Τελευταία Νέα
Αναλύσεις – Εκθέσεις

Πως η ποσοτική σύσφιξη της Fed μπορεί να οδηγήσει στο 4ο QE - Το ενδεχόμενο νέας ύφεσης

tags :
Πως η ποσοτική σύσφιξη της Fed μπορεί να οδηγήσει στο 4ο QE - Το ενδεχόμενο νέας ύφεσης
Η Fed θα αναγκαστεί να περάσει από τη ποσοτική σύσφιξη (QT) στην ποσοτική χαλάρωση (QΕ), ξανά
Με τη Fed να έχει ανοίξει τη συζήτηση της μείωσης του ισολογισμού της ενώ την ίδια στιγμή έχει αρχίσει και τη σύσφιξη της πολιτικής, μέσω των σταδιακών αυξήσεων των επιτοκίων, η συζήτηση έχει επικεντρωθεί στις συνέπειες που έχει αυτή τη κατάσταση στις αγορές.
Πλέον το μοντέλο που φαίνεται ότι τηρείται είναι το εξής:
1. Αύξηση επιτοκίων κατά 0,25% κάθε Μάρτιο, Ιούνιο, Σεπτέμβριο και Δεκέμβριο έως τα επιτόκια να φτάσει στο 3% στα τέλη του 2019.
2. Στην αύξηση των επιτοκίων μπορεί να γίνει μια «παύση» εάν υπάρχουν ένας από αυτούς του παράγοντες: άτακτη μείωση των τιμών των assets, αύξηση της απασχόλησης κάτω των 75.000 το μήνα ή συνεχιζόμενος αποπληθωρισμός.
3. Η ομαλοποίηση του ισολογισμού να μπει στον αυτόματο πιλότο και να λειτουργεί «στο παρασκήνιο», να μην χρησιμοποιείται ως εργαλείο πολιτικής.

Τι σημαίνει αυτό το μοντέλο για την αύξηση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο;

Ο αποπληθωρισμός ήταν ισχυρός και επίμονος.
Έπειτα από αρκετούς μήνες μείωσης, ένας μήνας αύξησης, εάν συμβεί, δεν θα είναι αρκετός για να βγάλει τη Fed από την κατάσταση «παύσης».
Αντιθέτως θα χρειαστούν δύο μήνες αυξήσεων ώστε να αλλάξει η λογική της Fed.
Ωστόσο, αυτό δεν είναι πιθανό μετά τους τυφώνες Harvey και Irma.

Η ποσοτική σύσφιξη

Στο πλαίσιο αυτό, λοιπόν, με τον ίδιο τρόπο που μείωσαν σταδιακά το QE, τώρα θα αγκαστούν να μειώσουν και το QT (ποσοτική σύσφιξη).
Θα προχωρήσουν δηλ. σε αντίστροφο tapering.
Αυτό σημαίνει ότι από τα 10 δισ. δολ. στα οποία δεν έχει γίνει roll over θα πάνε στα 20 δισ. δολ., στα 30 δισ. δολ. κλπ.
Τελικά, το ύψος των χρεογράφων στο οποίο δεν γίνεται roll over θα αυξηθεί μέχρι ο ισολογισμός που ελέγχεται από την Fed να μειωθεί στο στόχο.
Βάσει των υπολογισμών αυτών μπορεί να χρειαστούν πέντε χρόνια για να επιτευχθεί αυτό.

Η επιβράδυνση της οικονομίας

Εν τω μεταξύ, η αμερικανική οικονομία επιβραδύνεται κι έτσι όταν ενισχύεται το QT υπάρχει ο κίνδυνος ύφεσης.
Καθώς προετοιμάζονται για πιθανή ύφεση όπου θα πρέπει να μειώσουν τα επιτόκια για άλλη μια φορά, τότε αναμένεται να «επιστρέψει» το QE, το οποίο θα μπορούσε ονομαστεί QE4 ή QE1 μέρος 2...

www.bankingnews.gr

Ρoή Ειδήσεων

Σχόλια αναγνωστών

Δείτε επίσης