Είναι πολύ δυσδιάκριτα τα οφέλη των βραχυπρόθεσμων μέτρων για το ελληνικό χρέος....κατά την UBS
Σωτήριο έτος 2060.
Κάνουμε μια προβολή όχι του Δεκεμβρίου του 2016 αλλά του 2060 σε παρόντα χρόνο.
Κανείς δεν μπορεί να προβλέψει εάν θα είναι εν ζωή.
Αυτό όμως που είναι βέβαιο ότι μέχρι το 2060 που θα πρέπει να έχουν αποπληρωθεί τα δάνεια, των θεσμών προς την Ελλάδα θα έχουμε μνημόνιο.
Αυτά επισημαίνει οικονομολόγος της ελβετικής τράπεζας UBS που μίλησε στο bankingnews.
Συγκεκριμένα τόνισε τα εξής
«Είναι 100% βέβαιο ότι
1)Θα έχει η Ελλάδα μνημόνιο έως το 2060.
Η συμφωνία του Eurogroup στις 5 Δεκεμβρίου του 2016 κλείδωσε ένα μηχανισμό τύπου μνημονίου όπου δεν θα περιλαμβάνει χρηματοδότηση αλλά νέα μέτρα.
Είναι εύλογο το τρίτο μνημόνιο λήγει το 2018.
Τα δάνεια λήγουν το 2060.
Πως οι δανειστές θα εξασφαλιστούν ότι η Ελλάδα θα είναι συνεπής στις αποπληρωμές του χρέους της προς την ΕΕ και ειδικά τον ESM;
Είναι ξεκάθαρο ότι οι δανειστές δεν εμπιστεύονται την Ελλάδα και αυτό επιβεβαιώνεται από το γεγονός ότι οι δανειστές ζητούν ένα νέο μηχανισμό ελέγχου με μέτρα από το 2019 και μετά.
2)Η Ελλάδα μετά το 2018 θα χρειαστεί νέα κεφάλαια.
Στο θετικό σενάριο που θα βρίσκεται στις αγορές θα δανείζεται μέσω των ομολόγων διάφορα ποσά από θεσμικούς επενδυτές για να αποπληρώνει τα χρέη και να καλύπτει τις ανάγκες χρηματοδότησης του προϋπολογισμού.
Το πρώτο ερώτημα είναι εάν μπορεί η Ελλάδα να δανείζεται 15-20 δισεκ. ετησίως ή όχι;
Το δεύτερο ερώτημα είναι ότι το 2020 ή το 2025 δεν θα έχουμε ποσοτική χαλάρωση.
Η Ελλάδα θα έχει κλειδώσει επιτόκια στα δάνεια περίπου 1,5% αλλά από τις αγορές είναι βέβαιο ότι θα δανείζεται στο 3% με 4% στο θετικό σενάριο.
Άρα πάλι το κόστος εξυπηρέτησης του ελληνικού χρέους θα επιδεινωθεί.
3)Η λογική λέει ότι με χρέος 328 δισεκ. εκ των οποίων τα 250 δισεκ. από ESM, διακρατικά και ΔΝΤ θα πρέπει με την πάροδο των ετών να εξελιχθεί από θεσμικό χρέος σε χρέος προς τους ιδιώτες.
Αυτή η μετακύλιση του χρέους από τον κρατικό του χαρακτήρα κυρίως από τον ESM σε χρέος μέσω δημοπρασιών ομολόγων που θα καλύπτουν ιδιώτες θεσμικοί, τράπεζες και funds θα είναι μια κοστοβόρος διαδικασία που θα εξασθενήσει πλήρως τα όποια οφέλη προκύψουν από τα επόμενα μέτρα για την βιωσιμότητα του χρέους, τα μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα μέτρα.
4)Τα βραχυπρόθεσμα μέτρα για το χρέος της Ελλάδος ήταν προεξοφλημένα και δεν προκαλούν την αίσθηση ότι το ελληνικό χρέος έχει καταστεί πιο βιώσιμο.
Δεν υπάρχει καμία αμφιβολία ότι οι επενδυτές τα είχαν πλήρως προεξοφλήσει.
Το προφίλ του ρίσκου στο ελληνικό χρέος με τα νέα μέτρα επιδεινώθηκε και αυτό σημαίνει ζημία για το κράτος και τις τράπεζες.
5)Αποτιμώντας σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα τις επιδράσεις των συμφωνιών του Eurogroup η ελληνική κυβέρνηση κέρδισε πολιτικό χρόνο αλλά εγκλώβισε την Ελλάδα μετά το 2018.
Είναι πολύ δυσδιάκριτα τα οφέλη των βραχυπρόθεσμων μέτρων για το ελληνικό χρέος.
www.bankingnews.gr
Κάνουμε μια προβολή όχι του Δεκεμβρίου του 2016 αλλά του 2060 σε παρόντα χρόνο.
Κανείς δεν μπορεί να προβλέψει εάν θα είναι εν ζωή.
Αυτό όμως που είναι βέβαιο ότι μέχρι το 2060 που θα πρέπει να έχουν αποπληρωθεί τα δάνεια, των θεσμών προς την Ελλάδα θα έχουμε μνημόνιο.
Αυτά επισημαίνει οικονομολόγος της ελβετικής τράπεζας UBS που μίλησε στο bankingnews.
Συγκεκριμένα τόνισε τα εξής
«Είναι 100% βέβαιο ότι
1)Θα έχει η Ελλάδα μνημόνιο έως το 2060.
Η συμφωνία του Eurogroup στις 5 Δεκεμβρίου του 2016 κλείδωσε ένα μηχανισμό τύπου μνημονίου όπου δεν θα περιλαμβάνει χρηματοδότηση αλλά νέα μέτρα.
Είναι εύλογο το τρίτο μνημόνιο λήγει το 2018.
Τα δάνεια λήγουν το 2060.
Πως οι δανειστές θα εξασφαλιστούν ότι η Ελλάδα θα είναι συνεπής στις αποπληρωμές του χρέους της προς την ΕΕ και ειδικά τον ESM;
Είναι ξεκάθαρο ότι οι δανειστές δεν εμπιστεύονται την Ελλάδα και αυτό επιβεβαιώνεται από το γεγονός ότι οι δανειστές ζητούν ένα νέο μηχανισμό ελέγχου με μέτρα από το 2019 και μετά.
2)Η Ελλάδα μετά το 2018 θα χρειαστεί νέα κεφάλαια.
Στο θετικό σενάριο που θα βρίσκεται στις αγορές θα δανείζεται μέσω των ομολόγων διάφορα ποσά από θεσμικούς επενδυτές για να αποπληρώνει τα χρέη και να καλύπτει τις ανάγκες χρηματοδότησης του προϋπολογισμού.
Το πρώτο ερώτημα είναι εάν μπορεί η Ελλάδα να δανείζεται 15-20 δισεκ. ετησίως ή όχι;
Το δεύτερο ερώτημα είναι ότι το 2020 ή το 2025 δεν θα έχουμε ποσοτική χαλάρωση.
Η Ελλάδα θα έχει κλειδώσει επιτόκια στα δάνεια περίπου 1,5% αλλά από τις αγορές είναι βέβαιο ότι θα δανείζεται στο 3% με 4% στο θετικό σενάριο.
Άρα πάλι το κόστος εξυπηρέτησης του ελληνικού χρέους θα επιδεινωθεί.
3)Η λογική λέει ότι με χρέος 328 δισεκ. εκ των οποίων τα 250 δισεκ. από ESM, διακρατικά και ΔΝΤ θα πρέπει με την πάροδο των ετών να εξελιχθεί από θεσμικό χρέος σε χρέος προς τους ιδιώτες.
Αυτή η μετακύλιση του χρέους από τον κρατικό του χαρακτήρα κυρίως από τον ESM σε χρέος μέσω δημοπρασιών ομολόγων που θα καλύπτουν ιδιώτες θεσμικοί, τράπεζες και funds θα είναι μια κοστοβόρος διαδικασία που θα εξασθενήσει πλήρως τα όποια οφέλη προκύψουν από τα επόμενα μέτρα για την βιωσιμότητα του χρέους, τα μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα μέτρα.
4)Τα βραχυπρόθεσμα μέτρα για το χρέος της Ελλάδος ήταν προεξοφλημένα και δεν προκαλούν την αίσθηση ότι το ελληνικό χρέος έχει καταστεί πιο βιώσιμο.
Δεν υπάρχει καμία αμφιβολία ότι οι επενδυτές τα είχαν πλήρως προεξοφλήσει.
Το προφίλ του ρίσκου στο ελληνικό χρέος με τα νέα μέτρα επιδεινώθηκε και αυτό σημαίνει ζημία για το κράτος και τις τράπεζες.
5)Αποτιμώντας σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα τις επιδράσεις των συμφωνιών του Eurogroup η ελληνική κυβέρνηση κέρδισε πολιτικό χρόνο αλλά εγκλώβισε την Ελλάδα μετά το 2018.
Είναι πολύ δυσδιάκριτα τα οφέλη των βραχυπρόθεσμων μέτρων για το ελληνικό χρέος.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών