Το επόμενο διάστημα με αιτία την δομή του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης αναμένονται σημαντικές αναταράξεις στις ευρωπαϊκές αγορές ομολόγων.
Η Citigroup και η Goldman Sachs προειδοποιούν ότι τα ευρωπαϊκά ομόλογα διατρέψουν τον υψηλότερο κίνδυνο την τρέχουσα περίοδο
Σύμφωνα με τους δύο αμερικανικούς επενδυτικούς οίκους, η μεγάλη πτώση των τιμών και άνοδος των αποδόσεων, μετά τα πρόσφατα ιστορικά χαμηλά δεν θα πρέπει να θεωρηθεί ως απλά ένα γεγονός των αγορών.
Η μεγάλη πτώση των αποδόσεων των ευρωπαϊκών ομολόγων αποδόθηκε στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ ενώ εσχάτως οι εξελίξεις στην Ελλάδα έχουν επιβαρύνει το κλίμα στα ομόλογα.
Όμως οι αιτίες που έχουν οδηγήσει σε ιστορικά υψηλά επίπεδα κινδύνου στα ευρωπαϊκά ομόλογα είναι βαθύτερες.
Τα γερμανικά κρατικά ομόλογα μακράς διάρκειας (Bunds) πωλήθηκαν επιθετικά την προηγούμενη εβδομάδα αναφέρει η Goldman Sachs.
Ήδη η απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομολόγου έχει φθάσει στον στόχο για το τέλος του 2015 της Goldman Sachs.
Με βάση τις αναλύσεις συσχέτισης οι πωλήσεις στα γερμανικά ομόλογα επέδρασαν και στα αμερικανικά Treasury
Το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ έχει προκαλέσει σημαντικές στρεβλώσεις στα ευρωπαϊκά ομόλογα.
Η στρατηγική της ΕΚΤ π.χ. να προσδιορίσει ότι δεν θα αγοράσει χαμηλότερα από το επιτόκιο καταθέσεων οδήγησε σχεδόν 55-60 ομόλογα σε αρνητικές αποδόσεις και ορισμένων εξ αυτών κάτω από το όριο του -0,20%του επιτοκίου αποδοχής καταθέσεων.
Κατά την Goldman Sachs το 50% των ρευστοποιήσεων στα ομόλογα είναι συνέπεια της ορθολογικής φούσκας όπως την ονομάζει.
Η ορθολογική φούσκα ήταν απόρροια της ποσοτικής χαλάρωσης και το 50% έχει ξεφουσκώσει.
Το υπόλοιπο 50% όμως προκαλεί ανησυχίες γιατί φαίνεται ότι υπάρχουν πιο δομικά προβλήματα.
Με βάση την Citigroup αναλύοντας την έννοια του κινδύνου στις αγορές ομολόγων, αναμένεται επενδυτές όπως οι τράπεζες και HFSF θα έχουν μειωμένα αντανακλαστικά στις πωλήσεις.
Επίσης μεγάλες κεντρικές τράπεζες, ασφαλιστικά και συνταξιοδοτικά ταμεία, αλλά αμοιβαία κεφάλαια θα χρειαστούν λίγο περισσότερο χρόνο πριν προσαρμοστούν στο νέο περιβάλλον μεταβλητότητας.
Το επόμενο διάστημα με αιτία την δομή του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης αναμένονται σημαντικές αναταράξεις στις ευρωπαϊκές αγορές ομολόγων.
www.bankingnews.gr
Σύμφωνα με τους δύο αμερικανικούς επενδυτικούς οίκους, η μεγάλη πτώση των τιμών και άνοδος των αποδόσεων, μετά τα πρόσφατα ιστορικά χαμηλά δεν θα πρέπει να θεωρηθεί ως απλά ένα γεγονός των αγορών.
Η μεγάλη πτώση των αποδόσεων των ευρωπαϊκών ομολόγων αποδόθηκε στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ ενώ εσχάτως οι εξελίξεις στην Ελλάδα έχουν επιβαρύνει το κλίμα στα ομόλογα.
Όμως οι αιτίες που έχουν οδηγήσει σε ιστορικά υψηλά επίπεδα κινδύνου στα ευρωπαϊκά ομόλογα είναι βαθύτερες.
Τα γερμανικά κρατικά ομόλογα μακράς διάρκειας (Bunds) πωλήθηκαν επιθετικά την προηγούμενη εβδομάδα αναφέρει η Goldman Sachs.
Ήδη η απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομολόγου έχει φθάσει στον στόχο για το τέλος του 2015 της Goldman Sachs.
Με βάση τις αναλύσεις συσχέτισης οι πωλήσεις στα γερμανικά ομόλογα επέδρασαν και στα αμερικανικά Treasury
Το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ έχει προκαλέσει σημαντικές στρεβλώσεις στα ευρωπαϊκά ομόλογα.
Η στρατηγική της ΕΚΤ π.χ. να προσδιορίσει ότι δεν θα αγοράσει χαμηλότερα από το επιτόκιο καταθέσεων οδήγησε σχεδόν 55-60 ομόλογα σε αρνητικές αποδόσεις και ορισμένων εξ αυτών κάτω από το όριο του -0,20%του επιτοκίου αποδοχής καταθέσεων.
Κατά την Goldman Sachs το 50% των ρευστοποιήσεων στα ομόλογα είναι συνέπεια της ορθολογικής φούσκας όπως την ονομάζει.
Η ορθολογική φούσκα ήταν απόρροια της ποσοτικής χαλάρωσης και το 50% έχει ξεφουσκώσει.
Το υπόλοιπο 50% όμως προκαλεί ανησυχίες γιατί φαίνεται ότι υπάρχουν πιο δομικά προβλήματα.
Με βάση την Citigroup αναλύοντας την έννοια του κινδύνου στις αγορές ομολόγων, αναμένεται επενδυτές όπως οι τράπεζες και HFSF θα έχουν μειωμένα αντανακλαστικά στις πωλήσεις.
Επίσης μεγάλες κεντρικές τράπεζες, ασφαλιστικά και συνταξιοδοτικά ταμεία, αλλά αμοιβαία κεφάλαια θα χρειαστούν λίγο περισσότερο χρόνο πριν προσαρμοστούν στο νέο περιβάλλον μεταβλητότητας.
Το επόμενο διάστημα με αιτία την δομή του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης αναμένονται σημαντικές αναταράξεις στις ευρωπαϊκές αγορές ομολόγων.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών