Το discount -50% για να προσδιοριστεί η τιμή της ΑΜΚ δεν είναι επαρκές χρειάζεται πολύ μεγαλύτερο.
Αν σήμερα υλοποιούνταν οι ΑΜΚ των τραπεζών θα υπήρχε πρόβλημα στις…τιμές των αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου.
Αν αυτή η προσέγγιση εκπλήσσει ας δούμε ορισμένα δεδομένα.
Με βάση τον νόμο για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών οι τιμές προσδιορίζονται με την εξής παραδοχή.
Ο μέσος όρος των τελευταίων 50 συνεδριάσεων -50% discount ή με βάση την τελευταία τιμή κλεισίματος.
Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι οι τιμές δεν θα μπορούσαν να προσδιοριστούν με βάση τον ισχύον νόμο καθώς θα απαιτούνταν πολύ υψηλότερα discount.
Ας δώσουμε ένα παράδειγμα.
Η τιμή μιας αύξησης κεφαλαίου πρέπει να είναι σε τιμή χαμηλότερη της τρέχουσας χρηματιστηριακής τιμής για προφανείς λόγους.
Αν μια ΑΜΚ έχει τιμή 1 ευρώ και η μετοχή στο χρηματιστήριο διαπραγματεύεται στα 0,50 ευρώ με 1 ευρώ αγοράζεις 2 μετοχές άρα δεν συμφέρει η συμμετοχή στην ΑΜΚ.
Η Πειραιώς π.χ. με σημερινές παραδοχές 3 Σεπτεμβρίου του 2015, έχει μέσο όρο 50 συνεδριάσεων 0,33 ευρώ.
Αφαιρώντας και το discount -50% προσδιορίζεται η τιμή στα 0,1650 ευρώ.
Η τιμή στο ταμπλό βρίσκεται στα 0,0930 ευρώ προκύπτει μια τεράστια απόκλιση.
Το discount -50% για να προσδιοριστεί η τιμή της ΑΜΚ δεν είναι επαρκές χρειάζεται πολύ μεγαλύτερο.
Αν τα δεδομένα δεν αλλάξουν σημαντικά ή θα αυξηθεί πολύ το discount πέραν του -50% ή δεν θα ισχύσει αυτή η παράμετρος και θα επικρατήσει το εναλλακτικό σενάριο τρέχουσα τιμή μείον discount -50% ή κάποιο άλλο ποσοστό.
Ποια είναι η διαφορά των δύο περιπτώσεων;
Στην Εθνική π.χ. με βάση τον μέσο όρο μείον discount 50% σημαίνει τιμή 0,47 ευρώ.
Αν το discount -50% προσδιοριζόταν επί της τρέχουσας τιμής και όχι επί του μέσου όρου θα προέκυπτε τιμή ΑΜΚ 0,27 ευρώ προ reverse split.
Θεωρητικές τιμές αν υλοποιούνταν οι ΑΜΚ 3/9/2015
Επεξεργασία www.bankingnews.gr
www.bankingews.gr
Πρώτη ενημέρωση 07:10 - 4 Σεπτεμβρίου του 2015
Αν αυτή η προσέγγιση εκπλήσσει ας δούμε ορισμένα δεδομένα.
Με βάση τον νόμο για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών οι τιμές προσδιορίζονται με την εξής παραδοχή.
Ο μέσος όρος των τελευταίων 50 συνεδριάσεων -50% discount ή με βάση την τελευταία τιμή κλεισίματος.
Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι οι τιμές δεν θα μπορούσαν να προσδιοριστούν με βάση τον ισχύον νόμο καθώς θα απαιτούνταν πολύ υψηλότερα discount.
Ας δώσουμε ένα παράδειγμα.
Η τιμή μιας αύξησης κεφαλαίου πρέπει να είναι σε τιμή χαμηλότερη της τρέχουσας χρηματιστηριακής τιμής για προφανείς λόγους.
Αν μια ΑΜΚ έχει τιμή 1 ευρώ και η μετοχή στο χρηματιστήριο διαπραγματεύεται στα 0,50 ευρώ με 1 ευρώ αγοράζεις 2 μετοχές άρα δεν συμφέρει η συμμετοχή στην ΑΜΚ.
Η Πειραιώς π.χ. με σημερινές παραδοχές 3 Σεπτεμβρίου του 2015, έχει μέσο όρο 50 συνεδριάσεων 0,33 ευρώ.
Αφαιρώντας και το discount -50% προσδιορίζεται η τιμή στα 0,1650 ευρώ.
Η τιμή στο ταμπλό βρίσκεται στα 0,0930 ευρώ προκύπτει μια τεράστια απόκλιση.
Το discount -50% για να προσδιοριστεί η τιμή της ΑΜΚ δεν είναι επαρκές χρειάζεται πολύ μεγαλύτερο.
Αν τα δεδομένα δεν αλλάξουν σημαντικά ή θα αυξηθεί πολύ το discount πέραν του -50% ή δεν θα ισχύσει αυτή η παράμετρος και θα επικρατήσει το εναλλακτικό σενάριο τρέχουσα τιμή μείον discount -50% ή κάποιο άλλο ποσοστό.
Ποια είναι η διαφορά των δύο περιπτώσεων;
Στην Εθνική π.χ. με βάση τον μέσο όρο μείον discount 50% σημαίνει τιμή 0,47 ευρώ.
Αν το discount -50% προσδιοριζόταν επί της τρέχουσας τιμής και όχι επί του μέσου όρου θα προέκυπτε τιμή ΑΜΚ 0,27 ευρώ προ reverse split.
Θεωρητικές τιμές αν υλοποιούνταν οι ΑΜΚ 3/9/2015
| Τράπεζα |
Τρέχουσα τιμή 3/9/2015 |
Μέσος όρος 50 ημερών |
Μέσος όρος -50% discount |
Απόκλιση από τρέχουσες τιμές |
| Εθνική |
0,5420 |
0,94 |
0,47 |
+15% |
| Πειραιώς |
0,0930 |
0,33 |
0,1650 |
-43% |
| Eurobank |
0,0390 |
0,11 |
0,055 |
-29% |
| Alpha |
0,11 |
0,24 |
0,12 |
-8% |
| Attica bank |
0,0410 |
0,06 |
0,03 |
+36% |
www.bankingews.gr
Πρώτη ενημέρωση 07:10 - 4 Σεπτεμβρίου του 2015
Σχόλια αναγνωστών