Η JPMorgan πάντως αναφέρει ότι η κρίση του COVID-19 θα προκαλέσει κρίση ρευστότητας.
Κρίση ρευστότητας θα χτυπήσει το παγκόσμιο τραπεζικό σύστημα προειδοποιεί η αμερικανική επενδυτική τράπεζα J P Morgan.
Η συνεχιζόμενη κρίση ρευστότητας αρχίζει να γίνεται πλέον πολύ περίεργη, καθώς σημαίνει ότι τα χαμηλά επιτόκια παρέμβασης των κεντρικών τραπεζών δεν έχουν ξεκλειδώσει πρόσθετη χρηματοδότηση, αλλά το πρόβλημα χειροτέρεψε και τώρα οι τράπεζες και οι traders βλέπουν ότι η μόνη λύση είναι η συνεχής παροχή ρευστότητας.
Η «κορωνο-ύφεση» στην παγκόσμια οικονομία ή η ύφεση στην διεθνή οικονομία που προκαλεί ο κορωνοιός προέτρεψε την Credit Suisse να δημοσιεύσει μια δυσοίωνη εκτίμηση στο μέτωπο της ρευστότητας, οι κεντρικές τράπεζες πρέπει να συνδυάσουν μειώσεις επιτοκίων με ανοιχτές γραμμές ρευστότητα, συνεχείς γραμμές repos και ποσοτική χαλάρωση.
Κατά την Credit Suisse μια χιονοστιβάδα ρευστότητας έρχεται για να αποτρέψει μια συντριβή της αγοράς
Η JPMorgan πάντως αναφέρει ότι η κρίση του COVID-19 θα προκαλέσει κρίση ρευστότητας.
Η Fed πρέπει τώρα να προχωρήσει για να αποτρέψει ένα «καταστροφικό» πιστωτικό γεγονός, καθώς η μεγάλη αύξηση του δείκτη φόβου VIX, μπορεί να οδηγήσει στην κατάρρευση όχι μόνο της αγοράς ομολόγων junk, αλλά να προκαλέσει ένα κύμα υποβαθμίσεων ακόμη και στα ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας BBB, οδηγώντας την αμερικανική οικονομία σε βαθειά κρίση.
Οι άγγελοι πέφτουν και ένα σενάριο είναι τρισεκατομμύρια ομόλογα επενδυτικού βαθμού ξαφνικά υποβαθμίζονται σε σκουπίδια σε junk bond.
H J P Morgan υποστηρίζει ότι οι διαταραχές στην παγκόσμια αλυσίδα εφοδιασμού από την κρίση του COVID-19 ήδη δημιουργούν προβλήματα ταμειακών ροών για ορισμένες επιχειρήσεις, ιδίως σε μικρότερες επιχειρήσεις, και εκείνες που ανήκουν σε κλάδους που πλήττονται περισσότερο από την κρίση, όπως ταξίδια, μεταφορές, αναψυχή, διαμονή.
Οι κεντρικές τράπεζες και οι κυβερνήσεις ήδη υπονοούν μέτρα με στόχο την παροχή πιστωτικής υποστήριξης.
Η FED θα μπορούσε να αγοράσει π.χ. και μετοχές.
Ο Διοικητής της Τράπεζας της Αγγλίας υπογράμμισε ότι η BoE θα μπορούσε να εμπλακεί στην παροχή χρηματοδότησης της αλυσίδας εφοδιασμού.
Αν όμως η πιστωτική στήριξη από τις κεντρικές τράπεζες ή και τις κυβερνήσεις είναι ευρύτατη, γρήγορη και άμεση, ίσως να επιταχύνουν το τέλος του ανοδικού κύκλου και ένα σοκ υποβαθμίσεων να πλήξει τον πλανήτη σύμφωνα με την JPMorgan.
Τι θα συμβεί εάν ομόλογα αξίας τρισεκατομμυρίων πιστοληπτικής διαβάθμισης BBB- δηλαδή ομόλογα με την χαμηλότερη βαθμολογία επενδυτικού βαθμού= πρόκειται να υποβαθμιστούν σε σκουπίδια, το κραχ στις αγορές θα είναι βιβλικό.
Σύμφωνα με την JPMorgan , ο αριθμός των αγγέλων που έπεσαν αυξήθηκε απότομα μετά τις 5 Φεβρουαρίου.
Οι άγγελοι που έπεσαν το 2020 είναι 36 όχι πολύ μακριά από τα προηγούμενα υψηλά των 40 στην κρίση του 2015.
Ο κίνδυνος κατάρρευσης πολλών αγορών ομολόγων είναι μεγάλος.
Όμως εάν το Brent βυθιστεί στην χαμηλή τιμή των 30 ευρώ ή χαμηλότερα τώρα που η Σαουδική Αραβία έχει προκαλέσει πόλεμο τιμών κάπως η κατάσταση μπορεί να περιοριστεί.
Αυτό που είναι ιδιαίτερα ανησυχητικό είναι ότι οι αρνητικές συνέπειες των υποβαθμίσεων ομολόγων και οι άγγελοι που έπεσαν δημιουργούν σκηνικό αυτοεκπληρούμενης προφητείας.
Δικαιολογούνται οι μαζικές υποβαθμίσεις κρατικών ομολόγων;
Η απάντηση της J P Morgan είναι ναι δικαιολογούνται λόγω όχι μόνο του κορωνοιού αλλά και της κόπωσης στην παγκόσμια οικονομία προ κορωνοιού
Η μόχλευση των εταιριών έχει δραματικά αυξηθεί και αυτός θα είναι ένας επιπλέον λόγος για το κραχ της αγοράς.
Η J P Morgan αναφέρει ότι τις τελευταίες εβδομάδες παρατηρήθηκαν προβλήματα ρευστότητας στις αμερικανικές τράπεζες και η παράμετρος αυτή υποχρέωσε την FED να ξεκινήσει συναλλαγές στην Repo αγορά, προάγγελος της κρίσης που θα ξεσπάσει αναπόφευκτα.
Η πρόσφατη αύξηση στις πράξεις repos της Fed δείχνει ότι το stress της αγοράς των τελευταίων δύο εβδομάδων αυξάνει τη συνολική ανάγκη των τραπεζών για αυξημένα αποθέματα ρευστότητας.
Σε ένα αρνητικό σενάριο εάν το σοκ του κορωνοιού αγγίξει την ρευστότητα το κραχ στις αγορές μετοχών θα είναι βιβλικό.
www.bankingnews.gr
Η συνεχιζόμενη κρίση ρευστότητας αρχίζει να γίνεται πλέον πολύ περίεργη, καθώς σημαίνει ότι τα χαμηλά επιτόκια παρέμβασης των κεντρικών τραπεζών δεν έχουν ξεκλειδώσει πρόσθετη χρηματοδότηση, αλλά το πρόβλημα χειροτέρεψε και τώρα οι τράπεζες και οι traders βλέπουν ότι η μόνη λύση είναι η συνεχής παροχή ρευστότητας.
Η «κορωνο-ύφεση» στην παγκόσμια οικονομία ή η ύφεση στην διεθνή οικονομία που προκαλεί ο κορωνοιός προέτρεψε την Credit Suisse να δημοσιεύσει μια δυσοίωνη εκτίμηση στο μέτωπο της ρευστότητας, οι κεντρικές τράπεζες πρέπει να συνδυάσουν μειώσεις επιτοκίων με ανοιχτές γραμμές ρευστότητα, συνεχείς γραμμές repos και ποσοτική χαλάρωση.
Κατά την Credit Suisse μια χιονοστιβάδα ρευστότητας έρχεται για να αποτρέψει μια συντριβή της αγοράς
Η JPMorgan πάντως αναφέρει ότι η κρίση του COVID-19 θα προκαλέσει κρίση ρευστότητας.
Η Fed πρέπει τώρα να προχωρήσει για να αποτρέψει ένα «καταστροφικό» πιστωτικό γεγονός, καθώς η μεγάλη αύξηση του δείκτη φόβου VIX, μπορεί να οδηγήσει στην κατάρρευση όχι μόνο της αγοράς ομολόγων junk, αλλά να προκαλέσει ένα κύμα υποβαθμίσεων ακόμη και στα ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας BBB, οδηγώντας την αμερικανική οικονομία σε βαθειά κρίση.
Οι άγγελοι πέφτουν και ένα σενάριο είναι τρισεκατομμύρια ομόλογα επενδυτικού βαθμού ξαφνικά υποβαθμίζονται σε σκουπίδια σε junk bond.
H J P Morgan υποστηρίζει ότι οι διαταραχές στην παγκόσμια αλυσίδα εφοδιασμού από την κρίση του COVID-19 ήδη δημιουργούν προβλήματα ταμειακών ροών για ορισμένες επιχειρήσεις, ιδίως σε μικρότερες επιχειρήσεις, και εκείνες που ανήκουν σε κλάδους που πλήττονται περισσότερο από την κρίση, όπως ταξίδια, μεταφορές, αναψυχή, διαμονή.
Οι κεντρικές τράπεζες και οι κυβερνήσεις ήδη υπονοούν μέτρα με στόχο την παροχή πιστωτικής υποστήριξης.
Η FED θα μπορούσε να αγοράσει π.χ. και μετοχές.
Ο Διοικητής της Τράπεζας της Αγγλίας υπογράμμισε ότι η BoE θα μπορούσε να εμπλακεί στην παροχή χρηματοδότησης της αλυσίδας εφοδιασμού.
Αν όμως η πιστωτική στήριξη από τις κεντρικές τράπεζες ή και τις κυβερνήσεις είναι ευρύτατη, γρήγορη και άμεση, ίσως να επιταχύνουν το τέλος του ανοδικού κύκλου και ένα σοκ υποβαθμίσεων να πλήξει τον πλανήτη σύμφωνα με την JPMorgan.
Τι θα συμβεί εάν ομόλογα αξίας τρισεκατομμυρίων πιστοληπτικής διαβάθμισης BBB- δηλαδή ομόλογα με την χαμηλότερη βαθμολογία επενδυτικού βαθμού= πρόκειται να υποβαθμιστούν σε σκουπίδια, το κραχ στις αγορές θα είναι βιβλικό.
Σύμφωνα με την JPMorgan , ο αριθμός των αγγέλων που έπεσαν αυξήθηκε απότομα μετά τις 5 Φεβρουαρίου.
Οι άγγελοι που έπεσαν το 2020 είναι 36 όχι πολύ μακριά από τα προηγούμενα υψηλά των 40 στην κρίση του 2015.
Ο κίνδυνος κατάρρευσης πολλών αγορών ομολόγων είναι μεγάλος.
Όμως εάν το Brent βυθιστεί στην χαμηλή τιμή των 30 ευρώ ή χαμηλότερα τώρα που η Σαουδική Αραβία έχει προκαλέσει πόλεμο τιμών κάπως η κατάσταση μπορεί να περιοριστεί.
Αυτό που είναι ιδιαίτερα ανησυχητικό είναι ότι οι αρνητικές συνέπειες των υποβαθμίσεων ομολόγων και οι άγγελοι που έπεσαν δημιουργούν σκηνικό αυτοεκπληρούμενης προφητείας.
Δικαιολογούνται οι μαζικές υποβαθμίσεις κρατικών ομολόγων;
Η απάντηση της J P Morgan είναι ναι δικαιολογούνται λόγω όχι μόνο του κορωνοιού αλλά και της κόπωσης στην παγκόσμια οικονομία προ κορωνοιού
Η μόχλευση των εταιριών έχει δραματικά αυξηθεί και αυτός θα είναι ένας επιπλέον λόγος για το κραχ της αγοράς.
Η J P Morgan αναφέρει ότι τις τελευταίες εβδομάδες παρατηρήθηκαν προβλήματα ρευστότητας στις αμερικανικές τράπεζες και η παράμετρος αυτή υποχρέωσε την FED να ξεκινήσει συναλλαγές στην Repo αγορά, προάγγελος της κρίσης που θα ξεσπάσει αναπόφευκτα.
Η πρόσφατη αύξηση στις πράξεις repos της Fed δείχνει ότι το stress της αγοράς των τελευταίων δύο εβδομάδων αυξάνει τη συνολική ανάγκη των τραπεζών για αυξημένα αποθέματα ρευστότητας.
Σε ένα αρνητικό σενάριο εάν το σοκ του κορωνοιού αγγίξει την ρευστότητα το κραχ στις αγορές μετοχών θα είναι βιβλικό.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών