γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Αν το ύψος της νέας ανακεφαλαιοποίησης είναι 7 έως 9 δισεκ. οι ιδιώτες θα συμμετάσχουν στις νέες αυξήσεις κεφαλαίο
Τουλάχιστον ψήφος εμπιστοσύνης στον ιδιωτικό χαρακτήρα των 4 ελληνικών συστημικών τραπεζών μπορεί να θεωρηθεί η θέση των 4 βασικότερων θεσμών της ΕΕ.
Συγκεκριμένα η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, ο SSM ο μόνιμος μηχανισμός εποπτείας των τραπεζών, το Ευρωπαικό Ταμείο Διάσωσης ESM που θα χορηγήσει και το δάνειο των 86 δισεκ. προς την Ελλάδα και η DGCom δηλαδή της Γενικής Διεύθυνσης Ανταγωνισμού της ΕΕ (DGCom Directorate General for Competition).
Σύμφωνα με αξιόπιστη πηγή «είναι αληθές ότι και οι 4 θεσμοί θέλουν οι ελληνικές τράπεζες να παραμείνουν ιδιωτικές αλλά για να παραμείνουν οι τράπεζες ιδιωτικές θα πρέπει είτε οι κεφαλαιακές ανάγκες να είναι χαμηλές άρα να χρειαστούν αυξήσεις κεφαλαίου λογικές ή να υλοποιηθούν αυξήσεις κεφαλαίου σε χαμηλές τιμές και ταυτόχρονα να καταστεί σαφές ότι θα είναι και οι τελευταίες ανακεφαλαιοποιήσεις.
Δεν μπορεί να υλοποιούνται ΑΜΚ το 2013, ΑΜΚ το 2014, ΑΜΚ το 2015 και ΑΜΚ το 2016.
Αυτό θα ήταν ακραίος παραλογισμός.
Τα πράγματα είναι απλά.
Αν το ύψος της νέας ανακεφαλαιοποίησης είναι 7 έως 9 δισεκ. οι ιδιώτες θα συμμετάσχουν στις νέες αυξήσεις κεφαλαίου εισφέροντας 5-6 δισεκ. και την διαφορά θα την καλύψει το ΤΧΣ.
Αν το ύψος της ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών είναι πάνω από 13 ή 14 δισεκ. τότε οι ιδιώτες δεν θα συμμετάσχουν, οι αυξήσεις κεφαλαίου θα καλυφθούν από το ΤΧΣ το οποίο πρέπει να υλοποιήσει placement και μέσω των placement θα ιδιωτικοποιηθούν οι τράπεζες».
Τα βασικά ζητήματα για τις ελληνικές τράπεζες είναι τα εξής
1)Οι νέες αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου του 2015 η τρίτη ανακεφαλαιοποίηση μέσα σε 3 χρόνια θα είναι η τελευταία ή θα χρειαστεί και νέα ανακεφαλαιοποίηση με τα πανευρωπαϊκά stress tests του Οκτωβρίου του 2016;
2)Τι ύψους θα είναι οι νέες ΑΜΚ των ελληνικών τραπεζών;
3)Πως οι τράπεζες θα παραμείνουν στον ιδιωτικό τομέα;
Οι κεφαλαιακές ανάγκες του 2015
Η κεφαλαιακή ζημία επί των υφιστάμενων κεφαλαίων, αυτό που ορίζεται ως κεφαλαιακό έλλειμμα μπορεί να φθάσει στα 19 δισεκ. ευρώ στα stress tests του Οκτωβρίου του 2015.
Τι σημαίνει -19 δισεκ. ευρώ;
Οι τράπεζες διαθέτουν με όρους core tier 1 και προ της Βασιλείας ΙΙΙ, συμπεριλαμβανομένων των προνομιούχων μετοχών και της αναβαλλόμενης φορολογίας (προσμέτρησε στα κεφάλαια στα stress tests του Οκτωβρίου του 2015) περίπου 27 δισεκ.
Τα 19 δισεκ. είναι η κεφαλαιακή ζημία το κεφαλαιακό έλλειμμα με βάση το σενάριο των stress tests άρα 27 -19 δισεκ. = απομένουν 8 δισεκ. ευρώ κεφάλαια.
Οι τράπεζες βρίσκονται με θετική καθαρή θέση, στοιχείο πολύ ουσιώδες για το resolution που θα σημειωθεί και το…bail in που αποκλείεται μεν αλλά παραμένει ως ενδεχόμενο.
Να δώσουμε ένα παράδειγμα ώστε να καταστεί κατανοητό πως λειτουργούν τα stress tests.
Στην Eurobank π.χ. που διαθέτει 5 δισεκ. κεφάλαια προκύπτει 4 δισεκ. κεφαλαιακό έλλειμμα.
Η τράπεζα από 14,2% core tier 1 στο stress tests υποχωρεί στο -2,8%.
Η απομείωση αυτή είναι εικονική γιατί τα κεφάλαια δεν χάνονται πραγματικά αλλά μόνο εικονικά στο stress tests, ωστόσο όπως έχει αποδείξει η πραγματικότητα ζημίες οι τράπεζες θα υποστούν λόγω της βαθιάς ύφεσης αυτό είναι 100% βέβαιο.
Η Eurobank στο παράδειγμα μας υποχρεούται να καλύψει το χάσμα μεταξύ 2,8% core tier 1 και 5,5% που μάλλον θα είναι το δυσμενές σενάριο για core tier 1.
Στα δύο σενάρια που παρουσιάζουμε στον μεν αισιόδοξο οι κεφαλαιακές ανάγκες για τις τράπεζες, δηλαδή οι ανάγκες για νέες ΑΜΚ είναι 7 δισεκ. και στο δεύτερο σενάριο οι κεφαλαιακές ανάγκες διαμορφώνονται στα 13 δισεκ. ευρώ δηλαδή αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου 13 δισεκ. ευρώ.
www.bankingnews.gr
Συγκεκριμένα η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, ο SSM ο μόνιμος μηχανισμός εποπτείας των τραπεζών, το Ευρωπαικό Ταμείο Διάσωσης ESM που θα χορηγήσει και το δάνειο των 86 δισεκ. προς την Ελλάδα και η DGCom δηλαδή της Γενικής Διεύθυνσης Ανταγωνισμού της ΕΕ (DGCom Directorate General for Competition).
Σύμφωνα με αξιόπιστη πηγή «είναι αληθές ότι και οι 4 θεσμοί θέλουν οι ελληνικές τράπεζες να παραμείνουν ιδιωτικές αλλά για να παραμείνουν οι τράπεζες ιδιωτικές θα πρέπει είτε οι κεφαλαιακές ανάγκες να είναι χαμηλές άρα να χρειαστούν αυξήσεις κεφαλαίου λογικές ή να υλοποιηθούν αυξήσεις κεφαλαίου σε χαμηλές τιμές και ταυτόχρονα να καταστεί σαφές ότι θα είναι και οι τελευταίες ανακεφαλαιοποιήσεις.
Δεν μπορεί να υλοποιούνται ΑΜΚ το 2013, ΑΜΚ το 2014, ΑΜΚ το 2015 και ΑΜΚ το 2016.
Αυτό θα ήταν ακραίος παραλογισμός.
Τα πράγματα είναι απλά.
Αν το ύψος της νέας ανακεφαλαιοποίησης είναι 7 έως 9 δισεκ. οι ιδιώτες θα συμμετάσχουν στις νέες αυξήσεις κεφαλαίου εισφέροντας 5-6 δισεκ. και την διαφορά θα την καλύψει το ΤΧΣ.
Αν το ύψος της ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών είναι πάνω από 13 ή 14 δισεκ. τότε οι ιδιώτες δεν θα συμμετάσχουν, οι αυξήσεις κεφαλαίου θα καλυφθούν από το ΤΧΣ το οποίο πρέπει να υλοποιήσει placement και μέσω των placement θα ιδιωτικοποιηθούν οι τράπεζες».
Τα βασικά ζητήματα για τις ελληνικές τράπεζες είναι τα εξής
1)Οι νέες αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου του 2015 η τρίτη ανακεφαλαιοποίηση μέσα σε 3 χρόνια θα είναι η τελευταία ή θα χρειαστεί και νέα ανακεφαλαιοποίηση με τα πανευρωπαϊκά stress tests του Οκτωβρίου του 2016;
2)Τι ύψους θα είναι οι νέες ΑΜΚ των ελληνικών τραπεζών;
3)Πως οι τράπεζες θα παραμείνουν στον ιδιωτικό τομέα;
Οι κεφαλαιακές ανάγκες του 2015
Η κεφαλαιακή ζημία επί των υφιστάμενων κεφαλαίων, αυτό που ορίζεται ως κεφαλαιακό έλλειμμα μπορεί να φθάσει στα 19 δισεκ. ευρώ στα stress tests του Οκτωβρίου του 2015.
Τι σημαίνει -19 δισεκ. ευρώ;
Οι τράπεζες διαθέτουν με όρους core tier 1 και προ της Βασιλείας ΙΙΙ, συμπεριλαμβανομένων των προνομιούχων μετοχών και της αναβαλλόμενης φορολογίας (προσμέτρησε στα κεφάλαια στα stress tests του Οκτωβρίου του 2015) περίπου 27 δισεκ.
Τα 19 δισεκ. είναι η κεφαλαιακή ζημία το κεφαλαιακό έλλειμμα με βάση το σενάριο των stress tests άρα 27 -19 δισεκ. = απομένουν 8 δισεκ. ευρώ κεφάλαια.
Οι τράπεζες βρίσκονται με θετική καθαρή θέση, στοιχείο πολύ ουσιώδες για το resolution που θα σημειωθεί και το…bail in που αποκλείεται μεν αλλά παραμένει ως ενδεχόμενο.
Να δώσουμε ένα παράδειγμα ώστε να καταστεί κατανοητό πως λειτουργούν τα stress tests.
Στην Eurobank π.χ. που διαθέτει 5 δισεκ. κεφάλαια προκύπτει 4 δισεκ. κεφαλαιακό έλλειμμα.
Η τράπεζα από 14,2% core tier 1 στο stress tests υποχωρεί στο -2,8%.
Η απομείωση αυτή είναι εικονική γιατί τα κεφάλαια δεν χάνονται πραγματικά αλλά μόνο εικονικά στο stress tests, ωστόσο όπως έχει αποδείξει η πραγματικότητα ζημίες οι τράπεζες θα υποστούν λόγω της βαθιάς ύφεσης αυτό είναι 100% βέβαιο.
Η Eurobank στο παράδειγμα μας υποχρεούται να καλύψει το χάσμα μεταξύ 2,8% core tier 1 και 5,5% που μάλλον θα είναι το δυσμενές σενάριο για core tier 1.
Στα δύο σενάρια που παρουσιάζουμε στον μεν αισιόδοξο οι κεφαλαιακές ανάγκες για τις τράπεζες, δηλαδή οι ανάγκες για νέες ΑΜΚ είναι 7 δισεκ. και στο δεύτερο σενάριο οι κεφαλαιακές ανάγκες διαμορφώνονται στα 13 δισεκ. ευρώ δηλαδή αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου 13 δισεκ. ευρώ.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών