Πρόκειται για μια ήττα στα σημεία καθώς μετά από 18-19 μήνες διακυβέρνησης θα αναμενόταν η ΕΕ να έχει δώσει κάτι στην Ελλάδα πιο χειροπιαστό.
Μπαράζ αρνητικών εξελίξεων βρίσκονται προ των πυλών στην Ελλάδα αποδυναμώνοντας περισσότερο την ελληνική κυβέρνηση η οποία εμφανίζεται με διάτρητο αφήγημα.
Η λύση για το χρέος και η ένταξη των ελληνικών ομολόγων στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ ήταν δύο από τα βασικά όπλα που σχεδίαζε η κυβέρνηση ώστε να περάσει στην ελληνική κοινή γνώμη ότι οι θυσίες αποδίδουν.
Το μείγμα της φοροεπιδρομής που στις επιχειρήσεις δεν έχει κανένα προηγούμενο σε συνδυασμό με ορισμένα αντικοινωνικά μέτρα μεγάλης σημειολογίας όπως ο ΕΝΦΙΑ καθιστούν πολιτικά αδύναμη την ελληνική κυβέρνηση.
Ακόμη και οι δανειστές που δεν θέλουν να αγγίξουν σε αυτήν την φάση την Ελλάδα λόγω των πολλών ανοικτών μετώπων, βλέπουν ότι η τήρηση των προαπαιτούμενων αποδείχθηκε διάτρητη διαδικασία.
Η ύφεση στην οικονομία επιδεινώνεται στο -0,9% στο β΄ τρίμηνο του 2016 και φως στο βαθύ τούνελ της ύφεσης δεν φαίνεται.
Παρασκηνιακώς η κυβέρνηση πίεσε στο βαθμό του εφικτού την ΕΚΤ ώστε τον Σεπτέμβριο του 2016 να ενταχθούν τα ελληνικά ομόλογα στην ποσοτική χαλάρωση.
Η ΕΚΤ όχι μόνο ξεκάθαρα αρνήθηκε τέτοιο ενδεχόμενο αλλά άφησε να εννοηθεί στην ελληνική κυβέρνηση ότι θα εξεταστεί στην συνεδρίαση στις 8 Δεκεμβρίου του 2016 χωρίς να είναι βέβαιο αν θα εντάξει τελικώς τα ελληνικά ομόλογα στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Η ΕΚΤ έκλεισε την πόρτα στα σχέδια της ελληνικής κυβέρνησης.
Ταυτόχρονα νεώτερες πληροφορίες συγκλίνουν στο ότι και το ΔΝΤ δεν θα δώσει το πράσινο φως για την βιωσιμότητα του χρέους, όσο παραμένουν οι στόχοι του πρωτογενούς πλεονάσματος σε μη ρεαλιστικά επίπεδα.
Η κυβέρνηση οδεύει προς την ΔΕΘ και το Συνέδριο στις 13 και 16 Οκτωβρίου του 2016 χωρίς κανένα κρυφό άσσο στο μανίκι.
Πρόκειται για μια ήττα στα σημεία καθώς μετά από 18-19 μήνες διακυβέρνησης θα αναμενόταν η ΕΕ να έχει δώσει κάτι στην Ελλάδα πιο χειροπιαστό.
Ο κίνδυνος τα 3,2 δισεκ. ελληνικών ομολόγων να μην ενταχθούν στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης
Υπάρχει μια πιθανότητα τα ελληνικά ομόλογα να μην ενταχθούν ποτέ στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ το γνωστό ως QE είχε αναφέρει το bankingnews πρόσφατα.
Σύμφωνα με ορισμένες πληροφορίες «αν η ΕΚΤ έως στις 8 Δεκεμβρίου του 2016 που θεωρείται πολύ κρίσιμη συνεδρίαση καθώς θα αποφασιστεί αν θα υπάρξει νέα μείωση επιτοκίων ή τροποποιήσεις στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης δεν έχει ολοκληρώσει την έκθεση βιωσιμότητας για το ελληνικό χρέος, όπως και το ΔΝΤ τότε θα πρέπει να αποκλειστεί η ένταξη των ελληνικών ομολόγων το 2016»
Υπάρχει μια περίπτωση τα ελληνικά ομόλογα να μην ενταχθούν ποτέ στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Πότε θα μπορούσε να συμβεί ένα τέτοιο ακραίο και αρνητικό ενδεχόμενο;
Να αποφασιστεί ότι η τελική λύση για το ελληνικό χρέος θα δοθεί το 2018, οπότε οι εκθέσεις βιωσιμότητας δεν μπορούν να καταλήξουν σε θετικό συμπέρασμα προκαταβολικά.
Σε αυτή την περίπτωση ούτε το 2017 θα ενταχθούν τα ελληνικά ομόλογα στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης και κάποια στιγμή λήγει το πρόγραμμα.
Αν δεν ανανεωθεί το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης και η λύση για το χρέος της Ελλάδος έρθει το 2018 τότε η Ελλάδα θα είναι η μόνη χώρα στην ΕΕ που τα ομόλογα της δεν θα ενταχθούν στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Η ΕΚΤ για να εντάξει τα ελληνικά ομόλογα το μέγιστο 3,2 δισεκ. συνολικά στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης θα πρέπει όχι μόνο να έχει θετική έκθεση βιωσιμότητας αλλά και ενεργοποιημένη λύση.
Π.χ. αν ο ESM αγοράσει 14 από τα 21 δισεκ. των δανείων του ΔΝΤ καθίσταται το ελληνικό χρέος βιώσιμο;
Όχι σε καμία περίπτωση.
Το ελληνικό χρέος έχει αναρριχηθεί στα 328,34 δισεκ. καθώς αυξάνονται τα δάνεια του μηχανισμού στήριξης.
Το ελληνικό χρέος δεν είναι βιώσιμο.
Αυτό όλοι το έχουν κατανοήσει.
Το ερώτημα είναι η έκθεση βιωσιμότητας του χρέους της Ελλάδος από το ΔΝΤ θα είναι θετική;
Η έκθεση βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους της ΕΚΤ θα είναι θετική;
Με βάση το σχέδιο που έχει αποφασίσει το τελευταίο Eurogroup ελληνικού ενδιαφέροντος η λύση θα είχε 3 στάδια
Βραχυπρόθεσμα (επιτόκια και ΔΝΤ - ΕSM)
Μεσοπρόθεσμα
Μακροπρόθεσμα το 2018 όπου θα εξεταστεί η τελική λύση.
Πρακτικά η λύση για το ελληνικό χρέος θα έρθει το 2018 οπότε σε ένα τέτοιο σενάριο για ποια έκθεση βιωσιμότητας μιλάμε όταν υπάρχει χάσμα προσέγγισης μεταξύ ΔΝΤ και ΕΕ;
Π.χ. το ΔΝΤ επιμένει για μείωση του 3,5% ως ορίου στο πρωτογενές πλεόνασμα σενάριο που δεν συζητάει η ΕΕ.
Ως προς την ουσία του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης πρακτικά το όφελος της Ελλάδος με έως 3,2 δισεκ. είναι σχεδόν μηδενικό.
Ο μόνος αντίκτυπος των ελληνικών ομολόγων στο πρόγραμμα της ΕΚΤ θα ήταν στα επιτόκια των ομολόγων τα οποία μειώνονταν περαιτέρω π.χ. το 10ετές από 8% στο 5% και το πρώην 3ετές σημερινό ετήσιο από 6,75% στο 4%-3,6%.
Οι κρίσιμες ημερομηνίες της ΕΚΤ
08/09/2016 Για θέματα νομισματικής πολιτικής
08/09/2016 Συνέντευξη τύπου
21/09/2016 Για θέματα μη νομισματικής πολιτικής
22/09/2016 Γενικό Συμβούλιο της ΕΚΤ στην Frankfurt
05/10/2016 Για θέματα μη νομισματικής πολιτικής
20/10/2016 Για θέματα νομισματικής πολιτικής
20/10/2016 Συνέντευξη τύπου
02/11/2016 Για θέματα μη νομισματικής πολιτικής
16/11/2016 Για θέματα μη νομισματικής πολιτικής
08/12/2016 Για θέματα νομισματικής πολιτικής
08/12/2016 Συνέντευξη τύπου
14/12/2016 Για θέματα μη νομισματικής πολιτικής
15/12/2016 Γενικό Συμβούλιο της ΕΚΤ στην Frankfurt
www.bankingnews.gr
Η λύση για το χρέος και η ένταξη των ελληνικών ομολόγων στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ ήταν δύο από τα βασικά όπλα που σχεδίαζε η κυβέρνηση ώστε να περάσει στην ελληνική κοινή γνώμη ότι οι θυσίες αποδίδουν.
Το μείγμα της φοροεπιδρομής που στις επιχειρήσεις δεν έχει κανένα προηγούμενο σε συνδυασμό με ορισμένα αντικοινωνικά μέτρα μεγάλης σημειολογίας όπως ο ΕΝΦΙΑ καθιστούν πολιτικά αδύναμη την ελληνική κυβέρνηση.
Ακόμη και οι δανειστές που δεν θέλουν να αγγίξουν σε αυτήν την φάση την Ελλάδα λόγω των πολλών ανοικτών μετώπων, βλέπουν ότι η τήρηση των προαπαιτούμενων αποδείχθηκε διάτρητη διαδικασία.
Η ύφεση στην οικονομία επιδεινώνεται στο -0,9% στο β΄ τρίμηνο του 2016 και φως στο βαθύ τούνελ της ύφεσης δεν φαίνεται.
Παρασκηνιακώς η κυβέρνηση πίεσε στο βαθμό του εφικτού την ΕΚΤ ώστε τον Σεπτέμβριο του 2016 να ενταχθούν τα ελληνικά ομόλογα στην ποσοτική χαλάρωση.
Η ΕΚΤ όχι μόνο ξεκάθαρα αρνήθηκε τέτοιο ενδεχόμενο αλλά άφησε να εννοηθεί στην ελληνική κυβέρνηση ότι θα εξεταστεί στην συνεδρίαση στις 8 Δεκεμβρίου του 2016 χωρίς να είναι βέβαιο αν θα εντάξει τελικώς τα ελληνικά ομόλογα στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Η ΕΚΤ έκλεισε την πόρτα στα σχέδια της ελληνικής κυβέρνησης.
Ταυτόχρονα νεώτερες πληροφορίες συγκλίνουν στο ότι και το ΔΝΤ δεν θα δώσει το πράσινο φως για την βιωσιμότητα του χρέους, όσο παραμένουν οι στόχοι του πρωτογενούς πλεονάσματος σε μη ρεαλιστικά επίπεδα.
Η κυβέρνηση οδεύει προς την ΔΕΘ και το Συνέδριο στις 13 και 16 Οκτωβρίου του 2016 χωρίς κανένα κρυφό άσσο στο μανίκι.
Πρόκειται για μια ήττα στα σημεία καθώς μετά από 18-19 μήνες διακυβέρνησης θα αναμενόταν η ΕΕ να έχει δώσει κάτι στην Ελλάδα πιο χειροπιαστό.
Ο κίνδυνος τα 3,2 δισεκ. ελληνικών ομολόγων να μην ενταχθούν στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης
Υπάρχει μια πιθανότητα τα ελληνικά ομόλογα να μην ενταχθούν ποτέ στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ το γνωστό ως QE είχε αναφέρει το bankingnews πρόσφατα.
Σύμφωνα με ορισμένες πληροφορίες «αν η ΕΚΤ έως στις 8 Δεκεμβρίου του 2016 που θεωρείται πολύ κρίσιμη συνεδρίαση καθώς θα αποφασιστεί αν θα υπάρξει νέα μείωση επιτοκίων ή τροποποιήσεις στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης δεν έχει ολοκληρώσει την έκθεση βιωσιμότητας για το ελληνικό χρέος, όπως και το ΔΝΤ τότε θα πρέπει να αποκλειστεί η ένταξη των ελληνικών ομολόγων το 2016»
Υπάρχει μια περίπτωση τα ελληνικά ομόλογα να μην ενταχθούν ποτέ στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Πότε θα μπορούσε να συμβεί ένα τέτοιο ακραίο και αρνητικό ενδεχόμενο;
Να αποφασιστεί ότι η τελική λύση για το ελληνικό χρέος θα δοθεί το 2018, οπότε οι εκθέσεις βιωσιμότητας δεν μπορούν να καταλήξουν σε θετικό συμπέρασμα προκαταβολικά.
Σε αυτή την περίπτωση ούτε το 2017 θα ενταχθούν τα ελληνικά ομόλογα στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης και κάποια στιγμή λήγει το πρόγραμμα.
Αν δεν ανανεωθεί το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης και η λύση για το χρέος της Ελλάδος έρθει το 2018 τότε η Ελλάδα θα είναι η μόνη χώρα στην ΕΕ που τα ομόλογα της δεν θα ενταχθούν στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Η ΕΚΤ για να εντάξει τα ελληνικά ομόλογα το μέγιστο 3,2 δισεκ. συνολικά στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης θα πρέπει όχι μόνο να έχει θετική έκθεση βιωσιμότητας αλλά και ενεργοποιημένη λύση.
Π.χ. αν ο ESM αγοράσει 14 από τα 21 δισεκ. των δανείων του ΔΝΤ καθίσταται το ελληνικό χρέος βιώσιμο;
Όχι σε καμία περίπτωση.
Το ελληνικό χρέος έχει αναρριχηθεί στα 328,34 δισεκ. καθώς αυξάνονται τα δάνεια του μηχανισμού στήριξης.
Το ελληνικό χρέος δεν είναι βιώσιμο.
Αυτό όλοι το έχουν κατανοήσει.
Το ερώτημα είναι η έκθεση βιωσιμότητας του χρέους της Ελλάδος από το ΔΝΤ θα είναι θετική;
Η έκθεση βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους της ΕΚΤ θα είναι θετική;
Με βάση το σχέδιο που έχει αποφασίσει το τελευταίο Eurogroup ελληνικού ενδιαφέροντος η λύση θα είχε 3 στάδια
Βραχυπρόθεσμα (επιτόκια και ΔΝΤ - ΕSM)
Μεσοπρόθεσμα
Μακροπρόθεσμα το 2018 όπου θα εξεταστεί η τελική λύση.
Πρακτικά η λύση για το ελληνικό χρέος θα έρθει το 2018 οπότε σε ένα τέτοιο σενάριο για ποια έκθεση βιωσιμότητας μιλάμε όταν υπάρχει χάσμα προσέγγισης μεταξύ ΔΝΤ και ΕΕ;
Π.χ. το ΔΝΤ επιμένει για μείωση του 3,5% ως ορίου στο πρωτογενές πλεόνασμα σενάριο που δεν συζητάει η ΕΕ.
Ως προς την ουσία του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης πρακτικά το όφελος της Ελλάδος με έως 3,2 δισεκ. είναι σχεδόν μηδενικό.
Ο μόνος αντίκτυπος των ελληνικών ομολόγων στο πρόγραμμα της ΕΚΤ θα ήταν στα επιτόκια των ομολόγων τα οποία μειώνονταν περαιτέρω π.χ. το 10ετές από 8% στο 5% και το πρώην 3ετές σημερινό ετήσιο από 6,75% στο 4%-3,6%.
Οι κρίσιμες ημερομηνίες της ΕΚΤ
08/09/2016 Για θέματα νομισματικής πολιτικής
08/09/2016 Συνέντευξη τύπου
21/09/2016 Για θέματα μη νομισματικής πολιτικής
22/09/2016 Γενικό Συμβούλιο της ΕΚΤ στην Frankfurt
05/10/2016 Για θέματα μη νομισματικής πολιτικής
20/10/2016 Για θέματα νομισματικής πολιτικής
20/10/2016 Συνέντευξη τύπου
02/11/2016 Για θέματα μη νομισματικής πολιτικής
16/11/2016 Για θέματα μη νομισματικής πολιτικής
08/12/2016 Για θέματα νομισματικής πολιτικής
08/12/2016 Συνέντευξη τύπου
14/12/2016 Για θέματα μη νομισματικής πολιτικής
15/12/2016 Γενικό Συμβούλιο της ΕΚΤ στην Frankfurt
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών