Τόσο η γερμανική τράπεζα όσο και η υπόλοιπη αγορά δεν ανησυχεί για άμεση ύφεση
Στο κόκκινο βρίσκονται όλοι οι δείκτες της Deutsche Bank που εξετάζουν τους κινδύνους ύφεσης της αμερικανικής οικονομίας.
Όπως αναφέρεται σε note της γερμανικής τράπεζας, όλα τα προειδοποιητικά σημάδια που προηγήθηκαν των προηγούμενων υφέσεων είναι εδώ/
Αυτή τη φορά ωστόσο δεν υπάρχει λόγος για πανικός.
«Συμφωνούμε με την προβολή των οικονομολόγων μας για μια πιθανότητα 30% ύφεσης για τους επόμενους 12 μήνες» λέει ο Sebastian Raedler.
Οι 4 δείκτες
Οι τέσσερις δείκτες που έσκασαν πριν από τις υφέσεις του 1990, του 2001 και του 2008, σύμφωνα με την Deutsche Bank είναι οι εξής:
1. Υπάρχει ήδη μια ύφεση για τα κέρδη των ΗΠΑ.
«Σέρνονται» αφού κορυφώθηκαν κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2014.
2. Ο δείκτης της Fed's Labor Market Conditions, ένα σύνολο πολλών δεικτών, έγινε αρνητικός τον Αύγουστο.
Μια υπό το μηδέν ανάγνωση ακολουθήθηκε από μια ύφεση πέντε φορές τα τελευταία 40 χρόνια.
3. Αύξηση των capital expenditures (τα funds που χρησιμοποιούνται από μια εταιρεία για να αποκτήσουν ή να αναβαθμίσουν τα πραγματικά assets , όπως τα ακίνητα, τα βιομηχανικά κτίρια κλπ). γύρισε αρνητική, κάτω από το 2% σε σχέση με το τελευταίο έτος.
4. Τα default rates αυξάνονται.
Όπως η Deutsche Bank έτσι και η υπόλοιπη αγορά δεν ανησυχεί ότι αυτά τα πράγματα θα μπορούσαν να προκαλέσουν μια άμεση ύφεση.
Στην πραγματικότητα, προεξοφλούν ένα σενάριο τύπου του 1986.
Εκείνη τη χρονιά, όλοι οι ίδιοι δείκτες ύφεσης ήταν παρόντες, αλλά η ανάκαμψη συνεχίστηκε για άλλα τέσσερα χρόνια.
Ωστόσο, σύμφωνα με την Deutsche Bank υπάρχουν αρκετοί λόγοι για να είμαστε επιφυλακτικοί.
Αρχικά, οι 30% πιθανότητες μιας ύφεσης μπορούν να αυξηθούν εάν οι δείκτες μέτρησης των υπηρεσιών και των τομέων της μεταποίησης υποχωρήσουν περισσότερο.
Εκτός αυτού, σύμφωνα με την γερμανική τράπεζα, η αύξηση των εταιρικών κερδών παραμείνει αδύναμη, ενώ το κόστος της εργασίας συνεχίζει να αυξάνεται.
Η νομισματική πολιτική μπορεί επίσης να μην είναι τόσο υποστηρικτική της οικονομίας, όπως ήταν το 1986.
Ωστόσο, η ετοιμότητα της Fed να αυξήσει τα επιτόκια θα μπορούσε να ωθήσει το δολάριο υψηλότερα - μια κίνηση που θα κάνει τις εξαγωγές των ΗΠΑ λιγότερο ελκυστικές.
Όπως αναφέρεται σε note της γερμανικής τράπεζας, όλα τα προειδοποιητικά σημάδια που προηγήθηκαν των προηγούμενων υφέσεων είναι εδώ/
Αυτή τη φορά ωστόσο δεν υπάρχει λόγος για πανικός.
«Συμφωνούμε με την προβολή των οικονομολόγων μας για μια πιθανότητα 30% ύφεσης για τους επόμενους 12 μήνες» λέει ο Sebastian Raedler.
Οι 4 δείκτες
Οι τέσσερις δείκτες που έσκασαν πριν από τις υφέσεις του 1990, του 2001 και του 2008, σύμφωνα με την Deutsche Bank είναι οι εξής:
1. Υπάρχει ήδη μια ύφεση για τα κέρδη των ΗΠΑ.
«Σέρνονται» αφού κορυφώθηκαν κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2014.
2. Ο δείκτης της Fed's Labor Market Conditions, ένα σύνολο πολλών δεικτών, έγινε αρνητικός τον Αύγουστο.
Μια υπό το μηδέν ανάγνωση ακολουθήθηκε από μια ύφεση πέντε φορές τα τελευταία 40 χρόνια.
3. Αύξηση των capital expenditures (τα funds που χρησιμοποιούνται από μια εταιρεία για να αποκτήσουν ή να αναβαθμίσουν τα πραγματικά assets , όπως τα ακίνητα, τα βιομηχανικά κτίρια κλπ). γύρισε αρνητική, κάτω από το 2% σε σχέση με το τελευταίο έτος.
4. Τα default rates αυξάνονται.
Όπως η Deutsche Bank έτσι και η υπόλοιπη αγορά δεν ανησυχεί ότι αυτά τα πράγματα θα μπορούσαν να προκαλέσουν μια άμεση ύφεση.
Στην πραγματικότητα, προεξοφλούν ένα σενάριο τύπου του 1986.
Εκείνη τη χρονιά, όλοι οι ίδιοι δείκτες ύφεσης ήταν παρόντες, αλλά η ανάκαμψη συνεχίστηκε για άλλα τέσσερα χρόνια.
Ωστόσο, σύμφωνα με την Deutsche Bank υπάρχουν αρκετοί λόγοι για να είμαστε επιφυλακτικοί.
Αρχικά, οι 30% πιθανότητες μιας ύφεσης μπορούν να αυξηθούν εάν οι δείκτες μέτρησης των υπηρεσιών και των τομέων της μεταποίησης υποχωρήσουν περισσότερο.
Εκτός αυτού, σύμφωνα με την γερμανική τράπεζα, η αύξηση των εταιρικών κερδών παραμείνει αδύναμη, ενώ το κόστος της εργασίας συνεχίζει να αυξάνεται.
Η νομισματική πολιτική μπορεί επίσης να μην είναι τόσο υποστηρικτική της οικονομίας, όπως ήταν το 1986.
Ωστόσο, η ετοιμότητα της Fed να αυξήσει τα επιτόκια θα μπορούσε να ωθήσει το δολάριο υψηλότερα - μια κίνηση που θα κάνει τις εξαγωγές των ΗΠΑ λιγότερο ελκυστικές.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών