Η αγορά ομολόγων στην Ελλάδα δεν βλέπει χρεοκοπία και αυτό πρέπει να το αξιολογήσουμε με μεγάλη προσοχή.
Κατά ένα παράδοξο τρόπο υπάρχει ένα σημάδι που δείχνει ότι η Ελλάδα δεν θα χρεοκοπήσει.
Ποιο είναι αυτό το σημάδι;
Η αγορά ομολόγων.
Τον Ιούνιο του 2012 οπότε το ελληνικό χρηματιστήριο κατέγραψε χαμηλά και κατέρρευσε στις 471,5 μονάδες το 10ετές ομόλογο είχε εκτιναχθεί πάνω από 32% απόδοση.
Το 2ετές που είναι πιο χαρακτηριστικό ομόλογο είχε εκτιναχθεί το Ιούνιο του 2012 σε αστρονομική απόδοση 347% και το CDS στις 38.000 μονάδες βάσης.
Στις 8 Φεβρουαρίου του 2016 το ελληνικό χρηματιστήριο κατέρρευσε στις 464 μονάδες με ενδοσυνεδριακό χαμηλό τις 460 μονάδες και τις τράπεζες σε ιστορικά χαμηλά όλων των εποχών, πραγματική καταστροφή.
Ωστόσο στην αγορά ομολόγων η κατάσταση είναι διαφορετική.
Το 2ετές ομόλογο έκλεισε αργά το βράδυ της 8ης Φεβρουαρίου του 2016 στο 12,33% και το 10ετές στο 10,44%.
Συγκρίνοντας τον Ιούνιο του 2012 και τον Φεβρουάριο του 2016 η κατάσταση στην αγορά ομολόγων τον Φεβρουάριο του 2016 είναι μακράν πολύ καλύτερη.
Η καλύτερη συμπεριφορά της αγοράς ομολόγων το 2016 σε σχέση με το 2012 οφείλεται σε δύο λόγους
1)Η Ελλάδα βρίσκεται σε πρόγραμμα χρηματοδότησης άρα δεν υπάρχει ανάγκη για έκδοση ομολόγου
2)Το 2012 ήταν ολοφάνερο ότι η Ελλάδα θα οδηγείτο σε haircut στους κατόχους κρατικών ομολόγων.
Παρ΄ όλα αυτά θα μπορούσε να φθάσει στο 38% που είχε εκτιναχθεί τον Ιούλιο του 2015 στην περίοδο της μεγάλης αβεβαιότητας αλλά μέχρι τότε πάλι δεν υπήρχε τρίτο πρόγραμμα.
Μπορεί η σύγκριση να μην είναι ενδεικτική μεταξύ 2012 και 2016 αλλά αν η αγορά ομολόγων έβλεπε χρεοκοπία δεν θα βρίσκονταν οι αποδόσεις των ομολόγων στο 12,33% και οι τιμές περί τις 89 μονάδες βάσης.
Η αγορά ομολόγων στην Ελλάδα δεν βλέπει χρεοκοπία και αυτό πρέπει να το αξιολογήσουμε με μεγάλη προσοχή.
Σύγκριση 2012 με 2016....τεράστιες οι διαφορές...απόδοσης για το 2ετές ελληνικό ομόλογο
www.bankingnews.gr
Ποιο είναι αυτό το σημάδι;
Η αγορά ομολόγων.
Τον Ιούνιο του 2012 οπότε το ελληνικό χρηματιστήριο κατέγραψε χαμηλά και κατέρρευσε στις 471,5 μονάδες το 10ετές ομόλογο είχε εκτιναχθεί πάνω από 32% απόδοση.
Το 2ετές που είναι πιο χαρακτηριστικό ομόλογο είχε εκτιναχθεί το Ιούνιο του 2012 σε αστρονομική απόδοση 347% και το CDS στις 38.000 μονάδες βάσης.
Στις 8 Φεβρουαρίου του 2016 το ελληνικό χρηματιστήριο κατέρρευσε στις 464 μονάδες με ενδοσυνεδριακό χαμηλό τις 460 μονάδες και τις τράπεζες σε ιστορικά χαμηλά όλων των εποχών, πραγματική καταστροφή.
Ωστόσο στην αγορά ομολόγων η κατάσταση είναι διαφορετική.
Το 2ετές ομόλογο έκλεισε αργά το βράδυ της 8ης Φεβρουαρίου του 2016 στο 12,33% και το 10ετές στο 10,44%.
Συγκρίνοντας τον Ιούνιο του 2012 και τον Φεβρουάριο του 2016 η κατάσταση στην αγορά ομολόγων τον Φεβρουάριο του 2016 είναι μακράν πολύ καλύτερη.
Η καλύτερη συμπεριφορά της αγοράς ομολόγων το 2016 σε σχέση με το 2012 οφείλεται σε δύο λόγους
1)Η Ελλάδα βρίσκεται σε πρόγραμμα χρηματοδότησης άρα δεν υπάρχει ανάγκη για έκδοση ομολόγου
2)Το 2012 ήταν ολοφάνερο ότι η Ελλάδα θα οδηγείτο σε haircut στους κατόχους κρατικών ομολόγων.
Παρ΄ όλα αυτά θα μπορούσε να φθάσει στο 38% που είχε εκτιναχθεί τον Ιούλιο του 2015 στην περίοδο της μεγάλης αβεβαιότητας αλλά μέχρι τότε πάλι δεν υπήρχε τρίτο πρόγραμμα.
Μπορεί η σύγκριση να μην είναι ενδεικτική μεταξύ 2012 και 2016 αλλά αν η αγορά ομολόγων έβλεπε χρεοκοπία δεν θα βρίσκονταν οι αποδόσεις των ομολόγων στο 12,33% και οι τιμές περί τις 89 μονάδες βάσης.
Η αγορά ομολόγων στην Ελλάδα δεν βλέπει χρεοκοπία και αυτό πρέπει να το αξιολογήσουμε με μεγάλη προσοχή.
Σύγκριση 2012 με 2016....τεράστιες οι διαφορές...απόδοσης για το 2ετές ελληνικό ομόλογο
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών