Σε παγίδα ρευστότητας οι ΗΠΑ
Στα χρέη έχει βυθίσει τις ΗΠΑ η πανδημία του κορωνοϊού, απειλώντας να αλλάξει ραγδαία το οικονομικό της status quo.
Το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ ανακοίνωσε σήμερα Δευτέρα 4 Μαΐου την πρόθεσή του να βγει στις αγορές να συγκεντρώσει το ποσό ρεκόρ των 3 τρισεκ. δολαρίων το 2ο τρίμηνο του 2020, προκειμένου να υλοποιήσουν το πρόγραμμα στήριξης της οικονομίας.
Το τεράστιο πρόγραμμα στήριξης της οικονομίας που ανακοίνωσε ο πρόεδρος Trump, ωθεί το υπουργείο Οικονομικών να προβεί στην έκδοση ομολόγων προκειμένου να συγκεντρώσουν τα 3 τρισεκ. δολάρια που χρειάζεται η οικονομία το β' τρίμηνο.
«Η ανάγκη δανεισμού του ποσού αυτού για το δεύτερο τρίμηνο και η πρόβλεψη, πως το γ' τρίμηνο θα χρειαστούν άλλα 677 δισεκ. δολαρίων να στηρίξουν το πρόγραμμα CARES του προέδρου Trump, οφείλεται στον αντίκτυπο της επιδημίας COVID-19, στις δαπάνες που επιβάλλει η νέα νομοθεσία για την παροχή βοήθειας, αλλά και στη μείωση των φορολογικών εισπράξεων, συμπεριλαμβανομένης της αναβολής καταβολής ατομικών και επιχειρηματικών φόρων από τον Απρίλιο έως τον Ιούνιο ή και τον Ιούλιο, και αύξηση του υποτιθέμενου τέλους του ισοζυγίου ταμειακών διαθεσίμων του Ιουνίου», ανέφερε η δήλωση του υπουργείου.
Ωστόσο, ποτέ οι συνθήκες δεν ήταν ευνοϊκότερες για την αύξηση χρέους.
Τα επιτόκια παραμένουν χαμηλά έως μηδενικά, ενώ ο πληθωρισμός κρίνεται εξαιρετικά συγκρατημένος.
Εάν κρίνουμε τα πράγματα επιφανειακά, η διόγκωση του χρέους αυτή την εποχή δεν είναι ιδιαίτερα αρνητικό γεγονός.
Ωστόσο, ενώ ο καθένας βιάζεται να εξορθολογήσει την ανάγκη ανάληψης τρισεκατομμυρίων, κανείς δεν συζητά τις συνέπειες τέτοιων ενεργειών ή, το πιο σημαντικό, πώς θα αντιστραφεί μια τέτοια διαδικασία.
Το υψηλό δημόσιο χρέος είθισται να οδηγεί σε πληθωριστικές πιέσεις ή σε χρηματοοικονομική κρίση.
«Σε ό,τι αφορά τον πληθωρισμό, δεν σημαίνει απαραίτητα πως τα ποσά που αντλήθηκαν δεν χρησιμοποιήθηκαν σωστά.
Αντίθετα, δεδομένου ότι τα επιτόκια μειώνονταν για 30 χρόνια, σημαίνει ότι δεν βλάπτει τόσο πολύ.
Ωστόσο αυτό δεν καθιστά την κατάσταση εντελώς διαχειρίσιμη, απλώς ο δανεισμός δεν έχει αυξημένο κόστος» υποστηρίζει ο πρώην διευθυντής του Γραφείου Προϋπολογισμού του Κογκρέσου, Doug Elmendorf, ο οποίος τυγχάνει να είναι πρύτανης του Harvard.
Η απλή λογική λέει πως δεν υπάρχει πολύς χρόνος.
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής στις ΗΠΑ, την τελευταία δεκαετία, απέτυχαν να αξιοποιήσουν 34 τρισεκατομμύρια δολάρια, τα σχεδόν μηδενικά επιτόκια και τις αυξήσεις στις τιμές των περιουσιακών στοιχείων, ώστε να αναχρηματοδοτήσουν το σύστημα πρόνοιας, να εξισορροπήσουν τον προϋπολογισμό και να δημιουργήσουν πλεονάσματα.
Αντ’ αυτού, επιδείνωσαν τα ελλείμματα, με αποτέλεσμα η αμερικανική οικονομία να εισέλθει σε ύφεση έχοντας έλλειμμα 2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων και χρέος 24 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.
Τα επόμενα τρίμηνα, οι ΗΠΑ θα αυξήσουν το έλλειμμά τους στα 4 τρισεκατομμύρια δολάρια ενώ το δημόσιο χρέος θα αυξηθεί στα 27 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Το επιτόκιο παραμένει χαμηλό, καθώς είναι συνάρτηση τριών πραγμάτων:
Της οικονομικής ανάπτυξης, των μισθών και του πληθωρισμού.
Η σχέση φαίνεται στο παρακάτω διάγραμμα.
Το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ ανακοίνωσε σήμερα Δευτέρα 4 Μαΐου την πρόθεσή του να βγει στις αγορές να συγκεντρώσει το ποσό ρεκόρ των 3 τρισεκ. δολαρίων το 2ο τρίμηνο του 2020, προκειμένου να υλοποιήσουν το πρόγραμμα στήριξης της οικονομίας.
Το τεράστιο πρόγραμμα στήριξης της οικονομίας που ανακοίνωσε ο πρόεδρος Trump, ωθεί το υπουργείο Οικονομικών να προβεί στην έκδοση ομολόγων προκειμένου να συγκεντρώσουν τα 3 τρισεκ. δολάρια που χρειάζεται η οικονομία το β' τρίμηνο.
«Η ανάγκη δανεισμού του ποσού αυτού για το δεύτερο τρίμηνο και η πρόβλεψη, πως το γ' τρίμηνο θα χρειαστούν άλλα 677 δισεκ. δολαρίων να στηρίξουν το πρόγραμμα CARES του προέδρου Trump, οφείλεται στον αντίκτυπο της επιδημίας COVID-19, στις δαπάνες που επιβάλλει η νέα νομοθεσία για την παροχή βοήθειας, αλλά και στη μείωση των φορολογικών εισπράξεων, συμπεριλαμβανομένης της αναβολής καταβολής ατομικών και επιχειρηματικών φόρων από τον Απρίλιο έως τον Ιούνιο ή και τον Ιούλιο, και αύξηση του υποτιθέμενου τέλους του ισοζυγίου ταμειακών διαθεσίμων του Ιουνίου», ανέφερε η δήλωση του υπουργείου.
Ωστόσο, ποτέ οι συνθήκες δεν ήταν ευνοϊκότερες για την αύξηση χρέους.
Τα επιτόκια παραμένουν χαμηλά έως μηδενικά, ενώ ο πληθωρισμός κρίνεται εξαιρετικά συγκρατημένος.
Εάν κρίνουμε τα πράγματα επιφανειακά, η διόγκωση του χρέους αυτή την εποχή δεν είναι ιδιαίτερα αρνητικό γεγονός.
Ωστόσο, ενώ ο καθένας βιάζεται να εξορθολογήσει την ανάγκη ανάληψης τρισεκατομμυρίων, κανείς δεν συζητά τις συνέπειες τέτοιων ενεργειών ή, το πιο σημαντικό, πώς θα αντιστραφεί μια τέτοια διαδικασία.
Το υψηλό δημόσιο χρέος είθισται να οδηγεί σε πληθωριστικές πιέσεις ή σε χρηματοοικονομική κρίση.
«Σε ό,τι αφορά τον πληθωρισμό, δεν σημαίνει απαραίτητα πως τα ποσά που αντλήθηκαν δεν χρησιμοποιήθηκαν σωστά.
Αντίθετα, δεδομένου ότι τα επιτόκια μειώνονταν για 30 χρόνια, σημαίνει ότι δεν βλάπτει τόσο πολύ.
Ωστόσο αυτό δεν καθιστά την κατάσταση εντελώς διαχειρίσιμη, απλώς ο δανεισμός δεν έχει αυξημένο κόστος» υποστηρίζει ο πρώην διευθυντής του Γραφείου Προϋπολογισμού του Κογκρέσου, Doug Elmendorf, ο οποίος τυγχάνει να είναι πρύτανης του Harvard.
Η απλή λογική λέει πως δεν υπάρχει πολύς χρόνος.
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής στις ΗΠΑ, την τελευταία δεκαετία, απέτυχαν να αξιοποιήσουν 34 τρισεκατομμύρια δολάρια, τα σχεδόν μηδενικά επιτόκια και τις αυξήσεις στις τιμές των περιουσιακών στοιχείων, ώστε να αναχρηματοδοτήσουν το σύστημα πρόνοιας, να εξισορροπήσουν τον προϋπολογισμό και να δημιουργήσουν πλεονάσματα.
Αντ’ αυτού, επιδείνωσαν τα ελλείμματα, με αποτέλεσμα η αμερικανική οικονομία να εισέλθει σε ύφεση έχοντας έλλειμμα 2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων και χρέος 24 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.
Τα επόμενα τρίμηνα, οι ΗΠΑ θα αυξήσουν το έλλειμμά τους στα 4 τρισεκατομμύρια δολάρια ενώ το δημόσιο χρέος θα αυξηθεί στα 27 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Το επιτόκιο παραμένει χαμηλό, καθώς είναι συνάρτηση τριών πραγμάτων:
Της οικονομικής ανάπτυξης, των μισθών και του πληθωρισμού.
Η σχέση φαίνεται στο παρακάτω διάγραμμα.
Δεν αποτελεί έκπληξη ότι, πριν από το 1980, οι ρυθμοί οικονομικής ανάπτυξης αυξήθηκαν καθώς η παραγωγή οδήγησε σε αύξηση των εισοδημάτων και της ζήτησης.
Δεδομένου ότι το χρέος και οι δείκτες χρέους προς εισόδημα ήταν σχετικά μηδενικοί, οι αποταμιεύσεις επανεπενδύθηκαν στην οικονομία.
Ωστόσο, από το 1980, η άποψη της κυβέρνησης ότι το χρέος δεν επηρέαζε την οικονομία, οδήγησε σε 40 χρόνια αποπληθωριστικών πιέσεων, βραδύτερη οικονομική ανάπτυξη και χαμηλότερα επιτόκια.
Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι οι ΗΠΑ έχουν πέσει σε μια «παγίδα ρευστότητας».
Τα χαμηλότερα επιτόκια δεν ενισχύουν την ανάπτυξη και οποιαδήποτε συρρίκνωση της νομισματικής διευκόλυνσης οδηγεί άμεσα σε ύφεση.
Ο πληθωρισμός δεν είναι λύση, καθώς αποτελεί κίνδυνο για τους ομολογιούχους, άρα και για τη δυνατότητα του κράτους να δανείζεται.
Λύση είναι η ανάπτυξη της οικονομίας.
www.bankingnews.gr
Δεδομένου ότι το χρέος και οι δείκτες χρέους προς εισόδημα ήταν σχετικά μηδενικοί, οι αποταμιεύσεις επανεπενδύθηκαν στην οικονομία.
Ωστόσο, από το 1980, η άποψη της κυβέρνησης ότι το χρέος δεν επηρέαζε την οικονομία, οδήγησε σε 40 χρόνια αποπληθωριστικών πιέσεων, βραδύτερη οικονομική ανάπτυξη και χαμηλότερα επιτόκια.
Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι οι ΗΠΑ έχουν πέσει σε μια «παγίδα ρευστότητας».
Τα χαμηλότερα επιτόκια δεν ενισχύουν την ανάπτυξη και οποιαδήποτε συρρίκνωση της νομισματικής διευκόλυνσης οδηγεί άμεσα σε ύφεση.
Ο πληθωρισμός δεν είναι λύση, καθώς αποτελεί κίνδυνο για τους ομολογιούχους, άρα και για τη δυνατότητα του κράτους να δανείζεται.
Λύση είναι η ανάπτυξη της οικονομίας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών