Η Ευρώπη δεν δίνει λευκή επιταγή στην Ελλάδα, γιατί αισθάνεται περισσότερο ασφαλής σε σχέση με το παρελθόν.
Η κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ, δεν μπορεί να διαπραγματευτεί καθώς η Ελλάδα βρίσκεται σε δυσμενή οικονομική θέση αναφέρει σε σημερινή 19 Ιουνίου του 2015 πολυσέλιδη ανάλυση της για επενδύσεις σταθερού εισοδήματος (fixed income) η Franklin Templeton.
Ο διεθνής οίκος Franklin Templeton είναι γνωστός στην Ελλάδα λόγω του διεθνούς φήμης M. Mobius.
Στην ανάλυση αναφέρεται ότι «παρά την παρατεταμένη ανησυχία για την τύχη στην Ελλάδα, η ευρωπαϊκή οικονομία δείχνει καλά ποιοτικά στοιχεία.
Πόσο καιρό θα διαρκέσει αυτή η ποιοτική βελτίωση των οικονομικών δεικτών της ευρωζώνης;
Η γήρανση του εργατικού δυναμικού, η συνακόλουθη πτώση των κερδών μας δείχνουν ότι η δυναμική της ευρωζώνης σε μεσοπρόθεσμη βάση υποχωρεί.
Οι μεταρρυθμίσεις στην Ιταλία και τη Γαλλία δεν έχουν ακόμη εξαλείψει τις ανησυχίες σχετικά με την ανταγωνιστικότητα αυτών των δύο κρατών.
Ταυτόχρονα ακόμη και στην Γερμανία οι πραγματικοί μισθοί έχουν αυξηθεί ταχύτερα από την αύξηση της παραγωγικότητας.
Η Ελλάδα αποτελεί ειδική περίπτωση.
Μέχρι τώρα δεν έχει υπάρξει συμφωνία με την ΕΕ και τους δανειστές, ενώ έχει προγραμματιστεί έκτακτη Σύνοδος Κορυφής στις 22 Ιουνίου.
Η θέση της Ελλάδας παραμένει επισφαλής, ενώ ακόμη δεν μπορεί να αποκλειστεί η πιθανότητα εξόδου της χώρας από την ευρωζώνη καθώς η ελληνική κυβέρνηση συνεχίζει να ακολουθεί στρατηγικές εσωτερικής κατανάλωσης.
Η Ελλάδα ήταν ήδη στο χείλος του γκρεμού το 2011, όταν οι φόβοι αποδείχθηκαν αληθινοί.
Η οικονομική κατάρρευση της Ελλάδος εκείνη την περίοδο θα οδηγούσε σε κατάρρευση την ευρωζώνη.
Υπό τον φόβο αυτό η Ελλάδα εξασφάλισε πολλά δισεκατομμύρια από την ΕΕ.
Λίγα χρόνια μετά, η κατάσταση έχει αλλάξει στην Ευρώπη, έχει θωρακιστεί περισσότερο.
Κατά την εκτίμησή μας, το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (QE) της ΕΚΤ αποτελεί ένα ισχυρό τείχος προστασίας έναντι του ελληνικού κινδύνου.
Η Ευρώπη δεν δίνει λευκή επιταγή στην Ελλάδα, γιατί αισθάνεται περισσότερο ασφαλής σε σχέση με το παρελθόν.
Ως εκ τούτου, η ελληνική κυβέρνηση, που εμφορείται από αριστερές ιδέες, έχει πολύ μικρότερη διαπραγματευτική δύναμη.
Η κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ πλέον δεν μπορεί να διαπραγματευτεί.
Η ελληνική κυβέρνηση θα πρέπει να εξηγήσει στον ελληνικό λαό χρεοκοπία ή μεταρρυθμίσεις στα εργασιακά και στο ασφαλιστικό;
Το πολιτικό κόστος στην Ελλάδα θα αναδειχθεί σε τεράστιο ζήτημα με τον ένα ή άλλο τρόπο.
Βέβαια, η κατάσταση στην Ελλάδα μπορεί να εξηγήσει την αύξηση της μεταβλητότητας στις αγορές ομολόγων της ευρωζώνης κατά τις τελευταίες εβδομάδες.
Για παράδειγμα, ορισμένοι πιστεύουν ότι η επικείμενη συμφωνία ανάμεσα στην Ελλάδα και τους πιστωτές της, ενθάρρυνε τους επενδυτές να εγκαταλείψουν τα ασφαλή επενδυτικά καταφύγια.
Όμως και η ανάκαμψη της ανάπτυξης στην Ευρώπη θα μπορούσε να ενθαρρύνει τους επενδυτές να εγκαταλείψουν τα ομόλογα χαμηλής απόδοσης με στόχο υψηλότερες αποδόσεις.
Μεταφραστική επιμέλεια Πέτρος Λαζάρου
www.bankingnews.gr
Πρώτη ενημέρωση 12:34 19 Ιουνίου του 2015
Ο διεθνής οίκος Franklin Templeton είναι γνωστός στην Ελλάδα λόγω του διεθνούς φήμης M. Mobius.
Στην ανάλυση αναφέρεται ότι «παρά την παρατεταμένη ανησυχία για την τύχη στην Ελλάδα, η ευρωπαϊκή οικονομία δείχνει καλά ποιοτικά στοιχεία.
Πόσο καιρό θα διαρκέσει αυτή η ποιοτική βελτίωση των οικονομικών δεικτών της ευρωζώνης;
Η γήρανση του εργατικού δυναμικού, η συνακόλουθη πτώση των κερδών μας δείχνουν ότι η δυναμική της ευρωζώνης σε μεσοπρόθεσμη βάση υποχωρεί.
Οι μεταρρυθμίσεις στην Ιταλία και τη Γαλλία δεν έχουν ακόμη εξαλείψει τις ανησυχίες σχετικά με την ανταγωνιστικότητα αυτών των δύο κρατών.
Ταυτόχρονα ακόμη και στην Γερμανία οι πραγματικοί μισθοί έχουν αυξηθεί ταχύτερα από την αύξηση της παραγωγικότητας.
Η Ελλάδα αποτελεί ειδική περίπτωση.
Μέχρι τώρα δεν έχει υπάρξει συμφωνία με την ΕΕ και τους δανειστές, ενώ έχει προγραμματιστεί έκτακτη Σύνοδος Κορυφής στις 22 Ιουνίου.
Η θέση της Ελλάδας παραμένει επισφαλής, ενώ ακόμη δεν μπορεί να αποκλειστεί η πιθανότητα εξόδου της χώρας από την ευρωζώνη καθώς η ελληνική κυβέρνηση συνεχίζει να ακολουθεί στρατηγικές εσωτερικής κατανάλωσης.
Η Ελλάδα ήταν ήδη στο χείλος του γκρεμού το 2011, όταν οι φόβοι αποδείχθηκαν αληθινοί.
Η οικονομική κατάρρευση της Ελλάδος εκείνη την περίοδο θα οδηγούσε σε κατάρρευση την ευρωζώνη.
Υπό τον φόβο αυτό η Ελλάδα εξασφάλισε πολλά δισεκατομμύρια από την ΕΕ.
Λίγα χρόνια μετά, η κατάσταση έχει αλλάξει στην Ευρώπη, έχει θωρακιστεί περισσότερο.
Κατά την εκτίμησή μας, το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (QE) της ΕΚΤ αποτελεί ένα ισχυρό τείχος προστασίας έναντι του ελληνικού κινδύνου.
Η Ευρώπη δεν δίνει λευκή επιταγή στην Ελλάδα, γιατί αισθάνεται περισσότερο ασφαλής σε σχέση με το παρελθόν.
Ως εκ τούτου, η ελληνική κυβέρνηση, που εμφορείται από αριστερές ιδέες, έχει πολύ μικρότερη διαπραγματευτική δύναμη.
Η κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ πλέον δεν μπορεί να διαπραγματευτεί.
Η ελληνική κυβέρνηση θα πρέπει να εξηγήσει στον ελληνικό λαό χρεοκοπία ή μεταρρυθμίσεις στα εργασιακά και στο ασφαλιστικό;
Το πολιτικό κόστος στην Ελλάδα θα αναδειχθεί σε τεράστιο ζήτημα με τον ένα ή άλλο τρόπο.
Βέβαια, η κατάσταση στην Ελλάδα μπορεί να εξηγήσει την αύξηση της μεταβλητότητας στις αγορές ομολόγων της ευρωζώνης κατά τις τελευταίες εβδομάδες.
Για παράδειγμα, ορισμένοι πιστεύουν ότι η επικείμενη συμφωνία ανάμεσα στην Ελλάδα και τους πιστωτές της, ενθάρρυνε τους επενδυτές να εγκαταλείψουν τα ασφαλή επενδυτικά καταφύγια.
Όμως και η ανάκαμψη της ανάπτυξης στην Ευρώπη θα μπορούσε να ενθαρρύνει τους επενδυτές να εγκαταλείψουν τα ομόλογα χαμηλής απόδοσης με στόχο υψηλότερες αποδόσεις.
Μεταφραστική επιμέλεια Πέτρος Λαζάρου
www.bankingnews.gr
Πρώτη ενημέρωση 12:34 19 Ιουνίου του 2015
Σχόλια αναγνωστών