Οι τιμές ασφάλισης του ευρωπαϊκού τραπεζικού χρέους να φουσκώνουν, καθώς η εμπιστοσύνη στις τράπεζες της περιοχής διαβρώνεται ταχύτατα
Οι φόβοι για ένα νέο σοκ ρευστότητας στο ευρωπαϊκό τραπεζικό σύστημα έχουν καταλάβει τις αγορές αυτή την εβδομάδα, με τις τιμές ασφάλισης του ευρωπαϊκού τραπεζικού χρέους να φουσκώνουν, καθώς η εμπιστοσύνη στους δανειστές της περιοχής διαβρώνεται ταχύτατα.
Οι πιστωτικές αγορές «ξεκάθαρα καταγράφουν το συστημικό κίνδυνο», αλλά η πρόσβαση των ευρωπαϊκών τραπεζών σε κεφάλαια και οι βραχυπρόθεσμες χρηματοδοτικές πιέσεις που αντιμετωπίζουν είναι «πολύ λιγότερο καίριας σημασίας» από αυτό που αντιμετώπισαν οι τράπεζες κατά τη διάρκεια της κρίσης χρέους στην ευρωζώνη 7 χρόνια πριν, σύμφωνα με έκθεση των αναλυτών της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας Goldman Sachs την Τρίτη 9 Φεβρουαρίου.
«Καταλαβαίνουμε γιατί οι αγορές μπορεί να ανησυχούν.
Μετά την παγκόσμια οικονομική κρίση, οι ευρωπαϊκές τράπεζες δεν επομοχλεύθηκαν όσο οι αντίστοιχες αμερικανικές.
Περαιτέρω, προκειμένου να πιάσουν τους αυξανόμενους στόχους για την κεφαλαιακή τους επάρκεια, πολλές ευρωπαϊκές τράπεζες σχεδίαζαν να στηριχθούν στα επαναλαμβανόμενα κέρδη», λέει ο επικεφαλής παγκόσμιας χρηματοδοτικής στρατηγικής στην Goldman, Charles Himmelberg, σε σημείωμά του προς τους πελάτες της τράπεζας την Τρίτη.
Οι τιμές των τραπεζικών μετοχών βρίσκονται αντιμέτωποι με μία τραγική εκκίνηση του έτους, με τους μεγάλους δανειστές και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού να καταγράφουν μέση υποχώρηση του 25%.
Οι μετοχές της Deutsche Bank και της Unicredit βρίσκονται 40% χαμηλότερα φέτος, μετά από τις ανησυχίες σχετικά με την ικανότητα των τραπεζών να ανταποκριθούν στις υποχρεώσεις τους προς τους επενδυτές.
Οι πιστωτικές αγορές ξεκάθαρα καταγράφουν το συστημικό κίνδυνο και δεν είναι σοφό να υποβαθμίζει κανείς αυτούς τους κινδύνους, γιατί από τη στιγμή που παρουσιάζονται μπορεί να καταστούν αυτοεκπληρούμενοι και πολύ δύσκολο να αντιστραφούν», σημειώνει ο Himmelberg.
«Όμως βλέπουμε πολλούς παράγοντες αποσταθεροποίησης.
Για αρχή, οι πιέσεις για την αύξηση των κεφαλαίων που αντιμετωπίζουν τώρα οι ευρωπαϊκές τράπεζες είναι λιγότερο κρίσιμες από τις βραχυπρόθεσμες ανάγκες χρηματοδότησης που αντιμετώπιζαν κατά τη διάρκεια της ευρωπαϊκής κρίσης χρέους».
Οι ευρωπαϊκές τράπεζες έχουν ικανή πρόσβαση σε βραχυπρόθεσμη ρευστότητα μέσω των ισολογισμών τους, των αγορών χρήματος, των καταθέσεων και των διευκολύνσεων της ΕΚΤ, όπως τα LTROs, τα Στοχευμένα LTROs και ο ELA»», σημειώνει ο Himmelberg.
Ο συνδιευθύνων σύμβουλος της Deutsche Bank, John Cryan, προσέτρεξε την Τρίτη 9 Φεβρουαρίου να διαβεβαιώσει τους επενδυτές και το προσωπικό της τράπεζας για τη σταθερότητά της, λέγοντας ότι ο δανειστής παραμένει «απόλυτα στιβαρός» και ότι δεν συμμερίζεται τις ανησυχίες των αγορών σχετικά με την επάρκεια του ισολογισμού της.
Η Deutsche Bank ήδη από τη Δευτέρα 8 Φεβρουαρίου είχε τονίσει με ανακοίνωσή της ότι έχει «επαρκή» αποθεματικά για να εξυπηρετήσει τα Cocos που λήγουν τον Απρίλιο.
Αλλά αυτό δεν σταμάτησε την εκτίναξη του κόστους ασφάλισης κινδύνου για το χρέος της Deutsche Bank μέσω των CDS, με την απόδοσή τους να ξεπερνάει ακόμη κα τα επίπεδα της οικονομικής κρίσης του 2008.
Η Goldman επισημαίνει ακόμη ότι η υψηλή μεταβλητότητα έχει οδηγήσει την τράπεζα στο να πάψει τη σύσταση «Κορυφαία Επιλογή» για μία σειρά προτάσεών της, συμπεριλαμβανομένων των 5ετών ιταλικών και γερμανικών κρατικών ομολόγων, με τη σύστασή της να μεταβάλλεται σε «διατήρηση» ή να προτείνει σε τοποθέτηση υπέρ της υπεραπόδοσης των αμερικανικών τραπεζών έναντι του S&P 500.
www.bankingnews.gr
Οι πιστωτικές αγορές «ξεκάθαρα καταγράφουν το συστημικό κίνδυνο», αλλά η πρόσβαση των ευρωπαϊκών τραπεζών σε κεφάλαια και οι βραχυπρόθεσμες χρηματοδοτικές πιέσεις που αντιμετωπίζουν είναι «πολύ λιγότερο καίριας σημασίας» από αυτό που αντιμετώπισαν οι τράπεζες κατά τη διάρκεια της κρίσης χρέους στην ευρωζώνη 7 χρόνια πριν, σύμφωνα με έκθεση των αναλυτών της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας Goldman Sachs την Τρίτη 9 Φεβρουαρίου.
«Καταλαβαίνουμε γιατί οι αγορές μπορεί να ανησυχούν.
Μετά την παγκόσμια οικονομική κρίση, οι ευρωπαϊκές τράπεζες δεν επομοχλεύθηκαν όσο οι αντίστοιχες αμερικανικές.
Περαιτέρω, προκειμένου να πιάσουν τους αυξανόμενους στόχους για την κεφαλαιακή τους επάρκεια, πολλές ευρωπαϊκές τράπεζες σχεδίαζαν να στηριχθούν στα επαναλαμβανόμενα κέρδη», λέει ο επικεφαλής παγκόσμιας χρηματοδοτικής στρατηγικής στην Goldman, Charles Himmelberg, σε σημείωμά του προς τους πελάτες της τράπεζας την Τρίτη.
Οι τιμές των τραπεζικών μετοχών βρίσκονται αντιμέτωποι με μία τραγική εκκίνηση του έτους, με τους μεγάλους δανειστές και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού να καταγράφουν μέση υποχώρηση του 25%.
Οι μετοχές της Deutsche Bank και της Unicredit βρίσκονται 40% χαμηλότερα φέτος, μετά από τις ανησυχίες σχετικά με την ικανότητα των τραπεζών να ανταποκριθούν στις υποχρεώσεις τους προς τους επενδυτές.
Οι πιστωτικές αγορές ξεκάθαρα καταγράφουν το συστημικό κίνδυνο και δεν είναι σοφό να υποβαθμίζει κανείς αυτούς τους κινδύνους, γιατί από τη στιγμή που παρουσιάζονται μπορεί να καταστούν αυτοεκπληρούμενοι και πολύ δύσκολο να αντιστραφούν», σημειώνει ο Himmelberg.
«Όμως βλέπουμε πολλούς παράγοντες αποσταθεροποίησης.
Για αρχή, οι πιέσεις για την αύξηση των κεφαλαίων που αντιμετωπίζουν τώρα οι ευρωπαϊκές τράπεζες είναι λιγότερο κρίσιμες από τις βραχυπρόθεσμες ανάγκες χρηματοδότησης που αντιμετώπιζαν κατά τη διάρκεια της ευρωπαϊκής κρίσης χρέους».
Οι ευρωπαϊκές τράπεζες έχουν ικανή πρόσβαση σε βραχυπρόθεσμη ρευστότητα μέσω των ισολογισμών τους, των αγορών χρήματος, των καταθέσεων και των διευκολύνσεων της ΕΚΤ, όπως τα LTROs, τα Στοχευμένα LTROs και ο ELA»», σημειώνει ο Himmelberg.
Ο συνδιευθύνων σύμβουλος της Deutsche Bank, John Cryan, προσέτρεξε την Τρίτη 9 Φεβρουαρίου να διαβεβαιώσει τους επενδυτές και το προσωπικό της τράπεζας για τη σταθερότητά της, λέγοντας ότι ο δανειστής παραμένει «απόλυτα στιβαρός» και ότι δεν συμμερίζεται τις ανησυχίες των αγορών σχετικά με την επάρκεια του ισολογισμού της.
Η Deutsche Bank ήδη από τη Δευτέρα 8 Φεβρουαρίου είχε τονίσει με ανακοίνωσή της ότι έχει «επαρκή» αποθεματικά για να εξυπηρετήσει τα Cocos που λήγουν τον Απρίλιο.
Αλλά αυτό δεν σταμάτησε την εκτίναξη του κόστους ασφάλισης κινδύνου για το χρέος της Deutsche Bank μέσω των CDS, με την απόδοσή τους να ξεπερνάει ακόμη κα τα επίπεδα της οικονομικής κρίσης του 2008.
Η Goldman επισημαίνει ακόμη ότι η υψηλή μεταβλητότητα έχει οδηγήσει την τράπεζα στο να πάψει τη σύσταση «Κορυφαία Επιλογή» για μία σειρά προτάσεών της, συμπεριλαμβανομένων των 5ετών ιταλικών και γερμανικών κρατικών ομολόγων, με τη σύστασή της να μεταβάλλεται σε «διατήρηση» ή να προτείνει σε τοποθέτηση υπέρ της υπεραπόδοσης των αμερικανικών τραπεζών έναντι του S&P 500.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών