Three Body Capital: Τα 20 τρισ. δολ. ρευστότητας από τις κεντρικές τράπεζες τελικά που πήγαν;

Σε μια ερώτηση επικεντρώνεται το ενδιαφέρον όσων παγκοσμίως ασχολούνται με τις αγορές.
Πού πήγαν όλα αυτά τα νέα χρήματα;
Οι κεντρικές τράπεζες ΕΚΤ, FED κ.α. διοχέτευσαν  ρευστότητα 20 τρισεκ. δολαρίων στις αγορές και τελικώς αυτό που συνέβη ήταν μια εντυπωσιακή ανακατανομή του πλούτου…με κερδισμένους προφανώς τους πλουσιότερους αναφέρει το Three Body Capital

Συμπτωματικά με την «ανάκαμψη» μετά την κρίση υπήρξε διαφοροποίηση στην αντίληψης της αγοράς για τα κεφάλαια ιδιωτικών συμμετοχών και επιχειρηματικών κεφαλαίων.
Μεγάλα private equity fund όπως το Blackstone, το KKR και άλλα βρέθηκαν στο επίκεντρο.
Με βάση στοιχεία μεταξύ 2012 έως το 2018, εμφάνισαν P/E 1,936 με τα συνολικά κεφάλαια να έχουν ανέλθει σε 487 δισ. δολάρια.
Το 2018, ο μέσος όρος των περιουσιακών στοιχείων που συγκεντρώνονται ανά fund ανερχόταν σε 362 εκατομμύρια δολάρια.
Και ενώ οι αγορές ομολόγων υπέστησαν ιστορική στρέβλωση λόγω της ποσοτικής χαλάρωσης QE, τα ETFs δηλαδή αμοιβαία κεφάλαια που στηρίζονται σε δείκτες εκτινάχθηκαν.
Μόνο η Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας  κατείχε το 77,5% της αγοράς ETF της Ιαπωνίας.
Πέραν από τις αγορές ομολόγων, τα private equity ενισχύθηκαν σημαντικά λόγω της πλεονάζουσας ρευστότητας.
Τα private equity funds στηρίχθηκαν στην χαμηλή μεταβλητότητα (χάρη στον αποκλεισμό των μικροεπενδυτών) και στις υψηλότερες αποδόσεις.
Τα τελευταία χρόνια, διάφοροι παράγοντες έχουν συμβάλλει ώστε να αμφισβητηθεί αυτή η προσέγγιση.
Τα private equity που δημιουργήθηκαν την τελευταία δεκαετία σημαίνει αξιοποίησαν την ρευστότητα σε πολύ λίγα αξιόλογα περιουσιακά στοιχεία.
Κατά βάση διακρατούν μεγάλο μέρος της ρευστότητας τους και έτσι οι αποδόσεις παραμένουν σε χαμηλά επίπεδα.

Τελικά οι πήγαν όλα τα χρήματα;

Η συνολική αύξηση ιδιωτών κεφαλαίων, αυξήθηκε κατά μόλις 5 τρισεκ. δολάρια ΗΠΑ μεταξύ 2012 και 2018.
Αυτό αντιπροσωπεύει περίπου το 50% της συνολικής μεταβολής των μεγάλων ισολογισμών των 4 κεντρικών τραπεζών την ίδια περίοδο.
Προσθέστε τις εξαγορές που πραγματοποιήθηκαν και τα μερίσματα που είχαν καταβληθεί, εξάγεται το συμπέρασμα ότι όλα τα χρήματα που εκτυπώθηκαν έχουν μοχλευθεί.
Οι διεθνείς αγορές χρειάζονται καιρό για να ξεχάσουν τι πραγματικά σημαίνει «πριμοδότηση ρευστότητας».
Εν τω μεταξύ, η ζωή συνεχίζεται, οι επενδυτές συνεχίζουν, αναζητώντας αποδόσεις, αυξάνοντας τα ρίσκα τους.
Η γενική εκτίμηση είναι ότι οι επιλογές που θα έχει ο πλανήτης προσεχώς και όσο η παγκόσμια πλεονάζουσα ρευστότητα θα μειώνεται θα είναι δύο
1)Πολύς πόνος καθώς οι αγορές θα πρέπει να προσαρμοστούν στην μικρότερη παγκόσμια πλεονάζουσα ρευστότητα
2)Να μετεξελιχθούν οι αγορές σε zombie δηλαδή σε απαθείς αγορές οι οποίες θα αδυνατούν να αντιδράσουν λόγω διεθνούς κόπωσης.

www.bankingnews.gr