γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Η Πειραιώς ακολούθησε μια εμπροσθοβαρή στρατηγική όσον αφορά την κάλυψη της ζημίας από το AQR
Η τράπεζα Πειραιώς στο 9μηνο του 2014 ή κατά το ορθότερο στο γ΄ τρίμηνο του 2014 υιοθέτησε μια πολύ εμπροσθοβαρή στρατηγική.
Ενέγραψε σχεδόν όλη την ζημία του AQR από τα stress tests ύψους -2,709 δισεκ. ευρώ και εμφάνισε ζημίες -1,64 δισεκ. ευρώ συνολικές προβλέψεις -3,199 δισεκ. ενώ τα κεφάλαια από 8,9 δισεκ. στο 6μηνο του 2014 μειώθηκαν στα 7,6 δισεκ. στο 9μηνο του 2014 δηλαδή κεφαλαιακή απώλεια -1,3 δισεκ. ευρώ.
Η στρατηγική στηρίχθηκε στην εξής λογική, αφού είναι χαμένη η χρονιά δηλαδή το 2014, ας επιβαρυνθεί με όλες τις ζημίες ώστε να ξεκινήσει η Πειραιώς το 2015 απαλλαγμένη από τα βάρη του παρελθόντος.
Αν αποτιμηθούν τα αποτελέσματα 9μήνου της Πειραιώς στατικά προφανώς και ήταν αρνητική έκπληξη.
Αν όμως αποτιμηθούν με όρους 2015, η Πειραιώς αντί να επιμερίσει την ζημία του AQR στις επόμενες χρήσεις, την ενέγραψε στο 2014 με στόχο να ξεκινήσει με υψηλούς στόχους το 2015 και αυτή η στρατηγική, ρεαλιστικά, θα αποδειχθεί και η πιο σωστή.
Βέβαια θα πρέπει να συνυπολογιστεί ότι στα αποτελέσματα περιλαμβάνονται ο αναβαλλόμενος φόρος και άλλα έκτακτα.
Χωρίς αυτά οι ζημίες στο 9μηνο του 2014 θα ήταν πάνω από -2 δισεκ. περίπου -2,1 δισεκ. ευρώ. στην Πειραιώς.
Η ζημία του AQR που τελικώς έφθασε στα -7,34 δισεκ. ευρώ συνολικά για τις 4 τράπεζες είχε αμφισβητηθεί από τις τράπεζες.
Το bankingnews.gr είχε προβλέψει ότι στο AQR θα προκύψει ζημία -5,8 δισεκ. με -6,2 δισεκ. ευρώ και τελικώς προέκυψαν -7,34 δισεκ. ευρώ.
Για την Πειραιώς προέκυψε ζημία -2,709 δισεκ. όταν η διοίκηση προέβλεπε ότι θα ήταν πολύ χαμηλότερη.
(Αυτά για την αποκατάσταση της αλήθειας και για τις επικρίσεις που είχαμε δεχθεί).
Όμως αν το παράδειγμα της Πειραιώς το υιοθετούσαν όλες οι τράπεζες, δηλαδή υιοθετούσαν μια εμπροσθοβαρή στρατηγική όσον αφορά τα AQR τότε ο κλάδος θα είχε -3,6 δισεκ. ευρώ λιγότερα κεφάλαια σήμερα και βεβαίως οι τράπεζες θα ήταν καθαρές και απαλλαγμένες από τα βάρη του παρελθόντος.
Άρα στις αποτιμήσεις των τραπεζών αφαιρέστε το -1,3 δισεκ. που έχασε η Πειραιώς και άλλα -2,3 δισεκ. των υπολοίπων τραπεζών για να…γνωρίζετε το fair value των κεφαλαιοποιήσεων κάθε τράπεζας.
Υποσημείωση
Το AQR σημαίνει asset quality review δηλαδή ποιότητα στοιχείων ενεργητικού.
Ως έννοια υπάρχει στο banking 10ετίες αλλά βρέθηκε στο προσκήνιο λόγω των stress tests που πραγματοποίησε η ΕΚΤ και έλεγξε μεγάλο μέρος των στοιχείων ενεργητικού των ελληνικών και ευρωπαικών τραπεζών.
Πρώτη ενημέρωση: 08:16, Τετάρτη 26 Νοεμβρίου 2014
www.bankingnews.gr
Ενέγραψε σχεδόν όλη την ζημία του AQR από τα stress tests ύψους -2,709 δισεκ. ευρώ και εμφάνισε ζημίες -1,64 δισεκ. ευρώ συνολικές προβλέψεις -3,199 δισεκ. ενώ τα κεφάλαια από 8,9 δισεκ. στο 6μηνο του 2014 μειώθηκαν στα 7,6 δισεκ. στο 9μηνο του 2014 δηλαδή κεφαλαιακή απώλεια -1,3 δισεκ. ευρώ.
Η στρατηγική στηρίχθηκε στην εξής λογική, αφού είναι χαμένη η χρονιά δηλαδή το 2014, ας επιβαρυνθεί με όλες τις ζημίες ώστε να ξεκινήσει η Πειραιώς το 2015 απαλλαγμένη από τα βάρη του παρελθόντος.
Αν αποτιμηθούν τα αποτελέσματα 9μήνου της Πειραιώς στατικά προφανώς και ήταν αρνητική έκπληξη.
Αν όμως αποτιμηθούν με όρους 2015, η Πειραιώς αντί να επιμερίσει την ζημία του AQR στις επόμενες χρήσεις, την ενέγραψε στο 2014 με στόχο να ξεκινήσει με υψηλούς στόχους το 2015 και αυτή η στρατηγική, ρεαλιστικά, θα αποδειχθεί και η πιο σωστή.
Βέβαια θα πρέπει να συνυπολογιστεί ότι στα αποτελέσματα περιλαμβάνονται ο αναβαλλόμενος φόρος και άλλα έκτακτα.
Χωρίς αυτά οι ζημίες στο 9μηνο του 2014 θα ήταν πάνω από -2 δισεκ. περίπου -2,1 δισεκ. ευρώ. στην Πειραιώς.
Η ζημία του AQR που τελικώς έφθασε στα -7,34 δισεκ. ευρώ συνολικά για τις 4 τράπεζες είχε αμφισβητηθεί από τις τράπεζες.
Το bankingnews.gr είχε προβλέψει ότι στο AQR θα προκύψει ζημία -5,8 δισεκ. με -6,2 δισεκ. ευρώ και τελικώς προέκυψαν -7,34 δισεκ. ευρώ.
Για την Πειραιώς προέκυψε ζημία -2,709 δισεκ. όταν η διοίκηση προέβλεπε ότι θα ήταν πολύ χαμηλότερη.
(Αυτά για την αποκατάσταση της αλήθειας και για τις επικρίσεις που είχαμε δεχθεί).
Όμως αν το παράδειγμα της Πειραιώς το υιοθετούσαν όλες οι τράπεζες, δηλαδή υιοθετούσαν μια εμπροσθοβαρή στρατηγική όσον αφορά τα AQR τότε ο κλάδος θα είχε -3,6 δισεκ. ευρώ λιγότερα κεφάλαια σήμερα και βεβαίως οι τράπεζες θα ήταν καθαρές και απαλλαγμένες από τα βάρη του παρελθόντος.
Άρα στις αποτιμήσεις των τραπεζών αφαιρέστε το -1,3 δισεκ. που έχασε η Πειραιώς και άλλα -2,3 δισεκ. των υπολοίπων τραπεζών για να…γνωρίζετε το fair value των κεφαλαιοποιήσεων κάθε τράπεζας.
Υποσημείωση
Το AQR σημαίνει asset quality review δηλαδή ποιότητα στοιχείων ενεργητικού.
Ως έννοια υπάρχει στο banking 10ετίες αλλά βρέθηκε στο προσκήνιο λόγω των stress tests που πραγματοποίησε η ΕΚΤ και έλεγξε μεγάλο μέρος των στοιχείων ενεργητικού των ελληνικών και ευρωπαικών τραπεζών.
Πρώτη ενημέρωση: 08:16, Τετάρτη 26 Νοεμβρίου 2014
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών