Με ανάπτυξη 1,5% το 2017 υπάρχει μεγάλη πιθανότητα να αποφύγουν τον σκόπελο των stress tests του Ιουλίου του 2018 οι ελληνικές τράπεζες.
Οι ελληνικές τράπεζες ΔΕΝ θα χρειαστούν νέες αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου εάν υπάρξει συμφωνία έως τον Μάιο του 2017 εκτιμούν πολύ αξιόπιστη θεσμική πηγή που μίλησε στο bankingnews.
Αυτή είναι και η αίσθηση των ελλήνων τραπεζιτών ότι οι ελληνικές τράπεζες δεν θα χρειαστούν ανακεφαλαιοποίηση.
Εάν υπάρξει όμως οποιαδήποτε εμπλοκή τουλάχιστον 6 δισεκ. θα είναι οι κεφαλαιακές ανάγκες των τραπεζών στις οποίες συμπεριλαμβάνονται προβληματικά δάνεια και προνομιούχες μετοχές.
Ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ θα είναι καθοριστικής σημασίας όχι μόνο για τα πρωτογενή πλεονάσματα αλλά και για τις τράπεζες.
Με ανάπτυξη 1,5% το 2017 υπάρχει μεγάλη πιθανότητα να αποφύγουν τον σκόπελο των stress tests του Ιουλίου του 2018 οι ελληνικές τράπεζες.
Εάν η Ελλάδα έχει ρυθμό πάνω από 1,5% και καταγραφεί η τάση με τα στοιχεία της Eurostat – η ΤτΕ εκτιμάει αύξηση του ΑΕΠ το 2017 στο 2,5% - τότε στο βασικό σενάριο των stress tests οι ελληνικές τράπεζες θα περάσουν χωρίς κεφαλαιακές ανάγκες ενώ και στο δυσμενές σενάριο – adverse scenario – επίσης δεν θα προκύψουν νέες κεφαλαιακές ανάγκες ή εάν προκύψουν θα είναι διαχειρήσιμες.
Βέβαια όπως έχουμε τονίσει οι τράπεζες στην Ελλάδα εάν στους επόμενους 14 μήνες καταφέρουν να δημιουργήσουν ένα capital buffer 4-6 δισεκ. και ταυτόχρονα να αντιμετωπίσουν το πρόβλημα των προνομιούχων μετοχών – δεν θα λογίζονται από 1/1/2018 στα βασικά κεφάλαια – δεν θα κινδυνεύσουν από τα νέα stress tests της ΕΚΤ που θα πραγματοποιηθούν με την διαδικασία του 2016.
Και ενώ υπάρχει προοπτική οι ελληνικές τράπεζες να μην χρειαστούν νέα κεφάλαια, στα stress tests… ο SSM που επισκέπτεται την Ελλάδα σε μια εθιμοτυπική συνάντηση με τις τράπεζες και τις αρχές….βρίσκεται το 1 από τα 2 βασικά προβλήματα λυμένα.
Ο SSM είναι ο μόνιμος εποπτικός μηχανισμός των τραπεζών και η επικεφαλής D. Nouy βρλεθηκε στην Αθήνα στις 14-15 Μαρτίου.
Είχε συναντήσεις με την κυβέρνηση, την ΤτΕ και τις διοικήσεις των τραπεζών.
Μάλιστα σε σχέση με την προηγούμενη επίσκεψη της θα έχει επιλυθεί το 1 από τα 2 προβλήματα του κλάδου θα έχουν κλείσει οι διοικητικές εκκρεμότητες στις τράπεζες και ειδικά στην Πειραιώς.
Ωστόσο το ζήτημα της διαχείρισης των NPLs των προβληματικών δανείων ακόμη το ελληνικό banking βρίσκεται στην αρχή του.
Να σημειωθεί ότι στο πρώτο δίμηνο του 2017 αυξήθηκε τα NPLs κατά 1,5 δισεκ. εξέλιξη άκρως δυσμενής που μάλλον θα θέσει οριακά εκτός στόχων για το πρώτο τρίμηνο τις ελληνικές τράπεζες όσον αφορά τα προβληματικά δάνεια.
Τι θα συμβεί στο αρνητικό σενάριο; - Νέες ΑΜΚ τουλάχιστον 6 δισεκ.
Εάν επιβεβαιωθεί το αρνητικό σενάριο για την Ελλάδα, οι ελληνικές τράπεζες στα stress tests του Ιουλίου του 2018 θα χρειαστούν 6 δισεκ. νέα κεφάλαια.
Στο βασικό σενάριο και με βάση τα τωρινά δεδομένα, οι ελληνικές τράπεζες ΔΕΝ θα χρειαστούν νέα ανακεφαλαιοποίηση ενώ εάν στους επόμενους 16 μήνες καταφέρουν να δημιουργήσουν κεφαλαιακό απόθεμα capital buffer 6 δισεκ. ευρώ πάλι μηδενίζουν τις πιθανότητες να χρειαστούν νέα κεφάλαια.
Πάντως το ΔΝΤ έχει προγνώσει ότι οι τράπεζες θα μπορούσαν να χρειαστούν 10 δισεκ. ευρώ νέα κεφάλαια.
Ο πρώην διοικητής της ΤτΕ Γ. Προβόπουλος έχει αναφέρει ότι σε ένα δυσμενές σενάριο οι ελληνικές τράπεζες θα χρειαστούν και 4ο γύρο ανακεφαλαιοποίησης.
Το ερώτημα είναι σε ένα αρνητικό σενάριο πόσα κεφάλαια θα χρειάζονταν οι ελληνικές τράπεζες;
Πρωτίστως να αναφερθεί ότι τα stress tests θα δημοσιευθούν τον Ιούλιο του 2018 και θα ξεκινήσουν αρχές 2018.
Επίσης τα αποτελέσματα των stress tests του 2018 θα πραγματοποιηθούν με το μοντέλο 2016 όπου δεν υπήρχαν οι αναφορές ποιες βρίσκονται πάνω ή κάτω από τα κατώτερα όρια του core tier 1.
Τα stress tests εάν ξεκινήσουν αρχές 2018 ίσως να μην συμπεριλάβουν όλο το 2017 αλλά μόνο το 9μηνο του 2017, ο βασικός σχεδιασμός πάντως είναι να συμπεριλάβουν όλο το 2017.
Με αυτές τις βασικές παραδοχές και στο υποθετικό σενάριο που όλα εξελίσσονταν αρνητικά πόσα κεφάλαια θα χρειάζονταν οι ελληνικές τράπεζες;
Οι ιδιαιτερότητες των stress tests
Οι ιδιαιτερότητες των stress tests του Ιουλίου του 2018 είναι οι εξής
1)Θα υλοποιηθούν stress tests με πιο αυστηρά κριτήρια από ότι έχουν υλοποιηθεί έως τώρα και λόγω της Βασιλείας 4.
2)Το 2017 είναι χρονιά ανακεφαλαιοποιήσεων στις Ιταλικές τράπεζες και ειδικά Monte Dei Paschi και Unicredit αλλά και η Deutsche bank με 8 δισεκ.
3)Για τις ελληνικές τράπεζες στα stress tests του 2018 θα στρεσαριστεί όχι μόνο ο ισολογισμός με τα γνώριμα προβλήματα π.χ. NPEs αλλά και η οικονομική κατάσταση της χώρας.
Εάν υπάρχουν αποκλίσεις από τους στόχους ως προς το ΑΕΠ και το πρωτογενές πλεόνασμα είναι 100% βέβαιο ότι οι μακροοικονομικοί όροι στο stress tests της Ελλάδος θα είναι πολύ πιο δυσμενείς.
4)Το 2018 θα συμπεριληφθούν όλες οι νέες αυστηρές οδηγίες για την κεφαλαιακή επάρκεια των τραπεζών
5)Θα αποτιμηθεί ο ρόλος του DTA και DTC στα κεφάλαια των τραπεζών με πιθανότερο σενάριο να υπάρξει ένας μέσος όρος.
Οι ελληνικές τράπεζες με 19,7 δισεκ. αναβαλλόμενη φορολογία προφανώς και βρίσκονται στην δυσμενέστερη θέση.
6)Το 2018 θα πρέπει να αποπληρωθούν και οι προνομιούχες μετοχές σε Eurobank και Attica bank εάν δεν αποπληρωθούν θα μετατραπούν σε κοινές μετοχές.
7)Το 2018 θα πρέπει να έχει πλήρως αποσαφηνίσει η Πειραιώς τον τρόπο με τον οποίο θα αποπληρώσει τις μετατρέψιμες σε μετοχές ομολογίες cocos.
8)Από το δεύτερο μισό του 2017 και σίγουρα αρχές του 2018 θα υπάρχει μια πολύ σαφής εικόνα εάν η Ελλάδα οδηγηθεί σε 4ο μνημόνιο ή όχι – Βασικό σενάριο είναι ότι θα υπάρξει 4ο μνημόνιο.
9)Οι επιδόσεις του 2017 για τις τράπεζες, αποτελέσματα, κεφάλαια, προβλέψεις θα είναι καθοριστικής σημασίας γιατί με τις επιδόσεις του 2017 θα διεξαχθούν τα stress tests του 2018.
Το ερώτημα είναι πως σε 15 μήνες μπορούν να βρεθούν 6 δισεκ.;
Εάν σε 15 μήνες από σήμερα (Μάρτιος 2017) οι ελληνικές τράπεζες βρουν 6 δισεκ. νέα κεφάλαια τότε ελαχιστοποιούν τις πιθανότητες να χρειαστούν νέα κεφάλαια ακόμη και σε ένα πολύ δυσμενές σενάριο.
Προφανώς και η διαδικασία δεν είναι εύκολη, αντιθέτως είναι πολύ δύσκολη αλλά
-Εάν ενταχθούν τα ελληνικά ομόλογα σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης η πτώση αποδόσεων και η άνοδος των τιμών που θα επακολουθήσει θα δημιουργήσει ισχυρό κεφαλαιακό κέρδος από τα EFSF ομόλογα που κατέχουν οι τράπεζες και μετατράπησαν πρόσφατα σε τίτλους μακροπρόθεσμης διάρκειας.
-Από την πώληση περιουσιακών στοιχείων ήδη η Εθνική από την UBB έχει εγγράψει ισχυρό κέρδος και επίκειται και η πώληση της Εθνικής Ασφαλιστικής στα 500-550 εκατ ευρώ περίπου.
-Καταλυτικό ρόλο θα διαδραματίσει η αποτελεσματικότητα των παρεμβάσεων των τραπεζών ως προς τα προβληματικά δάνεια και ανοίγματα.
- Οι τράπεζες διαθέτουν επίσης ένα ανεπίσημο μηχανισμό ασφαλείας που ονομάζεται προνομιούχες μετοχές η Eurobank 950 εκατ και ομολογιακά μετατρέψιμα σε μετοχές Cocos 2 δισεκ. η Πειραιώς.
Αυτά θα μπορούσαν να λειτουργήσουν ως ανάχωμα σε ένα πολύ κακό σενάριο για το ελληνικό banking.
Κεφάλαια τραπεζών με όρους T/BV και απαιτούμενο capital buffer στο δυσμενές σενάριο
Δεν περιλαμβάνονται οι προνομιούχες μετοχές και τα Cocos
(Πρώτη ενημέρωση 00:41, 15 Μαρτίου 2017)
www.bankingnews.gr
Αυτή είναι και η αίσθηση των ελλήνων τραπεζιτών ότι οι ελληνικές τράπεζες δεν θα χρειαστούν ανακεφαλαιοποίηση.
Εάν υπάρξει όμως οποιαδήποτε εμπλοκή τουλάχιστον 6 δισεκ. θα είναι οι κεφαλαιακές ανάγκες των τραπεζών στις οποίες συμπεριλαμβάνονται προβληματικά δάνεια και προνομιούχες μετοχές.
Ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ θα είναι καθοριστικής σημασίας όχι μόνο για τα πρωτογενή πλεονάσματα αλλά και για τις τράπεζες.
Με ανάπτυξη 1,5% το 2017 υπάρχει μεγάλη πιθανότητα να αποφύγουν τον σκόπελο των stress tests του Ιουλίου του 2018 οι ελληνικές τράπεζες.
Εάν η Ελλάδα έχει ρυθμό πάνω από 1,5% και καταγραφεί η τάση με τα στοιχεία της Eurostat – η ΤτΕ εκτιμάει αύξηση του ΑΕΠ το 2017 στο 2,5% - τότε στο βασικό σενάριο των stress tests οι ελληνικές τράπεζες θα περάσουν χωρίς κεφαλαιακές ανάγκες ενώ και στο δυσμενές σενάριο – adverse scenario – επίσης δεν θα προκύψουν νέες κεφαλαιακές ανάγκες ή εάν προκύψουν θα είναι διαχειρήσιμες.
Βέβαια όπως έχουμε τονίσει οι τράπεζες στην Ελλάδα εάν στους επόμενους 14 μήνες καταφέρουν να δημιουργήσουν ένα capital buffer 4-6 δισεκ. και ταυτόχρονα να αντιμετωπίσουν το πρόβλημα των προνομιούχων μετοχών – δεν θα λογίζονται από 1/1/2018 στα βασικά κεφάλαια – δεν θα κινδυνεύσουν από τα νέα stress tests της ΕΚΤ που θα πραγματοποιηθούν με την διαδικασία του 2016.
Και ενώ υπάρχει προοπτική οι ελληνικές τράπεζες να μην χρειαστούν νέα κεφάλαια, στα stress tests… ο SSM που επισκέπτεται την Ελλάδα σε μια εθιμοτυπική συνάντηση με τις τράπεζες και τις αρχές….βρίσκεται το 1 από τα 2 βασικά προβλήματα λυμένα.
Ο SSM είναι ο μόνιμος εποπτικός μηχανισμός των τραπεζών και η επικεφαλής D. Nouy βρλεθηκε στην Αθήνα στις 14-15 Μαρτίου.
Είχε συναντήσεις με την κυβέρνηση, την ΤτΕ και τις διοικήσεις των τραπεζών.
Μάλιστα σε σχέση με την προηγούμενη επίσκεψη της θα έχει επιλυθεί το 1 από τα 2 προβλήματα του κλάδου θα έχουν κλείσει οι διοικητικές εκκρεμότητες στις τράπεζες και ειδικά στην Πειραιώς.
Ωστόσο το ζήτημα της διαχείρισης των NPLs των προβληματικών δανείων ακόμη το ελληνικό banking βρίσκεται στην αρχή του.
Να σημειωθεί ότι στο πρώτο δίμηνο του 2017 αυξήθηκε τα NPLs κατά 1,5 δισεκ. εξέλιξη άκρως δυσμενής που μάλλον θα θέσει οριακά εκτός στόχων για το πρώτο τρίμηνο τις ελληνικές τράπεζες όσον αφορά τα προβληματικά δάνεια.
Τι θα συμβεί στο αρνητικό σενάριο; - Νέες ΑΜΚ τουλάχιστον 6 δισεκ.
Εάν επιβεβαιωθεί το αρνητικό σενάριο για την Ελλάδα, οι ελληνικές τράπεζες στα stress tests του Ιουλίου του 2018 θα χρειαστούν 6 δισεκ. νέα κεφάλαια.
Στο βασικό σενάριο και με βάση τα τωρινά δεδομένα, οι ελληνικές τράπεζες ΔΕΝ θα χρειαστούν νέα ανακεφαλαιοποίηση ενώ εάν στους επόμενους 16 μήνες καταφέρουν να δημιουργήσουν κεφαλαιακό απόθεμα capital buffer 6 δισεκ. ευρώ πάλι μηδενίζουν τις πιθανότητες να χρειαστούν νέα κεφάλαια.
Πάντως το ΔΝΤ έχει προγνώσει ότι οι τράπεζες θα μπορούσαν να χρειαστούν 10 δισεκ. ευρώ νέα κεφάλαια.
Ο πρώην διοικητής της ΤτΕ Γ. Προβόπουλος έχει αναφέρει ότι σε ένα δυσμενές σενάριο οι ελληνικές τράπεζες θα χρειαστούν και 4ο γύρο ανακεφαλαιοποίησης.
Το ερώτημα είναι σε ένα αρνητικό σενάριο πόσα κεφάλαια θα χρειάζονταν οι ελληνικές τράπεζες;
Πρωτίστως να αναφερθεί ότι τα stress tests θα δημοσιευθούν τον Ιούλιο του 2018 και θα ξεκινήσουν αρχές 2018.
Επίσης τα αποτελέσματα των stress tests του 2018 θα πραγματοποιηθούν με το μοντέλο 2016 όπου δεν υπήρχαν οι αναφορές ποιες βρίσκονται πάνω ή κάτω από τα κατώτερα όρια του core tier 1.
Τα stress tests εάν ξεκινήσουν αρχές 2018 ίσως να μην συμπεριλάβουν όλο το 2017 αλλά μόνο το 9μηνο του 2017, ο βασικός σχεδιασμός πάντως είναι να συμπεριλάβουν όλο το 2017.
Με αυτές τις βασικές παραδοχές και στο υποθετικό σενάριο που όλα εξελίσσονταν αρνητικά πόσα κεφάλαια θα χρειάζονταν οι ελληνικές τράπεζες;
Οι ιδιαιτερότητες των stress tests
Οι ιδιαιτερότητες των stress tests του Ιουλίου του 2018 είναι οι εξής
1)Θα υλοποιηθούν stress tests με πιο αυστηρά κριτήρια από ότι έχουν υλοποιηθεί έως τώρα και λόγω της Βασιλείας 4.
2)Το 2017 είναι χρονιά ανακεφαλαιοποιήσεων στις Ιταλικές τράπεζες και ειδικά Monte Dei Paschi και Unicredit αλλά και η Deutsche bank με 8 δισεκ.
3)Για τις ελληνικές τράπεζες στα stress tests του 2018 θα στρεσαριστεί όχι μόνο ο ισολογισμός με τα γνώριμα προβλήματα π.χ. NPEs αλλά και η οικονομική κατάσταση της χώρας.
Εάν υπάρχουν αποκλίσεις από τους στόχους ως προς το ΑΕΠ και το πρωτογενές πλεόνασμα είναι 100% βέβαιο ότι οι μακροοικονομικοί όροι στο stress tests της Ελλάδος θα είναι πολύ πιο δυσμενείς.
4)Το 2018 θα συμπεριληφθούν όλες οι νέες αυστηρές οδηγίες για την κεφαλαιακή επάρκεια των τραπεζών
5)Θα αποτιμηθεί ο ρόλος του DTA και DTC στα κεφάλαια των τραπεζών με πιθανότερο σενάριο να υπάρξει ένας μέσος όρος.
Οι ελληνικές τράπεζες με 19,7 δισεκ. αναβαλλόμενη φορολογία προφανώς και βρίσκονται στην δυσμενέστερη θέση.
6)Το 2018 θα πρέπει να αποπληρωθούν και οι προνομιούχες μετοχές σε Eurobank και Attica bank εάν δεν αποπληρωθούν θα μετατραπούν σε κοινές μετοχές.
7)Το 2018 θα πρέπει να έχει πλήρως αποσαφηνίσει η Πειραιώς τον τρόπο με τον οποίο θα αποπληρώσει τις μετατρέψιμες σε μετοχές ομολογίες cocos.
8)Από το δεύτερο μισό του 2017 και σίγουρα αρχές του 2018 θα υπάρχει μια πολύ σαφής εικόνα εάν η Ελλάδα οδηγηθεί σε 4ο μνημόνιο ή όχι – Βασικό σενάριο είναι ότι θα υπάρξει 4ο μνημόνιο.
9)Οι επιδόσεις του 2017 για τις τράπεζες, αποτελέσματα, κεφάλαια, προβλέψεις θα είναι καθοριστικής σημασίας γιατί με τις επιδόσεις του 2017 θα διεξαχθούν τα stress tests του 2018.
Το ερώτημα είναι πως σε 15 μήνες μπορούν να βρεθούν 6 δισεκ.;
Εάν σε 15 μήνες από σήμερα (Μάρτιος 2017) οι ελληνικές τράπεζες βρουν 6 δισεκ. νέα κεφάλαια τότε ελαχιστοποιούν τις πιθανότητες να χρειαστούν νέα κεφάλαια ακόμη και σε ένα πολύ δυσμενές σενάριο.
Προφανώς και η διαδικασία δεν είναι εύκολη, αντιθέτως είναι πολύ δύσκολη αλλά
-Εάν ενταχθούν τα ελληνικά ομόλογα σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης η πτώση αποδόσεων και η άνοδος των τιμών που θα επακολουθήσει θα δημιουργήσει ισχυρό κεφαλαιακό κέρδος από τα EFSF ομόλογα που κατέχουν οι τράπεζες και μετατράπησαν πρόσφατα σε τίτλους μακροπρόθεσμης διάρκειας.
-Από την πώληση περιουσιακών στοιχείων ήδη η Εθνική από την UBB έχει εγγράψει ισχυρό κέρδος και επίκειται και η πώληση της Εθνικής Ασφαλιστικής στα 500-550 εκατ ευρώ περίπου.
-Καταλυτικό ρόλο θα διαδραματίσει η αποτελεσματικότητα των παρεμβάσεων των τραπεζών ως προς τα προβληματικά δάνεια και ανοίγματα.
- Οι τράπεζες διαθέτουν επίσης ένα ανεπίσημο μηχανισμό ασφαλείας που ονομάζεται προνομιούχες μετοχές η Eurobank 950 εκατ και ομολογιακά μετατρέψιμα σε μετοχές Cocos 2 δισεκ. η Πειραιώς.
Αυτά θα μπορούσαν να λειτουργήσουν ως ανάχωμα σε ένα πολύ κακό σενάριο για το ελληνικό banking.
Κεφάλαια τραπεζών με όρους T/BV και απαιτούμενο capital buffer στο δυσμενές σενάριο
| Τράπεζες |
TBV 2016 σε δισ ευρώ |
Απαιτούμενο Capital buffer |
Συνολικά κεφάλαια TBV |
| Πειραιώς |
7,8 |
2 |
9,8 |
| Εθνική |
7,2 |
1,1 |
8,3 |
| Eurobank |
5,19 |
1,4 |
6,6 |
| Alpha bank |
8,36 |
1,5 |
9,86 |
| Σύνολο |
28,55 |
6 |
34,56 |
(Πρώτη ενημέρωση 00:41, 15 Μαρτίου 2017)
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών