Καθοριστικός παράγοντας για τη νομισματική πολιτική της ΕΚΤ η απροθυμία της γερμανικής κυβέρνησης «να ανοίξει το πορτοφόλι της», σε μια προσπάθεια να ενθαρρύνει την οικονομική ανάπτυξη
Η Γερμανία μπορεί να κάνει τον περισσότερο θόρυβο σχετικά με τις πολιτικές χαμηλών επιτοκίων, αλλά η νέα έρευνα από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) υποστηρίζει Ιταλοί έχουν πληγεί σκληρότερα από ό,τι οι γερμανοί εταίροι τους.
Παράλληλα, όπως επισημαίνει η Capital Economics, η ισχυρότερη οικονομία της ευρωζώνης φέρει μεγάλο μερίδιο ευθύνης για τα αρνητικά επιτόκια της ΕΚΤ, καθώς αρνείται «να ανοίξει το πορτοφόλι της», σε μια προσπάθεια να ενθαρρύνει την οικονομική ανάπτυξη
Όπως επισημαίνεται σε ρεπορτάζ του CNBC, τα χαμηλότερα επιτόκια «είχαν ελάχιστη επίδραση» στα καθαρά εισοδήματα των νοικοκυριών από τόκους τόσο στη Γερμανία όσο και στη Γαλλία, όπου τα επιτόκια και οι πληρωμές τόκων ήταν συγκρίσιμες, όπως εξηγεί η σχετική ανακοίνωση.
Η έρευνα βασίζεται στις αλλαγές των καθαρών εσόδων από τόκους για το μέσο νοικοκυριό (τη διαφορά μεταξύ των τόκων για τα δανεισμένα χρήματα και τα επιτοκιακά κέρδη από τα περιουσιακά στοιχεία, συμπεριλαμβανομένων των αποταμιεύσεων) από το 2008, όταν η κεντρική τράπεζα άρχισε να μειώνει το βασικό επιτόκιο αναχρηματοδότησης από το 3,75% σε 0% σήμερα.
Ενώ τα κέρδη από τόκους έχουν μειωθεί για τα περισσότερα νοικοκυριά, το οικονομικό δελτίο της ΕΚΤ εξηγεί ότι οι πληρωμές τόκων έχουν επίσης μειωθεί «σημαντικά», εξισορροπώντας ουσιαστικά τις επιπτώσεις από τα χαμηλά επιτόκια της ΕΚΤ.
Ο Γερμανός υπουργός Οικονομικών, Wolfgang Schaeuble, έχει υπάρξει επικριτής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Πιο πρόσφατα, είπε ότι αναγνωρίζει ότι η πολιτική της ΕΚΤ πρέπει να είναι φιλική προς όλα τα μέλη της ευρωζώνης, αλλά «δεν είναι η βέλτιστη νομισματική πολιτική για τη Γερμανία», ανέφερε το Reuters.
Ο Γερμανός υπουργός Οικονομικών δήλωσε ότι η ΕΚΤ πρέπει να είναι ανοιχτή σε δημόσια συζήτηση.
Σε ολόκληρη την ευρωζώνη, τα κέρδη των νοικοκυριών από τόκους ως ποσοστό του διαθέσιμου εισοδήματος μειώθηκαν κατά 3,2%.
Αλλά, επίσης, μειώθηκαν κατά 3% οι πληρωμές τόκων.
Ωστόσο, το πως αυτό έχει επηρεάσει διάφορες χώρες είναι μια διαφορετική ιστορία.
«Τα καθαρά έσοδα από τόκους των νοικοκυριών παρέμειναν σχετικά σταθερά στη Γερμανία και τη Γαλλία, αλλά σε μικρότερο βαθμό στην Ιταλία και την Ισπανία», αναφέρεται στο Οικονομικό Δελτίο της ΕΚΤ, που δημοσιεύθηκε σήμερα Τρίτη 14 Ιουνίου.
Η Ισπανία είναι το «παιδί της αφίσας» για την αποτελεσματική πολιτική της ΕΚΤ, όπου οι μειώσεις στις πληρωμές τόκων έχουν στην πραγματικότητα ξεπεράσει την πτώση των εσόδων από τόκους από το 2008, βοηθώντας τους Ισπανούς να εξυπηρετούν το υψηλό χρέος των νοικοκυριών, το οποίο κατά μέσο όρο κινείται στο 120% του ακαθάριστου διαθέσιμου εισοδήματος, σε σύγκριση με το μέσο όρο της ευρωζώνης, λίγο κάτω από το 100%.
Ωστόσο, στην Ιταλία η πτώση των εσόδων από τόκους των νοικοκυριών έχει ολισθήσει σε με υπερδιπλάσιο ρυθμό από τη μείωση των δαπανών για τόκους.
Αυτό οφείλεται στο ότι οι Ιταλοί κατέχουν ένα σχετικά μεγάλο ποσό στοιχείων ενεργητικού που δίνει έμφαση στην επιτοκιακή απόδοση, όπως είναι οι καταθέσεις και τα ομόλογα, σε σχέση με το εισόδημά τους.
Από την άλλη, έχουν πολύ χαμηλότερα ποσοστά χρέους των νοικοκυριών, μόλις πάνω από το 60% του ακαθάριστου διαθέσιμου εισοδήματος.
Από το 2008, τα περιουσιακά στοιχεία που αποδίδουν τόκο ανέρχονταν στο 160% του ακαθάριστου διαθέσιμου εισοδήματος των νοικοκυριών στην Ιταλία, σε σύγκριση με λιγότερο από 120% στη Γερμανία.
Σύμφωνα με τον ευρωπαίο οικονομολόγο της Capital Economics, Jack Allen, ο οποίος μίλησε στο CNBC, «σε γενικές γραμμές η έκθεση έρχεται εν μέσω σφοδρής κριτικής από τη Γερμανία για τη χαλαρή νομισματική πολιτική, όπου υποστηρίζεται ότι το χαμηλότερο επίπεδο των επιτοκίων και η περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής έχουν συντρίψει τα κέρδη από τις αποταμιεύσεις και τα περιουσιακά στοιχεία, το οποίο είναι κακό για τους καταναλωτές και τις δαπάνες».
Ενώ η Γερμανία έχει διαμαρτυρηθεί για την ευρωπαϊκή νομισματική πολιτική, ο Allen προτείνει ότι η χώρα φέρει σημαντικό μερίδιο της ευθύνης.
Τα επιτόκια έχουν κοπεί δραματικά, σε μια προσπάθεια να ενισχυθεί ο πληθωρισμός, ο οποίος είναι χαμηλός εν μέρει λόγω της απροθυμίας της γερμανικής κυβέρνησης «να ανοίξει το πορτοφόλι της», σε μια προσπάθεια να ενθαρρύνει την οικονομική ανάπτυξη.
Η επόμενη απόφαση της ΕΚΤ για τα επιτόκια θα ανακοινωθεί στις 7 Ιουλίου.
www.bankingnews.gr
Παράλληλα, όπως επισημαίνει η Capital Economics, η ισχυρότερη οικονομία της ευρωζώνης φέρει μεγάλο μερίδιο ευθύνης για τα αρνητικά επιτόκια της ΕΚΤ, καθώς αρνείται «να ανοίξει το πορτοφόλι της», σε μια προσπάθεια να ενθαρρύνει την οικονομική ανάπτυξη
Όπως επισημαίνεται σε ρεπορτάζ του CNBC, τα χαμηλότερα επιτόκια «είχαν ελάχιστη επίδραση» στα καθαρά εισοδήματα των νοικοκυριών από τόκους τόσο στη Γερμανία όσο και στη Γαλλία, όπου τα επιτόκια και οι πληρωμές τόκων ήταν συγκρίσιμες, όπως εξηγεί η σχετική ανακοίνωση.
Η έρευνα βασίζεται στις αλλαγές των καθαρών εσόδων από τόκους για το μέσο νοικοκυριό (τη διαφορά μεταξύ των τόκων για τα δανεισμένα χρήματα και τα επιτοκιακά κέρδη από τα περιουσιακά στοιχεία, συμπεριλαμβανομένων των αποταμιεύσεων) από το 2008, όταν η κεντρική τράπεζα άρχισε να μειώνει το βασικό επιτόκιο αναχρηματοδότησης από το 3,75% σε 0% σήμερα.
Ενώ τα κέρδη από τόκους έχουν μειωθεί για τα περισσότερα νοικοκυριά, το οικονομικό δελτίο της ΕΚΤ εξηγεί ότι οι πληρωμές τόκων έχουν επίσης μειωθεί «σημαντικά», εξισορροπώντας ουσιαστικά τις επιπτώσεις από τα χαμηλά επιτόκια της ΕΚΤ.
Ο Γερμανός υπουργός Οικονομικών, Wolfgang Schaeuble, έχει υπάρξει επικριτής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Πιο πρόσφατα, είπε ότι αναγνωρίζει ότι η πολιτική της ΕΚΤ πρέπει να είναι φιλική προς όλα τα μέλη της ευρωζώνης, αλλά «δεν είναι η βέλτιστη νομισματική πολιτική για τη Γερμανία», ανέφερε το Reuters.
Ο Γερμανός υπουργός Οικονομικών δήλωσε ότι η ΕΚΤ πρέπει να είναι ανοιχτή σε δημόσια συζήτηση.
Σε ολόκληρη την ευρωζώνη, τα κέρδη των νοικοκυριών από τόκους ως ποσοστό του διαθέσιμου εισοδήματος μειώθηκαν κατά 3,2%.
Αλλά, επίσης, μειώθηκαν κατά 3% οι πληρωμές τόκων.
Ωστόσο, το πως αυτό έχει επηρεάσει διάφορες χώρες είναι μια διαφορετική ιστορία.
«Τα καθαρά έσοδα από τόκους των νοικοκυριών παρέμειναν σχετικά σταθερά στη Γερμανία και τη Γαλλία, αλλά σε μικρότερο βαθμό στην Ιταλία και την Ισπανία», αναφέρεται στο Οικονομικό Δελτίο της ΕΚΤ, που δημοσιεύθηκε σήμερα Τρίτη 14 Ιουνίου.
Η Ισπανία είναι το «παιδί της αφίσας» για την αποτελεσματική πολιτική της ΕΚΤ, όπου οι μειώσεις στις πληρωμές τόκων έχουν στην πραγματικότητα ξεπεράσει την πτώση των εσόδων από τόκους από το 2008, βοηθώντας τους Ισπανούς να εξυπηρετούν το υψηλό χρέος των νοικοκυριών, το οποίο κατά μέσο όρο κινείται στο 120% του ακαθάριστου διαθέσιμου εισοδήματος, σε σύγκριση με το μέσο όρο της ευρωζώνης, λίγο κάτω από το 100%.
Ωστόσο, στην Ιταλία η πτώση των εσόδων από τόκους των νοικοκυριών έχει ολισθήσει σε με υπερδιπλάσιο ρυθμό από τη μείωση των δαπανών για τόκους.
Αυτό οφείλεται στο ότι οι Ιταλοί κατέχουν ένα σχετικά μεγάλο ποσό στοιχείων ενεργητικού που δίνει έμφαση στην επιτοκιακή απόδοση, όπως είναι οι καταθέσεις και τα ομόλογα, σε σχέση με το εισόδημά τους.
Από την άλλη, έχουν πολύ χαμηλότερα ποσοστά χρέους των νοικοκυριών, μόλις πάνω από το 60% του ακαθάριστου διαθέσιμου εισοδήματος.
Από το 2008, τα περιουσιακά στοιχεία που αποδίδουν τόκο ανέρχονταν στο 160% του ακαθάριστου διαθέσιμου εισοδήματος των νοικοκυριών στην Ιταλία, σε σύγκριση με λιγότερο από 120% στη Γερμανία.
Σύμφωνα με τον ευρωπαίο οικονομολόγο της Capital Economics, Jack Allen, ο οποίος μίλησε στο CNBC, «σε γενικές γραμμές η έκθεση έρχεται εν μέσω σφοδρής κριτικής από τη Γερμανία για τη χαλαρή νομισματική πολιτική, όπου υποστηρίζεται ότι το χαμηλότερο επίπεδο των επιτοκίων και η περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής έχουν συντρίψει τα κέρδη από τις αποταμιεύσεις και τα περιουσιακά στοιχεία, το οποίο είναι κακό για τους καταναλωτές και τις δαπάνες».
Ενώ η Γερμανία έχει διαμαρτυρηθεί για την ευρωπαϊκή νομισματική πολιτική, ο Allen προτείνει ότι η χώρα φέρει σημαντικό μερίδιο της ευθύνης.
Τα επιτόκια έχουν κοπεί δραματικά, σε μια προσπάθεια να ενισχυθεί ο πληθωρισμός, ο οποίος είναι χαμηλός εν μέρει λόγω της απροθυμίας της γερμανικής κυβέρνησης «να ανοίξει το πορτοφόλι της», σε μια προσπάθεια να ενθαρρύνει την οικονομική ανάπτυξη.
Η επόμενη απόφαση της ΕΚΤ για τα επιτόκια θα ανακοινωθεί στις 7 Ιουλίου.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών