H μέση πτώση στην αγορά των ΗΠΑ ήταν της τάξης του 29% ενώ ο Standard and Poor’s έχει υποχωρήσει μόνο -11%.
Η πρόσφατη αντίδραση στις αγορές είναι μια βραχυχρόνιας τεχνικής υφής άνοδος και όπως φαίνεται είναι πολύ δύσκολο να πιστέψουμε ότι τα χειρότερα του 2016 για τις χρηματιστηριακές αγορές είναι πίσω μας αναφέρει η J P Morgan.
Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα υποστηρίζει ότι οι μετοχές είναι πιθανό να συνεχίσουν να πιέζονται ενώ θα υπάρχουν και περιοδικά ριμπάουντ.
Όμως οποιαδήποτε άνοδος είναι ευκαιρία για πωλήσεις.
Η J P Morgan υποστηρίζει ότι οι ανοδικές αντιδράσεις είναι εύλογες αλλά η κυρίαρχη τάση στις αγορές είναι πτωτική.
«Ο μεσοπρόθεσμος κίνδυνος σε σχέση με το όφελος της επένδυσης για τις μετοχές έχει επιδεινωθεί σημαντικά, κατά την άποψή μας.
Όταν αναλύουμε τις ιστορικές περιόδους ύφεσης, έχουμε τα εξής:
H μέση πτώση στην αγορά των ΗΠΑ ήταν της τάξης του 29% ενώ ο Standard and Poor’s έχει υποχωρήσει μόνο -11%.
Ακόμα μεγαλύτερο πρόβλημα, κατά την άποψή μας, είναι ότι τα εταιρικά κέρδη εξακολουθούν να είναι κοντά σε επίπεδα των πωλήσεων.
Επίσης μια μέση διάρκεια μιας ύφεσης στις αγορές ήταν 14 μήνες με βάση τα στατιστικά του παρελθόντος.
Ο S & P 500 ήταν κοντά στα ιστορικά υψηλά μόλις τον Νοέμβριο του 2015.
Όλες αυτές οι μεταβλητές - η διάρκεια, η αδυναμία της αγοράς μετοχών, το μέγεθος της πτώσης - δείχνουν ότι η αγορά απέχει πολύ από το να προσδιορίζει ή προοιωνίζει μια οικονομική επιβράδυνση.
Κάποιοι μπορεί να πουν ότι οι χαμηλότερες αποδόσεις σημαίνουν ευκαιρίες.
Εμείς δεν το βλέπουμε έτσι.
Κατά την άποψή μας, το πρόβλημα είναι ότι αν θέλουμε πραγματικά να βρούμε την έναρξη της επόμενης ύφεση τότε οι αγορές θα πρέπει να υποχωρήσουν πολύ περισσότερο.
Η ανησυχία μπορεί να είναι ότι δεν υπάρχει μαξιλάρι αυτή τη φορά γύρω και η αποτελεσματικότητα της οποιασδήποτε μελλοντικής πολιτικής ή νομισματικής απάντησης.
www.bankingnews.gr
Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα υποστηρίζει ότι οι μετοχές είναι πιθανό να συνεχίσουν να πιέζονται ενώ θα υπάρχουν και περιοδικά ριμπάουντ.
Όμως οποιαδήποτε άνοδος είναι ευκαιρία για πωλήσεις.
Η J P Morgan υποστηρίζει ότι οι ανοδικές αντιδράσεις είναι εύλογες αλλά η κυρίαρχη τάση στις αγορές είναι πτωτική.
«Ο μεσοπρόθεσμος κίνδυνος σε σχέση με το όφελος της επένδυσης για τις μετοχές έχει επιδεινωθεί σημαντικά, κατά την άποψή μας.
Όταν αναλύουμε τις ιστορικές περιόδους ύφεσης, έχουμε τα εξής:
H μέση πτώση στην αγορά των ΗΠΑ ήταν της τάξης του 29% ενώ ο Standard and Poor’s έχει υποχωρήσει μόνο -11%.
Ακόμα μεγαλύτερο πρόβλημα, κατά την άποψή μας, είναι ότι τα εταιρικά κέρδη εξακολουθούν να είναι κοντά σε επίπεδα των πωλήσεων.
Επίσης μια μέση διάρκεια μιας ύφεσης στις αγορές ήταν 14 μήνες με βάση τα στατιστικά του παρελθόντος.
Ο S & P 500 ήταν κοντά στα ιστορικά υψηλά μόλις τον Νοέμβριο του 2015.
Όλες αυτές οι μεταβλητές - η διάρκεια, η αδυναμία της αγοράς μετοχών, το μέγεθος της πτώσης - δείχνουν ότι η αγορά απέχει πολύ από το να προσδιορίζει ή προοιωνίζει μια οικονομική επιβράδυνση.
Κάποιοι μπορεί να πουν ότι οι χαμηλότερες αποδόσεις σημαίνουν ευκαιρίες.
Εμείς δεν το βλέπουμε έτσι.
Κατά την άποψή μας, το πρόβλημα είναι ότι αν θέλουμε πραγματικά να βρούμε την έναρξη της επόμενης ύφεση τότε οι αγορές θα πρέπει να υποχωρήσουν πολύ περισσότερο.
Η ανησυχία μπορεί να είναι ότι δεν υπάρχει μαξιλάρι αυτή τη φορά γύρω και η αποτελεσματικότητα της οποιασδήποτε μελλοντικής πολιτικής ή νομισματικής απάντησης.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών