,2%), Γερμανία (2,1%), ΗΠΑ (2,1%), Γαλλία (1,8%), Φιλανδία (1,7%), ΗΒ (1,7%), Ιταλία (1,5%) και Βέλγιο (1,4%).
Σε όρους τριμηνιαίας μεταβολής του πραγματικού ΑΕΠ, στην πρώτη θέση βρέθηκε η χώρα της Τσεχίας με 2,3% και ακολούθησαν: Σουηδία (1,7%), Ρουμανία (1,6%), Ολλανδία (1,5%), Λετονία (1,3%), Πολωνία (1,1%), Βουλγαρία (0,9%), Ισπανία (0,9%), Κύπρος (0,9%), Ουγγαρία (0,9%), Αυστρία (0,9%), Σλοβακία (0,8%), Ευρωζώνη 19 (0,6%), ΕΕ-28 (0,6%), Γερμανία (0,6%), Λιθουανία (0,6%), ΗΠΑ (0,6%), Δανία (0,5%), Γαλλία (0,5%) Βέλγιο (0,4%), Ιταλία (0,4%), ΗΒ (0,3%), Πορτογαλία (0,2%) και Φιλανδία (-0,5%).
Ένα θετικό στοιχείο που προκύπτει για την απόδοση της οικονομίας της Ευρωζώνης 19 (και της ΕΕ-28) είναι το γεγονός ότι ο ρυθμός οικονομικής μεγέθυνσης το 2ο τρίμηνο 2017 (υψηλό 25 τριμήνων) προσέγγισε τα προ κρίσης επίπεδα.
Όπως παρουσιάζεται στο Σχήμα 1Γ η μέση ετήσια μεταβολή του πραγματικού ΑΕΠ για το διάστημα 1ο τρίμηνο 1996 – 2ο τρίμηνο 2008 ήταν 2,3% (2,5% για την ΕΕ-28).
Στη συνέχεια, και συγκεκριμένα για το διάστημα 3ο τρίμηνο 2008 – 2ο τρίμηνο 2017 διαμορφώθηκε στο 0,4% (0,6% για την ΕΕ-28).
Βάσει αυτών των αριθμητικών στοιχείων το κεντρικό συμπέρασμα που εξάγεται είναι το εξής: η οικονομία της Ευρωζώνης εμφανίζεται να αποκτά δυναμική (επίπεδο ρυθμού οικονομικής μεγέθυνσης) η οποία προσεγγίζει τα προ κρίσης επίπεδα.
Ωστόσο θα πρέπει να τονιστεί ότι το συγκεκριμένο μονοπάτι οικονομικής μεγέθυνσης (growth path) βρίσκεται σε χαμηλότερο επίπεδο από εκείνο που ακολουθούσε πριν την κρίση.
Το τελευταίο χαρακτηριστικό είναι αποτέλεσμα της ισχνής ανάκαμψης (weak recovery) των τελευταίων ετών (το ίδιο ισχύει και για την οικονομία των ΗΠΑ).
Για να μπορέσει η οικονομία της Ευρωζώνης 19 (και των ΗΠΑ) να προσεγγίσει το προ κρίσης μονοπάτι οικονομικής μεγέθυνσης (όχι τον ρυθμό, αυτόν όπως αναφέραμε τον έχει προσεγγίσει) θα πρέπει για ένα χρονικό διάστημα κάποιων ετών να αναπτύσσεται με ρυθμούς αρκετά υψηλότερους του 2,3%.
Κλειδί για αυτή την πορεία είναι η ενίσχυση της συνολικής παραγωγικότητας των επί μέρους οικονομιών.
Σύμφωνα με τα προσωρινά στοιχεία εκτέλεσης του κρατικού προϋπολογισμού (ΚΠ), για το διάστημα Ιανουαρίου – Ιούλιου 2017 τα καθαρά έσοδα ΚΠ παρουσίασαν υστέρηση έναντι του στόχου κατά -€610 εκατ. (σε τροποποιημένη ταμειακή βάση).
Οι δαπάνες ΚΠ κατέγραψαν αρνητική απόκλιση σε σχέση με το στόχο της τάξης των -€1.569 εκατ. Ως εκ τούτου το πρωτογενές αποτέλεσμα ΚΠ (πλεόνασμα) υπερέβη τον στόχο κατά €955 εκατ. και το αντίστοιχο μέγεθος για το ισοζύγιο ΚΠ (έλλειμμα) ήταν €958 εκατ.
Σύμφωνα με τα προσωρινά στοιχεία εκτέλεσης του κρατικού προϋπολογισμού (ΚΠ), για το διάστημα Ιανουαρίου – Ιουλίου 2017 τα καθαρά έσοδα του ΚΠ διαμορφώθηκαν στα €27.342 εκατ. (σε τροποποιημένη ταμειακή βάση) παρουσιάζοντας υστέρηση έναντι του στόχου της τάξης των -€610 εκατ.
Επιπρόσθετα, σε σύγκριση με το αντίστοιχο χρονικό διάστημα πέρυσι, ήτοι Ιανουαρίου – Ιουλίου 2016, τα καθαρά έσοδα του ΚΠ σημείωσαν πτώση -€738 εκατ.
Η αρνητική απόκλιση των καθαρών εσόδων του ΚΠ (βλέπε Σχήμα 2) έναντι του στόχου προήλθε από την πλευρά του τακτικού προϋπολογισμού (ΤΠ) και συγκεκριμένα από τις κατηγορίες των εσόδων αποκρατικοποιήσεων και των επιστροφών φόρων. Στη μεν πρώτη κατηγορία καταγράφηκε απόκλιση -€343 εκατ. (+€913 εκατ. σε σχέση με το πραγματοποιηθέν μέγεθος πέρυσι) στη δε δεύτερη +373 εκατ. (+587 εκατ.).
Στα έσοδα προ επιστροφών σημειώθηκε υπέρβαση του στόχου κατά €60 εκατ. (-€81 εκατ.).
Σε ότι αφορά την άλλη βασική συνιστώσα των καθαρών εσόδων του ΚΠ, ήτοι των εσόδων του προγράμματος δημοσίων επενδύσεων (ΠΔΕ), καταγράφηκε θετική απόκλιση έναντι του στόχου της τάξης των €46 εκατ. (εισροές από την ΕΕ +€29 εκατ. και ίδια έσοδα +€17 εκατ.).
Οι δαπάνες του ΚΠ ανήλθαν στα €28.663 εκατ. για το επτάμηνο Ιανουαρίου – Ιουλίου 2017 μειωμένες έναντι του στόχου κατά -€1.569 εκατ. (-1.092 σε σύγκριση με το πραγματοποιηθέν μέγεθος πέρυσι).
Η προαναφερθείσα αρνητική απόκλιση ήταν αποτέλεσμα της υστέρησης των δαπανών του ΤΠ και των δαπανών ΠΔΕ κατά -€1.047 και -€522 εκατ. αντίστοιχα.
Στην πρώτη κατηγορία οι πρωτογενείς δαπάνες και οι τόκοι παρουσίασαν αρνητική απόκλιση της τάξης των -€1.044 και -€3 εκατ. αντίστοιχα. Στη δεύτερη κατηγορία η υστέρηση έναντι του στόχου προήλθε από το συγχρηματοδοτούμενο σκέλος του ΠΔΕ (-€553 εκατ.) ενώ το εθνικό σκέλος του ΠΔΕ σημείωσε υπέρβαση κατά €31 εκατ.
Βάσει των παραπάνω στοιχείων, το πρωτογενές αποτέλεσμα του ΚΠ για το διάστημα Ιανουαρίου – Ιουλίου 2017 διαμορφώθηκε σε πλεόνασμα €3.053 εκατ. αυξημένο σε σχέση με τον στόχο κατά €955 εκατ. (βλέπε Σχήμα 3).
Το ισοζύγιο του ΚΠ, δηλαδή συμπεριλαμβανομένων και των δαπανών για τόκους, παρουσίασε μικρότερο έλλειμμα έναντι του στόχου κατά €958 εκατ. (-€1.322 vs -€2.280 εκατ.).
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών