Σύσταση buy για τις τρεις ελληνικές τράπεζες
Στα 4 ευρώ τοποθετεί την τιμή στόχο της Εθνικής Τράπεζας η Deutsche Bank, στα 0,90 ευρώ της Alpha Bank και στα 2,40 ευρώ της Πειραιώς, σήμερα με την τελευταία ανάλυση της για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο.
Η γερμανική τράπεζα αναβαθμίζει επίσης τη σύσταση για την ΕΤΕ και την Alpha Bank σε "Buy" (αγορά) από "Hold" (διακράτηση) προηγουμένως, ενώ ξεκινά κάλυψη της μετοχής της Τράπεζας Πειραιώς με σύσταση "Buy" (αγορά).
Σύμφωνα με την ίδια, η κερδοφορία του ελληνικού τραπεζικού τομέα θα βελτιωθεί σημαντικά κατά τα επόμενα έτη.
Η αναμενόμενη ανάκαμψη στις προοπτικές της Ελλάδας και της ευρύτερης Ευρωζώνης, σε συνδυασμό με την αυξημένη εμπιστοσύνη των καταθετών στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα, θα πρέπει να βοηθήσει στη μείωση του κόστους χρηματοδότησης των τραπεζών.
Η Deutsche Bank προβλέπει αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους κατά 11 % ετησίως έως το 2018.
Η άνοδος της οικονομικής δραστηριότητας θα τονώσει τη ζήτηση συναλλαγών και συμβουλευτικών υπηρεσιών, αυξάνοντας τα έσοδα κατά 13% ετησίως έως το 2018.
Μολονότι η ποιότητα των δανείων είναι φτωχή, ο ρυθμός σχηματισμού νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων έχει επιβραδυνθεί και αναμένεται να αντιστραφεί κατά το επόμενο έτος.
Αυτό θα επιτρέψει το κόστος κινδύνου των χορηγήσεων να μειωθεί κατά 35 μονάδες βάσης σε ετήσια βάση, φθάνοντας σε επίπεδο 85 μ.β. το 2018.
Εν τω μεταξύ, οι σημαντικές πρωτοβουλίες ενοποίησης και συνεργειών έχουν ανοίξει την πόρτα σε σημαντικές μειώσεις του κόστους.
Η γερμανική τράπεζα προβλέπει το κόστος λειτουργίας να μειωθεί κατά 10% το 2014 και 11% το 2015.
Με τις τέσσερις κορυφαίες ελληνικές τράπεζες τώρα να ελέγχουν πάνω από το 90% της αγοράς, εκτιμάται ότι τα υγιή επίπεδα αποδοτικότητας να μπορούν να διατηρηθούν μακροπρόθεσμα.
Κατά τη διάρκεια της περιόδου πρόβλεψης (2014-18) προβλέπει αύξηση των εσόδων κατά 11% ετησίως, αύξηση των προ προβλέψεων κερδών κατά 27% και ανάκαμψη του ROA από περίπου 50 μονάδες βάσης το 2013, σε 130 μ.β. το 2018.
Εκτός από αυτές τις ευνοϊκές τάσεις, οι τιμές στόχοι ενσωματώνουν ένα σενάριο βελτίωσης των μη - εξυπηρετούμενων δανείων κατά 25% έως το 2018, καθώς και τη δυνατότητα για αναγνώριση του οφέλους από την αναβαλλόμενη φορολογία.
Σε επίπεδο τραπεζών, η Deutsche Bank σημειώνει ότι η Εθνική Τράπεζα βιώνει βραχυπρόθεσμες αντιξοότητες σε σχέση με την τουρκική θυγατρική της, τη Finansbank.
Ωστόσο, τα περιθώρια είναι πιθανόν να βελτιωθούν τα επόμενα τρίμηνα.
Η ΕΤΕ απολαμβάνει κάτω του μέσου όρου κόστος χρηματοδότησης στην Ελλάδα.
Η ποιότητα του ενεργητικού της είναι επίσης ανώτερη από τις υπόλοιπες τράπεζες.
Η Εθνική Τράπεζα είναι η κορυφαία επιλογή της Deutsche Bank στον τομέα αυτό.
Η ολοκλήρωσης της απορρόφησης της Emporiki Bank από την Alpha Bank θα πρέπει να παράγει όφελος 265 εκατ. ευρώ στο λειτουργικό κόστος, το κόστος χρηματοδότησης και των εσόδων από συνέργειες.
Η Alpha Bank αναμένεται να επιστρέψει στην κερδοφορία από το 2015.
Η Τράπεζα Πειραιώς είναι σήμερα η μεγαλύτερη τράπεζα στην Ελλάδα.
Η Διοίκηση είναι προσανατολισμένη στις δράσεις για τα οφέλη των συνεργιών.
Η γερμανική τράπεζα βλέπει την Τράπεζα Πειραιώς να επιστρέφει στην κερδοφορία το 2015.
Τέλος, στους καθοδικούς κινδύνους που αντιμετωπίζει ο κλάδος περιλαμβάνονται η περαιτέρω απροσδόκητη επιδείνωση της ποιότητας του ενεργητικού, που ίσως προκαλούνται από τους κινδύνους που σχετίζονται με το πολιτικό περιβάλλον και την εξασθένιση της οικονομική ανάκαμψης της οικονομίας.
Επίσης, τα αυξημένα επίπεδα του ανταγωνισμού για δανεισμό επιχειρήσεων θα μπορούσε επίσης να είναι επιζήμια για την κερδοφορία.
www.bankingnews.gr
Η γερμανική τράπεζα αναβαθμίζει επίσης τη σύσταση για την ΕΤΕ και την Alpha Bank σε "Buy" (αγορά) από "Hold" (διακράτηση) προηγουμένως, ενώ ξεκινά κάλυψη της μετοχής της Τράπεζας Πειραιώς με σύσταση "Buy" (αγορά).
Σύμφωνα με την ίδια, η κερδοφορία του ελληνικού τραπεζικού τομέα θα βελτιωθεί σημαντικά κατά τα επόμενα έτη.
Η αναμενόμενη ανάκαμψη στις προοπτικές της Ελλάδας και της ευρύτερης Ευρωζώνης, σε συνδυασμό με την αυξημένη εμπιστοσύνη των καταθετών στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα, θα πρέπει να βοηθήσει στη μείωση του κόστους χρηματοδότησης των τραπεζών.
Η Deutsche Bank προβλέπει αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους κατά 11 % ετησίως έως το 2018.
Η άνοδος της οικονομικής δραστηριότητας θα τονώσει τη ζήτηση συναλλαγών και συμβουλευτικών υπηρεσιών, αυξάνοντας τα έσοδα κατά 13% ετησίως έως το 2018.
Μολονότι η ποιότητα των δανείων είναι φτωχή, ο ρυθμός σχηματισμού νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων έχει επιβραδυνθεί και αναμένεται να αντιστραφεί κατά το επόμενο έτος.
Αυτό θα επιτρέψει το κόστος κινδύνου των χορηγήσεων να μειωθεί κατά 35 μονάδες βάσης σε ετήσια βάση, φθάνοντας σε επίπεδο 85 μ.β. το 2018.
Εν τω μεταξύ, οι σημαντικές πρωτοβουλίες ενοποίησης και συνεργειών έχουν ανοίξει την πόρτα σε σημαντικές μειώσεις του κόστους.
Η γερμανική τράπεζα προβλέπει το κόστος λειτουργίας να μειωθεί κατά 10% το 2014 και 11% το 2015.
Με τις τέσσερις κορυφαίες ελληνικές τράπεζες τώρα να ελέγχουν πάνω από το 90% της αγοράς, εκτιμάται ότι τα υγιή επίπεδα αποδοτικότητας να μπορούν να διατηρηθούν μακροπρόθεσμα.
Κατά τη διάρκεια της περιόδου πρόβλεψης (2014-18) προβλέπει αύξηση των εσόδων κατά 11% ετησίως, αύξηση των προ προβλέψεων κερδών κατά 27% και ανάκαμψη του ROA από περίπου 50 μονάδες βάσης το 2013, σε 130 μ.β. το 2018.
Εκτός από αυτές τις ευνοϊκές τάσεις, οι τιμές στόχοι ενσωματώνουν ένα σενάριο βελτίωσης των μη - εξυπηρετούμενων δανείων κατά 25% έως το 2018, καθώς και τη δυνατότητα για αναγνώριση του οφέλους από την αναβαλλόμενη φορολογία.
Σε επίπεδο τραπεζών, η Deutsche Bank σημειώνει ότι η Εθνική Τράπεζα βιώνει βραχυπρόθεσμες αντιξοότητες σε σχέση με την τουρκική θυγατρική της, τη Finansbank.
Ωστόσο, τα περιθώρια είναι πιθανόν να βελτιωθούν τα επόμενα τρίμηνα.
Η ΕΤΕ απολαμβάνει κάτω του μέσου όρου κόστος χρηματοδότησης στην Ελλάδα.
Η ποιότητα του ενεργητικού της είναι επίσης ανώτερη από τις υπόλοιπες τράπεζες.
Η Εθνική Τράπεζα είναι η κορυφαία επιλογή της Deutsche Bank στον τομέα αυτό.
Η ολοκλήρωσης της απορρόφησης της Emporiki Bank από την Alpha Bank θα πρέπει να παράγει όφελος 265 εκατ. ευρώ στο λειτουργικό κόστος, το κόστος χρηματοδότησης και των εσόδων από συνέργειες.
Η Alpha Bank αναμένεται να επιστρέψει στην κερδοφορία από το 2015.
Η Τράπεζα Πειραιώς είναι σήμερα η μεγαλύτερη τράπεζα στην Ελλάδα.
Η Διοίκηση είναι προσανατολισμένη στις δράσεις για τα οφέλη των συνεργιών.
Η γερμανική τράπεζα βλέπει την Τράπεζα Πειραιώς να επιστρέφει στην κερδοφορία το 2015.
Τέλος, στους καθοδικούς κινδύνους που αντιμετωπίζει ο κλάδος περιλαμβάνονται η περαιτέρω απροσδόκητη επιδείνωση της ποιότητας του ενεργητικού, που ίσως προκαλούνται από τους κινδύνους που σχετίζονται με το πολιτικό περιβάλλον και την εξασθένιση της οικονομική ανάκαμψης της οικονομίας.
Επίσης, τα αυξημένα επίπεδα του ανταγωνισμού για δανεισμό επιχειρήσεων θα μπορούσε επίσης να είναι επιζήμια για την κερδοφορία.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών