Phoenix Capital: Γιατί πλέον είναι ανήμπορη η Fed
Η Fed βρίσκεται τώρα σε πολύ σοβαρό πρόβλημα.
Η Fed περιόρισε τα επιτόκιά της ουσιαστικά στο 0% (εύρος 0% - 0,25%), στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2015, ενώ έθεσε σε κίνηση ένα τεράστιο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης ύψους 700 δισ. δολαρίων.
Οι αγορές αξιολόγησαν τις κινήσεις της FED ως ενδείξεις πανικού, ανέδειξε το πρόβλημα ρευστότητας στην διατραπεζική αλλά και στα κρατικά ομόλογα.
Μετά από κάθε παρέμβαση της FED η Wall καταρρέει αναφέρει σε report της η εταιρία παροχής επενδυτικών συμβουλών Phoenix Capital.
Με άλλα λόγια η Fed έχει εξαπολύσει πυρηνικά όπλα με τη νομισματική πολιτική... και η Wall Street εξακολουθεί να καταρρέει.
Τις τελευταίες δύο εβδομάδες, η Fed έχει:
1) Μειώσει τα επιτόκια από 1,25% στο μηδέν.
2) Ξεκίνησε ένα πρόγραμμα επαναγοράς repos αξίας 1,5 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.
3) Ξεκίνησε ένα πρόγραμμα QE ύψους 700 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Και Κανένα από αυτά τα στοιχεία δεν σταμάτησε την κατάρρευση της αγοράς.
Η Fed αντιμετωπίζει την τέλεια καταιγίδα κρίσεων.
Η Fed αντιμετωπίζει:
1) Οικονομική ύφεση που προκλήθηκε από μια πανδημία.
2) Μια κρίση εταιρικού χρέους με ομόλογα αξίας περίπου 4 τρισεκατομμύρια δολαρίων σε κίνδυνο.
Σχετικά με το #1, η πανδημία του κορωνοϊού είχε ως αποτέλεσμα την παύση της παγκόσμιας οικονομίας.
Οι τελευταίοι αριθμοί από την Κίνα δείχνουν την κατάρρευση της οικονομικής δραστηριότητας.
Οι ΗΠΑ κατευθύνονται προς τα εκεί.
Ο τζίρος των εστιατορίων μειώθηκε κατά περίπου 30% + την τελευταία εβδομάδα (60% σε ορισμένες αγορές).
Όλα τα γεγονότα (αθλητικά, μουσικά) ακυρώνονται.
Και οι άνθρωποι μένουν σπίτι παρά να βγουν έξω και να ξοδέψουν χρήματα.
Η Fed δεν μπορεί να κάνει τίποτα για να σταματήσει αυτό.
Καμία μείωση των επιτοκίων από την Fed δεν θα κάνει τους ανθρώπους να θέλουν να βγουν έξω και να ξοδέψουν χρήματα εάν η χώρα βρίσκεται σε κατάσταση έκτακτης ανάγκης/αντιμετωπίζει κρίση υγείας που προκαλείται από την πανδημία.
Αυτό με τη σειρά του προκαλεί το #2, μια κρίση εταιρικού χρέους με ομόλογα αξίας περίπου 4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων σε κίνδυνο.
Από το 2008, οι αμερικανικές εταιρείες έχουν εκδώσει ένα υπέρογκο ποσό χρέους, που πολλές φορές τα αντληθέντα κεφάλαια χρησιμοποιήθηκαν από τις εταιρίες για επαναγορές ιδίων μετοχών τους.
Σκεφτείτε ότι χρειάστηκαν 50 χρόνια για την αγορά εταιρικών ομολόγων των ΗΠΑ να διαμορφωθεί στα 4 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Έχει υποδιπλασιαστεί στα10 τρισεκατομμύρια δολάρια από το 2008.
Ο οικονομικός αντίκτυπος του κορωνοϊού έχει φέρει την εν λόγω αγορά υπό συστημική πίεση.
Με τις εταιρικές πωλήσεις να υποχωρούν, οι εταιρείες θα έχουν ξαφνικά πολύ λιγότερα χρήματα για να προχωρήσουν σε αποπληρωμές των χρεών τους.
Όπως μπορείτε να δείτε στο παρακάτω διάγραμμα, η «bull market» των ομολόγων junk τελείωσε.
Αν βγούμε από την κατώτερη κόκκινη γραμμή, εισερχόμαστε σε μια συστημική κρίση για το εταιρικό χρέος.
Και ειλικρινά, η Fed δεν μπορεί να κάνει τίποτα γι 'αυτό.
Η αγορά του εταιρικού χρέους είναι φούσκα 10 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, εκ των οποίων τα 1,5 τρισεκατομμύρια δολάρια είναι junk και άλλα 4 τρισεκατομμύρια δολάρια απέχουν μόνο ένα βήμα από το να υποβαθμιστούν σε junk.
Και σε αντίθεση με τις υποθήκες ή τα repos, η Fed δεν μπορεί να αγοράσει εταιρικά ομόλογα.
Εκτός αν το Κογκρέσο αλλάξει το νόμο λειτουργίας της Federal Reserve.
Γιατί είναι σημαντικό αυτό;
Επειδή τα εταιρικά ομόλογα οδηγούν τις μετοχές.
Με απλά λόγια, η επόμενη κρίση είναι εδώ.
Ο κορωνοϊός έχει σπάσει τη φούσκα όλων των περιουσιακών στοιχείων.
Και βρισκόμαστε σε μια άλλη κατάρρευση τύπου του 2008, ή ίσως κάτι χειρότερο.
www.bankingnews.gr
Η Fed περιόρισε τα επιτόκιά της ουσιαστικά στο 0% (εύρος 0% - 0,25%), στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2015, ενώ έθεσε σε κίνηση ένα τεράστιο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης ύψους 700 δισ. δολαρίων.
Οι αγορές αξιολόγησαν τις κινήσεις της FED ως ενδείξεις πανικού, ανέδειξε το πρόβλημα ρευστότητας στην διατραπεζική αλλά και στα κρατικά ομόλογα.
Μετά από κάθε παρέμβαση της FED η Wall καταρρέει αναφέρει σε report της η εταιρία παροχής επενδυτικών συμβουλών Phoenix Capital.
Με άλλα λόγια η Fed έχει εξαπολύσει πυρηνικά όπλα με τη νομισματική πολιτική... και η Wall Street εξακολουθεί να καταρρέει.
Τις τελευταίες δύο εβδομάδες, η Fed έχει:
1) Μειώσει τα επιτόκια από 1,25% στο μηδέν.
2) Ξεκίνησε ένα πρόγραμμα επαναγοράς repos αξίας 1,5 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.
3) Ξεκίνησε ένα πρόγραμμα QE ύψους 700 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Και Κανένα από αυτά τα στοιχεία δεν σταμάτησε την κατάρρευση της αγοράς.
Η Fed αντιμετωπίζει την τέλεια καταιγίδα κρίσεων.
Η Fed αντιμετωπίζει:
1) Οικονομική ύφεση που προκλήθηκε από μια πανδημία.
2) Μια κρίση εταιρικού χρέους με ομόλογα αξίας περίπου 4 τρισεκατομμύρια δολαρίων σε κίνδυνο.
Σχετικά με το #1, η πανδημία του κορωνοϊού είχε ως αποτέλεσμα την παύση της παγκόσμιας οικονομίας.
Οι τελευταίοι αριθμοί από την Κίνα δείχνουν την κατάρρευση της οικονομικής δραστηριότητας.
Οι ΗΠΑ κατευθύνονται προς τα εκεί.
Ο τζίρος των εστιατορίων μειώθηκε κατά περίπου 30% + την τελευταία εβδομάδα (60% σε ορισμένες αγορές).
Όλα τα γεγονότα (αθλητικά, μουσικά) ακυρώνονται.
Και οι άνθρωποι μένουν σπίτι παρά να βγουν έξω και να ξοδέψουν χρήματα.
Η Fed δεν μπορεί να κάνει τίποτα για να σταματήσει αυτό.
Καμία μείωση των επιτοκίων από την Fed δεν θα κάνει τους ανθρώπους να θέλουν να βγουν έξω και να ξοδέψουν χρήματα εάν η χώρα βρίσκεται σε κατάσταση έκτακτης ανάγκης/αντιμετωπίζει κρίση υγείας που προκαλείται από την πανδημία.
Αυτό με τη σειρά του προκαλεί το #2, μια κρίση εταιρικού χρέους με ομόλογα αξίας περίπου 4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων σε κίνδυνο.
Από το 2008, οι αμερικανικές εταιρείες έχουν εκδώσει ένα υπέρογκο ποσό χρέους, που πολλές φορές τα αντληθέντα κεφάλαια χρησιμοποιήθηκαν από τις εταιρίες για επαναγορές ιδίων μετοχών τους.
Σκεφτείτε ότι χρειάστηκαν 50 χρόνια για την αγορά εταιρικών ομολόγων των ΗΠΑ να διαμορφωθεί στα 4 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Έχει υποδιπλασιαστεί στα10 τρισεκατομμύρια δολάρια από το 2008.
Ο οικονομικός αντίκτυπος του κορωνοϊού έχει φέρει την εν λόγω αγορά υπό συστημική πίεση.
Με τις εταιρικές πωλήσεις να υποχωρούν, οι εταιρείες θα έχουν ξαφνικά πολύ λιγότερα χρήματα για να προχωρήσουν σε αποπληρωμές των χρεών τους.
Όπως μπορείτε να δείτε στο παρακάτω διάγραμμα, η «bull market» των ομολόγων junk τελείωσε.
Αν βγούμε από την κατώτερη κόκκινη γραμμή, εισερχόμαστε σε μια συστημική κρίση για το εταιρικό χρέος.
Και ειλικρινά, η Fed δεν μπορεί να κάνει τίποτα γι 'αυτό.
Η αγορά του εταιρικού χρέους είναι φούσκα 10 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, εκ των οποίων τα 1,5 τρισεκατομμύρια δολάρια είναι junk και άλλα 4 τρισεκατομμύρια δολάρια απέχουν μόνο ένα βήμα από το να υποβαθμιστούν σε junk.
Και σε αντίθεση με τις υποθήκες ή τα repos, η Fed δεν μπορεί να αγοράσει εταιρικά ομόλογα.
Εκτός αν το Κογκρέσο αλλάξει το νόμο λειτουργίας της Federal Reserve.
Γιατί είναι σημαντικό αυτό;
Επειδή τα εταιρικά ομόλογα οδηγούν τις μετοχές.
Με απλά λόγια, η επόμενη κρίση είναι εδώ.
Ο κορωνοϊός έχει σπάσει τη φούσκα όλων των περιουσιακών στοιχείων.
Και βρισκόμαστε σε μια άλλη κατάρρευση τύπου του 2008, ή ίσως κάτι χειρότερο.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών