Όπως ήταν απόλυτα αναμενόμενο η Alpha bank έφθασε πρώτη στην τιμή της ΑΜΚ του 2015 λόγω καλής κεφαλαιακής δομής και αποτίμησης σε σχέση με την ΑΜΚ.
Ας υποθέσουμε ότι η αξιολόγηση θα κλείσει επιτυχώς στην Ελλάδα τον Φεβρουάριο του 2017.
Ας υποθέσουμε ότι στις 27 Απριλίου του 2017 η ΕΚΤ αποφασίζει να εντάξει τα ελληνικά ομόλογα στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Ας υποθέσουμε ότι υπό αυτό το σενάριο δεν θα έχουμε εκλογές και η οικονομία θα δείξει διαθέσεις να επιστρέψει στην ομαλότητα.
Σε ένα τέτοιο σενάριο που θα μπορούσαν να βρεθούν οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών;
Υποθέτουμε ότι σε ένα θετικό σενάριο για την οικονομία το P/BV των ελληνικών τραπεζών θα διαμορφωθεί στα 0,50 ή περίπου σε αυτά τα επίπεδα.
Κοινώς οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών θα έχουν την ίδια αποτίμηση με την μετοχή της τράπεζας Κύπρου που πλέον δεν διαπραγματεύεται στο ελληνικό χρηματιστήριο, είχε τελευταία κεφαλαιοποίηση 1,44 δισεκ.
Τι σημαίνουν όλα αυτά;
1)Όπως ήταν απόλυτα αναμενόμενο η Alpha bank έφθασε πρώτη στην τιμή της ΑΜΚ του 2015 λόγω καλής κεφαλαιακής δομής και αποτίμησης σε σχέση με την ΑΜΚ.
2)Η Εθνική λόγω της βελτίωσης των κεφαλαίων της και της μείωσης του εταιρικού ρίσκου – βλέπε πώληση Finansbank – απέχει μόλις 13% από την τιμή της αύξησης κεφαλαίου.
3)Απόλυτα εύλογα η μετοχή της Attica bank εμφανίζει απόκλιση 86% από την τιμή της αύξησης κεφαλαίου λόγω της αδύναμης κεφαλαιακής της θέσης.
Όλα αυτά έχουν συμβεί.
Το ερώτημα είναι τι θα συμβεί προσεχώς…
Οι τράπεζες έχουν ανοδικά περιθώρια περίπου 40% έως 50% όπερ σημαίνει ότι για ένα διάστημα μηνών τα περιθώρια ανόδου δεν ενθουσιάζουν.
Για να δώσουμε μια τάξη μεγέθους…
Στα 3 ευρώ η Alpha bank εμφανίζει P/BV 0,55 προσεγγίζοντας….γρήγορα τις αποτιμήσεις των ευρωπαϊκών τραπεζών….
Αποκλίσεις από τις τιμές των ΑΜΚ και δυνητικές τιμές στόχοι των τραπεζών – σε θετικό σενάριο για οικονομία -
Επεξεργασία στοιχείων bankingnews
(Πρώτη Ενημέρωση: 00:29, Πέμπτη 12 Ιανουαρίου)
www.bankingnews.gr
Ας υποθέσουμε ότι στις 27 Απριλίου του 2017 η ΕΚΤ αποφασίζει να εντάξει τα ελληνικά ομόλογα στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Ας υποθέσουμε ότι υπό αυτό το σενάριο δεν θα έχουμε εκλογές και η οικονομία θα δείξει διαθέσεις να επιστρέψει στην ομαλότητα.
Σε ένα τέτοιο σενάριο που θα μπορούσαν να βρεθούν οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών;
Υποθέτουμε ότι σε ένα θετικό σενάριο για την οικονομία το P/BV των ελληνικών τραπεζών θα διαμορφωθεί στα 0,50 ή περίπου σε αυτά τα επίπεδα.
Κοινώς οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών θα έχουν την ίδια αποτίμηση με την μετοχή της τράπεζας Κύπρου που πλέον δεν διαπραγματεύεται στο ελληνικό χρηματιστήριο, είχε τελευταία κεφαλαιοποίηση 1,44 δισεκ.
Τι σημαίνουν όλα αυτά;
1)Όπως ήταν απόλυτα αναμενόμενο η Alpha bank έφθασε πρώτη στην τιμή της ΑΜΚ του 2015 λόγω καλής κεφαλαιακής δομής και αποτίμησης σε σχέση με την ΑΜΚ.
2)Η Εθνική λόγω της βελτίωσης των κεφαλαίων της και της μείωσης του εταιρικού ρίσκου – βλέπε πώληση Finansbank – απέχει μόλις 13% από την τιμή της αύξησης κεφαλαίου.
3)Απόλυτα εύλογα η μετοχή της Attica bank εμφανίζει απόκλιση 86% από την τιμή της αύξησης κεφαλαίου λόγω της αδύναμης κεφαλαιακής της θέσης.
Όλα αυτά έχουν συμβεί.
Το ερώτημα είναι τι θα συμβεί προσεχώς…
Οι τράπεζες έχουν ανοδικά περιθώρια περίπου 40% έως 50% όπερ σημαίνει ότι για ένα διάστημα μηνών τα περιθώρια ανόδου δεν ενθουσιάζουν.
Για να δώσουμε μια τάξη μεγέθους…
Στα 3 ευρώ η Alpha bank εμφανίζει P/BV 0,55 προσεγγίζοντας….γρήγορα τις αποτιμήσεις των ευρωπαϊκών τραπεζών….
Αποκλίσεις από τις τιμές των ΑΜΚ και δυνητικές τιμές στόχοι των τραπεζών – σε θετικό σενάριο για οικονομία -
| Τράπεζες |
Τρέχουσα τιμή 12/1/2017 |
Τιμή ΑΜΚ 2015 |
Διαφορά |
Δυνητική τιμή μετοχής |
| Εθνική |
0,26 |
0,30 |
-13% |
0,38 |
| Πειραιώς |
0,2250 |
0,30 |
-25% |
0,32 |
| Alpha |
2 |
2 |
- |
3 |
| Eurobank |
0,6840 |
1 |
-31% |
1,10 |
| Attica bank |
0,0410 |
0,30 |
-86% |
0,10 |
(Πρώτη Ενημέρωση: 00:29, Πέμπτη 12 Ιανουαρίου)
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών