γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Λιγότερες, αλλά πιο ισχυρές οι ελληνικές τράπεζες
Να αγοράσουν Ελλάδα, επενδύοντας στην ανάκαμψη και στις ελληνικές τράπεζες, συστήνει η Royal Bank of Scotland στους επενδυτές, τονίζοντας ότι αν και τα εμπόδια παραμένουν, η χώρα έχει καταφέρει να ξεπεράσει τον κίνδυνο.
Στην 20σέλιδη έκθεση της με τίτλο "Eureka! Buy the Greecovery and Greek banks" (Εύρηκα! Αγοράστε στο Greecovery και στις ελληνικές τράπεζες), η Royal Bank of Scotland γνωστοποιεί ότι ξεκινά κάλυψη για τις ελληνικές τράπεζες σήμερα, με τη σύσταση long να την τοποθετεί στην Πειραιώς.
Εξακολουθούν να υπάρχουν πολλά εμπόδια για την Ελλάδα.
Η οικονομία της έχασε το 24% του ΑΕΠ της κατά τη διάρκεια της κρίσης και το δημόσιο χρέος είναι στο 176% του ΑΕΠ.
Παράλληλα, ένας στους δύο νέους νέους είναι άνεργος.
Αλλά υπάρχουν σημάδια ανάκαμψης, εξέλιξη που φαίνεται και στις χρηματοπιστωτικές αγορές και στην πραγματική οικονομία.
Οι κλάδοι της μεταποίησης και του τουρισμού δείχνουν να ενισχύονται, ενώ και η εμπιστοσύνη επιστρέφει.
Το Eurogroup και η Γερμανία δείχνουν να υποστηρίζουν την Ελλάδα, ενώ συζητούν και ένα τρίτο πακέτο βοήθειας.
Ο προϋπολογισμός είναι πλεονασματικός, επιτρέποντας στην κυβέρνηση να διανείμει 450 εκατ. ευρώ ως κοινωνικό μέρισμα.
Οι τράπεζες, που επλήγησαν από επισφαλή δάνεια και απώλειες από τα ομόλογα, έχουν σταθεροποιηθεί τώρα και είναι σε θέση να αντλήσουν κεφάλαια.
H Ελλάδα ανακάμπτει
Μετά από έξι χρόνια ύφεσης και δάνεια διάσωσης 240 δισ. ευρώ, υπάρχουν αυξανόμενες ενδείξεις ανάκαμψης.
Οι δείκτες μεταποίησης έδειξαν επέκταση τον Ιανουάριο και το Φεβρουάριο, για πρώτη φορά από το 2009.
Η ανεργία έχει σταθεροποιηθεί στο 27,5% και έχει αρχίσει να παίρνει την κατιούσα.
Ο τουρισμός (16% του ΑΕΠ) ανακάμπτει σε νέα ρεκόρ το περασμένο έτος.
Η εμπιστοσύνη των καταναλωτών εξακολουθεί όμως να είναι χαμηλή, και οι λιανικές πωλήσεις υποχωρούν, αλλά οι πωλήσεις αυτοκινήτων αυξήθηκαν κατά 6% σε ετήσια βάση τον Φεβρουάριο.
Το ΔΝΤ προβλέπει αύξηση του ΑΕΠ κατά 0,6% το τρέχον έτος για την Ελλάδα.
Η τρόικα είναι έτοιμη να στηρίξει την Ελλάδα περισσότερο σχετικά με την πρόοδο της μεταρρύθμισης.
Στη ρίζα της σταδιακής ανάκαμψης στην Ελλάδα είναι η εφαρμογή των διαρθρωτικών και φορολογικών μεταρρυθμίσεων.
Η κυβέρνηση έχει συρρικνώσει το έλλειμμα του προϋπολογισμού της ενώ πέτυχε πρωτογενές πλεόνασμα της τάξης των 1,5 δισ. ευρώ, με τη βοήθεια των ιδιωτικοποιήσεων που έχουν φτάσει τα 3,8 δισ. ευρώ μέχρι σήμερα, με άλλα 3,8 δισ. ευρώ που προβλέπεται να φτάσουν στα επόμενα 2 χρόνια.
Έχει ήδη διαμορφωθεί η νομοθεσία για την απελευθέρωση των αγορών εργασίας, η οποία βοήθησε να μειωθεί το κόστος εργασίας κατά 19% τα τελευταία 5 χρόνια και να βελτιωθεί η ανταγωνιστικότητα στην Ελλάδα.
Ωστόσο, υπάρχουν πολιτικοί κίνδυνοι στον ορίζοντα.
Η ελληνική πολιτική σκηνή γίνεται όλο και πιο πολωμένη, με την άνοδο της στήριξης των κομμάτων στα δύο άκρα του πολιτικού φάσματος.
Για να αποφύγει τον κίνδυνο αυτό, η κυβέρνηση έχει δεσμευθεί να δαπανήσει περί τα 450 εκατ. ευρώ από πρωτογενές πλεόνασμα για να βοηθήσει 1 εκατομμύριο Έλληνες που επλήγησαν περισσότερο από την ύφεση.
Η έκδοση νέων κρατικών ομολόγων μπορεί επίσης να βοηθήσει στην αποκατάσταση της υποστήριξης προς την κυβέρνηση.
Σε γενικές γραμμές θεωρούμε ότι τα θετικά μιας ενδεχόμενης νέας κρατικής έκδοσης, μια πιθανή ελάφρυνση του χρέους και με τη βελτίωση της οικονομίας θα εξαλείψουν τους κινδύνους.
Ελληνικές τράπεζες - Λιγότερες, αλλά πιο ισχυρές
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν ενοποιηθεί σημαντικά, ενώ ο κλάδος συρρικνώθηκε κατά ένα τρίτο από τα προ κρίσης επίπεδα, τα οποία έφταναν το διπλάσιο του ΑΕΠ.
Υπάρχουν τώρα μόνο τέσσερις κύριοι τραπεζικοί όμιλοι, με πάνω από το 90% του μεριδίου αγοράς.
Πλέον βρίσκονται σε νέα διαδικασία κεφαλαιακής ενίσχυσης.
Πειραιώς και Alpha Bank έχουν ολοκληρώσει ΑΜΚ ύψους 1,75 δισ. ευρώ και 1,2 δισ. ευρώ αντίστοιχα ενώ και η Eurobank ανακοίνωσε μια αύξηση 3 δισ. ευρώ την περασμένη εβδομάδα.
Αυτό ενισχύει κεφαλαιακά τις τράπεζες, καθώς σύμφωνα με τα τεστ αντοχής ακόμη και πριν από την τελευταία αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου τους, η Alpha Bank και η Πειραιώς μπορεί να αντέξουν μια αύξηση 10 ποσοστιαίων μονάδων στα μη εξυπηρετούμενα δάνεια.
Σύσταση
Αγορά για Πειραιώς και long για ΟΤΕ, Frigoglass, Coca - Cola 3Ε, ΦΑΓΕ και Υαλουργική Βιομηχανία Γιούλα.
www.bankingnews.gr
Στην 20σέλιδη έκθεση της με τίτλο "Eureka! Buy the Greecovery and Greek banks" (Εύρηκα! Αγοράστε στο Greecovery και στις ελληνικές τράπεζες), η Royal Bank of Scotland γνωστοποιεί ότι ξεκινά κάλυψη για τις ελληνικές τράπεζες σήμερα, με τη σύσταση long να την τοποθετεί στην Πειραιώς.
Εξακολουθούν να υπάρχουν πολλά εμπόδια για την Ελλάδα.
Η οικονομία της έχασε το 24% του ΑΕΠ της κατά τη διάρκεια της κρίσης και το δημόσιο χρέος είναι στο 176% του ΑΕΠ.
Παράλληλα, ένας στους δύο νέους νέους είναι άνεργος.
Αλλά υπάρχουν σημάδια ανάκαμψης, εξέλιξη που φαίνεται και στις χρηματοπιστωτικές αγορές και στην πραγματική οικονομία.
Οι κλάδοι της μεταποίησης και του τουρισμού δείχνουν να ενισχύονται, ενώ και η εμπιστοσύνη επιστρέφει.
Το Eurogroup και η Γερμανία δείχνουν να υποστηρίζουν την Ελλάδα, ενώ συζητούν και ένα τρίτο πακέτο βοήθειας.
Ο προϋπολογισμός είναι πλεονασματικός, επιτρέποντας στην κυβέρνηση να διανείμει 450 εκατ. ευρώ ως κοινωνικό μέρισμα.
Οι τράπεζες, που επλήγησαν από επισφαλή δάνεια και απώλειες από τα ομόλογα, έχουν σταθεροποιηθεί τώρα και είναι σε θέση να αντλήσουν κεφάλαια.
H Ελλάδα ανακάμπτει
Μετά από έξι χρόνια ύφεσης και δάνεια διάσωσης 240 δισ. ευρώ, υπάρχουν αυξανόμενες ενδείξεις ανάκαμψης.
Οι δείκτες μεταποίησης έδειξαν επέκταση τον Ιανουάριο και το Φεβρουάριο, για πρώτη φορά από το 2009.
Η ανεργία έχει σταθεροποιηθεί στο 27,5% και έχει αρχίσει να παίρνει την κατιούσα.
Ο τουρισμός (16% του ΑΕΠ) ανακάμπτει σε νέα ρεκόρ το περασμένο έτος.
Η εμπιστοσύνη των καταναλωτών εξακολουθεί όμως να είναι χαμηλή, και οι λιανικές πωλήσεις υποχωρούν, αλλά οι πωλήσεις αυτοκινήτων αυξήθηκαν κατά 6% σε ετήσια βάση τον Φεβρουάριο.
Το ΔΝΤ προβλέπει αύξηση του ΑΕΠ κατά 0,6% το τρέχον έτος για την Ελλάδα.
Η τρόικα είναι έτοιμη να στηρίξει την Ελλάδα περισσότερο σχετικά με την πρόοδο της μεταρρύθμισης.
Στη ρίζα της σταδιακής ανάκαμψης στην Ελλάδα είναι η εφαρμογή των διαρθρωτικών και φορολογικών μεταρρυθμίσεων.
Η κυβέρνηση έχει συρρικνώσει το έλλειμμα του προϋπολογισμού της ενώ πέτυχε πρωτογενές πλεόνασμα της τάξης των 1,5 δισ. ευρώ, με τη βοήθεια των ιδιωτικοποιήσεων που έχουν φτάσει τα 3,8 δισ. ευρώ μέχρι σήμερα, με άλλα 3,8 δισ. ευρώ που προβλέπεται να φτάσουν στα επόμενα 2 χρόνια.
Έχει ήδη διαμορφωθεί η νομοθεσία για την απελευθέρωση των αγορών εργασίας, η οποία βοήθησε να μειωθεί το κόστος εργασίας κατά 19% τα τελευταία 5 χρόνια και να βελτιωθεί η ανταγωνιστικότητα στην Ελλάδα.
Ωστόσο, υπάρχουν πολιτικοί κίνδυνοι στον ορίζοντα.
Η ελληνική πολιτική σκηνή γίνεται όλο και πιο πολωμένη, με την άνοδο της στήριξης των κομμάτων στα δύο άκρα του πολιτικού φάσματος.
Για να αποφύγει τον κίνδυνο αυτό, η κυβέρνηση έχει δεσμευθεί να δαπανήσει περί τα 450 εκατ. ευρώ από πρωτογενές πλεόνασμα για να βοηθήσει 1 εκατομμύριο Έλληνες που επλήγησαν περισσότερο από την ύφεση.
Η έκδοση νέων κρατικών ομολόγων μπορεί επίσης να βοηθήσει στην αποκατάσταση της υποστήριξης προς την κυβέρνηση.
Σε γενικές γραμμές θεωρούμε ότι τα θετικά μιας ενδεχόμενης νέας κρατικής έκδοσης, μια πιθανή ελάφρυνση του χρέους και με τη βελτίωση της οικονομίας θα εξαλείψουν τους κινδύνους.
Ελληνικές τράπεζες - Λιγότερες, αλλά πιο ισχυρές
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν ενοποιηθεί σημαντικά, ενώ ο κλάδος συρρικνώθηκε κατά ένα τρίτο από τα προ κρίσης επίπεδα, τα οποία έφταναν το διπλάσιο του ΑΕΠ.
Υπάρχουν τώρα μόνο τέσσερις κύριοι τραπεζικοί όμιλοι, με πάνω από το 90% του μεριδίου αγοράς.
Πλέον βρίσκονται σε νέα διαδικασία κεφαλαιακής ενίσχυσης.
Πειραιώς και Alpha Bank έχουν ολοκληρώσει ΑΜΚ ύψους 1,75 δισ. ευρώ και 1,2 δισ. ευρώ αντίστοιχα ενώ και η Eurobank ανακοίνωσε μια αύξηση 3 δισ. ευρώ την περασμένη εβδομάδα.
Αυτό ενισχύει κεφαλαιακά τις τράπεζες, καθώς σύμφωνα με τα τεστ αντοχής ακόμη και πριν από την τελευταία αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου τους, η Alpha Bank και η Πειραιώς μπορεί να αντέξουν μια αύξηση 10 ποσοστιαίων μονάδων στα μη εξυπηρετούμενα δάνεια.
Σύσταση
Αγορά για Πειραιώς και long για ΟΤΕ, Frigoglass, Coca - Cola 3Ε, ΦΑΓΕ και Υαλουργική Βιομηχανία Γιούλα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών