γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Μετά το κρισιμότερο σαββατοκύριακο της Ελλάδος όπου η ΕΕ αποφάσισε να συγκεκριμενοποιήσει τον μηχανισμό στήριξης για την Ελλάδα η χθεσινή μέρα ήταν ορόσημο καθώς οι αγορές έστειλαν ένα σαφές και αποκωδικοποιημένο μήνυμα δεν θα δανείσουν φθηνά την Ελλάδα...
Πως προκύπτει αυτό είναι ξεκάθαρο ότι υπάρχουν πολλές αντικρουόμενες δυνάμεις ωστόσο διεφάνηκε ότι η αγορά θέλει το spread στις 350 μονάδες βάσης όπου έκλεισε ή πάνω από 300 μονάδες για τους εξής τρεις λόγους.
Λόγος πρώτος: Η ΕΕ προσδιόρισε ότι το spread στο σταθερό επιτόκιο του δανεισμού της Ελλάδος είναι οι 300 μονάδες βάσης.
Πως προκύπτει αυτό είναι ξεκάθαρο ότι υπάρχουν πολλές αντικρουόμενες δυνάμεις ωστόσο διεφάνηκε ότι η αγορά θέλει το spread στις 350 μονάδες βάσης όπου έκλεισε ή πάνω από 300 μονάδες για τους εξής τρεις λόγους.
Λόγος πρώτος: Η ΕΕ προσδιόρισε ότι το spread στο σταθερό επιτόκιο του δανεισμού της Ελλάδος είναι οι 300 μονάδες βάσης.
Άρα αυτό συνεπάγεται ότι το spread δύσκολα στο προσεχές μέλλον θα υποχωρήσει κάτω των 300 μονάδων βάσης.
Πιθανότερο σενάριο είναι το spread να κινηθεί μεταξύ 320 και 380 μονάδων βάσης.
Λόγος δεύτερος.
Η Ελλάδα θα επιθυμούσε να μπορέσει να δανεισθεί από τις αγορές με spread 250 μονάδες βάσης π.χ. ώστε να μην χρησιμοποιήσει τον μηχανισμό.
Τα 40 δισ ευρώ για το 2010 η Ελλάδα θα ήθελε να λειτουργήσουν ως μηχανισμός μείωσης του spread.
Όμως είναι ξεκάθαρο ότι οι αγορές δεν θα δανείσουν φθηνά την Ελλάδα.
Ακόμη και στην δημοπρασία των εντόκων ή στην δολαριακή έκδοση το ελληνικό δημόσιο θα πληρώσει ακριβά.
Λόγος τρίτος
Οι αγορές έχουν καταλάβει τις προθέσεις της Ελλάδος.
Γνωρίζουν ότι η Ελλάδα θέλει να αποφύγει να χρησιμοποιήσει τον μηχανισμό και δεν θα τις κάνουν την χάρη.
Οι αγορές θα ηρεμήσουν μόνο αν η Ελλάδα καταφύγει στον μηχανισμό δανεισμού της ΕΕ – ΔΝΤ.
Όμως η Ελλάδα για να προσφύγει στην ΕΕ να δανεισθεί θα πρέπει πρώτα να έχει εξαντλήσει τις δυνατότητες της να δανεισθεί με ίδια μέσα.
Απλά η Ελλάδα θα αποπειραθεί να δανεισθεί και με βάση την έκβαση της προσπάθειας της θα αξιολογήσει τα δεδομένα.
Στελέχη της Εθνικής, Alpha bank, Eurobank, ΤΤ Barclays, Morgan Stanley, Unicredit και San Paolo είναι ότι η Ελλάδα θα κερδίσει πολλά σε πρακτικό επίπεδο αν καταφύγει στην λύση της ΕΕ.
Αν δεν προσφύγει η Ελλάδα θα παίζει την γάτα με το ποντίκι με τις αγορές και η κερδοσκοπία θα παραμείνει.
Είναι θέμα πολιτικής απόφασης.
Πέτρος Λεωτσάκος
news@bankingnews.gr
Πιθανότερο σενάριο είναι το spread να κινηθεί μεταξύ 320 και 380 μονάδων βάσης.
Λόγος δεύτερος.
Η Ελλάδα θα επιθυμούσε να μπορέσει να δανεισθεί από τις αγορές με spread 250 μονάδες βάσης π.χ. ώστε να μην χρησιμοποιήσει τον μηχανισμό.
Τα 40 δισ ευρώ για το 2010 η Ελλάδα θα ήθελε να λειτουργήσουν ως μηχανισμός μείωσης του spread.
Όμως είναι ξεκάθαρο ότι οι αγορές δεν θα δανείσουν φθηνά την Ελλάδα.
Ακόμη και στην δημοπρασία των εντόκων ή στην δολαριακή έκδοση το ελληνικό δημόσιο θα πληρώσει ακριβά.
Λόγος τρίτος
Οι αγορές έχουν καταλάβει τις προθέσεις της Ελλάδος.
Γνωρίζουν ότι η Ελλάδα θέλει να αποφύγει να χρησιμοποιήσει τον μηχανισμό και δεν θα τις κάνουν την χάρη.
Οι αγορές θα ηρεμήσουν μόνο αν η Ελλάδα καταφύγει στον μηχανισμό δανεισμού της ΕΕ – ΔΝΤ.
Όμως η Ελλάδα για να προσφύγει στην ΕΕ να δανεισθεί θα πρέπει πρώτα να έχει εξαντλήσει τις δυνατότητες της να δανεισθεί με ίδια μέσα.
Απλά η Ελλάδα θα αποπειραθεί να δανεισθεί και με βάση την έκβαση της προσπάθειας της θα αξιολογήσει τα δεδομένα.
Στελέχη της Εθνικής, Alpha bank, Eurobank, ΤΤ Barclays, Morgan Stanley, Unicredit και San Paolo είναι ότι η Ελλάδα θα κερδίσει πολλά σε πρακτικό επίπεδο αν καταφύγει στην λύση της ΕΕ.
Αν δεν προσφύγει η Ελλάδα θα παίζει την γάτα με το ποντίκι με τις αγορές και η κερδοσκοπία θα παραμείνει.
Είναι θέμα πολιτικής απόφασης.
Πέτρος Λεωτσάκος
news@bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών