Όσο η Fed βρίσκεται σε αναμονή, η BofA είναι πεπεισμένη ότι ο χρόνος για τοποθετήσεις δεν είναι κατάλληλος.
Η συσχέτιση μεταξύ ομολόγων και μετοχών έχει τελειώσει, τα χειρότερα είναι εμπρός προειδοποιεί η Bank of America Merrill Lynch.
Τους τελευταίους 2 μήνες η συσχέτιση μετοχών και ομολόγων έχει καταρρεύσει.
Οι αγορές αναπροσαρμόστηκαν στις προοπτικές ανάπτυξης και οι αγορές μετοχών ακολουθούν διαφορετική πορεία.
Η καμπύλη αποδόσεων στα 5 και 7 χρόνια οδήγησε το ράλι ενώ οι μετοχές δεν ακολούθησαν την τάση.
Σύμφωνα με την BofA, η καρδιά της ανησυχίας είναι η παγκόσμια ανάπτυξη.
Το βασικό ερώτημα που πρέπει να απαντηθεί για να προσδιοριστούν οι μελλοντικές αποδόσεις περιουσιακών στοιχείων που ξεκινούν το 2019, δηλαδή "πόσο" και "πόσο γρήγορα" θα επιβραδυνθεί η αμερικανική οικονομία, σε αντίθεση με την ερώτηση "εάν θα επιβραδυνθεί".
Δυστυχώς, σύμφωνα με την Bank of America, πρέπει να είμαστε υπομονετικοί για να έχουμε μια σαφέστερη αίσθηση αλλά οι επόμενες εβδομάδες θα είναι κρίσιμες καθώς τα κέρδη του δ΄ τριμήνου 2018 θα δείξουν την τάση.
Ως αποτέλεσμα, η BofA βλέπει τρεις κατευθύνσεις για τις αγορές.
Ανεβαίνοντας τις σκάλες
Ενώ έχουν υπάρξει τρομακτικές επιπτώσεις στα παγκόσμια δεδομένα, εξακολουθεί να υπάρχει η πιθανότητα η αμερικανική οικονομία να επιδράσει στην παγκόσμια επιβράδυνση. Τουλάχιστον μερικοί από τους πιο αξιόπιστους δείκτες για την πρόβλεψη μιας ύφεσης δεν δείχνουν ακόμη…ύφεση.
Ωστόσο αυτό που έχουμε δει μέχρι στιγμής είναι ένα κακό όνειρο, η Fed έχει βάλλει φρένο αλλά η κατάσταση μόνο προσωρινά θα σταθεροποιηθεί.
Ανεβαίνοντας κυλιόμενες σκάλες
Στο α΄ 6μηνο του 2019 οι αγορές θα βιώσουν μια περίοδο αστάθειας.
Αυτό δεν αποκλείεται να οδηγήσει τις κεντρικές τράπεζες σε μέτρα και έτσι το β΄ 6μηνο του 2019 να γεννήσει προσδοκίες.
Ισορροπίες τρόμου
Υπάρχει σενάριο η κατάσταση στις αγορές να γίνει έκρυθμη έως και επικίνδυνα έκρυθμη με δυσμενείς επιπτώσεις σε οικονομίες, μετοχές και ομόλογα.
Σε μια τέτοια περίπτωση θα αυξηθούν οι short θέσεις.
Το δεύτερο σενάριο είναι το πιο πιθανό, σύμφωνα με την BofA.
Τελικά, καθώς προκύπτουν περισσότερα οικονομικά δεδομένα και εδραιώνεται η υπόθεση για επιβράδυνση η Fed θα πρέπει να αντιδράσει.
Όσο η Fed βρίσκεται σε αναμονή, η BofA είναι πεπεισμένη ότι ο χρόνος για τοποθετήσεις δεν είναι κατάλληλος.
www.bankingnews.gr
Τους τελευταίους 2 μήνες η συσχέτιση μετοχών και ομολόγων έχει καταρρεύσει.
Οι αγορές αναπροσαρμόστηκαν στις προοπτικές ανάπτυξης και οι αγορές μετοχών ακολουθούν διαφορετική πορεία.
Η καμπύλη αποδόσεων στα 5 και 7 χρόνια οδήγησε το ράλι ενώ οι μετοχές δεν ακολούθησαν την τάση.
Σύμφωνα με την BofA, η καρδιά της ανησυχίας είναι η παγκόσμια ανάπτυξη.
Το βασικό ερώτημα που πρέπει να απαντηθεί για να προσδιοριστούν οι μελλοντικές αποδόσεις περιουσιακών στοιχείων που ξεκινούν το 2019, δηλαδή "πόσο" και "πόσο γρήγορα" θα επιβραδυνθεί η αμερικανική οικονομία, σε αντίθεση με την ερώτηση "εάν θα επιβραδυνθεί".
Δυστυχώς, σύμφωνα με την Bank of America, πρέπει να είμαστε υπομονετικοί για να έχουμε μια σαφέστερη αίσθηση αλλά οι επόμενες εβδομάδες θα είναι κρίσιμες καθώς τα κέρδη του δ΄ τριμήνου 2018 θα δείξουν την τάση.
Ως αποτέλεσμα, η BofA βλέπει τρεις κατευθύνσεις για τις αγορές.
Ανεβαίνοντας τις σκάλες
Ενώ έχουν υπάρξει τρομακτικές επιπτώσεις στα παγκόσμια δεδομένα, εξακολουθεί να υπάρχει η πιθανότητα η αμερικανική οικονομία να επιδράσει στην παγκόσμια επιβράδυνση. Τουλάχιστον μερικοί από τους πιο αξιόπιστους δείκτες για την πρόβλεψη μιας ύφεσης δεν δείχνουν ακόμη…ύφεση.
Ωστόσο αυτό που έχουμε δει μέχρι στιγμής είναι ένα κακό όνειρο, η Fed έχει βάλλει φρένο αλλά η κατάσταση μόνο προσωρινά θα σταθεροποιηθεί.
Ανεβαίνοντας κυλιόμενες σκάλες
Στο α΄ 6μηνο του 2019 οι αγορές θα βιώσουν μια περίοδο αστάθειας.
Αυτό δεν αποκλείεται να οδηγήσει τις κεντρικές τράπεζες σε μέτρα και έτσι το β΄ 6μηνο του 2019 να γεννήσει προσδοκίες.
Ισορροπίες τρόμου
Υπάρχει σενάριο η κατάσταση στις αγορές να γίνει έκρυθμη έως και επικίνδυνα έκρυθμη με δυσμενείς επιπτώσεις σε οικονομίες, μετοχές και ομόλογα.
Σε μια τέτοια περίπτωση θα αυξηθούν οι short θέσεις.
Το δεύτερο σενάριο είναι το πιο πιθανό, σύμφωνα με την BofA.
Τελικά, καθώς προκύπτουν περισσότερα οικονομικά δεδομένα και εδραιώνεται η υπόθεση για επιβράδυνση η Fed θα πρέπει να αντιδράσει.
Όσο η Fed βρίσκεται σε αναμονή, η BofA είναι πεπεισμένη ότι ο χρόνος για τοποθετήσεις δεν είναι κατάλληλος.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών