Phoenix Capital: Τί συμβαίνει όταν μια Κεντρική Τράπεζα χάνει το έλεγχο; - Προκαλεί χάος
Η Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ) χάνει τελικά τον έλεγχο, αναρωτιέται η εταιρία παροχής επενδυτικών συμβουλών Phoenix Capital στο τελευταίο της report.
Αν και θέλουμε να επικεντρωθούμε στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed), τονίζει η Phoenix Capital, επειδή ελέγχει το παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα (το δολάριο ΗΠΑ) και ως εκ τούτου είναι η σημαντικότερη Κεντρική Τράπεζα στον κόσμο... το γεγονός είναι ότι είναι η Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας, έχει οδηγήσει την τρέχουσα πορεία της παραφροσύνης των Κεντρικών Τραπεζών για το μεγαλύτερο μέρος των δύο τελευταίων δεκαετιών.
Η Fed πρώτη ακολούθησε την πολιτική των μηδενικών επιτοκίων το 2008.
Η BoJ το έκανε αυτό το 1999.
Ομοίως, η Fed ξεκίνησε για πρώτη φορά πρόγραμμα QE το 2008.
Η BoJ το έκανε αυτό το 2000.
Με απλά λόγια, όπως αναφέρει η Phoenix Capital ό,τι κάνει η κάνει η Fed, η BoJ έχει ήδη πάνω από 16 χρόνια εμπειρίας.
Όσο τρελή και εάν ήταν η νομισματική πολιτική της Fed, η BoJ την έχει ξεπεράσει πολλά χρόνια πριν.
Η BoJ έχει αγοράσει τόσα πολλά περιουσιακά στοιχεία μέσω του προγράμματος QE μέχρι σήμερα:
-Ο ισολογισμός της BoJ έχει περίπου το μέγεθος του ΑΕΠ της Ιαπωνίας.
-Η BoJ είναι ο πρώτος 10 μέτοχος στο 40% των εταιρειών της Ιαπωνίας.
-Η BoJ αγοράζει περισσότερες ιαπωνικές μετοχές από ό,τι ο υπόλοιπος κόσμος.
Με απλά λόγια, η BoJ και οι πολιτικές της έχουν ξεπεράσει τα όρια.
Μιλάμε για μια Κεντρική Τράπεζα που έχει ουσιαστικά νομισματοποιήσει την αγορά ομολόγων της Ιαπωνίας και τις χρηματιστηριακές αγορές της χώρας σε ένα βαθμό που ελάχιστοι θεωρούσαν ότι μπορούσε να πραγματοποιηθεί.
Αυτό έχει οδηγήσει πολλούς αναλυτές να αναρωτηθούν πότε αυτό το χάος που έχει δημιουργήσει η BoJ θα ξεσπάσει;
Η απάντηση είναι ότι μπορεί να συμβεί τώρα.
Η νομισματική πολιτική λειτουργεί μόνο εφόσον η αγορά έχει εμπιστοσύνη στην αξιοπιστία της Κεντρικής Τράπεζας.
Τώρα όπως φαίνεται η BoJ χάνει την αξιοπιστία της.
Πριν από δύο εβδομάδες, η BoJ εξέφρασε την ιδέα ότι θα στοχεύει σε απόδοση 0,1% στα 10ετή κρατικά ομόλογα της Ιαπωνίας.
Αυτό αντιπροσωπεύει αύξηση του στόχου απόδοσης από 0% σε 0,1%.
Οι αποδόσεις των ομολόγων της ιαπωνικής κυβέρνησης έχουν αρχίσει από τότε να ξεπερνούν αυτό το επίπεδο πολλές φορές ... αναγκάζοντας τη BoJ να δηλώνει επανειλημμένα ότι θα αγοράσει «απεριόριστα» ομόλογα για να διατηρήσει αυτό το επίπεδο.
Και πάλι, η αγορά ομολόγων αγνόησε παντελώς τις δηλώσεις του BoJ για το πού ήθελε τις αποδόσεις των ομολόγων στο σημείο που η BoJ έπρεπε να παρέμβει άμεσα για να αγοράσει ομόλογα σε μια προσπάθεια να θέσει την αγορά υπό έλεγχο.
Αυτό είναι το πρώτο σημάδι ότι η BoJ αρχίζει να χάνει τον έλεγχο της αγοράς ομολόγων της.
Και πάλι, έχουμε μια κεντρική τράπεζα που ανακοινώνει μια πολιτική που η αγορά ομολόγων αγνοεί... με αποτέλεσμα η εν λόγω Κεντρική Τράπεζα να αναγκαστεί να έχει άμεση παρέμβαση στην αγορά ομολόγων σε καθημερινή βάση.
Αυτή είναι η αρχή του τέλους για την Ιαπωνία.
Αυτό που έρχεται θα χρειαστεί χρόνο για να ξεδιπλωθεί, αλλά μια μεγάλη Κεντρική Τράπεζα έχει αρχίζει να χάνει τον έλεγχο.
www.bankingnews.gr
Αν και θέλουμε να επικεντρωθούμε στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed), τονίζει η Phoenix Capital, επειδή ελέγχει το παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα (το δολάριο ΗΠΑ) και ως εκ τούτου είναι η σημαντικότερη Κεντρική Τράπεζα στον κόσμο... το γεγονός είναι ότι είναι η Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας, έχει οδηγήσει την τρέχουσα πορεία της παραφροσύνης των Κεντρικών Τραπεζών για το μεγαλύτερο μέρος των δύο τελευταίων δεκαετιών.
Η Fed πρώτη ακολούθησε την πολιτική των μηδενικών επιτοκίων το 2008.
Η BoJ το έκανε αυτό το 1999.
Ομοίως, η Fed ξεκίνησε για πρώτη φορά πρόγραμμα QE το 2008.
Η BoJ το έκανε αυτό το 2000.
Με απλά λόγια, όπως αναφέρει η Phoenix Capital ό,τι κάνει η κάνει η Fed, η BoJ έχει ήδη πάνω από 16 χρόνια εμπειρίας.
Όσο τρελή και εάν ήταν η νομισματική πολιτική της Fed, η BoJ την έχει ξεπεράσει πολλά χρόνια πριν.
Η BoJ έχει αγοράσει τόσα πολλά περιουσιακά στοιχεία μέσω του προγράμματος QE μέχρι σήμερα:
-Ο ισολογισμός της BoJ έχει περίπου το μέγεθος του ΑΕΠ της Ιαπωνίας.
-Η BoJ είναι ο πρώτος 10 μέτοχος στο 40% των εταιρειών της Ιαπωνίας.
-Η BoJ αγοράζει περισσότερες ιαπωνικές μετοχές από ό,τι ο υπόλοιπος κόσμος.
Με απλά λόγια, η BoJ και οι πολιτικές της έχουν ξεπεράσει τα όρια.
Μιλάμε για μια Κεντρική Τράπεζα που έχει ουσιαστικά νομισματοποιήσει την αγορά ομολόγων της Ιαπωνίας και τις χρηματιστηριακές αγορές της χώρας σε ένα βαθμό που ελάχιστοι θεωρούσαν ότι μπορούσε να πραγματοποιηθεί.
Αυτό έχει οδηγήσει πολλούς αναλυτές να αναρωτηθούν πότε αυτό το χάος που έχει δημιουργήσει η BoJ θα ξεσπάσει;
Η απάντηση είναι ότι μπορεί να συμβεί τώρα.
Η νομισματική πολιτική λειτουργεί μόνο εφόσον η αγορά έχει εμπιστοσύνη στην αξιοπιστία της Κεντρικής Τράπεζας.
Τώρα όπως φαίνεται η BoJ χάνει την αξιοπιστία της.
Πριν από δύο εβδομάδες, η BoJ εξέφρασε την ιδέα ότι θα στοχεύει σε απόδοση 0,1% στα 10ετή κρατικά ομόλογα της Ιαπωνίας.
Αυτό αντιπροσωπεύει αύξηση του στόχου απόδοσης από 0% σε 0,1%.
Οι αποδόσεις των ομολόγων της ιαπωνικής κυβέρνησης έχουν αρχίσει από τότε να ξεπερνούν αυτό το επίπεδο πολλές φορές ... αναγκάζοντας τη BoJ να δηλώνει επανειλημμένα ότι θα αγοράσει «απεριόριστα» ομόλογα για να διατηρήσει αυτό το επίπεδο.
Και πάλι, η αγορά ομολόγων αγνόησε παντελώς τις δηλώσεις του BoJ για το πού ήθελε τις αποδόσεις των ομολόγων στο σημείο που η BoJ έπρεπε να παρέμβει άμεσα για να αγοράσει ομόλογα σε μια προσπάθεια να θέσει την αγορά υπό έλεγχο.
Αυτό είναι το πρώτο σημάδι ότι η BoJ αρχίζει να χάνει τον έλεγχο της αγοράς ομολόγων της.
Και πάλι, έχουμε μια κεντρική τράπεζα που ανακοινώνει μια πολιτική που η αγορά ομολόγων αγνοεί... με αποτέλεσμα η εν λόγω Κεντρική Τράπεζα να αναγκαστεί να έχει άμεση παρέμβαση στην αγορά ομολόγων σε καθημερινή βάση.
Αυτή είναι η αρχή του τέλους για την Ιαπωνία.
Αυτό που έρχεται θα χρειαστεί χρόνο για να ξεδιπλωθεί, αλλά μια μεγάλη Κεντρική Τράπεζα έχει αρχίζει να χάνει τον έλεγχο.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών