γράφει : ΓΕΡΑΣΙΜΟΣ ΧΙΟΝΗΣ
Tι εκτιμούν 4 τραπεζικοί οίκοι
Το φαινόμενο της ραγδαίας «βουτιάς» των επιτοκίων των κρατών της ευρωπαϊκής περιφέρειας σκιαγραφούν τέσσερις τραπεζικοί οίκοι.
Με την περίοδο κλιμάκωσης της ευρωπαϊκής κρίσης να απέχει μόλις λίγους μήνες, το κόστος δανεισμού της ευρωπαϊκής περιφέρειας έχει υποχωρήσει σε ιστορικά - και συνάμα, αδικαιολόγητα - χαμηλά επίπεδα. Μάλιστα, βάσει των τρεχόντων επιπέδων, το κόστος δανεισμού της Ιρλανδίας είναι χαμηλότερο των… ΗΠΑ, ενώ το αντίστοιχο αναμένεται να συντελεστεί σε λίγες εβδομάδες και στην περίπτωση της Ισπανίας και της Ιταλίας! Μάλιστα, ορισμένοι επενδυτές εκτιμούν πως τα ιταλικά και ισπανικά 10ετή ομόλογα θα υποχωρούν ακόμη και κάτω του 2,5%.
Δεδομένης της κατάστασης της ευρωπαϊκής οικονομίας πριν από 18 μήνες, το συγκεκριμένο φαινόμενο είναι… αναιτιολόγητο.
Αναμφισβήτητα, τα επίπεδα επιτοκίων της περιφέρειας και των ΗΠΑ έχουν συγκλίνει σημαντικά, με τη ζήτηση για τα ευρωπαϊκά ομόλογα να έχει ενισχυθεί.
«Δεδομένης της οικονομικής κατάστασης, τα επιτόκια της Ευρωζώνης θα υποχωρήσουν σε επίπεδα χαμηλότερα των ΗΠΑ» εκτιμά ο Luca Cazzulani, αναλυτής της UniCredit.
«Η σύγκλιση των επιτοκίων ορισμένων ευρωπαϊκών κρατών και των ΗΠΑ δεν αντικατοπτρίζει την πραγματική δυναμική» παρατηρεί εν αντιθέσει, ο Zoeb Sachee, trader της Citigroup.
«Όταν τα επιτόκια είναι υψηλότερα και η οικονομική ανάπτυξη επίσης ισχυρότερη, τότε τα επιτόκια των ομολόγων είναι υψηλότερα» εξηγεί ο Laurence Mutkin, αναλυτής της BNP Paribas, επιχειρώντας να αιτιολογήσει το φαινόμενο της ευρωπαϊκής περιφέρειας.
Ωστόσο, ανισορροπίες παρατηρούνται και στις διαφορές μεταξύ περιφέρειας και Γερμανίας. Τα spread της Ισπανίας και της Ισπανίας, οι οποίες χαίρουν της αξιολόγησης «ΒΒΒ» είναι σχεδόν μηδενικά έναντι της «ασφαλούς» Γερμανίας.
«Είναι μία αγορά ομολόγων άρρωστη» παραδέχεται ο Binky Chadha, επικεφαλής αναλυτής της Deutsche Bank.
www.bankingnews.gr
Με την περίοδο κλιμάκωσης της ευρωπαϊκής κρίσης να απέχει μόλις λίγους μήνες, το κόστος δανεισμού της ευρωπαϊκής περιφέρειας έχει υποχωρήσει σε ιστορικά - και συνάμα, αδικαιολόγητα - χαμηλά επίπεδα. Μάλιστα, βάσει των τρεχόντων επιπέδων, το κόστος δανεισμού της Ιρλανδίας είναι χαμηλότερο των… ΗΠΑ, ενώ το αντίστοιχο αναμένεται να συντελεστεί σε λίγες εβδομάδες και στην περίπτωση της Ισπανίας και της Ιταλίας! Μάλιστα, ορισμένοι επενδυτές εκτιμούν πως τα ιταλικά και ισπανικά 10ετή ομόλογα θα υποχωρούν ακόμη και κάτω του 2,5%.
Δεδομένης της κατάστασης της ευρωπαϊκής οικονομίας πριν από 18 μήνες, το συγκεκριμένο φαινόμενο είναι… αναιτιολόγητο.
Αναμφισβήτητα, τα επίπεδα επιτοκίων της περιφέρειας και των ΗΠΑ έχουν συγκλίνει σημαντικά, με τη ζήτηση για τα ευρωπαϊκά ομόλογα να έχει ενισχυθεί.
«Δεδομένης της οικονομικής κατάστασης, τα επιτόκια της Ευρωζώνης θα υποχωρήσουν σε επίπεδα χαμηλότερα των ΗΠΑ» εκτιμά ο Luca Cazzulani, αναλυτής της UniCredit.
«Η σύγκλιση των επιτοκίων ορισμένων ευρωπαϊκών κρατών και των ΗΠΑ δεν αντικατοπτρίζει την πραγματική δυναμική» παρατηρεί εν αντιθέσει, ο Zoeb Sachee, trader της Citigroup.
«Όταν τα επιτόκια είναι υψηλότερα και η οικονομική ανάπτυξη επίσης ισχυρότερη, τότε τα επιτόκια των ομολόγων είναι υψηλότερα» εξηγεί ο Laurence Mutkin, αναλυτής της BNP Paribas, επιχειρώντας να αιτιολογήσει το φαινόμενο της ευρωπαϊκής περιφέρειας.
Ωστόσο, ανισορροπίες παρατηρούνται και στις διαφορές μεταξύ περιφέρειας και Γερμανίας. Τα spread της Ισπανίας και της Ισπανίας, οι οποίες χαίρουν της αξιολόγησης «ΒΒΒ» είναι σχεδόν μηδενικά έναντι της «ασφαλούς» Γερμανίας.
«Είναι μία αγορά ομολόγων άρρωστη» παραδέχεται ο Binky Chadha, επικεφαλής αναλυτής της Deutsche Bank.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών