Την ίδια στιγμή οι πιθανότητες ύφεσης στην αμερικανική οικονομία για το 2020 έχουν αυξηθεί 90% - Η αμερικανική ανάπτυξη προβλέπεται ότι δραματικά θα μειωθεί.
Η FED θα μειώσει τα επιτόκια στο 0% μέσα στο 2020 για να αντιμετωπίσει την παγκόσμια πρόκληση του κορωνοιού εκτιμάει η αμερικανική επενδυτική τράπεζα J P Morgan και τονίζει ότι η πιθανότητα ύφεσης στις ΗΠΑ έχουν αυξηθεί στο 90%.
Ήδη η FED μείωσε εσπευσμένα τα επιτόκια στο 1% με 1,25% από 1,50% με 1,75% προηγουμένως.
Για το 2020 η J P Morgan βλέπει μηδενικά επιτόκια.
Κατά την J P Morgan λόγω κορωνοιού και ιαπωνοποίησης της παγκόσμιας οικονομίας δεν υπάρχουν επιλογές για την FED, μπορεί να μειώσει τα επιτόκια στο 0% από 1% της τρέχουσας περιόδου ίσως και έως τον Ιούνιο του 2020.
Σε πρόσφατη έκθεση της η J PMorgan υποστήριζε ότι τα επιτόκια των αμερικανικών ομολόγων θα μπορούσαν να μηδενίσουν.
Όμως κατά ένα παράδοξο τρόπο σχεδόν όλες οι επενδυτικές τράπεζες των ΗΠΑ επαινούσαν μέχρι πρότινος την πορεία της αμερικανικής οικονομίας τώρα κατανοούν ότι υπάρχουν προβλήματα.
Να σημειωθεί πάντως ότι το βασικό σενάριο είναι το 10ετές αμερικανικό ομόλογο θα μπορούσε να φθάσει από 0,99% της τρέχουσας περιόδου στο 1,30% έως τα μέσα του 2020 και το 1,60% μέχρι το τέλος του 2020.
Κατά την J P Morgan, «στα μέσα Ιανουαρίου 2020, υποστηρίξαμε ότι τα χαμηλά πραγματικά επιτόκια είναι η κυρίαρχη μακροοικονομική πρόκληση της εποχής μας, καθώς οι αποδόσεις των ομολόγων μειώνονται σε σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα 40 ετών σε όλο τον κόσμο.
Όταν δημοσιεύσαμε την έκθεσή μας θέτοντας το ερώτημα τι γίνεται αν οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων φτάσουν στο μηδέν η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου ήταν 1,80%.
Εβδομάδες αργότερα, καθώς οι φόβοι του COVID-19 εξαπλώνονται στον υπόλοιπο κόσμο οι αποδόσεις των 10 ετών ομολόγων του αμερικανικού δημόσιου έφτασαν σε ιστορικό χαμηλό ρεκόρ 0,99% στις 4 Μαρτίου 2020.
Η τιμολόγηση της αγοράς αντικατοπτρίζει τις αρνητικές παραμέτρους της χρηματοπιστωτικής αγοράς με πολλές αγορές μετοχών να αντιμετωπίζουν πριν μια εβδομάδα κραχ που είχαν να δουν πάνω από μια 10ετία.
Την περασμένη εβδομάδα, ο πρόεδρος της Fed, Jerome Powell, αναγνώρισε σιωπηρά ότι η τρέχουσα πολιτική της Fed μπορεί να μην είναι πλέον κατάλληλη και ότι η επιστροφή σε χαμηλά επιτόκια – δεν αποκλείονται και τα μηδενικά επιτόκια – θα πρέπει να εξεταστεί.
Μετά την μείωση των επιτοκίων από την FED κατά 0,50% στο 1% από 1,5% θα ακολουθήσει μια ακόμη μείωση 0,25% τον Απρίλιο 2020.
Επίσης θα υπάρξει μείωση 0,25% από την Τράπεζα της Αγγλίας (BoE) το αργότερο στις 26 Μαρτίου.
Οι αγορές θεωρούν ότι μέχρι τα μέσα του 2021 τα επιτόκια της FED θα είναι στο 0,50%.
Οι 13 από τις 22 κεντρικές τράπεζες των αναδυόμενων αγορών θα μειώσουν εκ νέου τα επιτόκια τους.
Εάν η FED έχει σχεδιάσει μηδενικά επιτόκια τότε θα πρέπει να εξεταστούν πλήθος επιλογών και παραμέτρων.
Πάντως δεν μπορεί να αποκλειστεί η FED να μειώσει στο 0% τα επιτόκια με την πιθανότητα να βρίσκεται στο 0%.
Την ίδια στιγμή οι πιθανότητες ύφεσης στην αμερικανική οικονομία για το 2020 έχουν αυξηθεί 90%.
Η αμερικανική ανάπτυξη προβλέπεται ότι δραματικά θα μειωθεί.
Η αμερικανική οικονομία στο βασικό σενάριο θα αποφύγει την ύφεση το 2020, αλλά θα πλησιάσει πολύ ακόμη και στο βασικό σενάριο.
Κατά την J P Morgan οι ΗΠΑ θα σημειώσουν αύξησης στο ΑΕΠ 0,5% το α ' τρίμηνο του 2020, ακολουθούμενη από ανάκαμψη στο 2,25% το 2ο τρίμηνο 2020 με στόχο ετήσια πρόβλεψη ανάπτυξης 1,4% στο βασικό σενάριο.
Ωστόσο, δεδομένου του αυξανόμενου κινδύνου για μηδενικά επιτόκια το 2020, δεν αποκλείεται η πορεία της αμερικανικής οικονομίας να κινηθεί χαμηλότερα από το βασικό σενάριο.
www.bankingnews.gr
Ήδη η FED μείωσε εσπευσμένα τα επιτόκια στο 1% με 1,25% από 1,50% με 1,75% προηγουμένως.
Για το 2020 η J P Morgan βλέπει μηδενικά επιτόκια.
Κατά την J P Morgan λόγω κορωνοιού και ιαπωνοποίησης της παγκόσμιας οικονομίας δεν υπάρχουν επιλογές για την FED, μπορεί να μειώσει τα επιτόκια στο 0% από 1% της τρέχουσας περιόδου ίσως και έως τον Ιούνιο του 2020.
Σε πρόσφατη έκθεση της η J PMorgan υποστήριζε ότι τα επιτόκια των αμερικανικών ομολόγων θα μπορούσαν να μηδενίσουν.
Όμως κατά ένα παράδοξο τρόπο σχεδόν όλες οι επενδυτικές τράπεζες των ΗΠΑ επαινούσαν μέχρι πρότινος την πορεία της αμερικανικής οικονομίας τώρα κατανοούν ότι υπάρχουν προβλήματα.
Να σημειωθεί πάντως ότι το βασικό σενάριο είναι το 10ετές αμερικανικό ομόλογο θα μπορούσε να φθάσει από 0,99% της τρέχουσας περιόδου στο 1,30% έως τα μέσα του 2020 και το 1,60% μέχρι το τέλος του 2020.
Κατά την J P Morgan, «στα μέσα Ιανουαρίου 2020, υποστηρίξαμε ότι τα χαμηλά πραγματικά επιτόκια είναι η κυρίαρχη μακροοικονομική πρόκληση της εποχής μας, καθώς οι αποδόσεις των ομολόγων μειώνονται σε σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα 40 ετών σε όλο τον κόσμο.
Όταν δημοσιεύσαμε την έκθεσή μας θέτοντας το ερώτημα τι γίνεται αν οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων φτάσουν στο μηδέν η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου ήταν 1,80%.
Εβδομάδες αργότερα, καθώς οι φόβοι του COVID-19 εξαπλώνονται στον υπόλοιπο κόσμο οι αποδόσεις των 10 ετών ομολόγων του αμερικανικού δημόσιου έφτασαν σε ιστορικό χαμηλό ρεκόρ 0,99% στις 4 Μαρτίου 2020.
Η τιμολόγηση της αγοράς αντικατοπτρίζει τις αρνητικές παραμέτρους της χρηματοπιστωτικής αγοράς με πολλές αγορές μετοχών να αντιμετωπίζουν πριν μια εβδομάδα κραχ που είχαν να δουν πάνω από μια 10ετία.
Την περασμένη εβδομάδα, ο πρόεδρος της Fed, Jerome Powell, αναγνώρισε σιωπηρά ότι η τρέχουσα πολιτική της Fed μπορεί να μην είναι πλέον κατάλληλη και ότι η επιστροφή σε χαμηλά επιτόκια – δεν αποκλείονται και τα μηδενικά επιτόκια – θα πρέπει να εξεταστεί.
Μετά την μείωση των επιτοκίων από την FED κατά 0,50% στο 1% από 1,5% θα ακολουθήσει μια ακόμη μείωση 0,25% τον Απρίλιο 2020.
Επίσης θα υπάρξει μείωση 0,25% από την Τράπεζα της Αγγλίας (BoE) το αργότερο στις 26 Μαρτίου.
Οι αγορές θεωρούν ότι μέχρι τα μέσα του 2021 τα επιτόκια της FED θα είναι στο 0,50%.
Οι 13 από τις 22 κεντρικές τράπεζες των αναδυόμενων αγορών θα μειώσουν εκ νέου τα επιτόκια τους.
Εάν η FED έχει σχεδιάσει μηδενικά επιτόκια τότε θα πρέπει να εξεταστούν πλήθος επιλογών και παραμέτρων.
Πάντως δεν μπορεί να αποκλειστεί η FED να μειώσει στο 0% τα επιτόκια με την πιθανότητα να βρίσκεται στο 0%.
Την ίδια στιγμή οι πιθανότητες ύφεσης στην αμερικανική οικονομία για το 2020 έχουν αυξηθεί 90%.
Η αμερικανική ανάπτυξη προβλέπεται ότι δραματικά θα μειωθεί.
Η αμερικανική οικονομία στο βασικό σενάριο θα αποφύγει την ύφεση το 2020, αλλά θα πλησιάσει πολύ ακόμη και στο βασικό σενάριο.
Κατά την J P Morgan οι ΗΠΑ θα σημειώσουν αύξησης στο ΑΕΠ 0,5% το α ' τρίμηνο του 2020, ακολουθούμενη από ανάκαμψη στο 2,25% το 2ο τρίμηνο 2020 με στόχο ετήσια πρόβλεψη ανάπτυξης 1,4% στο βασικό σενάριο.
Ωστόσο, δεδομένου του αυξανόμενου κινδύνου για μηδενικά επιτόκια το 2020, δεν αποκλείεται η πορεία της αμερικανικής οικονομίας να κινηθεί χαμηλότερα από το βασικό σενάριο.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών