![Goldman, Morgan Stanley: Η συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ – Κίνας για τους δασμούς είναι κατώτερη των προσδοκιών, άνοιξε το κουτί της Πανδώρας](https://www.bankingnews.gr/media/k2/items/cache/42bbd5195b58d6797a0f1ef047f5239f_XL.jpg)
Morgan Stanley: Ο Trump άνοιξε το κουτί της Πανδώρας με την συμφωνία της φάσης 1 με την Κίνα
Η συμφωνία της φάσης 1 μεταξύ ΗΠΑ – Κίνας για τους δασμούς είναι κατώτερη των προσδοκιών αναφέρει η αμερικανική επενδυτική τράπεζα Goldman Sachs.
Από την πλευρά της η Morgan Stanley υποστηρίζει ότι ο Trump άνοιξε το κουτί της Πανδώρας με την συμφωνία της φάσης 1 με την Κίνα
Η συμφωνία της φάσης 1 μεταξύ ΗΠΑ – Κίνας για τους δασμούς είναι κατώτερη των προσδοκιών αναφέρει η αμερικανική επενδυτική τράπεζα Goldman Sachs.
Μια προσεκτική ανάγνωση της συμφωνίας για την φάση 1 αποκαλύπτει ότι, είναι σε μεγάλο βαθμό κούφια, με την Κίνα να υπόσχεται πράγματα που δεν μπορεί να υλοποιήσει όπως να τετραπλασιάσει τις εισαγωγές της από τις ΗΠΑ, κάτι που δεν θα πράξει ποτέ.
Οι ΗΠΑ δεν θα εφαρμόσουν τους δασμούς από τις 15 Δεκεμβρίου 2019 και μειώνουν κατά 50% το τελευταίο κύμα δασμών.
Οι κινήσεις αυτές υλοποιούνται καθώς με βάση ισχυρές ενδείξεις ο Trump ο αμερικανός Πρόεδρος ανησυχεί για τις αγορές, ανησυχεί ότι μπορεί να υπάρξει ανά πάσα στιγμή μια διόρθωση.
Η Goldman Sachs, η οποία είχε προβλέψει για εβδομάδες ότι η επερχόμενη εκεχειρία στον εμπορικό πόλεμο θα ήταν κρίσιμη για την πορεία της αμερικανικής οικονομίας το 2020, θεωρεί ότι η συμφωνία ΗΠΑ – Κίνας είναι κατώτερη των προσδοκιών.
Αυτό σημαίνει ότι, εκτός από την περικοπή των δασμών κατά 50% του Σεπτεμβρίου 2019, η συνολική μείωση των κινεζικών δασμών είναι ουσιαστικά αμελητέα και αντιπροσωπεύει μείωση κατά 10% όλων των δασμών για την κατηγορία 301 που αφορά πλήθος κινεζικών προϊόντων.
Πρακτικά η συμφωνία αγγίζει μόλις το 10% των δασμών που έχουν επιβληθεί οπότε δεν μπορεί να επικρατεί ενθουσιασμός στις αγορές.
Με βάση την συμφωνία οι ΗΠΑ συμφώνησαν να μειώσει τους δασμούς της 1η Σεπτεμβρίου 2019 που αφορά 120 δισεκατομμύρια δολάρια σε εισαγωγές από την Κίνα από 15% σε 7,5%.
Αν και αυτό σηματοδοτεί μια σαφή μετατόπιση προς την κατεύθυνση επαναπροσέγγισης στην εμπορική πολιτική των ΗΠΑ-Κίνας, η μείωση είναι πολύ μικρή και αγγίζει μόλις το 10% των συνολικών δασμών που έχουν επιβληθεί.
![https://www.zerohedge.com/s3/files/inline-images/trade%20war%20timeline%20nov%202019_5.jpg?itok=mzmLmSWS](https://www.zerohedge.com/s3/files/inline-images/trade%20war%20timeline%20nov%202019_5.jpg?itok=mzmLmSWS)
Με βάση την Goldman Sachs
1)Αξιωματούχοι από τις ΗΠΑ και την Κίνα έχουν κάνει επίσημες δηλώσεις που δείχνουν ότι έχουν καταλήξει σε συμφωνία σχετικά με μια εμπορική συμφωνία "Φάσης 1", η οποία, σύμφωνα με τον Αμερικανικό Εμπορικό Αντιπρόσωπο (USTR), αναφέρεται στην πνευματική ιδιοκτησία, τη μεταφορά τεχνολογίας, τη γεωργία, και ξένο συνάλλαγμα και περιλαμβάνει μια δέσμευση της Κίνας ότι θα πραγματοποιήσει αγορές αμερικανικών αγαθών και υπηρεσιών τα επόμενα χρόνια.
Ούτε οι αμερικανοί ούτε οι Κινέζοι αξιωματούχοι συγκεκριμενοποίησαν το πλαίσιο της συμφωνίας δεν είναι σαφές δηλαδή η Κίνα τι θα αγοράζει από τις ΗΠΑ ειδικά στα γεωργικά προϊόντα.
2)Από τα 500 δισ. δολάρια σε εμπορεύματα, οι ΗΠΑ εισάγουν από την Κίνα περίπου 370 δισεκ, δολάρια, εκ των οποίων περίπου 120 δισεκ. δολάρια σε προϊόντα έχουν ενταχθεί σε καθεστώς δασμών 15% από την 1η Σεπτεμβρίου 2019, γνωστή ως Λίστα 4Α. Σύμφωνα με την USTR, οι δασμοί θα μειωθούν από 15% σε 7,5% για ορισμένα προϊόντα.
Αυτό θα αποτελούσε μείωση κατά περίπου 10% των δασμών του τμήματος 301για τα κινεζικά προϊόντα.
Η Goldman Sachs είχε εκτιμήσει ότι η συμφωνία θα εξάλειφε εξ ολοκλήρου τους δασμούς σε ορισμένα προϊόντα πράγμα που θα αποτελούσε μείωση 20% μείωση των δασμών.
3)Το γεγονός ότι οι δασμοί δεν εξαλείφθηκαν είναι αρνητική εξέλιξη σε σχέση με τις προσδοκίες παρ΄ ότι οι ΗΠΑ έχουν αλλάξει στρατηγική απέναντι στην Κίνα αντί να αυξάνονται οι δασμοί μειώνονται.
4) Η Goldman Sachs εκτιμάει ότι το αποτέλεσμα αυτής της συμφωνίας στην κινεζική οικονομία είναι επίσης σχετικά μικρό.
Η έλλειψη λεπτομερειών και οι δηλώσεις ότι η συμφωνία πρέπει να υποβληθεί σε νομική επανεξέταση υποδηλώνει ότι εξακολουθεί να υπάρχει κάποια αβεβαιότητα όσον αφορά τις ιδιαιτερότητες της συμφωνίας.
Με βάση την Goldman Sachs
1)Αξιωματούχοι από τις ΗΠΑ και την Κίνα έχουν κάνει επίσημες δηλώσεις που δείχνουν ότι έχουν καταλήξει σε συμφωνία σχετικά με μια εμπορική συμφωνία "Φάσης 1", η οποία, σύμφωνα με τον Αμερικανικό Εμπορικό Αντιπρόσωπο (USTR), αναφέρεται στην πνευματική ιδιοκτησία, τη μεταφορά τεχνολογίας, τη γεωργία, και ξένο συνάλλαγμα και περιλαμβάνει μια δέσμευση της Κίνας ότι θα πραγματοποιήσει αγορές αμερικανικών αγαθών και υπηρεσιών τα επόμενα χρόνια.
Ούτε οι αμερικανοί ούτε οι Κινέζοι αξιωματούχοι συγκεκριμενοποίησαν το πλαίσιο της συμφωνίας δεν είναι σαφές δηλαδή η Κίνα τι θα αγοράζει από τις ΗΠΑ ειδικά στα γεωργικά προϊόντα.
2)Από τα 500 δισ. δολάρια σε εμπορεύματα, οι ΗΠΑ εισάγουν από την Κίνα περίπου 370 δισεκ, δολάρια, εκ των οποίων περίπου 120 δισεκ. δολάρια σε προϊόντα έχουν ενταχθεί σε καθεστώς δασμών 15% από την 1η Σεπτεμβρίου 2019, γνωστή ως Λίστα 4Α. Σύμφωνα με την USTR, οι δασμοί θα μειωθούν από 15% σε 7,5% για ορισμένα προϊόντα.
Αυτό θα αποτελούσε μείωση κατά περίπου 10% των δασμών του τμήματος 301για τα κινεζικά προϊόντα.
Η Goldman Sachs είχε εκτιμήσει ότι η συμφωνία θα εξάλειφε εξ ολοκλήρου τους δασμούς σε ορισμένα προϊόντα πράγμα που θα αποτελούσε μείωση 20% μείωση των δασμών.
3)Το γεγονός ότι οι δασμοί δεν εξαλείφθηκαν είναι αρνητική εξέλιξη σε σχέση με τις προσδοκίες παρ΄ ότι οι ΗΠΑ έχουν αλλάξει στρατηγική απέναντι στην Κίνα αντί να αυξάνονται οι δασμοί μειώνονται.
4) Η Goldman Sachs εκτιμάει ότι το αποτέλεσμα αυτής της συμφωνίας στην κινεζική οικονομία είναι επίσης σχετικά μικρό.
Η έλλειψη λεπτομερειών και οι δηλώσεις ότι η συμφωνία πρέπει να υποβληθεί σε νομική επανεξέταση υποδηλώνει ότι εξακολουθεί να υπάρχει κάποια αβεβαιότητα όσον αφορά τις ιδιαιτερότητες της συμφωνίας.
Morgan Stanley: Ο Trump άνοιξε το κουτί της Πανδώρας με την συμφωνία της φάσης 1 με την Κίνα
Η συμφωνία της Φάσης 1 του αμερικανού προέδρου Trump με την Κίνα για το εμπόριο άφησε σχεδόν όλους απογοητευμένους:
από εμπειρογνώμονες που περίμεναν έναν ρεαλιστικό συμβιβασμό μεταξύ των δύο υπερδυνάμεων αντί για την υπόσχεση της Κίνας ότι θα τετραπλασιάσει τις αγορές αγροτικών προϊόντων των ΗΠΑ στα 50 δισεκ. δολάρια
![Προβολή εικόνας στο Twitter Προβολή εικόνας στο Twitter](https://pbs.twimg.com/media/ELy9uEkWsAAV0QS?format=jpg&name=small)
Για πολλούς η πρώτη φάση θα αποδειχθεί και η τελευταία.
-Ο κατάλογος 4Β (15 Δεκεμβρίου) αναστέλλει τους δασμούς:
Αυτή η εξέλιξη ήταν σύμφωνη με τις προσδοκίες μας και τις αναφορές των μέσων ενημέρωσης τις τελευταίες ημέρες.
-Ο κατάλογος 4Α (1 Σεπτεμβρίου) μειώθηκε σε 7,5% από 15%: Αυτό δεν ανταποκρίνεται στις προσδοκίες που είχαν καλλιεργηθεί.
- Οι δασμοί των κατηγοριών 1 έως 3 παραμένουν αμετάβλητοι.
Όπως αναφέρει η Morgan Stanley οι υποσχέσεις που αποτελούν το μεγαλύτερο μέρος της Φάσης 1, γεννούν πολλά ερωτηματικά .
Συγκεκριμένα, το τέλος της Φάσης 1 και η έναρξη των διαπραγματεύσεων για την Φάση 2 θα ξεκινήσουν υπό το πρίσμα της καλής θέλησης.
Υπενθυμίζεται ότι οι διαπραγματεύσεις της Φάσης 2 έχει εκτιμηθεί ότι θα ξεκινήσουν αμέσως.
Και δεδομένου ότι η «Φάση 1» επικεντρώθηκε στα «εύκολα» θέματα η Morgan Stanley προειδοποιεί ότι «οι διαπραγματεύσεις της φάσης 2 θα μπορούσαν να είναι πιο δύσκολες, προβληματικές αφού θα αγγίξουν ζητήματα της βιομηχανικής πολιτικής.
Κατά την Morgan Stanley βρισκόμαστε στην φάση της «αβέβαιης προόδου»
-Καμία αλλαγή παιχνιδιού από την πολιτική των δασμών: περίπου 380 δισεκατομμύρια δολάρια των εισαγωγών από την Κίνα παραμένουν σε καθεστώς δασμών..
-Η έννοια της εμπιστοσύνης θα δοκιμαστεί κατά την πορεία των διαπραγματεύσεων μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας.
Κατά την Morgan Stanley, δεν έχουμε ακόμα την πεποίθηση ότι αυτή η συμφωνία μπορεί να αποτελέσει καταλύτη για την επίλυση των ουσιωδών προβλημάτων μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας.
Όσον αφορά τις αγορές, το αποτέλεσμα θα μπορούσε να είναι ακόμη πιο επικίνδυνο.
Ο καταλύτης που ώθησε τις μετοχές σε υψηλότερα επίπεδα, ήταν η «αισιοδοξία» ότι θα επέλθει μια συμφωνία.
Η φάση 1 ήταν απογοήτευση, η φάση 2 και πιο ουσιαστική πότε θα έρθει πριν ή μετά τις εκλογές;
Η αγορά δεν μπορεί να προσδοκάει πολλά.
![https://www.zerohedge.com/s3/files/inline-images/adverse%20feedback%20loop_3.jpg?itok=Ts4Sw4Yz](https://www.zerohedge.com/s3/files/inline-images/adverse%20feedback%20loop_3.jpg?itok=Ts4Sw4Yz)
Ακόμη χειρότερα, με την εξάλειψη του κινδύνου του εμπορικού πολέμου, η νομισματική πολιτική της Fed δεν εξαρτάται από τον εμπορικό πόλεμο.
Η Fed ουσιαστικά με την νομισματική της πολιτική ανέλαβε να αντιμετωπίσει τον εμπορικό πόλεμο του Trump.
Οι αγορές θα συντηρούνται όσο η FED ρίχνει εκατοντάδες δισεκατομμύρια για να ωθήσει τις αγορές ψηλότερα), οπότε άμεσα η κατάρρευση των χρηματιστηριακών αγορών αποτρέπεται. Ωστόσο, αν και όποτε η διαδικασία αυτή αρχίζει να περιορίζεται από την FED κάπου στο 2ο τρίμηνο του 2020 θα κριθεί η πορεία των χρηματιστηριακών αγορών καθώς η FED δεν θα μπορεί να συντηρεί εσαεί με τεχνητό τρόπο υψηλά την Wall Street.
www.bankingnews.gr
Από την πλευρά της η Morgan Stanley υποστηρίζει ότι ο Trump άνοιξε το κουτί της Πανδώρας με την συμφωνία της φάσης 1 με την Κίνα
Η συμφωνία της φάσης 1 μεταξύ ΗΠΑ – Κίνας για τους δασμούς είναι κατώτερη των προσδοκιών αναφέρει η αμερικανική επενδυτική τράπεζα Goldman Sachs.
Μια προσεκτική ανάγνωση της συμφωνίας για την φάση 1 αποκαλύπτει ότι, είναι σε μεγάλο βαθμό κούφια, με την Κίνα να υπόσχεται πράγματα που δεν μπορεί να υλοποιήσει όπως να τετραπλασιάσει τις εισαγωγές της από τις ΗΠΑ, κάτι που δεν θα πράξει ποτέ.
Οι ΗΠΑ δεν θα εφαρμόσουν τους δασμούς από τις 15 Δεκεμβρίου 2019 και μειώνουν κατά 50% το τελευταίο κύμα δασμών.
Οι κινήσεις αυτές υλοποιούνται καθώς με βάση ισχυρές ενδείξεις ο Trump ο αμερικανός Πρόεδρος ανησυχεί για τις αγορές, ανησυχεί ότι μπορεί να υπάρξει ανά πάσα στιγμή μια διόρθωση.
Η Goldman Sachs, η οποία είχε προβλέψει για εβδομάδες ότι η επερχόμενη εκεχειρία στον εμπορικό πόλεμο θα ήταν κρίσιμη για την πορεία της αμερικανικής οικονομίας το 2020, θεωρεί ότι η συμφωνία ΗΠΑ – Κίνας είναι κατώτερη των προσδοκιών.
Αυτό σημαίνει ότι, εκτός από την περικοπή των δασμών κατά 50% του Σεπτεμβρίου 2019, η συνολική μείωση των κινεζικών δασμών είναι ουσιαστικά αμελητέα και αντιπροσωπεύει μείωση κατά 10% όλων των δασμών για την κατηγορία 301 που αφορά πλήθος κινεζικών προϊόντων.
Πρακτικά η συμφωνία αγγίζει μόλις το 10% των δασμών που έχουν επιβληθεί οπότε δεν μπορεί να επικρατεί ενθουσιασμός στις αγορές.
Με βάση την συμφωνία οι ΗΠΑ συμφώνησαν να μειώσει τους δασμούς της 1η Σεπτεμβρίου 2019 που αφορά 120 δισεκατομμύρια δολάρια σε εισαγωγές από την Κίνα από 15% σε 7,5%.
Αν και αυτό σηματοδοτεί μια σαφή μετατόπιση προς την κατεύθυνση επαναπροσέγγισης στην εμπορική πολιτική των ΗΠΑ-Κίνας, η μείωση είναι πολύ μικρή και αγγίζει μόλις το 10% των συνολικών δασμών που έχουν επιβληθεί.
![https://www.zerohedge.com/s3/files/inline-images/trade%20war%20timeline%20nov%202019_5.jpg?itok=mzmLmSWS](https://www.zerohedge.com/s3/files/inline-images/trade%20war%20timeline%20nov%202019_5.jpg?itok=mzmLmSWS)
Με βάση την Goldman Sachs
1)Αξιωματούχοι από τις ΗΠΑ και την Κίνα έχουν κάνει επίσημες δηλώσεις που δείχνουν ότι έχουν καταλήξει σε συμφωνία σχετικά με μια εμπορική συμφωνία "Φάσης 1", η οποία, σύμφωνα με τον Αμερικανικό Εμπορικό Αντιπρόσωπο (USTR), αναφέρεται στην πνευματική ιδιοκτησία, τη μεταφορά τεχνολογίας, τη γεωργία, και ξένο συνάλλαγμα και περιλαμβάνει μια δέσμευση της Κίνας ότι θα πραγματοποιήσει αγορές αμερικανικών αγαθών και υπηρεσιών τα επόμενα χρόνια.
Ούτε οι αμερικανοί ούτε οι Κινέζοι αξιωματούχοι συγκεκριμενοποίησαν το πλαίσιο της συμφωνίας δεν είναι σαφές δηλαδή η Κίνα τι θα αγοράζει από τις ΗΠΑ ειδικά στα γεωργικά προϊόντα.
2)Από τα 500 δισ. δολάρια σε εμπορεύματα, οι ΗΠΑ εισάγουν από την Κίνα περίπου 370 δισεκ, δολάρια, εκ των οποίων περίπου 120 δισεκ. δολάρια σε προϊόντα έχουν ενταχθεί σε καθεστώς δασμών 15% από την 1η Σεπτεμβρίου 2019, γνωστή ως Λίστα 4Α. Σύμφωνα με την USTR, οι δασμοί θα μειωθούν από 15% σε 7,5% για ορισμένα προϊόντα.
Αυτό θα αποτελούσε μείωση κατά περίπου 10% των δασμών του τμήματος 301για τα κινεζικά προϊόντα.
Η Goldman Sachs είχε εκτιμήσει ότι η συμφωνία θα εξάλειφε εξ ολοκλήρου τους δασμούς σε ορισμένα προϊόντα πράγμα που θα αποτελούσε μείωση 20% μείωση των δασμών.
3)Το γεγονός ότι οι δασμοί δεν εξαλείφθηκαν είναι αρνητική εξέλιξη σε σχέση με τις προσδοκίες παρ΄ ότι οι ΗΠΑ έχουν αλλάξει στρατηγική απέναντι στην Κίνα αντί να αυξάνονται οι δασμοί μειώνονται.
4) Η Goldman Sachs εκτιμάει ότι το αποτέλεσμα αυτής της συμφωνίας στην κινεζική οικονομία είναι επίσης σχετικά μικρό.
Η έλλειψη λεπτομερειών και οι δηλώσεις ότι η συμφωνία πρέπει να υποβληθεί σε νομική επανεξέταση υποδηλώνει ότι εξακολουθεί να υπάρχει κάποια αβεβαιότητα όσον αφορά τις ιδιαιτερότητες της συμφωνίας.
Με βάση την Goldman Sachs
1)Αξιωματούχοι από τις ΗΠΑ και την Κίνα έχουν κάνει επίσημες δηλώσεις που δείχνουν ότι έχουν καταλήξει σε συμφωνία σχετικά με μια εμπορική συμφωνία "Φάσης 1", η οποία, σύμφωνα με τον Αμερικανικό Εμπορικό Αντιπρόσωπο (USTR), αναφέρεται στην πνευματική ιδιοκτησία, τη μεταφορά τεχνολογίας, τη γεωργία, και ξένο συνάλλαγμα και περιλαμβάνει μια δέσμευση της Κίνας ότι θα πραγματοποιήσει αγορές αμερικανικών αγαθών και υπηρεσιών τα επόμενα χρόνια.
Ούτε οι αμερικανοί ούτε οι Κινέζοι αξιωματούχοι συγκεκριμενοποίησαν το πλαίσιο της συμφωνίας δεν είναι σαφές δηλαδή η Κίνα τι θα αγοράζει από τις ΗΠΑ ειδικά στα γεωργικά προϊόντα.
2)Από τα 500 δισ. δολάρια σε εμπορεύματα, οι ΗΠΑ εισάγουν από την Κίνα περίπου 370 δισεκ, δολάρια, εκ των οποίων περίπου 120 δισεκ. δολάρια σε προϊόντα έχουν ενταχθεί σε καθεστώς δασμών 15% από την 1η Σεπτεμβρίου 2019, γνωστή ως Λίστα 4Α. Σύμφωνα με την USTR, οι δασμοί θα μειωθούν από 15% σε 7,5% για ορισμένα προϊόντα.
Αυτό θα αποτελούσε μείωση κατά περίπου 10% των δασμών του τμήματος 301για τα κινεζικά προϊόντα.
Η Goldman Sachs είχε εκτιμήσει ότι η συμφωνία θα εξάλειφε εξ ολοκλήρου τους δασμούς σε ορισμένα προϊόντα πράγμα που θα αποτελούσε μείωση 20% μείωση των δασμών.
3)Το γεγονός ότι οι δασμοί δεν εξαλείφθηκαν είναι αρνητική εξέλιξη σε σχέση με τις προσδοκίες παρ΄ ότι οι ΗΠΑ έχουν αλλάξει στρατηγική απέναντι στην Κίνα αντί να αυξάνονται οι δασμοί μειώνονται.
4) Η Goldman Sachs εκτιμάει ότι το αποτέλεσμα αυτής της συμφωνίας στην κινεζική οικονομία είναι επίσης σχετικά μικρό.
Η έλλειψη λεπτομερειών και οι δηλώσεις ότι η συμφωνία πρέπει να υποβληθεί σε νομική επανεξέταση υποδηλώνει ότι εξακολουθεί να υπάρχει κάποια αβεβαιότητα όσον αφορά τις ιδιαιτερότητες της συμφωνίας.
Morgan Stanley: Ο Trump άνοιξε το κουτί της Πανδώρας με την συμφωνία της φάσης 1 με την Κίνα
Η συμφωνία της Φάσης 1 του αμερικανού προέδρου Trump με την Κίνα για το εμπόριο άφησε σχεδόν όλους απογοητευμένους:
από εμπειρογνώμονες που περίμεναν έναν ρεαλιστικό συμβιβασμό μεταξύ των δύο υπερδυνάμεων αντί για την υπόσχεση της Κίνας ότι θα τετραπλασιάσει τις αγορές αγροτικών προϊόντων των ΗΠΑ στα 50 δισεκ. δολάρια
Για πολλούς η πρώτη φάση θα αποδειχθεί και η τελευταία.
-Ο κατάλογος 4Β (15 Δεκεμβρίου) αναστέλλει τους δασμούς:
Αυτή η εξέλιξη ήταν σύμφωνη με τις προσδοκίες μας και τις αναφορές των μέσων ενημέρωσης τις τελευταίες ημέρες.
-Ο κατάλογος 4Α (1 Σεπτεμβρίου) μειώθηκε σε 7,5% από 15%: Αυτό δεν ανταποκρίνεται στις προσδοκίες που είχαν καλλιεργηθεί.
- Οι δασμοί των κατηγοριών 1 έως 3 παραμένουν αμετάβλητοι.
Όπως αναφέρει η Morgan Stanley οι υποσχέσεις που αποτελούν το μεγαλύτερο μέρος της Φάσης 1, γεννούν πολλά ερωτηματικά .
Συγκεκριμένα, το τέλος της Φάσης 1 και η έναρξη των διαπραγματεύσεων για την Φάση 2 θα ξεκινήσουν υπό το πρίσμα της καλής θέλησης.
Υπενθυμίζεται ότι οι διαπραγματεύσεις της Φάσης 2 έχει εκτιμηθεί ότι θα ξεκινήσουν αμέσως.
Και δεδομένου ότι η «Φάση 1» επικεντρώθηκε στα «εύκολα» θέματα η Morgan Stanley προειδοποιεί ότι «οι διαπραγματεύσεις της φάσης 2 θα μπορούσαν να είναι πιο δύσκολες, προβληματικές αφού θα αγγίξουν ζητήματα της βιομηχανικής πολιτικής.
Κατά την Morgan Stanley βρισκόμαστε στην φάση της «αβέβαιης προόδου»
-Καμία αλλαγή παιχνιδιού από την πολιτική των δασμών: περίπου 380 δισεκατομμύρια δολάρια των εισαγωγών από την Κίνα παραμένουν σε καθεστώς δασμών..
-Η έννοια της εμπιστοσύνης θα δοκιμαστεί κατά την πορεία των διαπραγματεύσεων μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας.
Κατά την Morgan Stanley, δεν έχουμε ακόμα την πεποίθηση ότι αυτή η συμφωνία μπορεί να αποτελέσει καταλύτη για την επίλυση των ουσιωδών προβλημάτων μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας.
Όσον αφορά τις αγορές, το αποτέλεσμα θα μπορούσε να είναι ακόμη πιο επικίνδυνο.
Ο καταλύτης που ώθησε τις μετοχές σε υψηλότερα επίπεδα, ήταν η «αισιοδοξία» ότι θα επέλθει μια συμφωνία.
Η φάση 1 ήταν απογοήτευση, η φάση 2 και πιο ουσιαστική πότε θα έρθει πριν ή μετά τις εκλογές;
Η αγορά δεν μπορεί να προσδοκάει πολλά.
![https://www.zerohedge.com/s3/files/inline-images/adverse%20feedback%20loop_3.jpg?itok=Ts4Sw4Yz](https://www.zerohedge.com/s3/files/inline-images/adverse%20feedback%20loop_3.jpg?itok=Ts4Sw4Yz)
Ακόμη χειρότερα, με την εξάλειψη του κινδύνου του εμπορικού πολέμου, η νομισματική πολιτική της Fed δεν εξαρτάται από τον εμπορικό πόλεμο.
Η Fed ουσιαστικά με την νομισματική της πολιτική ανέλαβε να αντιμετωπίσει τον εμπορικό πόλεμο του Trump.
Οι αγορές θα συντηρούνται όσο η FED ρίχνει εκατοντάδες δισεκατομμύρια για να ωθήσει τις αγορές ψηλότερα), οπότε άμεσα η κατάρρευση των χρηματιστηριακών αγορών αποτρέπεται. Ωστόσο, αν και όποτε η διαδικασία αυτή αρχίζει να περιορίζεται από την FED κάπου στο 2ο τρίμηνο του 2020 θα κριθεί η πορεία των χρηματιστηριακών αγορών καθώς η FED δεν θα μπορεί να συντηρεί εσαεί με τεχνητό τρόπο υψηλά την Wall Street.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών