Όπως έχουμε επισημάνει τράπεζες, ασφαλιστικά Ταμεία και ξένοι επενδυτές θα συμμετάσχουν μαζικά στο swaps των ελληνικών.
Το swap των ελληνικών ομολόγων όπου 20 τίτλοι θα μετατραπούν σε 5 θα είναι επιτυχής διαδικασία καθώς όλοι θα συμμετάσχουν καθώς αφορά ονομαστικές αξίες….
Αν αποτιμηθεί ότι στις ηλεκτρονικές πλατφόρμες δεν υπάρχουν τιμές γιατί απλά όλοι βλέπουν....ανταλλαγή είναι εύλογο να τύχει καθολικής αποδοχής.
Τα αρχικά 29,4 δισεκ. θα αντικατασταθούν με νέα 29,4 δισεκ οπότε το αποτέλεσμα στο χρέος θα είναι το ίδιο.
Βραχυπρόθεσμα το ενδιαφέρον εστιάζεται στα funds που τοποθετήθηκαν σκόπιμα στα ελληνικά ομόλογα ποντάροντας σε premium στην διαδικασία ανταλλαγής.
Λογικά με την επανεμφάνιση των 5 νέων ομολόγων ίσως κάποιοι αρχικά πουλήσουν…ωστόσο η τάση θα είναι οι τιμές να ανέβουν στα ομόλογα.
Ως διαχρονικό μέτρο σύγκρισης είναι η Πορτογαλία για την Ελλάδα.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο έχει απόδοση 1,97% και η πιστοληπτική ικανότητα της Πορτογαλίας είναι 6 βαθμίδες.
Οπότε το spread μεταξύ Ελλάδος και Πορτογαλίας εύλογα θα παραμείνει στις 200 με 250 μονάδες βάσης.
Η Πορτογαλία 1,97% στο 10ετές ομόλογο και η Ελλάδα 4,5%.
Όπως έχουμε επισημάνει τράπεζες, ασφαλιστικά Ταμεία και ξένοι επενδυτές θα συμμετάσχουν μαζικά στο swaps των ελληνικών.
Οι διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών έχουν αποφασίσει να μετατρέψουν τα ομόλογα που κατέχουν σε νέους τίτλους με κουπόνια 3,5% έως 4,2%.
Να σημειωθεί ότι οι ελληνικές τράπεζες κατέχουν ομόλογα περίπου 6 δισεκ. όσα δηλαδή κατέχουν περίπου και τα ασφαλιστικά Ταμεία.
Άρα 12 δισεκ. θα ανταλλαγούν.
Επίσης στην πλειοψηφία τους οι ξένοι που δεν υπόκεινται σε φορολογικούς ελέγχους θα συμμετάσχουν.
Το ζητούμενο είναι πως θα κινηθούν οι μικροί ομολογιούχοι οι οποίοι με αφορμή το swap έρχονται στις μνήμες τους οι καταστροφικές στιγμές του 2012 με το PSI+ και το haircut.
Εάν δεν υφίσταται οποιαδήποτε φορολογική επιβάρυνση – π.χ. φόρος υπεραξίας τότε και οι μικροομολογιούχοι που κατέχουν χρέος 2,4 δισεκ. θα αξίζει να ενταχθεί στην διαδικασία ανταλλαγής υπό την έννοια ότι λόγω βάθους στις νέες εκδόσεις θα ανέβουν οι τιμές.
Εάν όμως υφίσταται θέμα φόρου υπεραξίας στα ομόλογα του 2012 τότε οι μικροί ομολογιούχοι θα πρέπει να το ξανασκεφθούν...τονίζαμε τις προηγούμενες ημέρες ως bankingnews.
Με υπουργική απόφαση τελικά τα ομόλογα που θα ανταλλαχθούν δεν θα υπόκεινται σε φορολογική επιβάρυνση δεν θα υπάρχει φόρος υπεραξίας οπότε συμφέρει και τους μικροομολογιούχους - φυσικά πρόσωπα να συμμετάσχουν στην ανταλλαγή.
Να σημειωθεί ότι ο ΟΔΔΗΧ προσκαλεί τους ιδιώτες ομολογιούχους να ανταλλάξουν περίπου 20 σειρές ομολόγων με 5 νέους τίτλους.
Τα νέα ομόλογα θα έχουν λήξεις στα 5, 10, 15, 20 και 25 χρόνια.
Οι επενδυτές έχουν περιθώριο να αποδεχτούν την πρόταση μέχρι τις 28 Νοεμβρίου 2017.
Το σύνολο των ομολόγων που θα ανταλλαγούν υπολογίζεται ότι ανέρχεται σε περίπου 29,4 δισ. ευρώ.
Αναλυτικά οι 20 τίτλοι θα ανταλλαχθούν με:
- τίτλο με κουπόνι 3,5% το οποίο λήγει 30 Ιανουαρίου του 2023
- τίτλο με κουπόνι 3,75% το οποίο λήγει 30 Ιανουαρίου του 2028
- τίτλο με κουπόνι 3,9% το οποίο λήγει 30 Ιανουαρίου του 2033
- τίτλο με κουπόνι 4% το οποίο λήγει 30 Ιανουαρίου του 2037
- τίτλο με κουπόνι 4,2% το οποίο λήγει 30 Ιανουαρίου του 2042
Τι είναι το swap
To swap ως μηχανισμός ανταλλαγής δεν είναι τίποτε άλλο από μια προσπάθεια ωραιοποίησης ενός πολύ άσχημου.
Γιατί αυτό το ακραίο παράδειγμα;
Όταν το ελληνικό χρέος από την ΕΚΤ και το ΔΝΤ έχει χαρακτηριστεί μη βιώσιμο σε εκθέσεις βιωσιμότητας και το ακόμη χειρότερο θα παραμείνει και μετά το 2018 μη βιώσιμο…οι τακτικές ωραιοποιήσεις για να μπορούν να δώσουν βάθος και εμπορευσιμότητα σε 5 τίτλους επί της ουσίας δεν είναι τίποτε άλλο από λογιστικός μηχανισμός…
Που αναμένονται οι αποδόσεις των 5 ομολόγων;
Στο 5ετές η απόδοση εκτιμάται στο 4,20% με προοπτική 3,70%
Στο 10ετές η απόδοση εκτιμάται στο 4,8% με προοπτική 4,5%
Στο 15ετές η απόδοση εκτιμάται στο 5,20% με προοπτική 4,80%
Στο 20ετές η απόδοση εκτιμάται στο 5,40% με προοπτική 5%
Στο 25ετές η απόδοση εκτιμάται στο 5,60% με προοπτική 5,20%
www.bankingnews.gr
Αν αποτιμηθεί ότι στις ηλεκτρονικές πλατφόρμες δεν υπάρχουν τιμές γιατί απλά όλοι βλέπουν....ανταλλαγή είναι εύλογο να τύχει καθολικής αποδοχής.
Τα αρχικά 29,4 δισεκ. θα αντικατασταθούν με νέα 29,4 δισεκ οπότε το αποτέλεσμα στο χρέος θα είναι το ίδιο.
Βραχυπρόθεσμα το ενδιαφέρον εστιάζεται στα funds που τοποθετήθηκαν σκόπιμα στα ελληνικά ομόλογα ποντάροντας σε premium στην διαδικασία ανταλλαγής.
Λογικά με την επανεμφάνιση των 5 νέων ομολόγων ίσως κάποιοι αρχικά πουλήσουν…ωστόσο η τάση θα είναι οι τιμές να ανέβουν στα ομόλογα.
Ως διαχρονικό μέτρο σύγκρισης είναι η Πορτογαλία για την Ελλάδα.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο έχει απόδοση 1,97% και η πιστοληπτική ικανότητα της Πορτογαλίας είναι 6 βαθμίδες.
Οπότε το spread μεταξύ Ελλάδος και Πορτογαλίας εύλογα θα παραμείνει στις 200 με 250 μονάδες βάσης.
Η Πορτογαλία 1,97% στο 10ετές ομόλογο και η Ελλάδα 4,5%.
Όπως έχουμε επισημάνει τράπεζες, ασφαλιστικά Ταμεία και ξένοι επενδυτές θα συμμετάσχουν μαζικά στο swaps των ελληνικών.
Οι διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών έχουν αποφασίσει να μετατρέψουν τα ομόλογα που κατέχουν σε νέους τίτλους με κουπόνια 3,5% έως 4,2%.
Να σημειωθεί ότι οι ελληνικές τράπεζες κατέχουν ομόλογα περίπου 6 δισεκ. όσα δηλαδή κατέχουν περίπου και τα ασφαλιστικά Ταμεία.
Άρα 12 δισεκ. θα ανταλλαγούν.
Επίσης στην πλειοψηφία τους οι ξένοι που δεν υπόκεινται σε φορολογικούς ελέγχους θα συμμετάσχουν.
Το ζητούμενο είναι πως θα κινηθούν οι μικροί ομολογιούχοι οι οποίοι με αφορμή το swap έρχονται στις μνήμες τους οι καταστροφικές στιγμές του 2012 με το PSI+ και το haircut.
Εάν δεν υφίσταται οποιαδήποτε φορολογική επιβάρυνση – π.χ. φόρος υπεραξίας τότε και οι μικροομολογιούχοι που κατέχουν χρέος 2,4 δισεκ. θα αξίζει να ενταχθεί στην διαδικασία ανταλλαγής υπό την έννοια ότι λόγω βάθους στις νέες εκδόσεις θα ανέβουν οι τιμές.
Εάν όμως υφίσταται θέμα φόρου υπεραξίας στα ομόλογα του 2012 τότε οι μικροί ομολογιούχοι θα πρέπει να το ξανασκεφθούν...τονίζαμε τις προηγούμενες ημέρες ως bankingnews.
Με υπουργική απόφαση τελικά τα ομόλογα που θα ανταλλαχθούν δεν θα υπόκεινται σε φορολογική επιβάρυνση δεν θα υπάρχει φόρος υπεραξίας οπότε συμφέρει και τους μικροομολογιούχους - φυσικά πρόσωπα να συμμετάσχουν στην ανταλλαγή.
Να σημειωθεί ότι ο ΟΔΔΗΧ προσκαλεί τους ιδιώτες ομολογιούχους να ανταλλάξουν περίπου 20 σειρές ομολόγων με 5 νέους τίτλους.
Τα νέα ομόλογα θα έχουν λήξεις στα 5, 10, 15, 20 και 25 χρόνια.
Οι επενδυτές έχουν περιθώριο να αποδεχτούν την πρόταση μέχρι τις 28 Νοεμβρίου 2017.
Το σύνολο των ομολόγων που θα ανταλλαγούν υπολογίζεται ότι ανέρχεται σε περίπου 29,4 δισ. ευρώ.
Αναλυτικά οι 20 τίτλοι θα ανταλλαχθούν με:
- τίτλο με κουπόνι 3,5% το οποίο λήγει 30 Ιανουαρίου του 2023
- τίτλο με κουπόνι 3,75% το οποίο λήγει 30 Ιανουαρίου του 2028
- τίτλο με κουπόνι 3,9% το οποίο λήγει 30 Ιανουαρίου του 2033
- τίτλο με κουπόνι 4% το οποίο λήγει 30 Ιανουαρίου του 2037
- τίτλο με κουπόνι 4,2% το οποίο λήγει 30 Ιανουαρίου του 2042
Τι είναι το swap
To swap ως μηχανισμός ανταλλαγής δεν είναι τίποτε άλλο από μια προσπάθεια ωραιοποίησης ενός πολύ άσχημου.
Γιατί αυτό το ακραίο παράδειγμα;
Όταν το ελληνικό χρέος από την ΕΚΤ και το ΔΝΤ έχει χαρακτηριστεί μη βιώσιμο σε εκθέσεις βιωσιμότητας και το ακόμη χειρότερο θα παραμείνει και μετά το 2018 μη βιώσιμο…οι τακτικές ωραιοποιήσεις για να μπορούν να δώσουν βάθος και εμπορευσιμότητα σε 5 τίτλους επί της ουσίας δεν είναι τίποτε άλλο από λογιστικός μηχανισμός…
Που αναμένονται οι αποδόσεις των 5 ομολόγων;
Στο 5ετές η απόδοση εκτιμάται στο 4,20% με προοπτική 3,70%
Στο 10ετές η απόδοση εκτιμάται στο 4,8% με προοπτική 4,5%
Στο 15ετές η απόδοση εκτιμάται στο 5,20% με προοπτική 4,80%
Στο 20ετές η απόδοση εκτιμάται στο 5,40% με προοπτική 5%
Στο 25ετές η απόδοση εκτιμάται στο 5,60% με προοπτική 5,20%
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών