Οι κεφαλαιακές ανάγκες θα προκύψουν με βάση το δυσμενές σενάριο και θα μηδενίσουν σχεδόν το κεφαλαιακό απόθεμα...των τραπεζών που προσεγγίζει τα 9,5 δισεκ.
Τα stress tests των ελληνικών τραπεζών που θα ξεκινήσουν Φεβρουάριο και θα ανακοινωθούν Μάιο 2018 από την ΕΚΤ θα καταδείξουν ανάγκες για νέες αυξήσεις κεφαλαίου 5 με 5,5 δισεκ. ευρώ.
Οι κεφαλαιακές ανάγκες θα προκύψουν με βάση το δυσμενές σενάριο και θα μηδενίσουν σχεδόν το κεφαλαιακό απόθεμα...των τραπεζών που προσεγγίζει τα 9,5 δισεκ.
Η ΕΚΤ στα stress tests δεν θα προσδιορίζει κεφαλαιακές ανάγκες, ωστόσο θα ακολουθηθεί το Ιταλικό μοντέλο όπου μετά τα stress tests του 2016 προχώρησαν σε αυξήσεις κεφαλαίου.
Με βάση ένα σενάριο που ήδη κυκλοφορεί ειδικά στους διεθνείς επενδυτικούς κύκλους οι κεφαλαιακές ανάγκες που θα προκύψουν στις ελληνικές τράπεζες αναμένεται να είναι οι εξής.
Πειραιώς έως 2,5 δισεκ.
Alpha bank λίγο πάνω από 1 δισεκ.
Eurobank περίπου 1 δισεκ.
Εθνική κάτω από 1 δισεκ.
Attica bank περίπου 300 εκατ ευρώ.
Συνολικά περίπου στα 5 με 5,5 δισεκ. ευρώ αυξήσεις κεφαλαίου για το 2018.
Πως θα υλοποιηθούν τα stress tests;
Δεν θα ακολουθηθεί η διαδικασία του 2015 όπου κατέληγαν σε κεφαλαιακό έλλειμμα το οποίο έπρεπε να καλύψουν άμεσα αλλά του 2016 όπου μόνο οι αφερέγγυες τράπεζες θα γνωστοποιούνται.
Οι ελληνικές τράπεζες όμως δεν κινδυνεύουν από επαπειλούμενη αφερεγγυότητα αλλά από μηδενισμό των capital buffer δηλαδή του κεφαλαιακού αποθέματος.
Οι τράπεζες στην Ελλάδα έχουν 33,4 δισεκ. κεφάλαια, tangible book 28,6 δισεκ. αναβαλλόμενη φορολογία DTA 19,8 δισεκ. και κεφαλαιακό απόθεμα 9,5 δισεκ. ευρώ περίπου.
Στα stress tests του 2018 θα δεχθούν ισχυρό πλήγμα τα capital buffer τα κεφαλαιακά τους αποθέματα, κοινώς κινδυνεύουν να χάσουν το 80% των 9,5 δισεκ. περίπου 7 με 7,5 δισεκ. ευρώ.
Η ΕΚΤ που θα διεξάγει τα stress tests μετά τις ανακοινώσεις τον Μάιο 2018 θα ζητήσει άμεσα από τις τράπεζες να παρουσιάσουν capital plans τα οποία θα εγκρίνει ή όχι.
Όσες τράπεζες μηδενίσουν το κεφαλαιακό τους απόθεμα και βρεθούν στα κατώτερα όρια κεφαλαιακής επάρκειας 13% για την Πειραιώς και 12,25% για τις υπόλοιπες τράπεζες θα ανακεφαλαιοποιηθούν εκ νέου με αυξήσεις κεφαλαίου.
Η γενική πεποίθηση πάντως είναι ότι και οι 4 ελληνικές τράπεζες θα υλοποιήσουν αυξήσεις κεφαλαίου αλλά δεν θα ξεπεράσουν τα 5 με 5,5 δισεκ. ευρώ.
Τι θα συμβεί στις ελληνικές τράπεζες
-Το IFRs 9 που θα οδηγήσει σε μεγάλη αύξηση προβλέψεων για προβληματικά δάνεια αλλά με 5ετή περίοδο απόσβεσης
-Το TAR την ανασκόπηση προβληματικών περιουσιακών στοιχείων όπου εξετάζονται 300 φάκελοι ανά τράπεζα ή 1200 συνολικά με στατικό μοντέλο ανάλυσης δεν θα προσμετρήσουν δηλαδή τα μελλοντικά έσοδα.
Δεν υπάρχει στο TAR χρόνος απόσβεσης είναι διαδικασία εφάπαξ και άμεσα.
-Το τελικό αποτέλεσμα των stress tests που θα ανακοινωθούν Μάιο 2018.
Στο σενάριο που αναλύουμε δεν περιλαμβάνουμε AQRs στις ελληνικές τράπεζες.
IFRs 9: Εκτιμώμενη ζημία αισιόδοξο σενάριο 4 δισεκ. απαισιόδοξο σενάριο 5,5 με 6 δισεκ.
Στο IFRs 9 με βάση μια αισιόδοξη προσέγγιση θα προκύψει ζημία 4 δισεκ. και στο απαισιόδοξο σενάριο 5,5 με 6 δισεκ.
Αυτό σημαίνει 200 εκατ ετησίως ή 1 δισεκ. ανά τράπεζα στην 5ετία νέες προβλέψεις έως 375 εκατ ευρώ ετησίως ανά τράπεζα ή 1,5 δισεκ. στην 5ετία.
Άρα από τα IFRs 9 κάθε τράπεζα θα έχει επιβάρυνση από 200 εκατ έως 375 εκατ ετησίως.
TAR: Εκτιμώμενη ζημία αισιόδοξο σενάριο 1 δισεκ. απαισιόδοξο σενάριο 3 δισεκ.
Με βάση το TAR η εκτιμώμενη ζημία στο αισιόδοξο σενάριο είναι 1 δισεκ. και στο απαισιόδοξο σενάριο 3 δισεκ.
Τα ποσά αυτά θα πρέπει να βρεθούν άμεσα δεν υπάρχει περίοδος χάριτος.
Stress tests με πιθανή αύξηση του coverage ratio στο 52% σε βάθος 2ετίας ζημία 4,5 δισ
Ο δείκτης NPE Coverage Ratio δηλαδή ο δείκτης που μας δείχνει με πόσες προβλέψεις καλύπτονται τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα είναι πολύ σημαντικός.
Εάν μια τράπεζα έχει coverage ratio 60% αυτό σημαίνει ότι ο δείκτης κάλυψης μη εξυπηρετουμένων ανοιγμάτων NPEs είναι 60%.
Στην Ευρώπη που οι μεγάλες τράπεζες συνεχίζουν να χρησιμοποιούν τον δείκτη NPLs ο δείκτης κάλυψης δανείων με προβλέψεις κυμαίνεται μεταξύ 73% και 66% δηλαδή οι μεγάλες ευρωπαϊκές τράπεζες έχουν υψηλότερους δείκτες.
Στην Ελλάδα ο δείκτης NPEs coverage ratio στις 4 ελληνικές τράπεζες θα βρεθεί στο 52% με 55% και σίγουρα πάνω από 50%.
Κεφαλαιακή επάρκεια και δομή των ελληνικών τραπεζών α΄ 6μηνο 2017
Ποσά σε δισεκ. ευρώ
Επεξεργασία στοιχείων bankingnews
Ζημίες από AQRs 2014, 2015 – Για το 2018 εάν διεξάγονταν AQRs
Επεξεργασία στοιχείων bankingnews
www.bankingnews.gr
Οι κεφαλαιακές ανάγκες θα προκύψουν με βάση το δυσμενές σενάριο και θα μηδενίσουν σχεδόν το κεφαλαιακό απόθεμα...των τραπεζών που προσεγγίζει τα 9,5 δισεκ.
Η ΕΚΤ στα stress tests δεν θα προσδιορίζει κεφαλαιακές ανάγκες, ωστόσο θα ακολουθηθεί το Ιταλικό μοντέλο όπου μετά τα stress tests του 2016 προχώρησαν σε αυξήσεις κεφαλαίου.
Με βάση ένα σενάριο που ήδη κυκλοφορεί ειδικά στους διεθνείς επενδυτικούς κύκλους οι κεφαλαιακές ανάγκες που θα προκύψουν στις ελληνικές τράπεζες αναμένεται να είναι οι εξής.
Πειραιώς έως 2,5 δισεκ.
Alpha bank λίγο πάνω από 1 δισεκ.
Eurobank περίπου 1 δισεκ.
Εθνική κάτω από 1 δισεκ.
Attica bank περίπου 300 εκατ ευρώ.
Συνολικά περίπου στα 5 με 5,5 δισεκ. ευρώ αυξήσεις κεφαλαίου για το 2018.
Πως θα υλοποιηθούν τα stress tests;
Δεν θα ακολουθηθεί η διαδικασία του 2015 όπου κατέληγαν σε κεφαλαιακό έλλειμμα το οποίο έπρεπε να καλύψουν άμεσα αλλά του 2016 όπου μόνο οι αφερέγγυες τράπεζες θα γνωστοποιούνται.
Οι ελληνικές τράπεζες όμως δεν κινδυνεύουν από επαπειλούμενη αφερεγγυότητα αλλά από μηδενισμό των capital buffer δηλαδή του κεφαλαιακού αποθέματος.
Οι τράπεζες στην Ελλάδα έχουν 33,4 δισεκ. κεφάλαια, tangible book 28,6 δισεκ. αναβαλλόμενη φορολογία DTA 19,8 δισεκ. και κεφαλαιακό απόθεμα 9,5 δισεκ. ευρώ περίπου.
Στα stress tests του 2018 θα δεχθούν ισχυρό πλήγμα τα capital buffer τα κεφαλαιακά τους αποθέματα, κοινώς κινδυνεύουν να χάσουν το 80% των 9,5 δισεκ. περίπου 7 με 7,5 δισεκ. ευρώ.
Η ΕΚΤ που θα διεξάγει τα stress tests μετά τις ανακοινώσεις τον Μάιο 2018 θα ζητήσει άμεσα από τις τράπεζες να παρουσιάσουν capital plans τα οποία θα εγκρίνει ή όχι.
Όσες τράπεζες μηδενίσουν το κεφαλαιακό τους απόθεμα και βρεθούν στα κατώτερα όρια κεφαλαιακής επάρκειας 13% για την Πειραιώς και 12,25% για τις υπόλοιπες τράπεζες θα ανακεφαλαιοποιηθούν εκ νέου με αυξήσεις κεφαλαίου.
Η γενική πεποίθηση πάντως είναι ότι και οι 4 ελληνικές τράπεζες θα υλοποιήσουν αυξήσεις κεφαλαίου αλλά δεν θα ξεπεράσουν τα 5 με 5,5 δισεκ. ευρώ.
Τι θα συμβεί στις ελληνικές τράπεζες
-Το IFRs 9 που θα οδηγήσει σε μεγάλη αύξηση προβλέψεων για προβληματικά δάνεια αλλά με 5ετή περίοδο απόσβεσης
-Το TAR την ανασκόπηση προβληματικών περιουσιακών στοιχείων όπου εξετάζονται 300 φάκελοι ανά τράπεζα ή 1200 συνολικά με στατικό μοντέλο ανάλυσης δεν θα προσμετρήσουν δηλαδή τα μελλοντικά έσοδα.
Δεν υπάρχει στο TAR χρόνος απόσβεσης είναι διαδικασία εφάπαξ και άμεσα.
-Το τελικό αποτέλεσμα των stress tests που θα ανακοινωθούν Μάιο 2018.
Στο σενάριο που αναλύουμε δεν περιλαμβάνουμε AQRs στις ελληνικές τράπεζες.
IFRs 9: Εκτιμώμενη ζημία αισιόδοξο σενάριο 4 δισεκ. απαισιόδοξο σενάριο 5,5 με 6 δισεκ.
Στο IFRs 9 με βάση μια αισιόδοξη προσέγγιση θα προκύψει ζημία 4 δισεκ. και στο απαισιόδοξο σενάριο 5,5 με 6 δισεκ.
Αυτό σημαίνει 200 εκατ ετησίως ή 1 δισεκ. ανά τράπεζα στην 5ετία νέες προβλέψεις έως 375 εκατ ευρώ ετησίως ανά τράπεζα ή 1,5 δισεκ. στην 5ετία.
Άρα από τα IFRs 9 κάθε τράπεζα θα έχει επιβάρυνση από 200 εκατ έως 375 εκατ ετησίως.
TAR: Εκτιμώμενη ζημία αισιόδοξο σενάριο 1 δισεκ. απαισιόδοξο σενάριο 3 δισεκ.
Με βάση το TAR η εκτιμώμενη ζημία στο αισιόδοξο σενάριο είναι 1 δισεκ. και στο απαισιόδοξο σενάριο 3 δισεκ.
Τα ποσά αυτά θα πρέπει να βρεθούν άμεσα δεν υπάρχει περίοδος χάριτος.
Stress tests με πιθανή αύξηση του coverage ratio στο 52% σε βάθος 2ετίας ζημία 4,5 δισ
Ο δείκτης NPE Coverage Ratio δηλαδή ο δείκτης που μας δείχνει με πόσες προβλέψεις καλύπτονται τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα είναι πολύ σημαντικός.
Εάν μια τράπεζα έχει coverage ratio 60% αυτό σημαίνει ότι ο δείκτης κάλυψης μη εξυπηρετουμένων ανοιγμάτων NPEs είναι 60%.
Στην Ευρώπη που οι μεγάλες τράπεζες συνεχίζουν να χρησιμοποιούν τον δείκτη NPLs ο δείκτης κάλυψης δανείων με προβλέψεις κυμαίνεται μεταξύ 73% και 66% δηλαδή οι μεγάλες ευρωπαϊκές τράπεζες έχουν υψηλότερους δείκτες.
Στην Ελλάδα ο δείκτης NPEs coverage ratio στις 4 ελληνικές τράπεζες θα βρεθεί στο 52% με 55% και σίγουρα πάνω από 50%.
Κεφαλαιακή επάρκεια και δομή των ελληνικών τραπεζών α΄ 6μηνο 2017
Ποσά σε δισεκ. ευρώ
| Τράπεζα |
Tangible book |
DTA |
Αποθεματικά |
Capital buffer |
| Πειραιώς |
7,6 |
5,32 |
-8,08 |
2,12 |
| Εθνική |
6,88 |
4,917 |
-9,7 |
1,63 |
| Eurobank |
5,77 |
4,897 |
-10,62 |
2,5 |
| Alpha |
9 |
4,39 |
-2,45 |
3 |
| Σύνολο |
28,8 |
19,53 |
-30,75 |
9,3 |
Ζημίες από AQRs 2014, 2015 – Για το 2018 εάν διεξάγονταν AQRs
| Τράπεζες |
AQR 2014 επί των κεφαλαίων | AQR 2015 / stress tests δυσμενές σενάριο | AQR/ stress tests 2018 δυσμενές σενάριο επί του capital buffer |
| Πειραιώς |
-2,70 δισ |
-2,18 δισ / 4,66 δισ |
- 1,2 δισ / 2,3 δισ |
| Εθνική |
-2,22 δισ |
-831 εκατ / 4,48 δισ |
-400 εκατ / <1 δισ |
| Eurobank |
-1,278 δισ |
-339 εκατ / 2,12 δισ |
-100 εκατ / 1 δισ |
| Alpha |
-1,11 δισ |
0 / 2,743 δισ |
-400 εκατ / 1,1 δισ |
| Σύνολο |
-7,34 δισ |
3,358 δισ / 14 δισ |
-2,1 δισ / 5,4 δισ |
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών