«Η Fed δίνει τον τόνο στις μεγάλες κεντρικές τράπεζες», δήλωσε ο Piet Christiansen, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της Danske Bank
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα είναι πιθανώς ένα βήμα πιο κοντά στο να στοχεύει σε περιόδους πληθωρισμού πάνω από τον στόχο της τώρα που η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έχει υιοθετήσει αυτήν τη στρατηγική.
Αυτό αναφέρουν οι αναλυτές της Danske Bank, μετά την ανακοίνωση της νέας προσέγγισης της Fed, που παρουσιάστηκε από τον πρόεδρο Jerome Powell την Πέμπτη, και η οποία επιδιώκει πληθωρισμό με μέσο όρο 2% με την πάροδο του χρόνου.
Αυτό θα επέτρεπε την ανοδική σε ένα υψηλότερο ρυθμό πληθωρισμού μετά από περιόδους αδυναμίας, αποφεύγοντας τις πρώιμες αυξήσεις επιτοκίων όταν η αύξηση των τιμών πλησιάζει τον στόχο της.
Η Πρόεδρος Christine Lagarde, θα μπορούσε να βρει δελεαστική την επιλογή αυτή, καθώς αναμένεται η επανεξέταση στρατηγικής της ΕΚΤ που καθυστέρησε λόγω της πανδημίας.
Ένα τέτοιο ενδεχόμενο θα της επέτρεπε να διατηρήσει χαλαρότερη τη νομισματική πολιτική, ανησυχώντας λιγότερο για τους σκληροπυρηνικούς που τείνουν να μιλάνε για τον περιορισμό των μέτρων ακόμη και στις σπάνιες περιπτώσεις που ο πληθωρισμός πλησίαζε τον τρέχοντα στόχο του «κάτω, αλλά κοντά στο, 2%».
«Η Fed δίνει τον τόνο στις μεγάλες κεντρικές τράπεζες», δήλωσε ο Piet Christiansen, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της Danske Bank.
"Είμαι βέβαιος ότι η ΕΚΤ θα σταθμίσει τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα αυτού του μέτρου."
Ο χαμηλός πληθωρισμός υπήρξε μακροχρόνια ανησυχία για τις μεγάλες κεντρικές τράπεζες.
Και η ανησυχία είναι ότι μεταμορφώνεται σε αποπληθωρισμό - μια καθοδική πορεία τιμών και μισθών που έχει ιστορικά καταστρέψει τις οικονομίες - κατά τη διάρκεια ενός σοκ, όπως η τρέχουσα πανδημία.
Ο πρώην αντιπρόεδρος της ΕΚΤ, Vitor Constancio συγκαταλέγεται μεταξύ εκείνων που δηλώνουν ότι η ευρωτράπεζα θα επωφεληθεί από τη λεγόμενη μέση στόχευση πληθωρισμού, ειδικά επειδή η σταθερότητα των τιμών είναι η κύρια εντολή της.
Αντιθέτως, η Fed στο παρελθόν επεσήμανε την πλήρη απασχόληση ως απόδειξη ότι έχει εκπληρώσει τουλάχιστον μέρος της διπλής εντολής της.
Η ΕΚΤ σύντομα θα έχει την ευκαιρία να κάνει ένα τέτοιο βήμα.
Διενεργεί την πρώτη στρατηγική αναθεώρηση από το 2003 και αναμένεται να ολοκληρωθεί το δεύτερο εξάμηνο του επόμενου έτους.
Η Fed έκανε μια παρόμοια αξιολόγηση πριν αποφασίσει για την τελευταία αλλαγή της.
Το βασικό ερώτημα είναι εάν ο ίδιος ο τρέχων στόχος είναι μέρος του προβλήματος, ενθαρρύνοντας την αυστηρότερη πολιτική.
Θα μπορούσε να αποδειχθεί ένα ακανθώδες θέμα.
Αξιωματούχοι, όπως ο Πρόεδρος της Bundesbank, Jens Weidmann, ο οποίος έχει συχνά αντιταχθεί σε χαλαρότερες πολιτικές της ΕΚΤ, και ο Αυστριακός Robert Holzmann, ο οποίος προτείνει χαμηλότερο στόχο πληθωρισμού, ενδέχεται να πρέπει να πείσουν για οποιαδήποτε μετατόπιση που επιτρέπει αύξηση των τιμών πάνω από 2%.
Ο κυβερνήτης της Τράπεζας της Γαλλίας, Francois Villeroy de Galhau, ο οποίος στο παρελθόν υποστήριξε μια μέση στόχευση του πληθωρισμού, δεν έχει τοποθετηθεί μέχρι στιγμής.
«Δεν θα προβλέψω το αποτέλεσμα, αλλά μπορείτε να είστε σίγουροι ότι ένας αξιόπιστος και συμμετρικός στόχος πληθωρισμού θα παραμείνει στο επίκεντρο της δράσης μας», είπε.
Ωστόσο, μια αλλαγή μπορεί επίσης να είναι μια σκληρή κριτική δημοσίως.
Χρόνια έκτακτης νομισματικής ώθησης προκάλεσαν κριτική, με πολιτικούς σε ορισμένες χώρες να κατακρίνουν τακτικά την ΕΚΤ για τον αντίκτυπο στους αποταμιευτές.
Το επιτόκιο καταθέσεων είναι ήδη κάτω από το μηδέν για έξι χρόνια.
www.bankingnews.gr
Αυτό αναφέρουν οι αναλυτές της Danske Bank, μετά την ανακοίνωση της νέας προσέγγισης της Fed, που παρουσιάστηκε από τον πρόεδρο Jerome Powell την Πέμπτη, και η οποία επιδιώκει πληθωρισμό με μέσο όρο 2% με την πάροδο του χρόνου.
Αυτό θα επέτρεπε την ανοδική σε ένα υψηλότερο ρυθμό πληθωρισμού μετά από περιόδους αδυναμίας, αποφεύγοντας τις πρώιμες αυξήσεις επιτοκίων όταν η αύξηση των τιμών πλησιάζει τον στόχο της.
Η Πρόεδρος Christine Lagarde, θα μπορούσε να βρει δελεαστική την επιλογή αυτή, καθώς αναμένεται η επανεξέταση στρατηγικής της ΕΚΤ που καθυστέρησε λόγω της πανδημίας.
Ένα τέτοιο ενδεχόμενο θα της επέτρεπε να διατηρήσει χαλαρότερη τη νομισματική πολιτική, ανησυχώντας λιγότερο για τους σκληροπυρηνικούς που τείνουν να μιλάνε για τον περιορισμό των μέτρων ακόμη και στις σπάνιες περιπτώσεις που ο πληθωρισμός πλησίαζε τον τρέχοντα στόχο του «κάτω, αλλά κοντά στο, 2%».
«Η Fed δίνει τον τόνο στις μεγάλες κεντρικές τράπεζες», δήλωσε ο Piet Christiansen, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της Danske Bank.
"Είμαι βέβαιος ότι η ΕΚΤ θα σταθμίσει τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα αυτού του μέτρου."
Ο χαμηλός πληθωρισμός υπήρξε μακροχρόνια ανησυχία για τις μεγάλες κεντρικές τράπεζες.
Και η ανησυχία είναι ότι μεταμορφώνεται σε αποπληθωρισμό - μια καθοδική πορεία τιμών και μισθών που έχει ιστορικά καταστρέψει τις οικονομίες - κατά τη διάρκεια ενός σοκ, όπως η τρέχουσα πανδημία.
Ο πρώην αντιπρόεδρος της ΕΚΤ, Vitor Constancio συγκαταλέγεται μεταξύ εκείνων που δηλώνουν ότι η ευρωτράπεζα θα επωφεληθεί από τη λεγόμενη μέση στόχευση πληθωρισμού, ειδικά επειδή η σταθερότητα των τιμών είναι η κύρια εντολή της.
Αντιθέτως, η Fed στο παρελθόν επεσήμανε την πλήρη απασχόληση ως απόδειξη ότι έχει εκπληρώσει τουλάχιστον μέρος της διπλής εντολής της.
Η ΕΚΤ σύντομα θα έχει την ευκαιρία να κάνει ένα τέτοιο βήμα.
Διενεργεί την πρώτη στρατηγική αναθεώρηση από το 2003 και αναμένεται να ολοκληρωθεί το δεύτερο εξάμηνο του επόμενου έτους.
Η Fed έκανε μια παρόμοια αξιολόγηση πριν αποφασίσει για την τελευταία αλλαγή της.
Το βασικό ερώτημα είναι εάν ο ίδιος ο τρέχων στόχος είναι μέρος του προβλήματος, ενθαρρύνοντας την αυστηρότερη πολιτική.
Θα μπορούσε να αποδειχθεί ένα ακανθώδες θέμα.
Αξιωματούχοι, όπως ο Πρόεδρος της Bundesbank, Jens Weidmann, ο οποίος έχει συχνά αντιταχθεί σε χαλαρότερες πολιτικές της ΕΚΤ, και ο Αυστριακός Robert Holzmann, ο οποίος προτείνει χαμηλότερο στόχο πληθωρισμού, ενδέχεται να πρέπει να πείσουν για οποιαδήποτε μετατόπιση που επιτρέπει αύξηση των τιμών πάνω από 2%.
Ο κυβερνήτης της Τράπεζας της Γαλλίας, Francois Villeroy de Galhau, ο οποίος στο παρελθόν υποστήριξε μια μέση στόχευση του πληθωρισμού, δεν έχει τοποθετηθεί μέχρι στιγμής.
«Δεν θα προβλέψω το αποτέλεσμα, αλλά μπορείτε να είστε σίγουροι ότι ένας αξιόπιστος και συμμετρικός στόχος πληθωρισμού θα παραμείνει στο επίκεντρο της δράσης μας», είπε.
Ωστόσο, μια αλλαγή μπορεί επίσης να είναι μια σκληρή κριτική δημοσίως.
Χρόνια έκτακτης νομισματικής ώθησης προκάλεσαν κριτική, με πολιτικούς σε ορισμένες χώρες να κατακρίνουν τακτικά την ΕΚΤ για τον αντίκτυπο στους αποταμιευτές.
Το επιτόκιο καταθέσεων είναι ήδη κάτω από το μηδέν για έξι χρόνια.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών