Αποτελεί σχεδόν πεποίθηση στους διεθνείς επενδυτές ότι ο 4ος γύρος ανακεφαλαιοποίησης είναι προ των πυλών στις ελληνικές τράπεζες
Ένα σενάριο καταστροφής κυκλοφορεί σε ορισμένους επενδυτικούς κύκλους το οποίο εφόσον επαληθευτεί θα επιβεβαιώσει πλήρως την αυτοεκπληρούμενη προφητεία…και τα χειρότερα σενάρια.
Με βάση λοιπόν το σενάριο καταστροφής οι ελληνικές τράπεζες θα οδηγηθούν σε αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου γιατί θα χάσουν σχεδόν το 80% με 90% του capital buffers του κεφαλαιακού αποθέματος από τα stress tests και τους ελέγχους που πραγματοποιούνται από την ΕΚΤ ενώ μόνο τα IFRs 9 μπορεί αρχικά να πλήξουν τα κεφάλαια - θα έχουν 5ετή περίοδο απόσβεσης - αλλά μελλοντικά θα οφελήσουν τις τράπεζες.
Ωστόσο με εξαίρεση ίσως μια περίπτωση που κινδυνεύει με επαπειλούμενη αφερεγγυότητα, οι τράπεζες θα διατηρήσουν την φερεγγυότητα τους και τους ελάχιστους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας όπως έχουν οριστεί από την ΕΚΤ στα stress tests του 2018.
Όμως και στην ειδική περίπτωση της επαπειλούμενης αφερεγγυότητας αυτό θα είναι σχετικό καθώς μπορεί να υποχωρήσει κάτω από το ελάχιστο όριο που έχει τεθεί στους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας αλλά θα παραμείνει πολύ πάνω από το 8% που είναι το διεθνώς αποδεκτό κατώτερο όριο συνολικού δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας.
Με βάση το σενάριο καταστροφής οι τράπεζες θα χρειαστούν τα εξής κεφάλαια
Πειραιώς 2,5 δισεκ.
Alpha bank λίγο πάνω από 1 δισεκ.
Eurobank περίπου 1 δισεκ.
Εθνική χαμηλότερα από 1 δισεκ. πιο κοντά προς τα 500 εκατ.
Attica bank περίπου 300 εκατ
Συνολικά περίπου στα 5 με 5,5 δισεκ. ευρώ αυξήσεις κεφαλαίου για το 2018.
Για την υλοποίηση των αυξήσεων κεφαλαίου θα χρειαστούν reverse split σε όλες τις τράπεζες ίσως ακόμη και στην Πειραιώς παρ΄ ότι πρόσφατα το πραγματοποίησε.
Με βάση το σενάριο καταστροφής είναι πιθανό να δούμε τιμές ΑΜΚ προ reverse split στις εξής τιμές
Πιθανές τιμές ΑΜΚ προ reverse split για το 2018
Πειραιώς 0,50 ευρώ
Alpha bank 0,60 ευρώ
Εθνική 0,15 ευρώ
Eurobank 0,30 ευρώ
Είναι προφανές ότι εάν επιβεβαιωθεί αυτό το σενάριο καταστροφής παρ΄ ότι το ύψος των αυξήσεων κεφαλαίου δεν θα είναι μεγάλο θα οδηγήσει σε νέα μαζική απαξίωση τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο χρηματιστηριακά.
Όμως ακόμη και οι ΑΜΚ των 5-5,5 δισεκ. για να υλοποιηθούν θα χρειαστούν ένα μηχανισμό υποστήριξης και ως γνωστό το 3ο μνημόνιο ολοκληρώνεται τον Αύγουστο του 2018 ενώ τα stress tests θα ανακοινωθούν Μάιο 2018.
Σε αυτή την περίπτωση είναι πολύ πιθανό να επιβληθεί εκ των πραγμάτων μια ECCL πιστωτική γραμμή που θα διαθέτει 20 δισεκ. και θα στηρίξει τις αυξήσεις κεφαλαίου των ελληνικών τραπεζών και θα στηρίξει την προσπάθεια εκδόσεων νέων ομολόγων του ελληνικού κράτους στο μέλλον.
Σοβαρή υποσημείωση
Το κείμενο που διαβάζετε αποτελεί ένα υπαρκτό σενάριο καταστροφής που συζητείται σε επενδυτικούς κύκλους.
Για την κατάρρευση των τραπεζικών μετοχών δεν ευθύνεται - και δεν θα ευθύνεται - το bankingnews που προειδοποιεί από τις αρχές Αυγούστου πάλι έγκαιρα.
Ευθύνεται η σκοπιμότητα του ΔΝΤ, η λανθασμένη στάση της ΕΚΤ και του SSM αρχικά τουλάχιστον.
Επίσης ειδικά για την Πειραιώς υπάρχουν συγκεκριμένοι υπαίτιοι και δυστυχώς είναι αυτοί που μιλούσαν για ζημίες ή δυνητικές ζημίες από το παρελθόν.
Θεσμικοί κύκλοι επέδρασαν στην Πειραιώς εμφανίζοντας την ως τον πλέον αδύναμο κρίκο και αυτοί φέρουν ακέραια την ευθύνη για ότι συμβαίνει στην μετοχή.
Για να τελειώνουμε.
Ναι οι τράπεζες χρειάζονται αυξήσεις κεφαλαίου για να ενισχύσουν τα capital buffers τους και με βασικό στόχο την επιθετική εξυγίναση τους.
Οι τράπεζες δεν είναι αφερέγγυες, έχουν κεφάλαια 33,5 δισεκ. και έχουν και tangible book 28,8 δισεκ. και capital buffer 9,5 δισεκ.
Έχουν όμως και 19,8 δισεκ. DTA αναβαλλόμενη φορολογία και 103 δισεκ. NPEs μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα και επίσης -31 δισεκ. αρνητικά αποθεματικά.
Εάν χάσει ο Paulson τα χρήματα του ή το τάδε hedge fund θα πούμε είναι επενδυτές και γνωρίζουν από ρίσκα.
Το ελληνικό banking μπορεί να καταστεί πάλι πηγή σταθερότητας αλλά όχι κρύβοντας το πρόβλημα κάτω από το χαλί.
Σε ανύποπτο χρόνο είχαμε τονίσει ότι οι τράπεζες πρέπει να τολμήσουν νέες αυξήσεις κεφαλαίου για να θωρακιστούν και για να επιλύσουν ριζικά το βασκό πρόβλημα των NPLs που οι ίδιες δεν δημιούργησαν.
www.bankingnews.gr
Με βάση λοιπόν το σενάριο καταστροφής οι ελληνικές τράπεζες θα οδηγηθούν σε αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου γιατί θα χάσουν σχεδόν το 80% με 90% του capital buffers του κεφαλαιακού αποθέματος από τα stress tests και τους ελέγχους που πραγματοποιούνται από την ΕΚΤ ενώ μόνο τα IFRs 9 μπορεί αρχικά να πλήξουν τα κεφάλαια - θα έχουν 5ετή περίοδο απόσβεσης - αλλά μελλοντικά θα οφελήσουν τις τράπεζες.
Ωστόσο με εξαίρεση ίσως μια περίπτωση που κινδυνεύει με επαπειλούμενη αφερεγγυότητα, οι τράπεζες θα διατηρήσουν την φερεγγυότητα τους και τους ελάχιστους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας όπως έχουν οριστεί από την ΕΚΤ στα stress tests του 2018.
Όμως και στην ειδική περίπτωση της επαπειλούμενης αφερεγγυότητας αυτό θα είναι σχετικό καθώς μπορεί να υποχωρήσει κάτω από το ελάχιστο όριο που έχει τεθεί στους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας αλλά θα παραμείνει πολύ πάνω από το 8% που είναι το διεθνώς αποδεκτό κατώτερο όριο συνολικού δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας.
Με βάση το σενάριο καταστροφής οι τράπεζες θα χρειαστούν τα εξής κεφάλαια
Πειραιώς 2,5 δισεκ.
Alpha bank λίγο πάνω από 1 δισεκ.
Eurobank περίπου 1 δισεκ.
Εθνική χαμηλότερα από 1 δισεκ. πιο κοντά προς τα 500 εκατ.
Attica bank περίπου 300 εκατ
Συνολικά περίπου στα 5 με 5,5 δισεκ. ευρώ αυξήσεις κεφαλαίου για το 2018.
Για την υλοποίηση των αυξήσεων κεφαλαίου θα χρειαστούν reverse split σε όλες τις τράπεζες ίσως ακόμη και στην Πειραιώς παρ΄ ότι πρόσφατα το πραγματοποίησε.
Με βάση το σενάριο καταστροφής είναι πιθανό να δούμε τιμές ΑΜΚ προ reverse split στις εξής τιμές
Πιθανές τιμές ΑΜΚ προ reverse split για το 2018
Πειραιώς 0,50 ευρώ
Alpha bank 0,60 ευρώ
Εθνική 0,15 ευρώ
Eurobank 0,30 ευρώ
Είναι προφανές ότι εάν επιβεβαιωθεί αυτό το σενάριο καταστροφής παρ΄ ότι το ύψος των αυξήσεων κεφαλαίου δεν θα είναι μεγάλο θα οδηγήσει σε νέα μαζική απαξίωση τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο χρηματιστηριακά.
Όμως ακόμη και οι ΑΜΚ των 5-5,5 δισεκ. για να υλοποιηθούν θα χρειαστούν ένα μηχανισμό υποστήριξης και ως γνωστό το 3ο μνημόνιο ολοκληρώνεται τον Αύγουστο του 2018 ενώ τα stress tests θα ανακοινωθούν Μάιο 2018.
Σε αυτή την περίπτωση είναι πολύ πιθανό να επιβληθεί εκ των πραγμάτων μια ECCL πιστωτική γραμμή που θα διαθέτει 20 δισεκ. και θα στηρίξει τις αυξήσεις κεφαλαίου των ελληνικών τραπεζών και θα στηρίξει την προσπάθεια εκδόσεων νέων ομολόγων του ελληνικού κράτους στο μέλλον.
Σοβαρή υποσημείωση
Το κείμενο που διαβάζετε αποτελεί ένα υπαρκτό σενάριο καταστροφής που συζητείται σε επενδυτικούς κύκλους.
Για την κατάρρευση των τραπεζικών μετοχών δεν ευθύνεται - και δεν θα ευθύνεται - το bankingnews που προειδοποιεί από τις αρχές Αυγούστου πάλι έγκαιρα.
Ευθύνεται η σκοπιμότητα του ΔΝΤ, η λανθασμένη στάση της ΕΚΤ και του SSM αρχικά τουλάχιστον.
Επίσης ειδικά για την Πειραιώς υπάρχουν συγκεκριμένοι υπαίτιοι και δυστυχώς είναι αυτοί που μιλούσαν για ζημίες ή δυνητικές ζημίες από το παρελθόν.
Θεσμικοί κύκλοι επέδρασαν στην Πειραιώς εμφανίζοντας την ως τον πλέον αδύναμο κρίκο και αυτοί φέρουν ακέραια την ευθύνη για ότι συμβαίνει στην μετοχή.
Για να τελειώνουμε.
Ναι οι τράπεζες χρειάζονται αυξήσεις κεφαλαίου για να ενισχύσουν τα capital buffers τους και με βασικό στόχο την επιθετική εξυγίναση τους.
Οι τράπεζες δεν είναι αφερέγγυες, έχουν κεφάλαια 33,5 δισεκ. και έχουν και tangible book 28,8 δισεκ. και capital buffer 9,5 δισεκ.
Έχουν όμως και 19,8 δισεκ. DTA αναβαλλόμενη φορολογία και 103 δισεκ. NPEs μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα και επίσης -31 δισεκ. αρνητικά αποθεματικά.
Εάν χάσει ο Paulson τα χρήματα του ή το τάδε hedge fund θα πούμε είναι επενδυτές και γνωρίζουν από ρίσκα.
Το ελληνικό banking μπορεί να καταστεί πάλι πηγή σταθερότητας αλλά όχι κρύβοντας το πρόβλημα κάτω από το χαλί.
Σε ανύποπτο χρόνο είχαμε τονίσει ότι οι τράπεζες πρέπει να τολμήσουν νέες αυξήσεις κεφαλαίου για να θωρακιστούν και για να επιλύσουν ριζικά το βασκό πρόβλημα των NPLs που οι ίδιες δεν δημιούργησαν.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών