γράφει : ΜΙΝΑ ΚΩΣΤΟΠΟΥΛΟΥ
Καθοριστικός θα είναι ο ρόλος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για την πορεία της ευρωπαϊκής κρίσης χρέους, σύμφωνα με τους αναλυτές της Citigroup, οι οποίοι έχουν αρχίσει, σε αντίθεση με παλαιότερα, να αναθεωρούν τις αρνητικές τους προβλέψεις περί διάλυσης της ευρωζώνης.
Οι δύο κορυφαίοι οικονομολόγοι της αμερικανικής επενδυτικής, Willem Buiter και Ebrahim Rahbari, αν και δεν βλέπουν πιθανότητες να διαλυθεί η ευρωζώνη, ωστόσο, μόνο για την περίπτωση της Ελλάδας, θεωρούν ότι οι πιθανότητες εξόδου της από τη ζώνη του κοινού νομίσματος είναι στο 25%. Μάλιστα, για την Ελλάδα επισημαίνουν τον κίνδυνο πιθανής παράλογης ενέργειας, από την ίδια την ελληνική πολιτική ηγεσία. Ενα τέτοιο ενδεχόμενο θα μπορούσε να προκληθεί από δύο λόγους: Είτε λόγω υψηλής πολιτικής αβεβαιότητας, ειτε λόγω της άρνησης από την τρόικα να συνεχίσει τη χρηματοδότηση της χώρας και των τραπεζών της, εάν η κυβέρνηση δεν προχωρήσει με το συμφωνηθέν πρόγραμμα.
Αυτό το σενάριο δεν ισχύει για καμιά άλλη χώρα, με τους αναλυτές να θεωρούν ότι οι πιθανότητες να βγουν από το ευρώ οι δημοσιονομικά αδύναμες χώρες είναι σχεδόν μηδενικές. Αυτό θα συμβεί μόνο σε περίπτωση που η Γερμανία εγείρει αντιστάσεις για τις δράσεις της ΕΚΤ προς τις αδύναμες χώρες της ευρωζώνης, και αποφασίσουν να φύγει η χώρα τους από τη Ζώνη, κατά πάσα πιθανότητα μαζί με άλλες χώρες του πυρήνα.
Αναφορικά με την ΕΚΤ, οι οικονομολόγοι της Citi, θεωρούν ότι είναι αυτή που μπορεί και τελικά ανακόψει την κρίση και να σώσει την Ζώνη. Αλλά αυτό θα γίνει όταν οι πιέσεις στις επίμαχες χώρες θα γίνουν αφόρητες απειλώντας με κατάρρευση το σύστημα. Μόνο δηλαδή αν υπάρξουν μερικές αποτυχημένες δημοπρασίες από την Ιταλία ή την Ισπανία η ΕΚΤ θα παρέμβει, προσφέροντας το «αυστηρό καταστατικό» της στο βωμό του δανειστή εσχατης ανάγκης. Εάν συμβεί κάτι τέτοιο, οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις θα πρέπει να προχωρήσουν στην ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών τους, μέσω της ΕΕ, του EFSF / ESM ή της Ευρωπαϊκής Τράπεζας Επενδύσεων.
Οι δύο οικονομολόγοι θίγουν και τις αρνητικές προοπτικες της ευρωπαϊκής ανάπτυξης, με την Ευρώπη να έρχεται πλέον αντιμέτωπη με την ύφεση, όπως επισήμαναν. Η ολοένα συνεχιζόμενη λιτότητα, οι ραγδαίες διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις, η σύσφιγξη των χρηματοοικονομικών συνθηκών, καθώς και η συνεχής αβεβαιότητα, θα οδηγήσουν σε περαιτέρω συρρίκνωση του ΑΕΠ το 2013. Στη συνέχεια, και από το 2013 και μετά, η πολύ χαλαρή νομισματική πολιτική και η εξωτερική ζήτηση, θα στηρίξουν την ανάπτυξη, ενώ η εγχώρια ζήτηση αναμένεται να παραμείνει αδύναμη.
www.bankingnews.gr
Αυτό το σενάριο δεν ισχύει για καμιά άλλη χώρα, με τους αναλυτές να θεωρούν ότι οι πιθανότητες να βγουν από το ευρώ οι δημοσιονομικά αδύναμες χώρες είναι σχεδόν μηδενικές. Αυτό θα συμβεί μόνο σε περίπτωση που η Γερμανία εγείρει αντιστάσεις για τις δράσεις της ΕΚΤ προς τις αδύναμες χώρες της ευρωζώνης, και αποφασίσουν να φύγει η χώρα τους από τη Ζώνη, κατά πάσα πιθανότητα μαζί με άλλες χώρες του πυρήνα.
Αναφορικά με την ΕΚΤ, οι οικονομολόγοι της Citi, θεωρούν ότι είναι αυτή που μπορεί και τελικά ανακόψει την κρίση και να σώσει την Ζώνη. Αλλά αυτό θα γίνει όταν οι πιέσεις στις επίμαχες χώρες θα γίνουν αφόρητες απειλώντας με κατάρρευση το σύστημα. Μόνο δηλαδή αν υπάρξουν μερικές αποτυχημένες δημοπρασίες από την Ιταλία ή την Ισπανία η ΕΚΤ θα παρέμβει, προσφέροντας το «αυστηρό καταστατικό» της στο βωμό του δανειστή εσχατης ανάγκης. Εάν συμβεί κάτι τέτοιο, οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις θα πρέπει να προχωρήσουν στην ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών τους, μέσω της ΕΕ, του EFSF / ESM ή της Ευρωπαϊκής Τράπεζας Επενδύσεων.
Οι δύο οικονομολόγοι θίγουν και τις αρνητικές προοπτικες της ευρωπαϊκής ανάπτυξης, με την Ευρώπη να έρχεται πλέον αντιμέτωπη με την ύφεση, όπως επισήμαναν. Η ολοένα συνεχιζόμενη λιτότητα, οι ραγδαίες διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις, η σύσφιγξη των χρηματοοικονομικών συνθηκών, καθώς και η συνεχής αβεβαιότητα, θα οδηγήσουν σε περαιτέρω συρρίκνωση του ΑΕΠ το 2013. Στη συνέχεια, και από το 2013 και μετά, η πολύ χαλαρή νομισματική πολιτική και η εξωτερική ζήτηση, θα στηρίξουν την ανάπτυξη, ενώ η εγχώρια ζήτηση αναμένεται να παραμείνει αδύναμη.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών