Οι αναδυόμενες αγορές θα παραμείνουν σε κλοιό ρευστοποιήσεων, τονίζει σε ανάλυσή της η Nordea
Οι μακροοικονομικές συνέπειες του εμπορικού πολέμου μεταξύ ΗΠΑ, Ευρώπης και Κίνας δεν είναι ακόμη εμφανείς, αλλά σαφώς ο κίνδυνος πτωτικής πορείας του ρυθμού ανάπτυξης παραμένει έντονος, όπως αναφέρει η Nordea σε ανάλυσή της.
Οι εξελίξεις προσεχώς δεν θα είναι ένα δροσερό παγωτό, έρχονται σημαντικές αναταράξεις ειδικά στις αναδυόμενες αγορές.
Εάν για παράδειγμα οι ΗΠΑ τελικώς αποφασίσουν, όπως έχει υπονοήσει ο Λευκός Οίκος, αποχωρήσουν από τον Παγκόσμιο Οργανισμό Εμπορίου (ΠΟΕ), τότε τα προβλήματα και η αβεβαιότητα στο παγκόσμιο εμπόριο θα γίνουν ακόμη πιο έντονα και φυσικά θα έχουν αρνητικές συνέπειες για τις επενδύσεις των επιχειρήσεων.
Το πιθανότερο, βέβαια, είναι, συμπληρώνει η τράπεζα στην ανάλυσή της, ότι το παραπάνω αρνητικό σενάριο δεν θα πραγματοποιηθεί, καθώς εκτιμάται ότι θα υπάρξουν και «μυστικές» διαπραγματεύσεις μεταξύ των εμπλεκόμενων μερών.
Την ίδια ώρα, πάντως, οι αγορές συναλλάγματος στις αναδυόμενες αγορές συνεχίζουν να βρίσκονται στο επίκεντρο, λόγω της υποχώρησης του γουάν, ενώ το β’ τρίμηνο 2018 ήταν το ήταν το χειρότερο γι’ αυτές από το 2011.
Ταυτόχρονα μετά από τις μετοχές αναδυόμενων αγορών οι ανησυχίες και το υψηλό ρίσκο αρχίζει να μεταδίδεται και σε αυτές ομολόγων, καθώς η αύξηση του επιπέδου του χρέους αρκετών αναδυόμενων οικονομιών είναι ιδιαίτερα υψηλή και πολλοί επενδυτές φοβούνται φαινόμενα «φούσκας».
Στην Ευρώπη η επενδυτική δραστηριότητα μοιάζει να σταθεροποιείται και ο δείκτης οικονομικών «εκπλήξεων» (economic surprise index) ενισχύεται.
Επιπρόσθετα το πολιτικό ρίσκο στην Ευρώπη μοιάζει να υποχωρεί σημαντικά, με επικέντρωση στην Ιταλία, όπου παρά τις κάποιες ανησυχίες για τη διάθεση της νέας κυβέρνησης να προχωρήσει σε μία επεκτατική δημοσιονομική πολιτική, όλα δείχνουν ότι δεν θα υπάρξουν, προς το παρόν, περαιτέρω προβλήματα.
Παρά τα παραπάνω θετικά μηνύματα η Nordea δεν εμφανίζεται αισιόδοξη, εκτιμώντας ότι η αρνητική πορεία των αναδυόμενων αγορών θα αρχίσει να έχει επιπτώσεις τόσο στις αγορές της Ευρωζώνης όσο και σε αυτές των ΗΠΑ.
Για το 2019 η τράπεζα εκτιμά ότι θα υπάρξει αύξηση της μεταβλητότητας και σημαντικές εκροές κεφαλαίων από τοποθετήσεις που θεωρούνται αρκετά υψηλού ρίσκου.
www.bankingnews.gr
Οι εξελίξεις προσεχώς δεν θα είναι ένα δροσερό παγωτό, έρχονται σημαντικές αναταράξεις ειδικά στις αναδυόμενες αγορές.
Εάν για παράδειγμα οι ΗΠΑ τελικώς αποφασίσουν, όπως έχει υπονοήσει ο Λευκός Οίκος, αποχωρήσουν από τον Παγκόσμιο Οργανισμό Εμπορίου (ΠΟΕ), τότε τα προβλήματα και η αβεβαιότητα στο παγκόσμιο εμπόριο θα γίνουν ακόμη πιο έντονα και φυσικά θα έχουν αρνητικές συνέπειες για τις επενδύσεις των επιχειρήσεων.
Το πιθανότερο, βέβαια, είναι, συμπληρώνει η τράπεζα στην ανάλυσή της, ότι το παραπάνω αρνητικό σενάριο δεν θα πραγματοποιηθεί, καθώς εκτιμάται ότι θα υπάρξουν και «μυστικές» διαπραγματεύσεις μεταξύ των εμπλεκόμενων μερών.
Την ίδια ώρα, πάντως, οι αγορές συναλλάγματος στις αναδυόμενες αγορές συνεχίζουν να βρίσκονται στο επίκεντρο, λόγω της υποχώρησης του γουάν, ενώ το β’ τρίμηνο 2018 ήταν το ήταν το χειρότερο γι’ αυτές από το 2011.
Ταυτόχρονα μετά από τις μετοχές αναδυόμενων αγορών οι ανησυχίες και το υψηλό ρίσκο αρχίζει να μεταδίδεται και σε αυτές ομολόγων, καθώς η αύξηση του επιπέδου του χρέους αρκετών αναδυόμενων οικονομιών είναι ιδιαίτερα υψηλή και πολλοί επενδυτές φοβούνται φαινόμενα «φούσκας».
Στην Ευρώπη η επενδυτική δραστηριότητα μοιάζει να σταθεροποιείται και ο δείκτης οικονομικών «εκπλήξεων» (economic surprise index) ενισχύεται.
Επιπρόσθετα το πολιτικό ρίσκο στην Ευρώπη μοιάζει να υποχωρεί σημαντικά, με επικέντρωση στην Ιταλία, όπου παρά τις κάποιες ανησυχίες για τη διάθεση της νέας κυβέρνησης να προχωρήσει σε μία επεκτατική δημοσιονομική πολιτική, όλα δείχνουν ότι δεν θα υπάρξουν, προς το παρόν, περαιτέρω προβλήματα.
Παρά τα παραπάνω θετικά μηνύματα η Nordea δεν εμφανίζεται αισιόδοξη, εκτιμώντας ότι η αρνητική πορεία των αναδυόμενων αγορών θα αρχίσει να έχει επιπτώσεις τόσο στις αγορές της Ευρωζώνης όσο και σε αυτές των ΗΠΑ.
Για το 2019 η τράπεζα εκτιμά ότι θα υπάρξει αύξηση της μεταβλητότητας και σημαντικές εκροές κεφαλαίων από τοποθετήσεις που θεωρούνται αρκετά υψηλού ρίσκου.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών