Θα υπάρξει μια μέρα που θα μπορέσουμε να αγοράσουμε μετοχές της Apple σε πολύ – πολύ χαμηλότερες τιμές
«Οι βασικές αρχές μπορεί να είναι καλές για το πρώτο 30% ή το πρώτο 50% ή 60% μιας κίνησης, αλλά το τελευταίο 30% μιας μεγάλης αγοράς ταύρων είναι συνήθως μια έκρηξη, όπου η μανία καθοδηγεί τις αποφάσεις» είχε αναφέρει ο Paul Tudor Jones του ομώνυμου hedge fund, αναφέρει το Real Investment Advice.
Από το 1976 όταν η Apple (AAPL) ξεκίνησε στο γκαράζ του Steve Jobs έως το 2019, η αξία της αυξήθηκε σε 1 τρισεκατομμύριο δολάρια στην Wall Street.
Στη συνέχεια, από τις 20 Μαρτίου 2020, που σημειώθηκε το χαμηλό ετών στην Wall λόγω του σοκ του κορωνοιού έως σήμερα, η χρηματιστηριακή αξία της Apple αυξήθηκε κατά 1 τρισεκατομμύριο δολάρια στα 2,31 τρισεκ. δολάρια σήμερα ή 500 δολάρια ανά μετοχή.
Χρειάστηκαν πάνω από 44 χρόνια για να φτάσει το πρώτο τρισεκατομμύριο και 5 μήνες για να φθάσει στο δεύτερο τρισεκατομμύριο.
Η Apple σημείωσε άνοδο 240% από τα χαμηλά του Μαρτίου.
Οι επενδυτές συνήθως επενδύουν σε εταιρείες που έχουν «χαμηλές τιμές».
Με την πάροδο του χρόνου, αυτή η στρατηγική μεταφράζεται συνήθως σε καλύτερη απόδοση της αγοράς και ένα περιθώριο ασφάλειας.
Κατά την άποψή μας, προσφέρει καλύτερο προφίλ κινδύνου / απόδοσης.
Η Apple, ωστόσο είναι κάτι άλλο εκτός από μια επένδυση αξίας. Αυτό το άρθρο παρέχει την ευκαιρία να εξετάσουμε την αποτίμηση της Apple και τις τρέχουσες συνθήκες της αγοράς απέναντι σε μια πάρα πολύ ακριβή εταιρεία όπως η Apple.
Apple Mania
Η Apple αξίζει 1 τρισεκατομμύριο δολάρια, πόσο μάλλον τα 2,31 τρισεκ. στα οποία έφθασε πρόσφατα;
Για να απαντήσουμε σε αυτήν την ερώτηση, μοιραζόμαστε μερικούς δείκτες αποτίμησης και οικονομικές τάσεις.
Χωρίς αμφιβολία, η Apple είναι ακριβή χρησιμοποιώντας αυτές τις ιστορικά αξιόπιστες τεχνικές.
Τα τελευταία δέκα χρόνια, οι πωλήσεις και η αύξηση των εσόδων έχουν επιβραδυνθεί σημαντικά.
Οι πωλήσεις τα τελευταία πέντε χρόνια αυξήθηκαν κατά 3,22% ετησίως, ενώ τα κέρδη κατά 1,82%.
Παρά τις ανησυχητικές τάσεις, η μετοχή έχει σχεδόν τετραπλασιαστεί από το 2015.
Ποια είναι η αξία της Apple;
Χρησιμοποιούμε δύο εσωτερικά μοντέλα ταμειακών ροών για να μας βοηθήσουν να εκτιμήσουμε την αξία της Apple.
Μοντέλο 1 - Το πρώτο μας μοντέλο χρησιμοποιεί την παρούσα αξία των 30 ετών των προβλεπόμενων κερδών για σύγκριση με το τρέχον όριο αγοράς.
Υποθέτουμε έναν ρυθμό αύξησης εσόδων 5%, ο οποίος είναι ταχύτερος από τον ρυθμό 3% των τελευταίων πέντε ετών.
Το μοντέλο 1, υιοθετεί μια αισιόδοξη υπόθεση για τα κέρδη, αποτιμά την τρέχουσα τιμή της μετοχής της Apple με ασφάλιστρο 58% στις μελλοντικές ταμειακές ροές της.
Μοντέλο 2 - Το δεύτερο μοντέλο χρησιμοποιεί προβλεπόμενες ταμειακές ροές αντί για καθαρά κέρδη και παρόμοιες παραδοχές με το πρώτο μοντέλο.
Το μοντέλο 2 είναι πιο ρεαλιστικό, αλλά εξακολουθεί να προσδιορίζει την τρέχουσα τιμή της μετοχής με 15% premium στην αποτίμησή του.
Γιατί κάποιος να αγοράσει μια ακριβή εταιρεία;
Οι αδύναμες τάσεις ανάπτυξης, οι ακριβές αποτιμήσεις και τα οικονομικά μοντέλα δεν έχουν νόημα αν πιστεύει κανείς ότι η Apple μπορεί να αυξήσει τα κέρδη της με πολύ πιο γρήγορους ρυθμούς. Για παράδειγμα, στο πρώτο μας μοντέλο, η Apple αποτιμάται ακριβά εάν μπορεί να αυξήσει τα καθαρά κέρδη 9%.
Κατά την Morgan Stanley μια μετοχή καθορίζει την τύχη της Wall Street και η μετοχή αυτή είναι η Apple.
Έχει ενδιαφέρον το γεγονός ότι οι big 5 δηλαδή Apple, Microsoft, Amazon, Google και Facebook, αντιπροσωπεύουν το 26% του S&P 500.
Αυτές οι 5 κορυφαίες μετοχές στρεβλώνουν τις κινήσεις του συνολικού δείκτη.
Για κάθε 1 δολάριο που τοποθετείται σε καθεμία από αυτές τις κορυφαίες 5 μετοχές, ο αντίκτυπος στον δείκτη είναι ο ίδιος με την τοποθέτηση 1 δολαρίου σε καθεμία από τις υπόλοιπες 394 μετοχές.
Αυτό σαφώς δεν αντικατοπτρίζει την πραγματική αγορά ούτε την οικονομία.
Σε κάποιο σημείο, οι επενδυτές της Apple θα καούν, αυτό διδάσκει η παρελθούσα εμπειρία.
Για τη σωστή διαχείριση του κινδύνου και τον καλό ύπνο τη νύχτα, καθορίζουν αυστηρά όρια πώλησης.
Επιπλέον, παίρνουμε συχνά κέρδη και μειώνουμε την έκθεση όταν η Apple υπερβαίνει σημαντικά κρίσιμα τεχνικά σημεία αντίστασης.
Για παράδειγμα, αυτήν τη στιγμή διατηρούμε μόνο το ήμισυ της αρχικής μας θέσης καθώς η τιμή έχει διασπάσει κρίσιμα τεχνικά σημεία.
Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι βρισκόμαστε στο στάδιο όπου η επενδυτική μανία κυριαρχεί στην bull market
Για να συνεχίσουμε, αποδεχόμαστε τους κινδύνους που υπάρχουν σε ακριβές μετοχές όπως η Apple.
Αυτό το κάνουμε, ωστόσο, με πλήρη γνώση των κινδύνων και εφαρμόζουμε στρατηγικές τακτικής διαχείρισης κινδύνων.
Πιστεύουμε ότι θα υπάρξει μια μέρα που θα μπορέσουμε να αγοράσουμε μετοχές της Apple σε πολύ – πολύ χαμηλότερες τιμές.
www.bankingnews.gr
Από το 1976 όταν η Apple (AAPL) ξεκίνησε στο γκαράζ του Steve Jobs έως το 2019, η αξία της αυξήθηκε σε 1 τρισεκατομμύριο δολάρια στην Wall Street.
Στη συνέχεια, από τις 20 Μαρτίου 2020, που σημειώθηκε το χαμηλό ετών στην Wall λόγω του σοκ του κορωνοιού έως σήμερα, η χρηματιστηριακή αξία της Apple αυξήθηκε κατά 1 τρισεκατομμύριο δολάρια στα 2,31 τρισεκ. δολάρια σήμερα ή 500 δολάρια ανά μετοχή.
Χρειάστηκαν πάνω από 44 χρόνια για να φτάσει το πρώτο τρισεκατομμύριο και 5 μήνες για να φθάσει στο δεύτερο τρισεκατομμύριο.
Η Apple σημείωσε άνοδο 240% από τα χαμηλά του Μαρτίου.
Οι επενδυτές συνήθως επενδύουν σε εταιρείες που έχουν «χαμηλές τιμές».
Με την πάροδο του χρόνου, αυτή η στρατηγική μεταφράζεται συνήθως σε καλύτερη απόδοση της αγοράς και ένα περιθώριο ασφάλειας.
Κατά την άποψή μας, προσφέρει καλύτερο προφίλ κινδύνου / απόδοσης.
Η Apple, ωστόσο είναι κάτι άλλο εκτός από μια επένδυση αξίας. Αυτό το άρθρο παρέχει την ευκαιρία να εξετάσουμε την αποτίμηση της Apple και τις τρέχουσες συνθήκες της αγοράς απέναντι σε μια πάρα πολύ ακριβή εταιρεία όπως η Apple.
Apple Mania
Η Apple αξίζει 1 τρισεκατομμύριο δολάρια, πόσο μάλλον τα 2,31 τρισεκ. στα οποία έφθασε πρόσφατα;
Για να απαντήσουμε σε αυτήν την ερώτηση, μοιραζόμαστε μερικούς δείκτες αποτίμησης και οικονομικές τάσεις.
Χωρίς αμφιβολία, η Apple είναι ακριβή χρησιμοποιώντας αυτές τις ιστορικά αξιόπιστες τεχνικές.
Τα τελευταία δέκα χρόνια, οι πωλήσεις και η αύξηση των εσόδων έχουν επιβραδυνθεί σημαντικά.
Οι πωλήσεις τα τελευταία πέντε χρόνια αυξήθηκαν κατά 3,22% ετησίως, ενώ τα κέρδη κατά 1,82%.
Παρά τις ανησυχητικές τάσεις, η μετοχή έχει σχεδόν τετραπλασιαστεί από το 2015.
Ποια είναι η αξία της Apple;
Χρησιμοποιούμε δύο εσωτερικά μοντέλα ταμειακών ροών για να μας βοηθήσουν να εκτιμήσουμε την αξία της Apple.
Μοντέλο 1 - Το πρώτο μας μοντέλο χρησιμοποιεί την παρούσα αξία των 30 ετών των προβλεπόμενων κερδών για σύγκριση με το τρέχον όριο αγοράς.
Υποθέτουμε έναν ρυθμό αύξησης εσόδων 5%, ο οποίος είναι ταχύτερος από τον ρυθμό 3% των τελευταίων πέντε ετών.
Το μοντέλο 1, υιοθετεί μια αισιόδοξη υπόθεση για τα κέρδη, αποτιμά την τρέχουσα τιμή της μετοχής της Apple με ασφάλιστρο 58% στις μελλοντικές ταμειακές ροές της.
Μοντέλο 2 - Το δεύτερο μοντέλο χρησιμοποιεί προβλεπόμενες ταμειακές ροές αντί για καθαρά κέρδη και παρόμοιες παραδοχές με το πρώτο μοντέλο.
Το μοντέλο 2 είναι πιο ρεαλιστικό, αλλά εξακολουθεί να προσδιορίζει την τρέχουσα τιμή της μετοχής με 15% premium στην αποτίμησή του.
Γιατί κάποιος να αγοράσει μια ακριβή εταιρεία;
Οι αδύναμες τάσεις ανάπτυξης, οι ακριβές αποτιμήσεις και τα οικονομικά μοντέλα δεν έχουν νόημα αν πιστεύει κανείς ότι η Apple μπορεί να αυξήσει τα κέρδη της με πολύ πιο γρήγορους ρυθμούς. Για παράδειγμα, στο πρώτο μας μοντέλο, η Apple αποτιμάται ακριβά εάν μπορεί να αυξήσει τα καθαρά κέρδη 9%.
Κατά την Morgan Stanley μια μετοχή καθορίζει την τύχη της Wall Street και η μετοχή αυτή είναι η Apple.
Έχει ενδιαφέρον το γεγονός ότι οι big 5 δηλαδή Apple, Microsoft, Amazon, Google και Facebook, αντιπροσωπεύουν το 26% του S&P 500.
Αυτές οι 5 κορυφαίες μετοχές στρεβλώνουν τις κινήσεις του συνολικού δείκτη.
Για κάθε 1 δολάριο που τοποθετείται σε καθεμία από αυτές τις κορυφαίες 5 μετοχές, ο αντίκτυπος στον δείκτη είναι ο ίδιος με την τοποθέτηση 1 δολαρίου σε καθεμία από τις υπόλοιπες 394 μετοχές.
Αυτό σαφώς δεν αντικατοπτρίζει την πραγματική αγορά ούτε την οικονομία.
Σε κάποιο σημείο, οι επενδυτές της Apple θα καούν, αυτό διδάσκει η παρελθούσα εμπειρία.
Για τη σωστή διαχείριση του κινδύνου και τον καλό ύπνο τη νύχτα, καθορίζουν αυστηρά όρια πώλησης.
Επιπλέον, παίρνουμε συχνά κέρδη και μειώνουμε την έκθεση όταν η Apple υπερβαίνει σημαντικά κρίσιμα τεχνικά σημεία αντίστασης.
Για παράδειγμα, αυτήν τη στιγμή διατηρούμε μόνο το ήμισυ της αρχικής μας θέσης καθώς η τιμή έχει διασπάσει κρίσιμα τεχνικά σημεία.
Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι βρισκόμαστε στο στάδιο όπου η επενδυτική μανία κυριαρχεί στην bull market
Για να συνεχίσουμε, αποδεχόμαστε τους κινδύνους που υπάρχουν σε ακριβές μετοχές όπως η Apple.
Αυτό το κάνουμε, ωστόσο, με πλήρη γνώση των κινδύνων και εφαρμόζουμε στρατηγικές τακτικής διαχείρισης κινδύνων.
Πιστεύουμε ότι θα υπάρξει μια μέρα που θα μπορέσουμε να αγοράσουμε μετοχές της Apple σε πολύ – πολύ χαμηλότερες τιμές.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών