Προς το παρόν η Fed τηρεί στάση αναμονής, αλλά δεν γίνεται να μείνει για πολύ καιρό αδρανής
Την πρωτοφανή πτώση του Dow Jones κατά 1.000 μονάδες, στη χειρότερη εβδομάδα του χρηματιστηριακού δείκτη τα τέσσερα τελευταία χρόνια προσπαθεί να εξηγήσει το Business Insider.
Σε νέο δημοσίευμά του το Business Insider, δεν δέχεται την εξήγηση των περισσότερων αναλυτών, που σπεύδουν να ρίξουν την ευθύνη στην Κίνα, αλλά αντιστρέφει το επιχείρημα υποστηρίζοντας ότι μόνο η Fed μπορεί να δώσει ζωή στη Wall Street και κατ' επέκταση στις διεθνείς αγορές.
Υπενθυμίζει, μάλιστα, αυτό που συνέβη τον Οκτώβριο του 2014 όταν ο Dow είχε βρεθεί σε μία ανάλογη κατάσταση πληρώνοντας τους φόβους που υπήρχαν στις αγορές, αλλά τότε η απόφαση της Fed να ανάψει τις μηχανές της ποσοτικής χαλάρωσης τον οδήγησαν σε ένα ανοδικό ράλι +10% μέχρι το τέλος του έτους.
Αυτή τη φορά, όμως, αντί να πετάξουν στην αγορά και πάλι ένα σωσίβιο, έριξαν μία ανεπιθύμητη άγκυρα.
Η Fed πάντα γνωρίζει ότι μία εύθραυστη οικονομία μπορεί να μην επιβιώσει ακόμα και από την πιο οριακή αύξηση των επιτοκίων.
Αλλά για να μην κλονίσει την εμπιστοσύνη στις αγορές προσποιήθηκε ότι θα μπορούσε να επιβιώσει.
Η ανάκαμψη, όμως, της Wall Street δεν ήρθε ποτέ και οι traders έχουν τώρα πανικοβληθεί ότι η αύξηση των επιτοκίων θα συμπαρασύρει μία αδύναμη οικονομία.
Το ερώτημα είναι τώρα πόσο ακόμα θα πρέπει να υποχωρήσουν οι αγορές μέχρι να έρθει η Fed να τις διασώσει ακυρώνοντας οποιαδήποτε απειλητική αύξηση των επιτοκίων.
Μία ελεύθερη πτώση των μετοχών θα μπορούσε να είναι μία συνεχής απειλή σε μία ήδη αδύναμη οικονομία.
Είναι ξεκάθαρο ότι η επικεφαλής της Fed, η Janet Yellen, δεν θα ήθελε να ρισκάρει ένα τέτοιο σενάριο.
Για τον λόγο αυτό αν το sell-off συνεχιστεί τότε αυτό θα είναι ένα καθαρό σημάδι ότι η αύξηση των επιτοκίων θα φύγει από το τραπέζι.
Φυσικά η Fed θα υπαινιχθεί ότι η πτώση των αγορών ήταν απρόσμενη και οφείλεται σε εξωγενείς παράγοντες, όπως η Κίνα και η Ευρώπη.
Χρησιμοποιώντας αυτή τη δικαιολογία θα προσπαθήσει να παρουσιάσει την καθυστέρησή της σαν προσωρινή.
Για την ώρα και η Wall Street ικανοποιείται από την επίρριψη των ευθυνών στην Κίνα.
Αγνοεί, όμως, το γεγονός ότι τις προηγούμενες εβδομάδες η Κίνα είχε επιδοθεί σε μεγαλύτερα sell-off που δεν οδήγησαν, όμως, σε απώλειες τη Wall.
Tα προβλήματα στην Κίνα είναι τα ίδια που αντιμετωπίζουν κι άλλες αναδυόμενες οικονομίες που εκφράζουν φόβους ότι αν η Fed σφίξει κι άλλο τον κλοιό, αυτό θα αποδυναμώσει τη ζήτηση στις ΗΠΑ, θα πιέσει τις τιμές των προϊόντων ως αποτέλεσμα τω υψηλότερων εγχώριων επιτοκίων και της ενίσχυσης του δολαρίου.
Αλλά μία τέτοια παραδοχή θα πρέπει να ανοίξει μερικά μάτια στη Wall Street σχετικά με την αληθινή φύση της οικονομίας και την αδικαιολόγητη ενίσχυση του δολαρίου.
Την ίδια στιγμή συνεχίζεται το ανοδικό ράλι του χρυσού που έφτασε στα 1.160 δολάρια ανά ουγγιά, προκαλώντας ανησυχία στη Wall αφού μέχρι και πριν δύο εβδομάδες οι εκτιμήσεις έκαναν λόγο για υποχώρηση των τιμών του πολύτιμου μετάλλου κάτω από τα 1.000 δολάρια ανά ουγγιά.
Μερικοί πιστεύουν ακόμα ότι η Fed θα προχωρήσει σε αύξηση των επιτοκίων της κατά 25 μονάδες βάσης μέχρι το τέλος του έτους.
Αλλά αυτό θα εκθέσει τη Fed σε μία ακόμα μεγαλύτερη καταστροφή από το να μην κάνει τίποτα.
Αν αυξήσει τα επιτόκια και η κρίση στη Wall Street ενταθεί, τότε μία περαιτέρω αποδυνάμωση μίας οικονομίας που ήδη επιβραδύνεται, θα αναγκάσει τη Fed να αλλάξει εντελώς πορεία και να επιστρέψει στα μηδενικά επιτόκια.
Αν δεν κάνει τίποτα και η οικονομία συνεχίσει να επιβραδύνεται, τότε θα φανεί ότι οι προειδοποιήσεις ήταν δικαιολογημένες.
Το σίγουρο είναι ότι η Fed δεν μπορεί να μείνει αδρανής για πολύ καιρό...
www.bankingnews.gr
Σε νέο δημοσίευμά του το Business Insider, δεν δέχεται την εξήγηση των περισσότερων αναλυτών, που σπεύδουν να ρίξουν την ευθύνη στην Κίνα, αλλά αντιστρέφει το επιχείρημα υποστηρίζοντας ότι μόνο η Fed μπορεί να δώσει ζωή στη Wall Street και κατ' επέκταση στις διεθνείς αγορές.
Υπενθυμίζει, μάλιστα, αυτό που συνέβη τον Οκτώβριο του 2014 όταν ο Dow είχε βρεθεί σε μία ανάλογη κατάσταση πληρώνοντας τους φόβους που υπήρχαν στις αγορές, αλλά τότε η απόφαση της Fed να ανάψει τις μηχανές της ποσοτικής χαλάρωσης τον οδήγησαν σε ένα ανοδικό ράλι +10% μέχρι το τέλος του έτους.
Αυτή τη φορά, όμως, αντί να πετάξουν στην αγορά και πάλι ένα σωσίβιο, έριξαν μία ανεπιθύμητη άγκυρα.
Η Fed πάντα γνωρίζει ότι μία εύθραυστη οικονομία μπορεί να μην επιβιώσει ακόμα και από την πιο οριακή αύξηση των επιτοκίων.
Αλλά για να μην κλονίσει την εμπιστοσύνη στις αγορές προσποιήθηκε ότι θα μπορούσε να επιβιώσει.
Η ανάκαμψη, όμως, της Wall Street δεν ήρθε ποτέ και οι traders έχουν τώρα πανικοβληθεί ότι η αύξηση των επιτοκίων θα συμπαρασύρει μία αδύναμη οικονομία.
Το ερώτημα είναι τώρα πόσο ακόμα θα πρέπει να υποχωρήσουν οι αγορές μέχρι να έρθει η Fed να τις διασώσει ακυρώνοντας οποιαδήποτε απειλητική αύξηση των επιτοκίων.
Μία ελεύθερη πτώση των μετοχών θα μπορούσε να είναι μία συνεχής απειλή σε μία ήδη αδύναμη οικονομία.
Είναι ξεκάθαρο ότι η επικεφαλής της Fed, η Janet Yellen, δεν θα ήθελε να ρισκάρει ένα τέτοιο σενάριο.
Για τον λόγο αυτό αν το sell-off συνεχιστεί τότε αυτό θα είναι ένα καθαρό σημάδι ότι η αύξηση των επιτοκίων θα φύγει από το τραπέζι.
Φυσικά η Fed θα υπαινιχθεί ότι η πτώση των αγορών ήταν απρόσμενη και οφείλεται σε εξωγενείς παράγοντες, όπως η Κίνα και η Ευρώπη.
Χρησιμοποιώντας αυτή τη δικαιολογία θα προσπαθήσει να παρουσιάσει την καθυστέρησή της σαν προσωρινή.
Για την ώρα και η Wall Street ικανοποιείται από την επίρριψη των ευθυνών στην Κίνα.
Αγνοεί, όμως, το γεγονός ότι τις προηγούμενες εβδομάδες η Κίνα είχε επιδοθεί σε μεγαλύτερα sell-off που δεν οδήγησαν, όμως, σε απώλειες τη Wall.
Tα προβλήματα στην Κίνα είναι τα ίδια που αντιμετωπίζουν κι άλλες αναδυόμενες οικονομίες που εκφράζουν φόβους ότι αν η Fed σφίξει κι άλλο τον κλοιό, αυτό θα αποδυναμώσει τη ζήτηση στις ΗΠΑ, θα πιέσει τις τιμές των προϊόντων ως αποτέλεσμα τω υψηλότερων εγχώριων επιτοκίων και της ενίσχυσης του δολαρίου.
Αλλά μία τέτοια παραδοχή θα πρέπει να ανοίξει μερικά μάτια στη Wall Street σχετικά με την αληθινή φύση της οικονομίας και την αδικαιολόγητη ενίσχυση του δολαρίου.
Την ίδια στιγμή συνεχίζεται το ανοδικό ράλι του χρυσού που έφτασε στα 1.160 δολάρια ανά ουγγιά, προκαλώντας ανησυχία στη Wall αφού μέχρι και πριν δύο εβδομάδες οι εκτιμήσεις έκαναν λόγο για υποχώρηση των τιμών του πολύτιμου μετάλλου κάτω από τα 1.000 δολάρια ανά ουγγιά.
Μερικοί πιστεύουν ακόμα ότι η Fed θα προχωρήσει σε αύξηση των επιτοκίων της κατά 25 μονάδες βάσης μέχρι το τέλος του έτους.
Αλλά αυτό θα εκθέσει τη Fed σε μία ακόμα μεγαλύτερη καταστροφή από το να μην κάνει τίποτα.
Αν αυξήσει τα επιτόκια και η κρίση στη Wall Street ενταθεί, τότε μία περαιτέρω αποδυνάμωση μίας οικονομίας που ήδη επιβραδύνεται, θα αναγκάσει τη Fed να αλλάξει εντελώς πορεία και να επιστρέψει στα μηδενικά επιτόκια.
Αν δεν κάνει τίποτα και η οικονομία συνεχίσει να επιβραδύνεται, τότε θα φανεί ότι οι προειδοποιήσεις ήταν δικαιολογημένες.
Το σίγουρο είναι ότι η Fed δεν μπορεί να μείνει αδρανής για πολύ καιρό...
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών