H Fed θα εστιάσει σε νέες δανειοδοτικές διευκολύνσεις, παρά το γεγονός πως τα χειρότερα είναι πίσω μας, αναφέρει η ολλανδική τράπεζα Rabobank
Η Fed πρέπει να δώσει πειστικές απαντήσεις στο ζήτημα των κοινωνικών ανισοτήτων, υποστηρίζει με ανάλυσή της η ολλανδική τράπεζα Rabobank, επισημαίνοντας ότι ήρθε η ώρα να στρέψει το βλέμμα της στην πραγματική οικονομία.
Αναμφίβολα, λοιπόν, όλα τα βλέμματα είναι στραμμένα στον διήμερο γύρο συζητήσεων στο πλαίσιο της Fed, με τον πρόεδρό της Jerome Powell να κλέβει την παράσταση.
Όσα θα ανακοινώσει εκτιμάται πως θα είναι δυσοίωνα και σε απόλυτο συγχρονισμό με τις εκτιμήσεις που παρουσίασαν το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο και η Παγκόσμια Τράπεζα.
Όπως αναμένεται, η Fed θα εστιάσει στο ζήτημα των επιτοκίων και σε νέες δανειοδοτικές διευκολύνσεις, παρά το γεγονός πως τα χειρότερα είναι πίσω μας.
Σε ό,τι αφορά τις αγορές, θα εστιάσουν:
-Στην πιθανότητα υιοθέτησης αρνητικών επιτοκίων.
Η Fed δεν βιάζεται να τροποποιήσει το ύψος του βασικού επιτοκίου.
Ενδεχομένως να υπάρξει κάποια δήλωση ώστε να εξαλειφθούν οι όποιες κερδοσκοπικές φήμες που υφέρπονται περί του εν λόγω θέματος.
Η Rabobank εκτιμά, σε κάθε περίπτωση, πως αρνητικά επιτόκια δεν θα τεθούν προς συζήτηση ούτε ως υπονοούμενο.
-Στον έλεγχο της καμπύλης απόδοσης (Yield Curve Control - YCC).
Ενώ η Fed ανέφερε ότι το YCC δεν θα ανακοινωθεί την Τετάρτη, τα αμερικανικά ΜΜΕ σημειώνουν ότι ενδέχεται να υπάρξει κάποια πρόβλεψη και σχετική ανακοίνωση.
Αυτό αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων να αυξηθούν έτι περαιτέρω.
Επίσης, η προβλεπόμενη επέκταση του ομοσπονδιακού χρέους των ΗΠΑ, βάσει YCC, το προς έκδοση χρέος θα έχει σύντομη λήξη.
Με άλλα λόγια, δεν υπάρχει χώρος για υψηλότερα επιτόκια εφόσον το χρέος δεν μειωθεί.
Σύμφωνα με αυτό το δεδομένο, και εφόσον κάτι τέτοιο δεν προβλέπεται να συμβεί άμεσα, η αγορά ίσως δει τη YCC να κυμαίνεται κάτω από την απόδοση του αμερικανικού δεκαετούς!
-Στον αν η Fed θα κάνει ένα από τα δύο.
Το δομικό επιχείρημα του δολαρίου είναι εν ισχύι, ωστόσο η δυναμική που υπάρχει προμηνύει αρνητικούς ρυθμούς.
Να σημειωθεί πως σε έναν εμπορικό πόλεμο, όπως αυτός που διεξάγεται αυτή τη στιγμή μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας, συμφέρει ένα δυνατό δολάριο, εκτιμά η Rabobank.
-Στο αν η Fed θα κάνει περισσότερα, ενισχύοντας τη φούσκα στη Wall Street.
Εν ολίγοις μένουν πολλά να αποφασιστούν και να ανακοινωθούν.
Όμως πρέπει να επισημανθεί και κάτι ακόμη:
Δεν πρέπει να θρέψει και να θέσει ηθικά διλήμματα.
Πρέπει να αγνοήσει τον πολιτικό παράγοντα.
Η χειραγώγηση (μη κατανεμημένων) τιμών περιουσιακών στοιχείων είναι η καλύτερη βάση για την επίτευξη κοινωνικής δικαιοσύνης;
Σε κάθε περίπτωση πρέπει να πάρει το βλέμμα της από το χρηματιστήριο και να το στρέψει στην πραγματική οικονομία, αίροντας τις κοινωνικές ανισότητες.
www.bankingnews.gr
Αναμφίβολα, λοιπόν, όλα τα βλέμματα είναι στραμμένα στον διήμερο γύρο συζητήσεων στο πλαίσιο της Fed, με τον πρόεδρό της Jerome Powell να κλέβει την παράσταση.
Όσα θα ανακοινώσει εκτιμάται πως θα είναι δυσοίωνα και σε απόλυτο συγχρονισμό με τις εκτιμήσεις που παρουσίασαν το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο και η Παγκόσμια Τράπεζα.
Όπως αναμένεται, η Fed θα εστιάσει στο ζήτημα των επιτοκίων και σε νέες δανειοδοτικές διευκολύνσεις, παρά το γεγονός πως τα χειρότερα είναι πίσω μας.
Σε ό,τι αφορά τις αγορές, θα εστιάσουν:
-Στην πιθανότητα υιοθέτησης αρνητικών επιτοκίων.
Η Fed δεν βιάζεται να τροποποιήσει το ύψος του βασικού επιτοκίου.
Ενδεχομένως να υπάρξει κάποια δήλωση ώστε να εξαλειφθούν οι όποιες κερδοσκοπικές φήμες που υφέρπονται περί του εν λόγω θέματος.
Η Rabobank εκτιμά, σε κάθε περίπτωση, πως αρνητικά επιτόκια δεν θα τεθούν προς συζήτηση ούτε ως υπονοούμενο.
-Στον έλεγχο της καμπύλης απόδοσης (Yield Curve Control - YCC).
Ενώ η Fed ανέφερε ότι το YCC δεν θα ανακοινωθεί την Τετάρτη, τα αμερικανικά ΜΜΕ σημειώνουν ότι ενδέχεται να υπάρξει κάποια πρόβλεψη και σχετική ανακοίνωση.
Αυτό αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων να αυξηθούν έτι περαιτέρω.
Επίσης, η προβλεπόμενη επέκταση του ομοσπονδιακού χρέους των ΗΠΑ, βάσει YCC, το προς έκδοση χρέος θα έχει σύντομη λήξη.
Με άλλα λόγια, δεν υπάρχει χώρος για υψηλότερα επιτόκια εφόσον το χρέος δεν μειωθεί.
Σύμφωνα με αυτό το δεδομένο, και εφόσον κάτι τέτοιο δεν προβλέπεται να συμβεί άμεσα, η αγορά ίσως δει τη YCC να κυμαίνεται κάτω από την απόδοση του αμερικανικού δεκαετούς!
-Στον αν η Fed θα κάνει ένα από τα δύο.
Το δομικό επιχείρημα του δολαρίου είναι εν ισχύι, ωστόσο η δυναμική που υπάρχει προμηνύει αρνητικούς ρυθμούς.
Να σημειωθεί πως σε έναν εμπορικό πόλεμο, όπως αυτός που διεξάγεται αυτή τη στιγμή μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας, συμφέρει ένα δυνατό δολάριο, εκτιμά η Rabobank.
-Στο αν η Fed θα κάνει περισσότερα, ενισχύοντας τη φούσκα στη Wall Street.
Εν ολίγοις μένουν πολλά να αποφασιστούν και να ανακοινωθούν.
Όμως πρέπει να επισημανθεί και κάτι ακόμη:
Δεν πρέπει να θρέψει και να θέσει ηθικά διλήμματα.
Πρέπει να αγνοήσει τον πολιτικό παράγοντα.
Η χειραγώγηση (μη κατανεμημένων) τιμών περιουσιακών στοιχείων είναι η καλύτερη βάση για την επίτευξη κοινωνικής δικαιοσύνης;
Σε κάθε περίπτωση πρέπει να πάρει το βλέμμα της από το χρηματιστήριο και να το στρέψει στην πραγματική οικονομία, αίροντας τις κοινωνικές ανισότητες.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών