Ένα μελλοντικό bail in στις ελληνικές τράπεζες θα έπληττε το ελληνικό δημόσιο καθολικά
28 Οκτωβρίου 2018 ημέρα Κυριακή.
Για την Ελλάδα είναι μια ιστορική ημέρα καθώς εορτάζεται η επέτειος του ΟΧΙ του Μεταξά και των ελλήνων.
Στις 28 Οκτωβρίου του 2018 όμως θα ανακοινωθούν και τα αποτελέσματα των stress tests των 125 ευρωπαϊκών τραπεζών και με έντονο ελληνικό ενδιαφέρον καθώς θα συμμετάσχουν και οι 4 ελληνικές συστημικές τράπεζες.
Υπό ποιες παραδοχές δεν θα χρειαστούν νέα κεφάλαια το 2018 οι ελληνικές τράπεζες, το έχουμε αναλύσει διεξοδικά.
Σήμερα αναλύουμε το ακριβώς αντίθετο τι θα συμβεί εάν χρειαστούν οι ελληνικές τράπεζες πολλά δισεκατομμύρια π.χ. 8 δισεκ. νέα κεφάλαια;
Για να χρειαστούν οι ελληνικές τράπεζες 8 δισεκ. νέα κεφάλαια σημαίνει ότι το ελληνικό κράτος θα έχει αποτύχει εκ νέου στην διαχείριση του τρίτου μνημονίου, η Ελλάδα το 2018 θα βρίσκεται πάλι σε αδιέξοδο ενώ οι τράπεζες θα έχουν αποτύχει στην διαχείριση των NPEs των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων.
Σε ένα τέτοιο σενάριο χάους οι ελληνικές τράπεζες θα εμφανίσουν ζημίες προφανώς και ως γνωστό ζημίες σημαίνει έκδοση μετοχών υπέρ του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας λόγω αναβαλλόμενης φορολογίας.
Από τις αρχές του 2016 όποια τράπεζα εμφανίζει ζημία στην χρήση θα υποχρεούται σε ισόποση με την ζημία αύξηση κεφαλαίου με έκδοση κοινών μετοχών υπέρ του ΤΧΣ και ελληνικού δημοσίου.
Σε ένα σενάριο καταστροφής λοιπόν θα ενεργοποιηθούν δύο μηχανισμοί που θεωρούνται βασικά αναχώματα ενάντια του bail in.
Το πρώτο ανάχωμα είναι ο αναβαλλόμενος φόρος.
Οι τράπεζες διαθέτουν 19,86 δισεκ. αναβαλλόμενη φορολογία που αντιστοιχεί στο 55% των συνολικών τους κεφαλαίων.
Η Εθνική έχει 5,081 δισεκ. αναβαλλόμενη φορολογία
Η Alpha έχει 4,43 δισεκ. αναβαλλόμενη φορολογία
Η Eurobank έχει 4,87 δισεκ. αναβαλλόμενη φορολογία
Η Πειραιώς έχει 5,085 δισεκ. αναβαλλόμενη φορολογία
Η Attica bank έχει 395 εκατ. αναβαλλόμενη φορολογία
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν 19,86 δισεκ. ευρώ αναβαλλόμενη φορολογία οπότε σε περίπτωση που εμφανίσουν ζημίες 8 δισεκ. ευρώ αυτό σημαίνει ότι θα πρέπει να υλοποιήσουν αύξηση κεφαλαίου υπέρ του ελληνικού δημοσίου και του ΤΧΣ…
Αυτή η διαδικασία προφανώς θα σηματοδοτήσει την κρατικοποίηση τους.
Όμως τα 8 δισεκ. ποιος θα τα καλύψει;
Υπάρχει και ένα δεύτερο ανάχωμα στο bail in....
Ας υποθέσουμε ότι οι ελληνικές τράπεζες τον Οκτώβριο του 2018 βρίσκονται με ένα έλλειμμα 8 δισεκ. αυτό σημαίνει ότι η Πειραιώς θα χρησιμοποιήσει όλα τα Cocos 2 δισεκ μετατρέψιμα ομόλογα στο πλαίσιο του LME της μετατροπής ομολογιών σε μετοχές και η Eurobank 950 εκατ θα μετατρέψει με ένα discount τις προνομιούχες μετοχές σε κοινές μετοχές….
Ας υποθέσουμε ότι από τα 8 δισεκ. αφαιρούνται μετά τα discount 1,5 δισεκ. δηλαδή απομένουν 6,5 δισεκ.
Εάν δεν συμμετάσχουν ιδιώτες επενδυτές – που θα συμμετάσχουν ακόμη και με 4η ανακεφαλαιοποίηση – απαιτούνται 6,5 δισεκ. τα οποία το ελληνικό κράτος πρέπει να καλύψει χωρίς bail in.
Η περίπτωση της Monte Dei Paschi στην Ιταλία ενδιαφέρει απόλυτα την Ελλάδα καθώς το τελικό μοντέλο ανακεφαλαιοποίησης θα υιοθετηθεί και στις ελληνικές τράπεζες αν χρειαστούν νέα κεφάλαια το 2018.
Το βασικό σενάριο πάντως για το 2018 είναι ότι δεν θα χρειαστούν όλες οι ελληνικές τράπεζες νέα κεφάλαια από τις 4 συστημικές ίσως χρειαστούν οι δύο τράπεζες όπως εκτιμούν ανεπίσημα ορισμένοι τραπεζίτες…
Ποιες είναι αυτές οι δύο ας μην βγουν βεβιασμένα συμπεράσματα.
Πάντως κρατικοποίηση - σε ένα σενάριο χάους - μπορεί να έχουμε το 2018 στις ελληνικές τράπεζες αλλά είναι πολύ δύσκολο έως ανέφικτο να ενεργοποιηθεί bail in για τους καταθέτες….
Συν τοις άλλοις το bail in θα αφορά Cocos και προνομιούχες που θα ανήκουν στο ελληνικό κράτος, άρα το bail in θα ζημιώσει καίρια και άμεσα το ελληνικό κράτος….
Ας ληφθεί υπόψη ότι ακόμη και στο χειρότερο σενάριο οι περισσότερες καταθέσεις άνω των 100.000 ευρώ είναι του ελληνικού δημοσίου....
Πάντως με αναβαλλόμενη φορολογία 19,8 δισεκ. και περίπου 3 δισεκ cocos και προνομιούχες μετοχές θα μπορούσε κανείς να πει ότι οι τράπεζες διαθέτουν μια θεωρητική δικλείδα ασφαλείας 23 δισεκ...
www.bankingnews.gr
Για την Ελλάδα είναι μια ιστορική ημέρα καθώς εορτάζεται η επέτειος του ΟΧΙ του Μεταξά και των ελλήνων.
Στις 28 Οκτωβρίου του 2018 όμως θα ανακοινωθούν και τα αποτελέσματα των stress tests των 125 ευρωπαϊκών τραπεζών και με έντονο ελληνικό ενδιαφέρον καθώς θα συμμετάσχουν και οι 4 ελληνικές συστημικές τράπεζες.
Υπό ποιες παραδοχές δεν θα χρειαστούν νέα κεφάλαια το 2018 οι ελληνικές τράπεζες, το έχουμε αναλύσει διεξοδικά.
Σήμερα αναλύουμε το ακριβώς αντίθετο τι θα συμβεί εάν χρειαστούν οι ελληνικές τράπεζες πολλά δισεκατομμύρια π.χ. 8 δισεκ. νέα κεφάλαια;
Για να χρειαστούν οι ελληνικές τράπεζες 8 δισεκ. νέα κεφάλαια σημαίνει ότι το ελληνικό κράτος θα έχει αποτύχει εκ νέου στην διαχείριση του τρίτου μνημονίου, η Ελλάδα το 2018 θα βρίσκεται πάλι σε αδιέξοδο ενώ οι τράπεζες θα έχουν αποτύχει στην διαχείριση των NPEs των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων.
Σε ένα τέτοιο σενάριο χάους οι ελληνικές τράπεζες θα εμφανίσουν ζημίες προφανώς και ως γνωστό ζημίες σημαίνει έκδοση μετοχών υπέρ του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας λόγω αναβαλλόμενης φορολογίας.
Από τις αρχές του 2016 όποια τράπεζα εμφανίζει ζημία στην χρήση θα υποχρεούται σε ισόποση με την ζημία αύξηση κεφαλαίου με έκδοση κοινών μετοχών υπέρ του ΤΧΣ και ελληνικού δημοσίου.
Σε ένα σενάριο καταστροφής λοιπόν θα ενεργοποιηθούν δύο μηχανισμοί που θεωρούνται βασικά αναχώματα ενάντια του bail in.
Το πρώτο ανάχωμα είναι ο αναβαλλόμενος φόρος.
Οι τράπεζες διαθέτουν 19,86 δισεκ. αναβαλλόμενη φορολογία που αντιστοιχεί στο 55% των συνολικών τους κεφαλαίων.
Η Εθνική έχει 5,081 δισεκ. αναβαλλόμενη φορολογία
Η Alpha έχει 4,43 δισεκ. αναβαλλόμενη φορολογία
Η Eurobank έχει 4,87 δισεκ. αναβαλλόμενη φορολογία
Η Πειραιώς έχει 5,085 δισεκ. αναβαλλόμενη φορολογία
Η Attica bank έχει 395 εκατ. αναβαλλόμενη φορολογία
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν 19,86 δισεκ. ευρώ αναβαλλόμενη φορολογία οπότε σε περίπτωση που εμφανίσουν ζημίες 8 δισεκ. ευρώ αυτό σημαίνει ότι θα πρέπει να υλοποιήσουν αύξηση κεφαλαίου υπέρ του ελληνικού δημοσίου και του ΤΧΣ…
Αυτή η διαδικασία προφανώς θα σηματοδοτήσει την κρατικοποίηση τους.
Όμως τα 8 δισεκ. ποιος θα τα καλύψει;
Υπάρχει και ένα δεύτερο ανάχωμα στο bail in....
Ας υποθέσουμε ότι οι ελληνικές τράπεζες τον Οκτώβριο του 2018 βρίσκονται με ένα έλλειμμα 8 δισεκ. αυτό σημαίνει ότι η Πειραιώς θα χρησιμοποιήσει όλα τα Cocos 2 δισεκ μετατρέψιμα ομόλογα στο πλαίσιο του LME της μετατροπής ομολογιών σε μετοχές και η Eurobank 950 εκατ θα μετατρέψει με ένα discount τις προνομιούχες μετοχές σε κοινές μετοχές….
Ας υποθέσουμε ότι από τα 8 δισεκ. αφαιρούνται μετά τα discount 1,5 δισεκ. δηλαδή απομένουν 6,5 δισεκ.
Εάν δεν συμμετάσχουν ιδιώτες επενδυτές – που θα συμμετάσχουν ακόμη και με 4η ανακεφαλαιοποίηση – απαιτούνται 6,5 δισεκ. τα οποία το ελληνικό κράτος πρέπει να καλύψει χωρίς bail in.
Η περίπτωση της Monte Dei Paschi στην Ιταλία ενδιαφέρει απόλυτα την Ελλάδα καθώς το τελικό μοντέλο ανακεφαλαιοποίησης θα υιοθετηθεί και στις ελληνικές τράπεζες αν χρειαστούν νέα κεφάλαια το 2018.
Το βασικό σενάριο πάντως για το 2018 είναι ότι δεν θα χρειαστούν όλες οι ελληνικές τράπεζες νέα κεφάλαια από τις 4 συστημικές ίσως χρειαστούν οι δύο τράπεζες όπως εκτιμούν ανεπίσημα ορισμένοι τραπεζίτες…
Ποιες είναι αυτές οι δύο ας μην βγουν βεβιασμένα συμπεράσματα.
Πάντως κρατικοποίηση - σε ένα σενάριο χάους - μπορεί να έχουμε το 2018 στις ελληνικές τράπεζες αλλά είναι πολύ δύσκολο έως ανέφικτο να ενεργοποιηθεί bail in για τους καταθέτες….
Συν τοις άλλοις το bail in θα αφορά Cocos και προνομιούχες που θα ανήκουν στο ελληνικό κράτος, άρα το bail in θα ζημιώσει καίρια και άμεσα το ελληνικό κράτος….
Ας ληφθεί υπόψη ότι ακόμη και στο χειρότερο σενάριο οι περισσότερες καταθέσεις άνω των 100.000 ευρώ είναι του ελληνικού δημοσίου....
Πάντως με αναβαλλόμενη φορολογία 19,8 δισεκ. και περίπου 3 δισεκ cocos και προνομιούχες μετοχές θα μπορούσε κανείς να πει ότι οι τράπεζες διαθέτουν μια θεωρητική δικλείδα ασφαλείας 23 δισεκ...
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών