![BofA: Δεν αποτελεί προπομπό ύφεσης η αντιστροφή της καμπύλης αποδόσεων στις ΗΠΑ](https://www.bankingnews.gr/media/k2/items/cache/8f643134a120ea9cd54e060deeff4422_XL.jpg)
Δεν ασπάζεται τις προβλέψεις για ύφεση στις ΗΠΑ η Bank of America Merrill Lynch
Ουκ ολίγοι αναλυτές έχουν επικαλεστεί την αντιστροφή της καμπύλης αποδόσεων (διαφορά απόδοσης δύο χρεογράφων) στα κρατικά ομόλογα των Ηνωμένων Πολιτειών για να προβλέψουν μία επικείμενη ύφεση στη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου.
Ειδικότερα, τους τελευταίους μήνες, η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου ΗΠΑ, το οποίο καθορίζει κατά πολύ την πορεία των διεθνών κεφαλαιαγορών, βρίσκεται σε συνεχή πτώση, όταν, παράλληλα, το βραχυπρόθεσμο κόστος δανεισμού (όπως αποτυπώνεται από το 2ετές ομόλογο) αυξάνεται.
Υπό φυσιολογικές συνθήκες, οι επενδυτές θα έπρεπε να είναι πιο αβέβαιο σε μεσοπρόθεσμο ή μακροπρόθεσμο ορίζοντα -αύξηση αποδόσεων και υποχώρηση των τιμών ομολόγων.
Ωστόσο, παρατηρείται ότι η αβεβαιότητα έχει καθιερωθεί σε βραχυπρόθεσμο επίπεδο, ένα «σημάδι» που λαμβάνεται υπόψη ως προπομπός μίας ύφεσης.
Μάλιστα, ειδικά για την καμπύλη αποδόσεων 10ετούς-2ετούς ομολόγου ΗΠΑ, έχει υποχωρήσει πλέον στα χαμηλότερα επίπεδα από το 2007.
Ωστόσο, έκθεση της Bank of America Merrill Lynch καθησυχάζει το επενδυτικό κοινό, εκτιμώντας ότι η ισχύ της συγκεκριμένης καμπύλης αποδόσεων σε ό,τι αφορά στις οικονομικές προβλέψεις, είναι υπερτιμημένη.
«Το θέμα είναι ότι η καμπύλη αποδόσεων αντιμετωπίζεται καλύτερα στο πλαίσιο του μακροοικονομικού και πολιτικού περιβάλλοντος, παρά ως ένας κορυφαίος οικονομικός δείκτης», σημειώνεται χαρακτηριστικά.
Η αμερικανική τράπεζα εκτιμά πως μεγαλύτερη δύναμη για οικονομικές προβλέψεις διαθέτει η απόδοση μεταξύ τριμηνιαίων και 10ετών κρατικών ομολόγων.
Σε αυτήν την περίπτωση, η διαφορά των αποδόσεων κυμαίνεται σε συνηθισμένα επίπεδα, οπότε δεν υπάρχει λόγος ανησυχίας.
![](https://pbs.twimg.com/media/Dl292OKX0AIHqFv.jpg)
Διαβάστε: Σε χαμηλό 11ετίας η καμπύλη αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα ΗΠΑ, στον απόηχο της ομιλίας Powell
www.bankingnews.gr
Ειδικότερα, τους τελευταίους μήνες, η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου ΗΠΑ, το οποίο καθορίζει κατά πολύ την πορεία των διεθνών κεφαλαιαγορών, βρίσκεται σε συνεχή πτώση, όταν, παράλληλα, το βραχυπρόθεσμο κόστος δανεισμού (όπως αποτυπώνεται από το 2ετές ομόλογο) αυξάνεται.
Υπό φυσιολογικές συνθήκες, οι επενδυτές θα έπρεπε να είναι πιο αβέβαιο σε μεσοπρόθεσμο ή μακροπρόθεσμο ορίζοντα -αύξηση αποδόσεων και υποχώρηση των τιμών ομολόγων.
Ωστόσο, παρατηρείται ότι η αβεβαιότητα έχει καθιερωθεί σε βραχυπρόθεσμο επίπεδο, ένα «σημάδι» που λαμβάνεται υπόψη ως προπομπός μίας ύφεσης.
Μάλιστα, ειδικά για την καμπύλη αποδόσεων 10ετούς-2ετούς ομολόγου ΗΠΑ, έχει υποχωρήσει πλέον στα χαμηλότερα επίπεδα από το 2007.
Ωστόσο, έκθεση της Bank of America Merrill Lynch καθησυχάζει το επενδυτικό κοινό, εκτιμώντας ότι η ισχύ της συγκεκριμένης καμπύλης αποδόσεων σε ό,τι αφορά στις οικονομικές προβλέψεις, είναι υπερτιμημένη.
«Το θέμα είναι ότι η καμπύλη αποδόσεων αντιμετωπίζεται καλύτερα στο πλαίσιο του μακροοικονομικού και πολιτικού περιβάλλοντος, παρά ως ένας κορυφαίος οικονομικός δείκτης», σημειώνεται χαρακτηριστικά.
Η αμερικανική τράπεζα εκτιμά πως μεγαλύτερη δύναμη για οικονομικές προβλέψεις διαθέτει η απόδοση μεταξύ τριμηνιαίων και 10ετών κρατικών ομολόγων.
Σε αυτήν την περίπτωση, η διαφορά των αποδόσεων κυμαίνεται σε συνηθισμένα επίπεδα, οπότε δεν υπάρχει λόγος ανησυχίας.
![](https://pbs.twimg.com/media/Dl292OKX0AIHqFv.jpg)
Διαβάστε: Σε χαμηλό 11ετίας η καμπύλη αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα ΗΠΑ, στον απόηχο της ομιλίας Powell
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών