Το ερώτημα είναι εάν o Covid 19 είναι ένα εξωγενές, μεταβατικό σοκ ή θα αλλάξει ριζικά τον οικονομικό κύκλο από ανοδικό σε καθοδικό αναφέρει η Morgan Stanley.
Τρία σενάρια για την πορεία της παγκόσμιας οικονομίας επεξεργάζεται η αμερικανική επενδυτική τράπεζα Morgan Stanley υποστηρίζοντας ότι πλέον βασικό θεωρείται ότι ο Covid 19 ή κορωνοιός θα συνεχίσει και στο β΄ τρίμηνο του 2020 πλήττοντας την παγκόσμια οικονομία και τις αγορές.
Μετά το σοκ των τελευταίων ημερών με την κατάρρευση των χρηματιστηρίων οι επενδυτές αναζητούν λύση στο εξής καταλυτικό ερώτημα.
Η διακοπή της οικονομικής δραστηριότητας στην Κίνα, η κατάρρευση των κεφαλαιαγορών, θα προκαλέσουν σοκ στην παγκόσμια οικονομία.
Σε περιόδους έντονης πτώσης στις αγορές οι απαισιόδοξες προβλέψεις, υπερισχύουν.
Κατά την Morgan Stanley πριν τον κορωνοιό το παγκόσμιο εμπόριο αυξανόταν και η οικονομία έδειχνε να ενεργοποιείται.
Όλα αυτά έχουν αλλάξει.
Το ξέσπασμα του Covid-19 έχει σίγουρα αλλάξει τη βραχυπρόθεσμη αφήγηση.
Πρόκειται για πρόωρο σοκ, δεδομένου ότι το σημείο εκκίνησης της παγκόσμιας ανάπτυξης δεν ήταν και το καλύτερο δυνατό.
Είναι 100% βέβαιο ότι οι μεγάλες διαταραχές στην οικονομική δραστηριότητα θα δημιουργήσουν έντονες επιπτώσεις στην παγκόσμια ανάπτυξη το 1ο τρίμηνο του 2020.
Το ερώτημα είναι εάν o Covid 19 είναι ένα εξωγενές, μεταβατικό σοκ ή θα αλλάξει ριζικά τον κύκλο από ανοδικό σε καθοδικό αναφέρει η Morgan Stanley.
Κατά τον ανοδικό κύκλο της οικονομίας διεθνώς σημειώθηκαν μια σειρά σοκ στην παγκόσμια οικονομία, που επέδρασαν στην παγκόσμια ανάπτυξη, αλλά στην πραγματικότητα συνέβαλαν στην επέκταση του ανοδικού κύκλου.
Τα 3 βασικά σενάρια
Σενάριο πρώτο - Μικρές πιθανότητες
Να περιοριστεί ο κορωνοιός έως τον Μάρτιο 2020:
Η επιδημία του ιού φθάνει έως στο τέλος Μαρτίου και η διακοπή της παραγωγής περιορίζεται στο α΄ τρίμηνο του 2020.
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής στην Κίνα και την Ασία θα παράσχουν ουσιαστική πολιτική υποστήριξη, ενώ η Κίνα θα επεκτείνει το δημοσιονομικό της έλλειμμα κατά 120 μονάδες βάσης, διατηρώντας το υψηλό έως ότου ανακάμψει η οικονομία.
Η παγκόσμια ανάπτυξη μειώνεται στο 2,5% το 1ο τρίμηνο του 2020 (από 2,9% στο 4ο τρίμηνο του 2019), αλλά ανακάμπτει σημαντικά από το 2ο τρίμηνο του 2020.
Σενάριο δεύτερο – Βασικό
Η επιδείνωση του covid 19 συνεχίζεται και εξαπλώνεται σε νέες γεωγραφικές ζώνες, οπότε αγγίζει το β τρίμηνο του 2020.
Ο κορωνοιός φθάνει στο αποκορύφωμα του τον Μαΐο 2020.
Πλέον η παγκόσμια οικονομία δέχεται συστημικό σοκ επηρεάζοντας την κερδοφορία των επιχειρήσεων σε επιλεγμένους τομείς, αυξάνοντας κατακόρυφα τις χρεοκοπίες.
Αν οι διαταραχές στις αγορές περιουσιακών στοιχείων π.χ. μετοχές επιμένουν και στο 2ο τρίμηνο 2020, μπορεί να καταστεί ο συντριπτικός παράγοντας για την παγκόσμια ανάπτυξη
Ο οικονομικός κύκλος, ο επιχειρηματικός κύκλος θα διαρραγεί το σοκ θα είναι μεγάλο.
Σε απάντηση του σοκ, οι υπεύθυνοι για τη χάραξη πολιτικής σε όλο τον κόσμο θα εντείνουν τα μέτρα μείωσης - με τη δημοσιονομική πολιτική στην Ασία και την Ευρώπη και τη νομισματική πολιτική στις ΗΠΑ να λειτουργούν υποστηρικτικά.
Κατά την Morgan Stanley η FED θα μειώσει 0,25% τα επιτόκια στις 18 Μαρτίου 2020.
Η παγκόσμια ανάπτυξη θα επιβραδυνθεί σε μόλις 2,4% σε ετήσια βάση αλλά θα αυξηθεί από το γ΄ τρίμηνο του 2020.
Σενάριο τρίτο – Απαισιόδοξο
Ο κορωνοιός επιμένει και στο τρίτο τρίμηνο του 2020, αυξάνεται ο κίνδυνος ύφεσης δραματικά παγκοσμίως.
Η οικονομία διεθνώς παραμένει δραματικά καθηλωμένη, όλες οι μεγάλες οικονομίες δέχονται ισχυρό σοκ.
Η Κίνα επιχειρεί να ενεργοποιήσει ξανά την παραγωγή.
Η εκτεταμένη αποδιοργάνωση της οικονομικής δραστηριότητας ζημιώνει την εταιρική κερδοφορία και επιφέρει αύξηση των επιχειρηματικών πιστωτικών κινδύνων και σημαντική συρρίκνωση των χρηματοοικονομικών συνθηκών, γεγονός που επιδεινώνει την επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης.
Οι κεντρικές τράπεζες θα ξεκινήσουν έναν νέο κύκλο χαλάρωσης, με τη δυνατότητα συντονισμένης δράσης.
Αναμένουμε ότι το παγκόσμιο μέσο σταθμισμένο επιτόκιο της νομισματικής πολιτικής θα υποχωρήσει στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2012.
Η Fed επεκτείνει τις μειώσεις από τον Μάρτιο μέχρι τον Ιούνιο 2020 και γίνεται πιο επιθετική με κινήσεις των 0,50%, για να προσεγγίσει τα χαμηλότερα επίπεδα στο γ΄ τρίμηνο του 2020.
Το κυκλικά προσαρμοσμένο πρωτογενές δημοσιονομικό έλλειμμα για τις 4 ισχυρότερες χώρες του πλανήτη διευρύνεται στο 5,1% του ΑΕΠ το 2020 από 4,1% το 2019.
Η παγκόσμια ανάπτυξη παραμένει ασθενής δηλαδή κάτω από 2,5%.
Κατά την Morgan Stanley στην τρέχουσα συγκυρία πιστεύουμε ότι κατευθυνόμαστε προς το σενάριο 2.
Οι μετοχές και οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων, μπορεί να δουν σύντομα κάποιες αναλαμπές κάποια ανοδική αντίδραση αλλά οι αγορές ακόμη δεν έχουν δει τα χαμηλά 2020.
Η πορεία των αγορών και των οικονομιών εξαρτώνται καθοριστικά από την πορεία του covid 19.
Επιδείνωση του covid σημαίνει το χειρότερο σενάριο για αγορές και οικονομίες.
Τιθάσευση της νόσου covid 19 σημαίνει ότι θα αποτραπούν τα χειρότερα.
www.bankingnews.gr
Μετά το σοκ των τελευταίων ημερών με την κατάρρευση των χρηματιστηρίων οι επενδυτές αναζητούν λύση στο εξής καταλυτικό ερώτημα.
Η διακοπή της οικονομικής δραστηριότητας στην Κίνα, η κατάρρευση των κεφαλαιαγορών, θα προκαλέσουν σοκ στην παγκόσμια οικονομία.
Σε περιόδους έντονης πτώσης στις αγορές οι απαισιόδοξες προβλέψεις, υπερισχύουν.
Κατά την Morgan Stanley πριν τον κορωνοιό το παγκόσμιο εμπόριο αυξανόταν και η οικονομία έδειχνε να ενεργοποιείται.
Όλα αυτά έχουν αλλάξει.
Το ξέσπασμα του Covid-19 έχει σίγουρα αλλάξει τη βραχυπρόθεσμη αφήγηση.
Πρόκειται για πρόωρο σοκ, δεδομένου ότι το σημείο εκκίνησης της παγκόσμιας ανάπτυξης δεν ήταν και το καλύτερο δυνατό.
Είναι 100% βέβαιο ότι οι μεγάλες διαταραχές στην οικονομική δραστηριότητα θα δημιουργήσουν έντονες επιπτώσεις στην παγκόσμια ανάπτυξη το 1ο τρίμηνο του 2020.
Το ερώτημα είναι εάν o Covid 19 είναι ένα εξωγενές, μεταβατικό σοκ ή θα αλλάξει ριζικά τον κύκλο από ανοδικό σε καθοδικό αναφέρει η Morgan Stanley.
Κατά τον ανοδικό κύκλο της οικονομίας διεθνώς σημειώθηκαν μια σειρά σοκ στην παγκόσμια οικονομία, που επέδρασαν στην παγκόσμια ανάπτυξη, αλλά στην πραγματικότητα συνέβαλαν στην επέκταση του ανοδικού κύκλου.
Τα 3 βασικά σενάρια
Σενάριο πρώτο - Μικρές πιθανότητες
Να περιοριστεί ο κορωνοιός έως τον Μάρτιο 2020:
Η επιδημία του ιού φθάνει έως στο τέλος Μαρτίου και η διακοπή της παραγωγής περιορίζεται στο α΄ τρίμηνο του 2020.
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής στην Κίνα και την Ασία θα παράσχουν ουσιαστική πολιτική υποστήριξη, ενώ η Κίνα θα επεκτείνει το δημοσιονομικό της έλλειμμα κατά 120 μονάδες βάσης, διατηρώντας το υψηλό έως ότου ανακάμψει η οικονομία.
Η παγκόσμια ανάπτυξη μειώνεται στο 2,5% το 1ο τρίμηνο του 2020 (από 2,9% στο 4ο τρίμηνο του 2019), αλλά ανακάμπτει σημαντικά από το 2ο τρίμηνο του 2020.
Σενάριο δεύτερο – Βασικό
Η επιδείνωση του covid 19 συνεχίζεται και εξαπλώνεται σε νέες γεωγραφικές ζώνες, οπότε αγγίζει το β τρίμηνο του 2020.
Ο κορωνοιός φθάνει στο αποκορύφωμα του τον Μαΐο 2020.
Πλέον η παγκόσμια οικονομία δέχεται συστημικό σοκ επηρεάζοντας την κερδοφορία των επιχειρήσεων σε επιλεγμένους τομείς, αυξάνοντας κατακόρυφα τις χρεοκοπίες.
Αν οι διαταραχές στις αγορές περιουσιακών στοιχείων π.χ. μετοχές επιμένουν και στο 2ο τρίμηνο 2020, μπορεί να καταστεί ο συντριπτικός παράγοντας για την παγκόσμια ανάπτυξη
Ο οικονομικός κύκλος, ο επιχειρηματικός κύκλος θα διαρραγεί το σοκ θα είναι μεγάλο.
Σε απάντηση του σοκ, οι υπεύθυνοι για τη χάραξη πολιτικής σε όλο τον κόσμο θα εντείνουν τα μέτρα μείωσης - με τη δημοσιονομική πολιτική στην Ασία και την Ευρώπη και τη νομισματική πολιτική στις ΗΠΑ να λειτουργούν υποστηρικτικά.
Κατά την Morgan Stanley η FED θα μειώσει 0,25% τα επιτόκια στις 18 Μαρτίου 2020.
Η παγκόσμια ανάπτυξη θα επιβραδυνθεί σε μόλις 2,4% σε ετήσια βάση αλλά θα αυξηθεί από το γ΄ τρίμηνο του 2020.
Σενάριο τρίτο – Απαισιόδοξο
Ο κορωνοιός επιμένει και στο τρίτο τρίμηνο του 2020, αυξάνεται ο κίνδυνος ύφεσης δραματικά παγκοσμίως.
Η οικονομία διεθνώς παραμένει δραματικά καθηλωμένη, όλες οι μεγάλες οικονομίες δέχονται ισχυρό σοκ.
Η Κίνα επιχειρεί να ενεργοποιήσει ξανά την παραγωγή.
Η εκτεταμένη αποδιοργάνωση της οικονομικής δραστηριότητας ζημιώνει την εταιρική κερδοφορία και επιφέρει αύξηση των επιχειρηματικών πιστωτικών κινδύνων και σημαντική συρρίκνωση των χρηματοοικονομικών συνθηκών, γεγονός που επιδεινώνει την επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης.
Οι κεντρικές τράπεζες θα ξεκινήσουν έναν νέο κύκλο χαλάρωσης, με τη δυνατότητα συντονισμένης δράσης.
Αναμένουμε ότι το παγκόσμιο μέσο σταθμισμένο επιτόκιο της νομισματικής πολιτικής θα υποχωρήσει στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2012.
Η Fed επεκτείνει τις μειώσεις από τον Μάρτιο μέχρι τον Ιούνιο 2020 και γίνεται πιο επιθετική με κινήσεις των 0,50%, για να προσεγγίσει τα χαμηλότερα επίπεδα στο γ΄ τρίμηνο του 2020.
Το κυκλικά προσαρμοσμένο πρωτογενές δημοσιονομικό έλλειμμα για τις 4 ισχυρότερες χώρες του πλανήτη διευρύνεται στο 5,1% του ΑΕΠ το 2020 από 4,1% το 2019.
Η παγκόσμια ανάπτυξη παραμένει ασθενής δηλαδή κάτω από 2,5%.
Κατά την Morgan Stanley στην τρέχουσα συγκυρία πιστεύουμε ότι κατευθυνόμαστε προς το σενάριο 2.
Οι μετοχές και οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων, μπορεί να δουν σύντομα κάποιες αναλαμπές κάποια ανοδική αντίδραση αλλά οι αγορές ακόμη δεν έχουν δει τα χαμηλά 2020.
Η πορεία των αγορών και των οικονομιών εξαρτώνται καθοριστικά από την πορεία του covid 19.
Επιδείνωση του covid σημαίνει το χειρότερο σενάριο για αγορές και οικονομίες.
Τιθάσευση της νόσου covid 19 σημαίνει ότι θα αποτραπούν τα χειρότερα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών