Τα επιτόκια είναι τόσο χαμηλά ώστε η μείωση του κόστους δανεισμού για την κυβέρνηση θα αντισταθμίσει κάποια από τα αρνητικά της δημοσιονομικής τόνωσης
Παρά τις απίστευτες προσπάθειες τόνωσης της οικονομίας παγκοσμίως, συμπεριλαμβανομένων των αρνητικών επιτοκίων και των τεράστιων προγραμμάτων αγοράς ομολόγων από τις κεντρικές τράπεζες, ο κόσμος εξακολουθεί να βρίσκεται σε ένα τέλμα βραδείας ανάπτυξης και οι υπεύθυνοι για τη χάραξη της πολιτικής εξακολουθούν να αναζητούν μια διέξοδο, επισημαίνει σε ρεπορτάζ του το Business Insider.
Οπότε, μπορεί πλέον να έχει φτάσει ο χρόνος για να επιστρέψουμε σε μια δοκιμασμένη μέθοδο που έχει πέσει σε δυσμένεια κατά τη διάρκεια αυτής της ανάκαμψης, σύμφωνα με τον Jan Loeys της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας JP Morgan:
Οι κυβερνήσεις θα πρέπει να αρχίσουν να δαπανούν περισσότερο.
«Η ανάπτυξη παραμένει σε ρυθμούς χελώνας», έγραψε ο Loeys σε κείμενο της JPMorgan.
«Αυτό δεν χαροποιεί τους ψηφοφόρους που φωνάζουν για κάτι καλύτερο.
Η νομισματική πολιτική έχει κάνει μια ηρωική προσπάθεια να κρατήσει την παγκόσμια οικονομία στη ζωή, αλλά δεν έχουν απομείνει και πολλά να δώσει, οπότε είναι μάλλον καιρός να περάσει η σκυτάλη στη δημοσιονομική πολιτική, καθώς οι κυβερνήσεις μπορούν να δανειστούν σε ιστορικό χαμηλό κόστος».
Το μεγάλο κλειδί εδώ, σύμφωνα με τον Loeys, είναι ότι τα επιτόκια είναι τόσο χαμηλά ώστε η μείωση του κόστους δανεισμού για την κυβέρνηση θα αντισταθμίσει κάποια από τα αρνητικά της δημοσιονομικής τόνωσης.
Επιπλέον, η κυβέρνηση μπορεί να δει τις επενδύσεις με πιο μακροχρόνιο ορίζοντα, ενώ πολλές ιδιωτικές εταιρείες δεν μπορούν να το κάνουν.
«Οι οικονομολόγοι δέχονται γενικά το επιχείρημα ότι υπάρχει αδυναμία στην αγορά για έργα μεγάλου χρονικού ορίζοντα (ας πούμε 25-100 χρόνια), τα οποία είναι πιο εύκολο για τις κυβερνήσεις να χρηματοδοτήσουν», έγραψε ο Loeys.
«Τέλος, οι εταιρείες δεν επενδύουν πολύ όσο βλέπουν αδύναμη ζήτηση.
Η δημοσιονομική δαπάνη μπορεί να ξεκινήσει και πάλι αυτή τη διαδικασία, αναγκάζοντας τον ιδιωτικό τομέα να ακολουθήσει (η κεϋνσιανή δύναμη της επιτάχυνσης)».
www.bankingnews.gr
Οπότε, μπορεί πλέον να έχει φτάσει ο χρόνος για να επιστρέψουμε σε μια δοκιμασμένη μέθοδο που έχει πέσει σε δυσμένεια κατά τη διάρκεια αυτής της ανάκαμψης, σύμφωνα με τον Jan Loeys της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας JP Morgan:
Οι κυβερνήσεις θα πρέπει να αρχίσουν να δαπανούν περισσότερο.
«Η ανάπτυξη παραμένει σε ρυθμούς χελώνας», έγραψε ο Loeys σε κείμενο της JPMorgan.
«Αυτό δεν χαροποιεί τους ψηφοφόρους που φωνάζουν για κάτι καλύτερο.
Η νομισματική πολιτική έχει κάνει μια ηρωική προσπάθεια να κρατήσει την παγκόσμια οικονομία στη ζωή, αλλά δεν έχουν απομείνει και πολλά να δώσει, οπότε είναι μάλλον καιρός να περάσει η σκυτάλη στη δημοσιονομική πολιτική, καθώς οι κυβερνήσεις μπορούν να δανειστούν σε ιστορικό χαμηλό κόστος».
Το μεγάλο κλειδί εδώ, σύμφωνα με τον Loeys, είναι ότι τα επιτόκια είναι τόσο χαμηλά ώστε η μείωση του κόστους δανεισμού για την κυβέρνηση θα αντισταθμίσει κάποια από τα αρνητικά της δημοσιονομικής τόνωσης.
Επιπλέον, η κυβέρνηση μπορεί να δει τις επενδύσεις με πιο μακροχρόνιο ορίζοντα, ενώ πολλές ιδιωτικές εταιρείες δεν μπορούν να το κάνουν.
«Οι οικονομολόγοι δέχονται γενικά το επιχείρημα ότι υπάρχει αδυναμία στην αγορά για έργα μεγάλου χρονικού ορίζοντα (ας πούμε 25-100 χρόνια), τα οποία είναι πιο εύκολο για τις κυβερνήσεις να χρηματοδοτήσουν», έγραψε ο Loeys.
«Τέλος, οι εταιρείες δεν επενδύουν πολύ όσο βλέπουν αδύναμη ζήτηση.
Η δημοσιονομική δαπάνη μπορεί να ξεκινήσει και πάλι αυτή τη διαδικασία, αναγκάζοντας τον ιδιωτικό τομέα να ακολουθήσει (η κεϋνσιανή δύναμη της επιτάχυνσης)».
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών