Στις κορυφαίες επιλογές της Euroxx η Εθνική και η Eurobank
Σε σημαντικές μειώσεις των τιμών στόχων των ελληνικών τραπεζών προχώρησε η Euroxx, ενσωματώνοντας το υψηλό κόστος κεφαλαίου και της χαμηλής απόδοσης ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (ROTE).
Ωστόσο, για όλον τον κλάδο συστήνει overweight, ήτοι για αποδόσεις μεγαλύτερες αυτών της αγοράς.
Ειδικότερα, για την Alpha Bank η τιμή στόχος μειώθηκε στα 0,90 ευρώ, από 2,30 ευρώ προηγουμένως (-60,8%), για την Eurobank η νέα τιμή στόχος είναι στα 0,75 ευρώ, από 1,30 ευρώ προηγουμένως (-42,30%), για την Εθνική στα 2,50 ευρώ από 3,80 ευρώ (-34,2%) και για την Πειραιώς στα 1,55 ευρώ από 3,60 ευρώ προηγουμένως (-56,9%).
Όπως αναφέρει η Euroxx, το ξέσπασμα του Covid-19 έχει θολώσει τις θετικές προοπτικές για το 2020, ένα πραγματικά καίριο έτος για τις εγχώριες τράπεζες λόγω της εφαρμογής του "Ηρακλή", το οποίο θα διευκολύνει τη σημαντική διάθεση των NPEs, μειώνοντας τους σχετικούς δείκτες κάτω του 20% έως το τέλος του 2021.
Κατά την άποψή της, η πανδημία πρόκειται να καθυστερήσει τις περισσότερες από τις προγραμματισμένες τιτλοποιήσεις και πιθανότατα θα οδηγήσει σε αύξηση των νέων NPEs.
Αναμένει έτσι τον όγκο των NPE να διαμορφωθεί στα 31 δισ. ευρώ το 2022 (με αναλογία NPE στο 19%) έναντι 20 δισ. ευρώ (με αναλογία 12%) στην προηγούμενη εκτίμηση.
Ωστόσο, σύμφωνα με τη Euroxx, οι ελληνικές τράπεζες έχουν εισέλθει στην κρίση Covid-19 πιο σταθερές και ανθεκτικές, λόγω α) της βελτιωμένης θέσης ρευστότητας, η οποία υποστηρίχθηκε περαιτέρω από τα πρόσφατα μέτρα πολιτικής της ΕΚΤ, β) τα σταθερά επίπεδα κεφαλαίων και κάλυψης, τα οποία σύμφωνα με τις εκτιμήσεις είναι ικανά να απορροφήσουν μια νέα γενιά NPE έως και 20 δισ. ευρώ για την περίοδο 2020-21, γ) το καλό ιστορικό στη μείωση των NPEs έως τώρα (κατά 46 δισ. ευρώ από τον Μάρτιο του 2016), το οποίο θα ενισχυθεί με την εισαγωγή του Ηρακλή και του αυξημένου μεριδίου των εταιρειών παροχής υπηρεσιών πίστωσης, δ) την ευελιξία που ανακοινώθηκε από την εποπτική αρχή προκειμένου να συμβάλει στον τραπεζικό δανεισμό και να μετριάσει τις άμεσες επιπτώσεις της κρίσης, και ε) τις θετικές προοπτικές κερδών από το 2021 και μετά (δηλ. μετά την κρίση Covid-19).
Επίσης, έχει βελτιωθεί σημαντικά το προφίλ ρευστότητας.
Εν τω μεταξύ, ο λόγος CET1 διαμορφώθηκε στο 15% το 2ο τρίμηνο του 2020, πάνω από τον μέσο όρο της ΕΕ στο 14,5%.
Ωστόσο, το μεγάλο μερίδιο των κωδικών DTC (το 60% των αναφερόμενων κεφαλαίων CET1) υπονομεύει την ποιότητα του κεφαλαίου.
Η Euroxx όμως έχει αναθεωρήσει τις προηγούμενες εκτιμήσεις της για την κερδοφορία την περίοδο 2020-22, προκειμένου να συμπεριλάβει τις πιο αδύναμες μακροοικονομικές προοπτικές (εκτίμηση συρρίκνωσης του ΑΕΠ 2020 9%), τις τελευταίες εξελίξεις με τις τιτλοποιήσεις / πωλήσεις NPE και εκδόσεις Tier II.
Η Εθνική Τράπεζα και η Eurobank παραμένουν οι κορυφαίες επιλογές της Euroxx, με την πρώτη να διαθέτει ισχυρή θέση κεφαλαίου και καλύτερη θέση ρευστότητας, κορυφαία επίπεδα κάλυψης, χαμηλό όγκο αποθεμάτων NPE / NPL και αυξημένο δυναμικό αύξησης κεφαλαίου.
Η Eurobank έχει καταγράψει σημαντική μείωση NPE μετά την ολοκλήρωση του σχεδίου μετατροπής της (λόγος NPE 15% το 2020), μειώνοντας την πίεση στο κεφάλαιο και τελικά την αύξηση του ROTE στο 7% το 2021 καθώς και τις ισχυρές ξένες δραστηριότητές της, που προσφέρουν μεγαλύτερη διαφοροποίηση.
www.bankingnews.gr
Ωστόσο, για όλον τον κλάδο συστήνει overweight, ήτοι για αποδόσεις μεγαλύτερες αυτών της αγοράς.
Ειδικότερα, για την Alpha Bank η τιμή στόχος μειώθηκε στα 0,90 ευρώ, από 2,30 ευρώ προηγουμένως (-60,8%), για την Eurobank η νέα τιμή στόχος είναι στα 0,75 ευρώ, από 1,30 ευρώ προηγουμένως (-42,30%), για την Εθνική στα 2,50 ευρώ από 3,80 ευρώ (-34,2%) και για την Πειραιώς στα 1,55 ευρώ από 3,60 ευρώ προηγουμένως (-56,9%).
Όπως αναφέρει η Euroxx, το ξέσπασμα του Covid-19 έχει θολώσει τις θετικές προοπτικές για το 2020, ένα πραγματικά καίριο έτος για τις εγχώριες τράπεζες λόγω της εφαρμογής του "Ηρακλή", το οποίο θα διευκολύνει τη σημαντική διάθεση των NPEs, μειώνοντας τους σχετικούς δείκτες κάτω του 20% έως το τέλος του 2021.
Κατά την άποψή της, η πανδημία πρόκειται να καθυστερήσει τις περισσότερες από τις προγραμματισμένες τιτλοποιήσεις και πιθανότατα θα οδηγήσει σε αύξηση των νέων NPEs.
Αναμένει έτσι τον όγκο των NPE να διαμορφωθεί στα 31 δισ. ευρώ το 2022 (με αναλογία NPE στο 19%) έναντι 20 δισ. ευρώ (με αναλογία 12%) στην προηγούμενη εκτίμηση.
Ωστόσο, σύμφωνα με τη Euroxx, οι ελληνικές τράπεζες έχουν εισέλθει στην κρίση Covid-19 πιο σταθερές και ανθεκτικές, λόγω α) της βελτιωμένης θέσης ρευστότητας, η οποία υποστηρίχθηκε περαιτέρω από τα πρόσφατα μέτρα πολιτικής της ΕΚΤ, β) τα σταθερά επίπεδα κεφαλαίων και κάλυψης, τα οποία σύμφωνα με τις εκτιμήσεις είναι ικανά να απορροφήσουν μια νέα γενιά NPE έως και 20 δισ. ευρώ για την περίοδο 2020-21, γ) το καλό ιστορικό στη μείωση των NPEs έως τώρα (κατά 46 δισ. ευρώ από τον Μάρτιο του 2016), το οποίο θα ενισχυθεί με την εισαγωγή του Ηρακλή και του αυξημένου μεριδίου των εταιρειών παροχής υπηρεσιών πίστωσης, δ) την ευελιξία που ανακοινώθηκε από την εποπτική αρχή προκειμένου να συμβάλει στον τραπεζικό δανεισμό και να μετριάσει τις άμεσες επιπτώσεις της κρίσης, και ε) τις θετικές προοπτικές κερδών από το 2021 και μετά (δηλ. μετά την κρίση Covid-19).
Επίσης, έχει βελτιωθεί σημαντικά το προφίλ ρευστότητας.
Εν τω μεταξύ, ο λόγος CET1 διαμορφώθηκε στο 15% το 2ο τρίμηνο του 2020, πάνω από τον μέσο όρο της ΕΕ στο 14,5%.
Ωστόσο, το μεγάλο μερίδιο των κωδικών DTC (το 60% των αναφερόμενων κεφαλαίων CET1) υπονομεύει την ποιότητα του κεφαλαίου.
Η Euroxx όμως έχει αναθεωρήσει τις προηγούμενες εκτιμήσεις της για την κερδοφορία την περίοδο 2020-22, προκειμένου να συμπεριλάβει τις πιο αδύναμες μακροοικονομικές προοπτικές (εκτίμηση συρρίκνωσης του ΑΕΠ 2020 9%), τις τελευταίες εξελίξεις με τις τιτλοποιήσεις / πωλήσεις NPE και εκδόσεις Tier II.
Η Εθνική Τράπεζα και η Eurobank παραμένουν οι κορυφαίες επιλογές της Euroxx, με την πρώτη να διαθέτει ισχυρή θέση κεφαλαίου και καλύτερη θέση ρευστότητας, κορυφαία επίπεδα κάλυψης, χαμηλό όγκο αποθεμάτων NPE / NPL και αυξημένο δυναμικό αύξησης κεφαλαίου.
Η Eurobank έχει καταγράψει σημαντική μείωση NPE μετά την ολοκλήρωση του σχεδίου μετατροπής της (λόγος NPE 15% το 2020), μειώνοντας την πίεση στο κεφάλαιο και τελικά την αύξηση του ROTE στο 7% το 2021 καθώς και τις ισχυρές ξένες δραστηριότητές της, που προσφέρουν μεγαλύτερη διαφοροποίηση.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών