Οι αγορές μπορεί να έχουν αποτιμήσει εντελώς λανθασμένα τις προθέσεις της Fed, προειδοποιεί η Alhambra Investment
Την εκτίμηση ότι μία νέα κρίση βρίσκεται σε εξέλιξη τονίζει σε ανάλυσή της η Alhambra Investments σε νέα της τεχνική ανάλυση, στην οποία παραθέτει στοιχεία όπως η πορεία της καμπύλης των προθεσμιακών συμβολαίων ευρώ και δολαρίου.
Στην ανάλυσή της η επενδυτική εταιρεία τονίζει ότι εάν γυρίσω κάποιος πίσω στα τέλη του 2006 – αρχές του 2007, θα ανακαλύψει ότι υπήρξε αντιστροφή της καμπύλης στα προθεσμιακά συμβόλαια ευρώ και δολαρίου.
Βέβαια τότε η «ορθή οικονομική σκέψη» έσπευσε να υποστηρίξει ότι δεν υπάρχει περίπτωση να υπάρξει κρίση.
Υποστήριξε ότι αυτό ήταν ένα κακόγουστο αστείο.
Όσοι πίστεψαν σε αυτό άλλαξαν ή πίστεψαν ότι άλλαξαν τα δεδομένα.
Πρώτες οι Κεντρικές Τράπεζες φρόντισαν να αλλάξουν τη ροή των γεγονότων.
Η πολιτική των Κεντρικών Τραπεζών φρόντισε να δημιουργήσει μία σειρά από φούσκες.
Μπορεί η «ορθή οικονομική σκέψη» να έλεγε ότι δεν μπορεί να υπάρξει κρίση το 2007 αλλά αυτή κατέφθασε και ήταν σφοδρή.
Το ίδιο ισχύει και σήμερα.
Τα προθεσμιακά συμβόλαια ευρώ-δολαρίου ακολουθούν, πλέον, την ίδια πορεία που ακολουθούσαν και το 2007.
Μάλιστα η καμπύλη έχει αντιστραφεί και για τις βραχυπρόθεσμες συμβάσεις.
Οι αγορές έχουν επαναπροσδιορίσει τις εκτιμήσεις τους για το τι θα πράξει η Fed το 2019, αλλά πιθανώς αυτός ο επαναπροσδιορισμός να μην αποδειχθεί αρκετός ή ακόμη και σωστός.
Επιπρόσθετα κανείς δεν θα πρέπει να ξεχνά ότι η πολιτική που άσκησαν τα τελευταία χρόνια οι περισσότεροι επικεφαλής της Fed τελικά αποδείχθηκε λανθασμένη και στο τέλος επιβλαβής για τις αγορές και την οικονομία.
Επίσης δεν θα πρέπει κανείς να ξεχνά κανείς ότι κάθε συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης σε ευρώ-δολάριο υποδηλώνει θεωρητική κατάθεση ύψους 1 εκατομμυρίου δολαρίων και ευρώ.
Διατιμάται βάσει του 3μηνου LIBOR που διακανονίζεται στη λήξη 100 μείον τον δείκτη LIBOR 3 μηνών.
Από σήμερα, αυτό σημαίνει ότι υπάρχουν πάνω από ένα εκατομμύριο συμβάσεις που εκκρεμούν και αντιπροσωπεύουν 11,2 τρισεκατομμύρια δολάρια σε μελλοντικές καταθέσεις σε ευρώ.
Η καμπύλη προθεσμιακών συμβολαίων του ευρώ δεν στέλνει ένα "μικτό" σήμα, αλλά αποτελεί μία σαφή προειδοποίηση.
Μία προειδοποίηση ότι η κρίση είναι εδώ.
www.bankingnews.gr
Στην ανάλυσή της η επενδυτική εταιρεία τονίζει ότι εάν γυρίσω κάποιος πίσω στα τέλη του 2006 – αρχές του 2007, θα ανακαλύψει ότι υπήρξε αντιστροφή της καμπύλης στα προθεσμιακά συμβόλαια ευρώ και δολαρίου.
Βέβαια τότε η «ορθή οικονομική σκέψη» έσπευσε να υποστηρίξει ότι δεν υπάρχει περίπτωση να υπάρξει κρίση.
Υποστήριξε ότι αυτό ήταν ένα κακόγουστο αστείο.
Όσοι πίστεψαν σε αυτό άλλαξαν ή πίστεψαν ότι άλλαξαν τα δεδομένα.
Πρώτες οι Κεντρικές Τράπεζες φρόντισαν να αλλάξουν τη ροή των γεγονότων.
Η πολιτική των Κεντρικών Τραπεζών φρόντισε να δημιουργήσει μία σειρά από φούσκες.
Μπορεί η «ορθή οικονομική σκέψη» να έλεγε ότι δεν μπορεί να υπάρξει κρίση το 2007 αλλά αυτή κατέφθασε και ήταν σφοδρή.
Το ίδιο ισχύει και σήμερα.
Τα προθεσμιακά συμβόλαια ευρώ-δολαρίου ακολουθούν, πλέον, την ίδια πορεία που ακολουθούσαν και το 2007.
Μάλιστα η καμπύλη έχει αντιστραφεί και για τις βραχυπρόθεσμες συμβάσεις.
Οι αγορές έχουν επαναπροσδιορίσει τις εκτιμήσεις τους για το τι θα πράξει η Fed το 2019, αλλά πιθανώς αυτός ο επαναπροσδιορισμός να μην αποδειχθεί αρκετός ή ακόμη και σωστός.
Επιπρόσθετα κανείς δεν θα πρέπει να ξεχνά ότι η πολιτική που άσκησαν τα τελευταία χρόνια οι περισσότεροι επικεφαλής της Fed τελικά αποδείχθηκε λανθασμένη και στο τέλος επιβλαβής για τις αγορές και την οικονομία.
Επίσης δεν θα πρέπει κανείς να ξεχνά κανείς ότι κάθε συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης σε ευρώ-δολάριο υποδηλώνει θεωρητική κατάθεση ύψους 1 εκατομμυρίου δολαρίων και ευρώ.
Διατιμάται βάσει του 3μηνου LIBOR που διακανονίζεται στη λήξη 100 μείον τον δείκτη LIBOR 3 μηνών.
Από σήμερα, αυτό σημαίνει ότι υπάρχουν πάνω από ένα εκατομμύριο συμβάσεις που εκκρεμούν και αντιπροσωπεύουν 11,2 τρισεκατομμύρια δολάρια σε μελλοντικές καταθέσεις σε ευρώ.
Η καμπύλη προθεσμιακών συμβολαίων του ευρώ δεν στέλνει ένα "μικτό" σήμα, αλλά αποτελεί μία σαφή προειδοποίηση.
Μία προειδοποίηση ότι η κρίση είναι εδώ.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών