Ύφεση στις ΗΠΑ στις αρχές ή τα μέσα του 2020 προβλέπει η Societe Generale
Κάτι παραπάνω από απαισιόδοξη για την πορεία των μετοχικών αγορών εντός του 2019 εμφανίζεται η Societe Generale, κάτι το οποίο αποτυπώνεται ακόμη και στο εξώφυλλο της έκθεσής της, όπου απεικονίζονται… αρκούδες.
Ο κορυφαίος αναλυτής του χρηματοπιστωτικού ομίλου, Ronald Kaloyan τονίζει ότι «την ίδια εποχή το 2017 όταν εκδώσαμε την έκθεση European Equity Strategy 2018, είμαστε αρκετά απαισιόδοξοι για την πορεία των αγορών.
Από τότε έως και σήμερα ο MSCI World έχει υποχωρήσει 9% σε σύγκριση με τα υψηλά που κατέκτησε τον Ιανουάριο 2018 και θεωρούμε ότι οι… αρκούδες είναι εδώ».
Σύμφωνα με τον αναλυτή υπάρχουν ενδείξεις ότι η αμερικανική οικονομία θα βρεθεί αντιμέτωπη με ύφεση είτε στις αρχές είτε στα μέσα του 2020, κάτι το οποίο θα επηρεάσει αρνητικά τις μετοχές στο β’ εξάμηνο του 2019.
Ο Kalyoan αναμένει ότι το 2019 θα είναι ένα έτος γεμάτο προκλήσεις για τις μετοχές σε διεθνές επίπεδο, με τις πιέσεις να επικρατούν καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους και τη χειρότερη πορεία να καταγράφεται στο β’ εξάμηνο του 2019.
Οι τιμές – στόχοι για κορυφαίους δείκτες
Αναφορικά με τη Wall Street o αναλυτής τοποθετεί την τιμή – στόχο για τον S&P 500 στα τέλη του 2019 στις 2.400 μονάδες.
Επί ευρωπαϊκού εδάφους αναμένει ότι ο EuroStoxx 60 θα κλείσει το επόμενο έτος στις 2.800 μονάδες, ενώ στην Ασία θέτει ως τιμή-στόχο για τον Nikkei 225 τις 21.400 μονάδες.
Όπως αναφέρει «μία πιο σφιχτή νομισματική πολιτική θα οδηγήσει χαμηλότερα τις μετοχικές αποτιμήσεις, ενώ οι συνεχείς εντάσεις σε εμπορικό επίπεδο θα αποτελέσουν στήριγμα για τη μεταβλητότητα».
Αν και εμφανίζεται ελαφρώς πιο αισιόδοξος για την οικονομία της Ευρωζώνης, ενώ εκτιμά ότι η ΕΚΤ μπορεί να προχωρήσει στην πρώτη αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο του 2019.
Οι προτάσεις της τράπεζας συγκεντρώνονται στον παρακάτω πίνακα:
Σε ό,τι αφορά τις ΗΠΑ, ο αναλυτής της SocGen, βλέπει ορισμένα αρνητικά στοιχεία, στα οποία περιλαμβάνονται τα ακόλουθα:
1. Μεγαλύτερη πιθανότητα πολιτικής «στασιμότητας» στις ΗΠΑ, λόγω του διχασμένου Κογκρέσου.
2. Πιο σφιχτή νομισματική πολιτική, με εκτίμηση ότι η Fed θα προχωρήσει σε τρεις αυξήσεις, με αποτέλεσμα το βασικό επιτόκιο των ΗΠΑ να φθάσει το 3% στα τέλη Ιουνίου 2019.
3. Ύφεση στις ΗΠΑ στις αρχές ή τα μέσα του 2020, US recession in early/mid-2020. Για το 2019 η τράπεζα εκτιμά ότι οι ΗΠΑ θα εμφανίζουν καλή πορεία με πρόβλεψη ότι η ανάπτυξη στο δ’ τρίμηνο του 2019 θα φθάσει στο 1,1%.
4. Αποφυγή επενδύσεων στον δείκτη μέσης και μικρής κεφαλαιοποίησης Russell 2000.
5. Ο S&P 500 θα κλείσει το 2019 στις 2.400 μονάδων, ενώ εντός του 2020 θα εμφανίσει περαιτέρω υποχώρηση που μπορεί να φθάσει και το 5%.
Επιπρόσθετα εκτιμά ότι τα κέρδη ανά μετοχή για τον S&P 500 θα παραμείνουν αμετάβλητα το 2019 σε σύγκριση με το 2018, ενώ το 2020 θα υποχωρήσουν 17%.
Για τις ευρωπαϊκές αγορές η SocGen εξετάζει πέντε βασικά σενάρια:
α. Εξαφάνιση της ρευστότητας στις αγορές,
β. Επικέντρωση στην εταιρική κερδοφορία,
γ. Αναζήτηση αγοραστικών ευκαιριών σε μετοχές εταιρειών που πλήττονται από τις εμπορικές εντάσεις,
δ. Απίθανη μία τελική συμφωνία για Brexit και
ε. Τοποθετήσεις προστασίας (hedge) έναντι της πολιτικής αβεβαιότητας.
Όσο για τις εκτιμήσεις της τράπεζας σε κλαδικό επίπεδο αυτές είναι οι ακόλουθες:
- Ουδέτερη σύσταση για Σταθερά Καταναλωτικά Αγαθά,
- Υπόβαρη σύσταση για Καταναλωτικά αγαθά,
- Ουδέτερη σύσταση για Τεχνολογία Πληροφορικής,
- Υπέρβαρη σύσταση για Υγειονομικό Κλάδο, Πετρέλαιο και Φυσικό Αέριο, Χρηματοοικονομικό Κλάδο και Πρώτες Ύλες,
- Υπόβαρη σύσταση για Βιομηχανία, Real Estate, Κοινή Ωφέλεια και Τηλεπικοινωνίες.
www.bankingnews.gr
Ο κορυφαίος αναλυτής του χρηματοπιστωτικού ομίλου, Ronald Kaloyan τονίζει ότι «την ίδια εποχή το 2017 όταν εκδώσαμε την έκθεση European Equity Strategy 2018, είμαστε αρκετά απαισιόδοξοι για την πορεία των αγορών.
Από τότε έως και σήμερα ο MSCI World έχει υποχωρήσει 9% σε σύγκριση με τα υψηλά που κατέκτησε τον Ιανουάριο 2018 και θεωρούμε ότι οι… αρκούδες είναι εδώ».
Σύμφωνα με τον αναλυτή υπάρχουν ενδείξεις ότι η αμερικανική οικονομία θα βρεθεί αντιμέτωπη με ύφεση είτε στις αρχές είτε στα μέσα του 2020, κάτι το οποίο θα επηρεάσει αρνητικά τις μετοχές στο β’ εξάμηνο του 2019.
Ο Kalyoan αναμένει ότι το 2019 θα είναι ένα έτος γεμάτο προκλήσεις για τις μετοχές σε διεθνές επίπεδο, με τις πιέσεις να επικρατούν καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους και τη χειρότερη πορεία να καταγράφεται στο β’ εξάμηνο του 2019.
Οι τιμές – στόχοι για κορυφαίους δείκτες
Αναφορικά με τη Wall Street o αναλυτής τοποθετεί την τιμή – στόχο για τον S&P 500 στα τέλη του 2019 στις 2.400 μονάδες.
Επί ευρωπαϊκού εδάφους αναμένει ότι ο EuroStoxx 60 θα κλείσει το επόμενο έτος στις 2.800 μονάδες, ενώ στην Ασία θέτει ως τιμή-στόχο για τον Nikkei 225 τις 21.400 μονάδες.
Όπως αναφέρει «μία πιο σφιχτή νομισματική πολιτική θα οδηγήσει χαμηλότερα τις μετοχικές αποτιμήσεις, ενώ οι συνεχείς εντάσεις σε εμπορικό επίπεδο θα αποτελέσουν στήριγμα για τη μεταβλητότητα».
Αν και εμφανίζεται ελαφρώς πιο αισιόδοξος για την οικονομία της Ευρωζώνης, ενώ εκτιμά ότι η ΕΚΤ μπορεί να προχωρήσει στην πρώτη αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο του 2019.
Οι προτάσεις της τράπεζας συγκεντρώνονται στον παρακάτω πίνακα:
Σε ό,τι αφορά τις ΗΠΑ, ο αναλυτής της SocGen, βλέπει ορισμένα αρνητικά στοιχεία, στα οποία περιλαμβάνονται τα ακόλουθα:
1. Μεγαλύτερη πιθανότητα πολιτικής «στασιμότητας» στις ΗΠΑ, λόγω του διχασμένου Κογκρέσου.
2. Πιο σφιχτή νομισματική πολιτική, με εκτίμηση ότι η Fed θα προχωρήσει σε τρεις αυξήσεις, με αποτέλεσμα το βασικό επιτόκιο των ΗΠΑ να φθάσει το 3% στα τέλη Ιουνίου 2019.
3. Ύφεση στις ΗΠΑ στις αρχές ή τα μέσα του 2020, US recession in early/mid-2020. Για το 2019 η τράπεζα εκτιμά ότι οι ΗΠΑ θα εμφανίζουν καλή πορεία με πρόβλεψη ότι η ανάπτυξη στο δ’ τρίμηνο του 2019 θα φθάσει στο 1,1%.
4. Αποφυγή επενδύσεων στον δείκτη μέσης και μικρής κεφαλαιοποίησης Russell 2000.
5. Ο S&P 500 θα κλείσει το 2019 στις 2.400 μονάδων, ενώ εντός του 2020 θα εμφανίσει περαιτέρω υποχώρηση που μπορεί να φθάσει και το 5%.
Επιπρόσθετα εκτιμά ότι τα κέρδη ανά μετοχή για τον S&P 500 θα παραμείνουν αμετάβλητα το 2019 σε σύγκριση με το 2018, ενώ το 2020 θα υποχωρήσουν 17%.
Για τις ευρωπαϊκές αγορές η SocGen εξετάζει πέντε βασικά σενάρια:
α. Εξαφάνιση της ρευστότητας στις αγορές,
β. Επικέντρωση στην εταιρική κερδοφορία,
γ. Αναζήτηση αγοραστικών ευκαιριών σε μετοχές εταιρειών που πλήττονται από τις εμπορικές εντάσεις,
δ. Απίθανη μία τελική συμφωνία για Brexit και
ε. Τοποθετήσεις προστασίας (hedge) έναντι της πολιτικής αβεβαιότητας.
Όσο για τις εκτιμήσεις της τράπεζας σε κλαδικό επίπεδο αυτές είναι οι ακόλουθες:
- Ουδέτερη σύσταση για Σταθερά Καταναλωτικά Αγαθά,
- Υπόβαρη σύσταση για Καταναλωτικά αγαθά,
- Ουδέτερη σύσταση για Τεχνολογία Πληροφορικής,
- Υπέρβαρη σύσταση για Υγειονομικό Κλάδο, Πετρέλαιο και Φυσικό Αέριο, Χρηματοοικονομικό Κλάδο και Πρώτες Ύλες,
- Υπόβαρη σύσταση για Βιομηχανία, Real Estate, Κοινή Ωφέλεια και Τηλεπικοινωνίες.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών