Οι κεντρικές τράπεζες με την ποσοτική χαλάρωση στρέβλωσαν επικίνδυνα τις αγορές.
Οι μεγαλύτεροι διαχειριστές παγκοσμίως Gross, Doubleline Capital, Oaktree, Blackrock συμπλέουν σε μια εκτίμηση.
Το ράλι που σημειώνεται στις μετοχές και στα ομόλογα δεν έχει λογική δεν δικαιολογείται.
Στην αρχή ήταν ο γκουρού των ομολόγων Bill Gross.
Εν συνεχεία ο Jeff Gundlach Doubleline Capital που διαχειρίζεται 120 δισεκ.
Στη συνέχεια ο μεγαλύτερος διαχειριστής assets παγκοσμίως η Blackrock.
Και φθάσαμε στην Oaktree.
Οι μεγαλύτεροι διαχειριστές ομολόγων και μετοχών κρούουν των κώδωνα του κινδύνου το ράλι στις αγορές δεν δικαιολογείται.
Εν μέσω παγκόσμιας κρίσης στις αγορές υπήρξε μια ριζοσπαστική μετεξέλιξη.
Οι κεντρικές τράπεζες και ο φόβος οδήγησαν σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα τις αποδόσεις των ομολόγων και φθάσαμε στο σημείο 11,64 τρισεκ. δολάρια αξίας ομολόγων να έχουν αρνητική απόδοση.
Στην Ευρώπη μαζί με την Ελβετία 127 ομόλογα έχουν αρνητική απόδοση.
Οι κεντρικές τράπεζες με την ποσοτική χαλάρωση στρέβλωσαν επικίνδυνα τις αγορές.
Οι επενδυτές όταν ξέρουν ότι υπάρχει ένας σταθερός αγοραστής ομολόγων σε προκαθορισμένες τιμές…κάνουν το αυτονόητο οδηγούν τις τιμές στον επιθυμητό στόχο.
Όταν ένας επενδυτής αγοράζει στις 102 μονάδες βάσης ένα ομόλογο και η τρέχουσα τιμή είναι 98 μονάδες βάσης…η τιμή του ομολόγου θα οδηγηθεί στις 102 μονάδες βάσης.
Αυτό έπραξαν οι κάτοχοι ομολόγων όταν ήξεραν ότι η ΕΚΤ αγοράζει κρατικό χρέος.
Η αγορά ομολόγων είναι διοικητικά καθοριζόμενη δεν ρυθμίζεται από την προσφορά και ζήτηση, από τον φόβο ή τον επενδυτικό κίνδυνο ή την επενδυτική ευκαιρία.
Οι αρνητικές αποδόσεις στα ομόλογα που αποτελούν το βασικό εργαλείο χιλιάδων επενδυτών, οδήγησε ορισμένα κεφάλαια εξ ανάγκης στις μετοχές.
Στην Wall Street συμβαίνει το εξής φαινόμενο.
Κεφάλαια από την Ευρώπη μεταφέρονται στην Αμερική, επενδυτές και αμοιβαία κεφάλαια αγοράζουν μετοχές γιατί απλά θεωρούν ότι μεταξύ του +5% μιας μετοχής και του -0,3% ενός ομολόγου είναι προτιμότερο το +5% της μετοχής.
Στις αγορές κυριαρχεί ένα επικίνδυνο φαινόμενο.
Οι επενδυτές αναζητούν να τοποθετήσουν τα χρήματά τους κάπου, οπουδήποτε, εν μέσω χαμηλών επιτοκίων.
Με βάση την Bank of America τις τελευταίες 10 ημέρες υπάρχει ντελίριο αγορών παγκοσμίως.
Δεν υπάρχει άλλο προηγούμενο να αγοράζουν τόσο επιθετικά μετοχές.
Στις 11 Ιουλίου του 2016 σημειώθηκαν οι μεγαλύτερες εισροές σε ομόλογα υψηλής απόδοσης και υψηλού ρίσκου 2,1 δισεκ. δολάρια.
Εσχάτως σημειώθηκαν οι μεγαλύτερες εισροές ETF από τον Δεκέμβριο του 2015 στα 6,4 δισεκ. δολάρια.
Αυτό το ράλι θα συνεχιστεί;
«Αν δεν δούμε καλύτερα από τα αναμενόμενα εταιρικά κέρδη το ράλι αυτό θα έχει βραχύβιο τέλος» ανέφερε ο Fink της Blackrock.
O David Rosenberg ένας διεθνούς φήμης επενδυτής «όταν βλέπω αποτιμήσεις και βλέπω PE πολλαπλάσια του 20….δεν θα πω ότι έχουμε φούσκα αλλά ότι είναι λίγο πολύ ακριβές αυτή τη στιγμή.
Ωστόσο, η αγορά δεν ανησυχεί.
Η αξία των μετοχών παγκοσμίως αυξήθηκε κατά 4 τρισεκ. δολάρια από τις 27 Ιουνίου έως σήμερα παρά το Brexit.
Ενώ αρχικώς υπήρξε ένα σοκ λόγω Brexit εν συνεχεία οι μετοχές ανέκαμψαν επιθετικά.
Να σημειωθεί ότι στις 24 Ιουνίου του 2016 οι μετοχές παγκοσμίως έχασαν αξία 2,5 τρισεκ. δολάρια.
Άρα συνολικά η καθαρή αύξηση της αξίας των μετοχών ήταν 1,5 τρισεκ. δολάρια
Με βάση την Oaktree Capital Group «ζούμε σε μια δύσκολη, παγκόσμια φάση όπου κυριαρχούν οι χαμηλές αποδόσεις αγνοώντας τους κινδύνους.
Όταν η αγορά απαξιεί για τα προβλήματά της, επιτρέπει στα προβλήματα να συσσωρεύονται.
Οι ανοδικοί κύκλοι δεν μπορούν να συνεχιστούν για πάντα.
Ταυτόχρονα ο Gross της Janus Capital και ο Gundlach της DoubleLine τόνισαν ότι οι αποδόσεις στα κρατικά ομόλογα, βρίσκονται σε χαμηλά επίπεδα ρεκόρ και αυτό αποτελεί μια πολύ επικίνδυνη εξέλιξη.
Παρά τις προειδοποιήσεις ωστόσο πολλών παγκοσμίου φήμης διαχειριστών υπάρχουν κάποιοι σταθερά αισιόδοξοι.
Ο Laszlo Birinyi εκ των κορυφαίων της Wall Street αναφέρει ότι ο σκεπτικισμός των επενδυτών υπάρχει γιατί το 7ετές ράλι του δείκτη S & P 500 έχει κρατήσει περισσότερο από το αναμενόμενο.
Παρ΄ όλα αυτά τα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια στις ΗΠΑ αυξάνονται και η Wall σημειώνει συνεχή ιστορικά υψηλά.
Κάποιοι όμως προειδοποιούν.
Τα χαρακτηριστικά του τέλους μιας ανοδικής αγοράς δεν είναι εμφανή ωστόσο οι ενδείξεις δείχνουν ότι η αγορά θα πάει υψηλότερα.
Και γιατί όχι:
οι κεντρικές τράπεζες είναι πλέον πρόθυμες να θυσιάσουν την κοινωνική σταθερότητα απειλώντας με κατάρρευση την παγκοσμιοποίηση μόνο και μόνο για να κρατήσουν τις αποτιμήσεις στα ιστορικά τους υψηλά.
Οι επενδυτές συνήθως αγνοούν τους κινδύνους και πολλές φορές αγοράζουν στα ιστορικά υψηλά με μανία….μέχρι να συμβεί το μοιραίο.
www.bankingnews.gr
Το ράλι που σημειώνεται στις μετοχές και στα ομόλογα δεν έχει λογική δεν δικαιολογείται.
Στην αρχή ήταν ο γκουρού των ομολόγων Bill Gross.
Εν συνεχεία ο Jeff Gundlach Doubleline Capital που διαχειρίζεται 120 δισεκ.
Στη συνέχεια ο μεγαλύτερος διαχειριστής assets παγκοσμίως η Blackrock.
Και φθάσαμε στην Oaktree.
Οι μεγαλύτεροι διαχειριστές ομολόγων και μετοχών κρούουν των κώδωνα του κινδύνου το ράλι στις αγορές δεν δικαιολογείται.
Εν μέσω παγκόσμιας κρίσης στις αγορές υπήρξε μια ριζοσπαστική μετεξέλιξη.
Οι κεντρικές τράπεζες και ο φόβος οδήγησαν σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα τις αποδόσεις των ομολόγων και φθάσαμε στο σημείο 11,64 τρισεκ. δολάρια αξίας ομολόγων να έχουν αρνητική απόδοση.
Στην Ευρώπη μαζί με την Ελβετία 127 ομόλογα έχουν αρνητική απόδοση.
Οι κεντρικές τράπεζες με την ποσοτική χαλάρωση στρέβλωσαν επικίνδυνα τις αγορές.
Οι επενδυτές όταν ξέρουν ότι υπάρχει ένας σταθερός αγοραστής ομολόγων σε προκαθορισμένες τιμές…κάνουν το αυτονόητο οδηγούν τις τιμές στον επιθυμητό στόχο.
Όταν ένας επενδυτής αγοράζει στις 102 μονάδες βάσης ένα ομόλογο και η τρέχουσα τιμή είναι 98 μονάδες βάσης…η τιμή του ομολόγου θα οδηγηθεί στις 102 μονάδες βάσης.
Αυτό έπραξαν οι κάτοχοι ομολόγων όταν ήξεραν ότι η ΕΚΤ αγοράζει κρατικό χρέος.
Η αγορά ομολόγων είναι διοικητικά καθοριζόμενη δεν ρυθμίζεται από την προσφορά και ζήτηση, από τον φόβο ή τον επενδυτικό κίνδυνο ή την επενδυτική ευκαιρία.
Οι αρνητικές αποδόσεις στα ομόλογα που αποτελούν το βασικό εργαλείο χιλιάδων επενδυτών, οδήγησε ορισμένα κεφάλαια εξ ανάγκης στις μετοχές.
Στην Wall Street συμβαίνει το εξής φαινόμενο.
Κεφάλαια από την Ευρώπη μεταφέρονται στην Αμερική, επενδυτές και αμοιβαία κεφάλαια αγοράζουν μετοχές γιατί απλά θεωρούν ότι μεταξύ του +5% μιας μετοχής και του -0,3% ενός ομολόγου είναι προτιμότερο το +5% της μετοχής.
Στις αγορές κυριαρχεί ένα επικίνδυνο φαινόμενο.
Οι επενδυτές αναζητούν να τοποθετήσουν τα χρήματά τους κάπου, οπουδήποτε, εν μέσω χαμηλών επιτοκίων.
Με βάση την Bank of America τις τελευταίες 10 ημέρες υπάρχει ντελίριο αγορών παγκοσμίως.
Δεν υπάρχει άλλο προηγούμενο να αγοράζουν τόσο επιθετικά μετοχές.
Στις 11 Ιουλίου του 2016 σημειώθηκαν οι μεγαλύτερες εισροές σε ομόλογα υψηλής απόδοσης και υψηλού ρίσκου 2,1 δισεκ. δολάρια.
Εσχάτως σημειώθηκαν οι μεγαλύτερες εισροές ETF από τον Δεκέμβριο του 2015 στα 6,4 δισεκ. δολάρια.
Αυτό το ράλι θα συνεχιστεί;
«Αν δεν δούμε καλύτερα από τα αναμενόμενα εταιρικά κέρδη το ράλι αυτό θα έχει βραχύβιο τέλος» ανέφερε ο Fink της Blackrock.
O David Rosenberg ένας διεθνούς φήμης επενδυτής «όταν βλέπω αποτιμήσεις και βλέπω PE πολλαπλάσια του 20….δεν θα πω ότι έχουμε φούσκα αλλά ότι είναι λίγο πολύ ακριβές αυτή τη στιγμή.
Ωστόσο, η αγορά δεν ανησυχεί.
Η αξία των μετοχών παγκοσμίως αυξήθηκε κατά 4 τρισεκ. δολάρια από τις 27 Ιουνίου έως σήμερα παρά το Brexit.
Ενώ αρχικώς υπήρξε ένα σοκ λόγω Brexit εν συνεχεία οι μετοχές ανέκαμψαν επιθετικά.
Να σημειωθεί ότι στις 24 Ιουνίου του 2016 οι μετοχές παγκοσμίως έχασαν αξία 2,5 τρισεκ. δολάρια.
Άρα συνολικά η καθαρή αύξηση της αξίας των μετοχών ήταν 1,5 τρισεκ. δολάρια
Με βάση την Oaktree Capital Group «ζούμε σε μια δύσκολη, παγκόσμια φάση όπου κυριαρχούν οι χαμηλές αποδόσεις αγνοώντας τους κινδύνους.
Όταν η αγορά απαξιεί για τα προβλήματά της, επιτρέπει στα προβλήματα να συσσωρεύονται.
Οι ανοδικοί κύκλοι δεν μπορούν να συνεχιστούν για πάντα.
Ταυτόχρονα ο Gross της Janus Capital και ο Gundlach της DoubleLine τόνισαν ότι οι αποδόσεις στα κρατικά ομόλογα, βρίσκονται σε χαμηλά επίπεδα ρεκόρ και αυτό αποτελεί μια πολύ επικίνδυνη εξέλιξη.
Παρά τις προειδοποιήσεις ωστόσο πολλών παγκοσμίου φήμης διαχειριστών υπάρχουν κάποιοι σταθερά αισιόδοξοι.
Ο Laszlo Birinyi εκ των κορυφαίων της Wall Street αναφέρει ότι ο σκεπτικισμός των επενδυτών υπάρχει γιατί το 7ετές ράλι του δείκτη S & P 500 έχει κρατήσει περισσότερο από το αναμενόμενο.
Παρ΄ όλα αυτά τα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια στις ΗΠΑ αυξάνονται και η Wall σημειώνει συνεχή ιστορικά υψηλά.
Κάποιοι όμως προειδοποιούν.
Τα χαρακτηριστικά του τέλους μιας ανοδικής αγοράς δεν είναι εμφανή ωστόσο οι ενδείξεις δείχνουν ότι η αγορά θα πάει υψηλότερα.
Και γιατί όχι:
οι κεντρικές τράπεζες είναι πλέον πρόθυμες να θυσιάσουν την κοινωνική σταθερότητα απειλώντας με κατάρρευση την παγκοσμιοποίηση μόνο και μόνο για να κρατήσουν τις αποτιμήσεις στα ιστορικά τους υψηλά.
Οι επενδυτές συνήθως αγνοούν τους κινδύνους και πολλές φορές αγοράζουν στα ιστορικά υψηλά με μανία….μέχρι να συμβεί το μοιραίο.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών