Το σενάριο καταστροφής είναι ότι οι μετοχές θα υποχωρήσουν πέραν των μακροπρόθεσμων μέσων όρων
Οι τιμές των μετοχών σήμερα έχουν φτάσει σε τόσο υψηλό επίπεδο, που μια θρυαλλίδα αρκεί για να υποχωρήσουν ξαφνικά κατά 40-50%.
Αυτό αναφέρει μεταξύ άλλων ο διευθύνων σύμβουλος και επικεφαλής σύνταξης του businessinsider.gr, Henry Blodget, αναλύοντας το δικό του σενάριο καταστροφής για τις αγορές.
Μετά από 5 χρόνια μανιώδους άντλησης κεφαλαίων από το χρηματοπιστωτικό σύστημα, η Fed εξακολουθεί να αντιμετωπίζει την πίεση για περαιτέρω χαλάρωση.
Έτσι, αν οι τιμές των μετοχών υποχωρήσουν κατακόρυφα, δεν φαίνεται πιθανό η Fed να είναι σε θέση να κάνει πολλά για να βοηθήσει.
Εν τω μεταξύ, τα περιθώρια των εταιρικών κερδών να εξακολουθούν να είναι υψηλά όλων των εποχών, οι μισθοί παραμένουν σε χαμηλά όλων των εποχών, και κατά μέσο όρο οι Αμερικανοί καταναλωτές εξακολουθούν να έχουν υπερβολικά χρέη.
Έτσι, φαίνεται πιθανό ότι, σε κάποιο σημείο, τα περιθώρια κέρδους θα μειωθούν, οι μισθοί θα αυξηθούν, και κατά μέσο όρο οι Αμερικανοί καταναλωτές θα συνεχίσουν να ελέγχουν τις δαπάνες τους.
Εν τω μεταξύ, τα επιτόκια εξακολουθούν να είναι σε χαμηλά όλων των εποχών.
Έτσι, αν και όταν η οικονομία ανακάμψει, τότε τα επιτόκια είναι πιθανό να αυξηθούν.
Και η άνοδος των επιτοκίων ποτέ δεν ευνοεί τις τιμές των μετοχών.
Έτσι, αυτό είναι ένα σενάριο για τις τιμές των μετοχών κατά τα επόμενα χρόνια:
- Οι τιμές των μετοχών θα επανέλθουν στο μακροπρόθεσμο μέσο όρο
- Η Fed θα προχωρήσει σε σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής
- Τα περιθώρια κέρδους των εταιριών θα επανέλθουν προς τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο τους
- Οι καταναλωτές θα συνεχίζουν να περιορίζουν τις δαπάνες τους για να εξυπηρετήσουν το χρέος τους
Εάν επιβεβαιωθούν τα παραπάνω, η απόδοση των μετοχών κατά πάσα πιθανότητα θα είναι κακή για πολλά χρόνια.
Αλλά αυτό δεν είναι το σενάριο καταστροφής.
Αυτό φαίνεται πραγματικά σαν ένα απολύτως λογικό σενάριο.
Το σενάριο καταστροφής είναι ότι αν όλα αυτά συμβούν, τότε οι μετοχές θα υποχωρήσουν πέραν των μακροπρόθεσμων μέσων όρων, καταλήγει ο Blodget.
www.bankingnews.gr
Αυτό αναφέρει μεταξύ άλλων ο διευθύνων σύμβουλος και επικεφαλής σύνταξης του businessinsider.gr, Henry Blodget, αναλύοντας το δικό του σενάριο καταστροφής για τις αγορές.
Μετά από 5 χρόνια μανιώδους άντλησης κεφαλαίων από το χρηματοπιστωτικό σύστημα, η Fed εξακολουθεί να αντιμετωπίζει την πίεση για περαιτέρω χαλάρωση.
Έτσι, αν οι τιμές των μετοχών υποχωρήσουν κατακόρυφα, δεν φαίνεται πιθανό η Fed να είναι σε θέση να κάνει πολλά για να βοηθήσει.
Εν τω μεταξύ, τα περιθώρια των εταιρικών κερδών να εξακολουθούν να είναι υψηλά όλων των εποχών, οι μισθοί παραμένουν σε χαμηλά όλων των εποχών, και κατά μέσο όρο οι Αμερικανοί καταναλωτές εξακολουθούν να έχουν υπερβολικά χρέη.
Έτσι, φαίνεται πιθανό ότι, σε κάποιο σημείο, τα περιθώρια κέρδους θα μειωθούν, οι μισθοί θα αυξηθούν, και κατά μέσο όρο οι Αμερικανοί καταναλωτές θα συνεχίσουν να ελέγχουν τις δαπάνες τους.
Εν τω μεταξύ, τα επιτόκια εξακολουθούν να είναι σε χαμηλά όλων των εποχών.
Έτσι, αν και όταν η οικονομία ανακάμψει, τότε τα επιτόκια είναι πιθανό να αυξηθούν.
Και η άνοδος των επιτοκίων ποτέ δεν ευνοεί τις τιμές των μετοχών.
Έτσι, αυτό είναι ένα σενάριο για τις τιμές των μετοχών κατά τα επόμενα χρόνια:
- Οι τιμές των μετοχών θα επανέλθουν στο μακροπρόθεσμο μέσο όρο
- Η Fed θα προχωρήσει σε σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής
- Τα περιθώρια κέρδους των εταιριών θα επανέλθουν προς τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο τους
- Οι καταναλωτές θα συνεχίζουν να περιορίζουν τις δαπάνες τους για να εξυπηρετήσουν το χρέος τους
Εάν επιβεβαιωθούν τα παραπάνω, η απόδοση των μετοχών κατά πάσα πιθανότητα θα είναι κακή για πολλά χρόνια.
Αλλά αυτό δεν είναι το σενάριο καταστροφής.
Αυτό φαίνεται πραγματικά σαν ένα απολύτως λογικό σενάριο.
Το σενάριο καταστροφής είναι ότι αν όλα αυτά συμβούν, τότε οι μετοχές θα υποχωρήσουν πέραν των μακροπρόθεσμων μέσων όρων, καταλήγει ο Blodget.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών