Τα αρνητικά επιτόκια έχουν ένα φυσικό εχθρό τα κρυπτο-νομίσματα και τον χρυσό.
Δεν υπάρχει καμία αμφιβολία ότι τα αρνητικά επιτόκια είναι πλήγμα στην οικονομία και ειδικά στους καταθέτες….
Για πολλούς η έννοια του χρήματος δεν μπορεί να περιλαμβάνει αρνητική αξία.
Η μεγαλύτερη αλλαγή στην οικονομική ζωή και στους νόμους της οικονομίας είναι η κατάργηση των τόκων.
Με τα αρνητικά επιτόκια οι καταθέσεις δεν αποδίδουν τόκους και αυτό θα αποτελέσει κατά τον Ludwig von Mises του ομώνυμου Mises Institute την βάση της κατάρρευσης του κεφαλαίου.
Τα επιτόκια δεν μπορούν να μείνουν για καιρό σε αρνητικό έδαφος έμμεσα το υποστηρίζει και η ΕΚΤ.
Ο Ludwig von Mises είχε κατανοήσει τη σημασία των επιτοκίων.
Οι τόκοι είναι σαν ένας δείκτης τιμών.
Δεδομένου ότι το ενδιαφέρον δεν είναι μόνο οποιαδήποτε τιμή, αλλά η τιμή της χρηματοδότησης ο κεντρικός σχεδιασμός των επιτοκίων αποτελεί μια καταστροφική εξέλιξη.
Δεδομένου ότι τα επιτόκια είναι ζωτικής σημασίας για την οικονομία και ενόψει του γεγονότος ότι τα αρνητικά επιτόκια έχουν πλέον εισαχθεί, ένα ερώτημα που τίθεται:
πόσο χαμηλά μπορούν να πάνε τα επιτόκια;
Τα αρνητικά επιτόκια
Τα αρνητικά επιτόκια έχουν πλέον εισαχθεί σε 5 νομισματικές περιοχές την ΕΕ, την Ιαπωνία, τη Δανία, τη Σουηδία και την Ελβετία.
Αυτές οι νομισματικές περιοχές αντιπροσωπεύουν το 20% της παγκόσμιας οικονομικής παραγωγής.
Τα αρνητικά επιτόκια σημαίνουν ουσιαστικά ότι ένας καταθέτης θα πρέπει να πληρώσει την τράπεζα για να διατηρεί τις καταθέσεις του.
Στην περίπτωση των αρνητικών αποδόσεων ομολόγων σημαίνει ότι ο αγοραστής του ομολόγου είναι βέβαιο ότι κλειδώνει μια απώλεια εάν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη τους.
Το προφανές ερώτημα γιατί τα επιτόκια των καταθέσεων και οι αποδόσεις των ομολόγων έγιναν αρνητικές;
Υπάρχουν αρκετές πιθανές εξηγήσεις, αλλά η πιο σημαντική σχετίζεται με το κόστος της φυσικής αποθήκευσης.
Θεωρητικά, αν κάποιος ήθελε να αποθηκεύσει φυσικά μετρητά σε ένα ασφαλές μέρος, θα πρέπει να πληρώσει τον χώρο και την συνολική φύλαξη με συστήματα ασφαλείας.
Αυτό το «κόστος της εκμετάλλευσης φυσικών ροών» σημαίνει ότι υπάρχει ένα ορισμένο περιθώριο ελιγμών σε σχέση με το πώς τα αρνητικά επιτόκια αποδοχής καταθέσεων μπορεί να υποχωρήσουν.
Αν το κόστος της εκμετάλλευσης φυσικών μετρητών είναι υψηλότερο από ότι οι καταθέσεις που αποθεματοποιούνται στην κεντρική τράπεζα, οι περισσότερες εμπορικές τράπεζες θα ανεχθούν λογικά αρνητικά επιτόκια.
Πόσο όμως θα μπορούσαν να μειωθούν τα αρνητικά επιτόκια;
Σε έκθεση της η Nomura εξέτασε πόσο βαθιά θα μπορούσαν να υποχωρήσουν τα αρνητικά επιτόκια.
Κατά την Nomura το κόστος αποθήκευσης του χρυσού θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί ως σημείο αναφοράς.
Στα αρνητικά επιτόκια όταν οι άνθρωποι κατέχουν μετρητά, κινδυνεύουν με απώλειες που οφείλονται σε κλοπή και άλλα αίτια.
Το κόστος της αποφυγής του κινδύνου αυτού θα μπορούσε να αποτελέσει καθοριστικό παράγοντα για τον προσδιορισμό των κάτω ορίων των αρνητικών επιτοκίων.
Πιο ρεαλιστικό ωστόσο κριτήριο είναι το κόστος της διατήρησης φυσικών χαρτονομισμάτων με βάση το κόστος της αποθήκευσης χρυσού που βασίζεται στις τιμές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.
Το κόστος αυτό κατά μέσο όρο ετησίως είναι 2,4% κατά τα τελευταία 20 χρόνια...
Η JP Morgan υποστηρίζει ότι τα αρνητικά επιτόκια θα μπορούσαν πραγματικά να υποχωρήσουν σε πολύ πιο αρνητικό έδαφος από ότι το κόστος αποθήκευσης του χρυσού.
Η JP Morgan εκτιμάει ότι θεωρητικά η ΕΚΤ θα μπορούσε να ωθήσει τα αρνητικά επιτόκια στο -4,5% και στην Μεγάλη Βρετανία -1,3% έως -2,5%.
Ο πόλεμος στο φυσικό χρήμα συνηγορεί υπέρ των αρνητικών επιτοκίων;
Πολλοί ανησυχούν για αυτό που αποκαλούν... πόλεμος στα μετρητά.
Το τραπεζογραμμάτιο των 500 ευρώ πρόσφατα καταργήθηκε.
Το επιχείρημα ήταν ότι οι εγκληματίες χρησιμοποιούν χαρτονομίσματα μεγάλης ονομαστικής αξίας και ως εκ τούτου με την κατάργηση των τραπεζογραμματίων μεγάλης αξίας θα περιοριστεί η παρανομία.
Το επιχείρημα αυτό έχει πολλά κενά είναι περισσότερο υποκριτικό…
Κατά βάση στις εγκληματικές δραστηριότητες χρησιμοποιούνται μικρά χαρτονομίσματα όχι μεγάλα.
Ποια είναι η πραγματική αιτία;
Το κόστος της αποθήκευσης μετρητών θα αυξηθεί όταν κυκλοφορούν μεγαλύτερα χαρτονομίσματα και αυτό σημαίνει ότι τα επιτόκια μπορεί να πάνε ακόμα πιο βαθιά σε αρνητικό έδαφος.
Η κατάργηση του χαρτονομίσματος των 500 ευρώ επηρεάζει κυρίως τις τράπεζες οι οποίες συμπληρώνουν τα θησαυροφυλάκιά τους με χαρτονομίσματα των 200 ευρώ, αυξάνοντας σημαντικά το κόστος των μετρητών - και αυτό με τη σειρά του επιτρέπει στην ΕΚΤ να μειώσει τα επιτόκια διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων σημαντικά περαιτέρω σε αρνητικό έδαφος.
Εάν καταργηθούν τελείως τα χαρτονομίσματα, τα αρνητικά επιτόκια θα μπορούσαν να φθάσουν σε επίπεδα ρεκόρ.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον όπου απουσιάζουν τα φυσικά χρήματα οι εμπορικές τράπεζες θα περάσουν τα αρνητικά επιτόκια στους καταθέτες, χωρίς να φοβούνται το bank run και το στρώμα όπου αποθηκεύονται οι καταθέσεις..
Μια μελέτη από Flossbach von Storch Research Institute κατέληξε στο συμπέρασμα ότι οι γερμανοί καταθέτες θα αντιδράσουν αρκετά δυναμικά στα αρνητικά επιτόκια.
Μόνο το 7,6% των ερωτηθέντων θα ανεχόταν αρνητικά επιτόκια.
Το 44% θα ήθελε να πάει σε άλλη τράπεζα, το 28% θα αποθήκευε τα χρήματά του σε φυσική μορφή και το 21% θα επένδυε τις καταθέσεις του σε διάφορα περιουσιακά στοιχεία.
Με λίγα λόγια, η κατάργηση των μετρητών θα είναι απαραίτητη προϋπόθεση αν κάποιοι θέλουν ακόμη χαμηλότερα αρνητικά επιτόκια.
Ωστόσο, τα αρνητικά επιτόκια έχουν ένα φυσικό εχθρό τα κρυπτο-νομίσματα και τον χρυσό.
www.bankingnews.gr
Για πολλούς η έννοια του χρήματος δεν μπορεί να περιλαμβάνει αρνητική αξία.
Η μεγαλύτερη αλλαγή στην οικονομική ζωή και στους νόμους της οικονομίας είναι η κατάργηση των τόκων.
Με τα αρνητικά επιτόκια οι καταθέσεις δεν αποδίδουν τόκους και αυτό θα αποτελέσει κατά τον Ludwig von Mises του ομώνυμου Mises Institute την βάση της κατάρρευσης του κεφαλαίου.
Τα επιτόκια δεν μπορούν να μείνουν για καιρό σε αρνητικό έδαφος έμμεσα το υποστηρίζει και η ΕΚΤ.
Ο Ludwig von Mises είχε κατανοήσει τη σημασία των επιτοκίων.
Οι τόκοι είναι σαν ένας δείκτης τιμών.
Δεδομένου ότι το ενδιαφέρον δεν είναι μόνο οποιαδήποτε τιμή, αλλά η τιμή της χρηματοδότησης ο κεντρικός σχεδιασμός των επιτοκίων αποτελεί μια καταστροφική εξέλιξη.
Δεδομένου ότι τα επιτόκια είναι ζωτικής σημασίας για την οικονομία και ενόψει του γεγονότος ότι τα αρνητικά επιτόκια έχουν πλέον εισαχθεί, ένα ερώτημα που τίθεται:
πόσο χαμηλά μπορούν να πάνε τα επιτόκια;
Τα αρνητικά επιτόκια
Τα αρνητικά επιτόκια έχουν πλέον εισαχθεί σε 5 νομισματικές περιοχές την ΕΕ, την Ιαπωνία, τη Δανία, τη Σουηδία και την Ελβετία.
Αυτές οι νομισματικές περιοχές αντιπροσωπεύουν το 20% της παγκόσμιας οικονομικής παραγωγής.
Τα αρνητικά επιτόκια σημαίνουν ουσιαστικά ότι ένας καταθέτης θα πρέπει να πληρώσει την τράπεζα για να διατηρεί τις καταθέσεις του.
Στην περίπτωση των αρνητικών αποδόσεων ομολόγων σημαίνει ότι ο αγοραστής του ομολόγου είναι βέβαιο ότι κλειδώνει μια απώλεια εάν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη τους.
Το προφανές ερώτημα γιατί τα επιτόκια των καταθέσεων και οι αποδόσεις των ομολόγων έγιναν αρνητικές;
Υπάρχουν αρκετές πιθανές εξηγήσεις, αλλά η πιο σημαντική σχετίζεται με το κόστος της φυσικής αποθήκευσης.
Θεωρητικά, αν κάποιος ήθελε να αποθηκεύσει φυσικά μετρητά σε ένα ασφαλές μέρος, θα πρέπει να πληρώσει τον χώρο και την συνολική φύλαξη με συστήματα ασφαλείας.
Αυτό το «κόστος της εκμετάλλευσης φυσικών ροών» σημαίνει ότι υπάρχει ένα ορισμένο περιθώριο ελιγμών σε σχέση με το πώς τα αρνητικά επιτόκια αποδοχής καταθέσεων μπορεί να υποχωρήσουν.
Αν το κόστος της εκμετάλλευσης φυσικών μετρητών είναι υψηλότερο από ότι οι καταθέσεις που αποθεματοποιούνται στην κεντρική τράπεζα, οι περισσότερες εμπορικές τράπεζες θα ανεχθούν λογικά αρνητικά επιτόκια.
Πόσο όμως θα μπορούσαν να μειωθούν τα αρνητικά επιτόκια;
Σε έκθεση της η Nomura εξέτασε πόσο βαθιά θα μπορούσαν να υποχωρήσουν τα αρνητικά επιτόκια.
Κατά την Nomura το κόστος αποθήκευσης του χρυσού θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί ως σημείο αναφοράς.
Στα αρνητικά επιτόκια όταν οι άνθρωποι κατέχουν μετρητά, κινδυνεύουν με απώλειες που οφείλονται σε κλοπή και άλλα αίτια.
Το κόστος της αποφυγής του κινδύνου αυτού θα μπορούσε να αποτελέσει καθοριστικό παράγοντα για τον προσδιορισμό των κάτω ορίων των αρνητικών επιτοκίων.
Πιο ρεαλιστικό ωστόσο κριτήριο είναι το κόστος της διατήρησης φυσικών χαρτονομισμάτων με βάση το κόστος της αποθήκευσης χρυσού που βασίζεται στις τιμές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.
Το κόστος αυτό κατά μέσο όρο ετησίως είναι 2,4% κατά τα τελευταία 20 χρόνια...
Η JP Morgan υποστηρίζει ότι τα αρνητικά επιτόκια θα μπορούσαν πραγματικά να υποχωρήσουν σε πολύ πιο αρνητικό έδαφος από ότι το κόστος αποθήκευσης του χρυσού.
Η JP Morgan εκτιμάει ότι θεωρητικά η ΕΚΤ θα μπορούσε να ωθήσει τα αρνητικά επιτόκια στο -4,5% και στην Μεγάλη Βρετανία -1,3% έως -2,5%.
Ο πόλεμος στο φυσικό χρήμα συνηγορεί υπέρ των αρνητικών επιτοκίων;
Πολλοί ανησυχούν για αυτό που αποκαλούν... πόλεμος στα μετρητά.
Το τραπεζογραμμάτιο των 500 ευρώ πρόσφατα καταργήθηκε.
Το επιχείρημα ήταν ότι οι εγκληματίες χρησιμοποιούν χαρτονομίσματα μεγάλης ονομαστικής αξίας και ως εκ τούτου με την κατάργηση των τραπεζογραμματίων μεγάλης αξίας θα περιοριστεί η παρανομία.
Το επιχείρημα αυτό έχει πολλά κενά είναι περισσότερο υποκριτικό…
Κατά βάση στις εγκληματικές δραστηριότητες χρησιμοποιούνται μικρά χαρτονομίσματα όχι μεγάλα.
Ποια είναι η πραγματική αιτία;
Το κόστος της αποθήκευσης μετρητών θα αυξηθεί όταν κυκλοφορούν μεγαλύτερα χαρτονομίσματα και αυτό σημαίνει ότι τα επιτόκια μπορεί να πάνε ακόμα πιο βαθιά σε αρνητικό έδαφος.
Η κατάργηση του χαρτονομίσματος των 500 ευρώ επηρεάζει κυρίως τις τράπεζες οι οποίες συμπληρώνουν τα θησαυροφυλάκιά τους με χαρτονομίσματα των 200 ευρώ, αυξάνοντας σημαντικά το κόστος των μετρητών - και αυτό με τη σειρά του επιτρέπει στην ΕΚΤ να μειώσει τα επιτόκια διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων σημαντικά περαιτέρω σε αρνητικό έδαφος.
Εάν καταργηθούν τελείως τα χαρτονομίσματα, τα αρνητικά επιτόκια θα μπορούσαν να φθάσουν σε επίπεδα ρεκόρ.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον όπου απουσιάζουν τα φυσικά χρήματα οι εμπορικές τράπεζες θα περάσουν τα αρνητικά επιτόκια στους καταθέτες, χωρίς να φοβούνται το bank run και το στρώμα όπου αποθηκεύονται οι καταθέσεις..
Μια μελέτη από Flossbach von Storch Research Institute κατέληξε στο συμπέρασμα ότι οι γερμανοί καταθέτες θα αντιδράσουν αρκετά δυναμικά στα αρνητικά επιτόκια.
Μόνο το 7,6% των ερωτηθέντων θα ανεχόταν αρνητικά επιτόκια.
Το 44% θα ήθελε να πάει σε άλλη τράπεζα, το 28% θα αποθήκευε τα χρήματά του σε φυσική μορφή και το 21% θα επένδυε τις καταθέσεις του σε διάφορα περιουσιακά στοιχεία.
Με λίγα λόγια, η κατάργηση των μετρητών θα είναι απαραίτητη προϋπόθεση αν κάποιοι θέλουν ακόμη χαμηλότερα αρνητικά επιτόκια.
Ωστόσο, τα αρνητικά επιτόκια έχουν ένα φυσικό εχθρό τα κρυπτο-νομίσματα και τον χρυσό.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών